ответи. Учебник сопровождается учебным пособием та. Агаповой и С. Ф. Серёгиной Макроэкономика. Тесты (е издание) и учебнометодическим пособием та. Агаповой Макроэкономика для преподавателей
 Скачать 3.58 Mb.
|
|
излишки. Нередко местные органы власти целенаправленно искажают статистическую информацию о состоянии местных бюджетов, чтобы снизить налоговые отчисления в федеральный бюджет. Эта закономерность характерна практически для всех переходных экономик, в которых наметилась тенденция к фискальной децентрализации. В итоге при оценке дефицита федерального бюджета происходит завышение) наряду с измеряемым (официальным) дефицитом госбюджета как в индустриальных, таки в трансформационных экономиках, в том числе ив России, существует его скрытый дефицит, обусловленный квазифискаль% ной (квазибюджетной) деятельностью Центрального Банка, а также государственных предприятий и коммерческих банков. Университетская серия 17.1. Бюджетный дефицит и государственный долг К числу квазифискальных операций относятся: а) финансирование государственными предприятиями избыточной занятости и выплата ставок заработной платы выше рыночных за счет банковских ссудили путем накопления взаимной задолженности; б) накопление в коммерческих банках, отделившихся на начальных стадиях экономических реформ от Центрального Банка, большого портфеля недействующих ссуд (просроченных долговых обязательств госпредприятий, льготных кредитов домашним хозяйствам, фирмами т. д. Эти кредиты выплачивают, в основном, за счет льготных кредитов ЦБ, причем портфели «плохих долгов в трансформационных экономиках весьма значительны; в) финансирование ЦБ (в трансформационных экономиках) убытков от мероприятий по стабилизации обменного курса валюты, беспроцентных и льготных кредитов правительству (на закупки пшеницы, риса, кофе и т. д.) и кредитов рефинансирования коммерческим банкам на обслуживание недействующих ссуда также финансирование ЦБ сельскохозяйственных, промышленных и жилищных программ по льготным ставками т. д. Скрытый дефицит бюджета занижает величину фактического бюджетного дефицита и государственного долга, что нередко делается целенаправленно (например, перед выборами, а также в рамках жесткого курса правительства на ежегодно сбалансированный бюджет 2 Таким образом, абсолютные размеры бюджетного дефицита и государственного долга не могут служить надежными макроэкономическими показателями, тем более что задолженность обычно увеличивается по мере роста ВВП. Поэтому целесообразно использовать относительные показатели задолжен% ности. 1) Долг ВВП 2) Долг Экспорт товаров и услуг ü ý ïï ïï ï þ ïï ïï ï Показатели запаса, характеризующие бремя долга в более долгом периоде, те. степень зависимости национальной экономики от прошлого притока иностранного капитала 3) Сумма обслуживания долга ВВП 4) Сумма обслуживания долга Экспорт товаров и услуг ü ý ïï ïï ï þ ïï ïï ï Показатели потока чем они выше, тем в более активной краткосрочной корректировке нуждается внешнеторговая и валютная политика в целях уравновешивания платежного баланса (особенно если велика доля внешнего долга). 344 Университетская серия Глава 17. Несбалансированность государственного бюджета и управление государственным долгом 1 Подробный анализ количественных оценок бюджетного дефицита см. в кн Агапова Т. А. Бюджетноналоговое регулирование в переходной экономике Макроэкономический аспект. М.: МГУ, О влиянии политического бизнесцикла на возможные курсы правительства и ЦБ см. главу 12 Выбор моделей макроэкономической политики В макроэкономическом анализе также используется сравнительная динамика показателей ВВП Численность населения страны и Долг Численность населения страны. Основные причины устойчивости бюджетного дефицита и увеличения государственного долга Основными причинами устойчивых бюджетных дефицитов и увеличения государственного долга являются: а) увеличение государственных расходов в военное время или в периоды других социальных конфликтов. Долговое финансирование бюджетного дефицита позволяет в краткосрочном периоде ослабить инфляционное напряжение, избежав увеличения денежной массы, и не прибегать к ужесточению налогообложения; б) циклические спады и встроенные стабилизаторы экономики; в) сокращение налогов в целях стимулирования экономики (без соответствующей корректировки госрасходов). Налоговые поступления в государственный бюджет T и показатель налогового бремени в экономике T Y (где Y — совокупный выпуск) в долгосрочной перспективе имеют тенденцию к снижению, так как) в целях стимулирования экономики целенаправленно сокращается «налоговый клин) все системы налогообложения включают значительное количество льгот) нередко налоговые сборы снижаются изза неудовлетворительной организации налогообложения (неэффективный таможенный контроль, неудовлетворительные налоговые службы, низкая собираемость налогов и т. д. Этот фактор особенно рельефно обнаруживается в трансформационных экономиках, в том числе ив российской) в трансформационных экономиках налоговые отчисления в бюджет также падают изза спада в традиционных отраслях производства; г) усиление влияния политического бизнесцикла, связанное с проведением популярной макроэкономической политики увеличения госрасходов и снижения налогов перед очередными выборами; д) повышение долгосрочной напряженности в бюджетноналоговой сфере в результате: § увеличения государственных расходов на социальное обеспечение и здравоохранение (преимущественно в тех странах, где возрастает доля пожилого населения); Университетская серия 17.2. Основные причины устойчивости бюджетного дефицита и увеличения государственного долга увеличения государственных расходов на образование и создание новых рабочих мест (преимущественно в тех странах, где возрастает доля молодого населения. Первичный дефицит государственного бюджета и механизм самовоспроизводства долга. Государственный долг, налоги, инвестиции и экономический рост Одним из факторов экономического роста является соотношение долг ВВП Динамика этого соотношения зависит от следующих факторов) величины реальной ставки процента, которая определяет размер процентных выплат подолгу) темпов роста реального ВВП; 3) величины первичного дефицита госбюджета. Первичный дефицит госбюджета представляет собой разность между величиной общего дефицита и суммой процентных выплат подолгу. При долговом финансировании первичного дефицита увеличивается и основная сумма долга, и коэффициент его обслуживания, те. возрастает бремя долга в экономике. Увеличение первичного излишка позволяет избежать самовоспроизводства долга. { BD G N общий Государственные закупки Выплат = + { { ы по обслуживанию долга Трансферты + æ è çç çç çç çç ç ö ø ÷÷ F { ÷÷÷ ÷÷÷ ÷÷÷ - T Налоговые поступления в бюджет N 1 — выплаты по обслуживанию долга — величина долга реальная ставка процента. Механизм самовоспроизводства государственного долга: BD Государственные займы Государственн первичный Þ Þ ый долг N BD Новые государственные зай Þ Þ Þ Þ общий мы Долг и т д Þ Þ 346 Университетская серия Глава 17. Несбалансированность государственного бюджета и управление государственным долгом 1 В период амортизации основной суммы долга величина выплат N принимает вид DR R + a , где a — ежегодные отчисления из государственного бюджета в счет погашения основной суммы долга Если реальная ставка процента превышает темп роста реального ВВП, то увеличение государственного долга становится неуправляемым весь прирост реального ВВП уходит на выплату процентов по обслуживанию долга и возрастает соотношение долг ВВП , характеризующее бремя долга. Для прогнозирования динамики соотношения долг ВВП используется зависимость l где — изменение соотношения долг ВВП ; l — исходное значение соотношения долг ВВП ; R R — реальная ставка процента темп роста реального ВВП; s — доля первичного бюджетного излишка в ВВП. Для снижения соотношения долг ВВП необходимо два условия) реальная ставка процента должна быть ниже, чем темп роста реального ВВП; 2) увеличение доли первичного бюджетного излишка в ВВП должно быть постоянным. Наличие первичного дефицита госбюджета является фактором увеличения долгового бремени. Увеличение налогов является для правительства одним из способов получения необходимых доходов для выплаты процентов по обслуживанию долга и погашения его основной суммы. Для того чтобы соблюдать график обслуживания долга, правительство должно собрать в виде налогов сумму не меньшую, чем N. Это означает, что соотношение N ВВП является нижней границей ставки подоходного налога где Y — совокупный доходили ВВП). Так как, кроме обслуживания долга, правительство должно финансировать и другие расходы (в частности, госзакупки и трансфертные выплаты), то ситуация, когда Университетская серия 17.3. Первичный дефицит государственного бюджета и механизм самовоспроизводства долга T Y G Y N Y F Y < + + свидетельствует о нарастании напряженности в бюджетноналоговой сфере. Увеличение налогов как условие обслуживания растущего долга может привести к снижению стимулов к труду, к инновациями к инвестированию. Поэтому существование большого государственного долга косвенно ограничивает возможности экономического роста. Для того чтобы избежать этих ограничений и не увеличивать налоги, правительство может рефинансировать долг, те. выпустить новый государственный заем и использовать выручку от его размещения для выплаты процентов по старым долгам. Так как правительство всегда имеет выбор между повышением налогов, рефинансированием государственного долга и монетизаци ей бюджетного дефицита, то угроза банкротства государства даже при значительной задолженности практически отсутствует. Долговое финансирование дефицита госбюджета увеличивает ставки процента и, следовательно, сокращает инвестиционные расходы. В частном секторе могут производиться либо потребительские, либо инвестиционные товары. Если рост государственных расходов вытесняет производство инвестиционных товаров в частном секторе, тогда уровень потребления (уровень жизни) сегодняшнего поколения не будет затронут. Однако будущее поколение унаследует меньший объем основных производственных фондов и, следовательно, будет иметь более низкий уровень дохода. Этот эффект возникает в том случае, если прирост государственных расходов происходит преимущественно за счет увеличения расходов потребительского назначения (социальные трансферты субсидии школьникам, малообеспеченным слоям населения и т. д.). Государственные инвестиции, как и частные, укрепляют производственный потенциал экономики. Если прирост правительственных расходов приобретает вид инвестиционных расходов (например, вложений в строительство автострад, портов, инвестиций в человеческий капитал в системе образования и здравоохранения, тогда производственные мощности, оказывающиеся в распоряжении будущих поколений, не будут сокращаться. Изменится их структура в пользу увеличения доли государственного капитала. При этом, однако, могут быть вытеснены частные инвестиции потребительского назначения, что относительно ограничит возможности текущего потребления населения. Поведение потребителей в условиях роста государственной задолженности весьма противоречиво, что находит свое отражение в дискуссии между сторонниками традиционной и рикардианской точек зрения на государственный долг. 348 Университетская серия Глава 17. Несбалансированность государственного бюджета и управление государственным долгом 1 Подробнее об этом см. главу 6 «Бюджетноналоговая политика Согласно традиционной точке зрения снижение налогов, финансируемое за счет государственных займов и накопления долга, стимулирует рост потребительских расходов и приводит к сокращению национальных сбережений. Рост потребления увеличивает совокупный спроси доход в краткосрочном периоде, нов долгосрочном плане ведет к снижению объемов накопленного капитала и ограничению экономического роста. Согласно рикардианской точке зрения снижение налогов, финансируемое за счет увеличения государственного долга, не вызывает роста потребительских расходов и не ограничивает роста сбережений, а только в определенной мере перераспределяет налоговое бремя от настоящего поколения к будущим. Каждая из этих концепций не может быть полностью опровергнута и оказывает известное воздействие на формирование конкретных моделей бюд жетноналоговой политики 1 Поведение инвестиционного спроса также может быть различным. Эффект вытеснения предполагает, что при заданной кривой инвестиционного спроса частные инвестиции сокращаются изза повышения процентных ставок, которое возникает в случае долгового финансирования бюджетного дефицита. Однако если экономика первоначально находится в состоянии спада, то рост государственных расходов будет оказывать на нее стимулирующее воздействие через эффект мультипликатора. Это может стимулировать ожидание прибылей у частного бизнеса и вызвать сдвиг вправо кривой инвестиционного спроса. Прирост инвестиционного спроса может частично или полностью элиминировать эффект вытеснения рис. Рис. Возникший под влиянием роста процентных ставок с до эффект вытеснения инвестиций с I 1 до I 2 элиминируется их ростом с до в результате сдвига кривой инвестиционного спроса из положения 1 в положение Университетская серия 17.3. Первичный дефицит государственного бюджета и механизм самовоспроизводства долга 1 Более подробно об этих двух точках зрения на государственный долг см Мэнкью Н. Г. Макроэкономика. Гл. 16. на фоне оптимистических ожиданий инвесторов. Таким образом, в известных обстоятельствах один и тот же механизм — долговое финансирование бюджетного дефицита — может как вызвать эффект вытеснения частных инвестиций, таки элиминировать его. Поэтому взвешенная оценка эффективности бюджетноналоговой политики в условиях увеличения государственного долга требует углубленного макроэкономического анализа. Взаимосвязь внутреннего и внешнего долга. Государственный долги дефицит платежного баланса Элиминирование эффекта вытеснения оказывается тем более существенным, чем выше международная мобильность капитала и активнее его приток в данную страну под влиянием превышения внутренних рыночных ставок процента над их среднемировым уровнем. При долговом финансировании бюджетного дефицита ставки процента поднимаются особенно значительно в том случае, когда стимулирующая фискальная политика сопровождается ограничением предложения денег в целях снижения уровня инфляции. Долговое финансирование дефицита госбюджета увеличивает спрос на деньги, а Центральный Банк ограничивает их предложение. Это сочетание мер экономической политики стимулирует быстрый рост процентных ставок. Повышение процентных ставок на внутреннем рынке увеличивает зарубежный спрос на ценные бумаги данной страны, что вызывает притоккапитала и увеличение суммы внешнего долга. Обслуживание внешнего долга требует передачи части реального выпуска продукции в распоряжение других стран, что может вызвать сокращение национального производства в будущем. Возросший зарубежный спрос на отечественные ценные бумаги сопровождается повышением общемирового спроса на национальную валюту, необходимую для их приобретения. В результате обменный курс национальной валюты повышается, что способствует снижению экспорта и увеличению импорта. Сокращение чистого экспорта оказывает сдерживающее воздействие на экономику в экспортных ив конкурирующих с импортом отраслях снижаются занятость и выпуск, возрастает уровень безработицы. Поэтому первоначальное стимулирующее воздействие бюджетного дефицита может быть ослаблено не только за счет эффекта вытеснения, но и за счет отрицательного эффекта чистого экспорта, ухудшающего состояние платежного баланса страны по счету текущих операций. Но одновременно приток капитала увеличивает внутренние ресурсы и способствует относительному снижению процентных ставок на внутреннем рынке. В итоге масштабы эффекта вытеснения относительно сокращаются. 350 Университетская серия Глава 17. Несбалансированность государственного бюджета и управление государственным долгом 1 Подробнее об этом см. главу 15 Платежный баланс и главу 16 Валютный курс Дефицит счета текущих операций, связанный с неблагоприятным торговым балансом, финансируется за счет чистого притока капитала, который может принимать следующие формы. Международные займы. Займы у иностранных правительству МВФ, у Всемирного Банка или у коммерческих банков за рубежом увеличивают размеры внешнего долга. Продажа активов иностранным инвесторам. Выручка от продажи долгосрочных активов используется для финансирования дефицита платежного баланса по текущим операциям. Прямые инвестиции, предполагающие ввоз в страну иностранной валюты в целях организации новых предприятий по производству продукции. Эта валюта может быть использована для покрытия дефицита текущего счета. Использование резервов. Страна может расходовать часть своих официальных резервов иностранной валюты для урегулирования платежного баланса. В случае осуществления любой из этих мер чистые зарубежные активы страны снижаются. Угроза сочетания кризиса платежного баланса и кризиса внешней задолженности возникает в том случае, когда правительство увеличивает долг за счет зарубежных займов, размеры которых значительно превосходят дефицит счета текущих операций. Если эти заемные средства используются не на инвестиции в национальную экономку, а на покупки известного количества иностранных активов в других странах (земельных участков и т. д, то ресурсы иностранных займов оказываются использованными на финансирование оттока частного капитала из страны, принимающего в этом случае форму так называемого бегства капитала. Такая макроэкономическая политика и сопровождающее ее бегство капитала послужили одной из причин мирового кризиса внешней задолженности, начавшегося в 1982 г, когда десятки страндолжников заявили, что они не в состоянии расплачиваться по своим долговым обязательствам. Широкомасштабным явлением стала реструктуризация долга, при которой условия его обслуживания (процент, сумма, сроки начала возврата) пересматриваются. Реструктуризация имеет место тогда, когда страна не может осуществлять выплаты в соответствии с первоначальными соглашениями о предоставлении займа. В частности, Россия, принявшая на себя задолженность бывшего СССР, прибегла к реструктуризации своего долга согласно договоренности с официальными кредиторами (членами Парижского клуба. Причины долгового кризиса |