ответи. Учебник сопровождается учебным пособием та. Агаповой и С. Ф. Серёгиной Макроэкономика. Тесты (е издание) и учебнометодическим пособием та. Агаповой Макроэкономика для преподавателей
 Скачать 3.58 Mb.
|
|
Реальная величина государственного долга наконец года равна его номинальной величине наконец года, разделенной на уровень ценна конец года. Соответственно, имеем для страны А 2000 10 2000 : млн долл.); для страны В 2200 11 2000 : млн долл.), т. е. реальная задолженность одинакова в обеих странах. ТЕСТЫ 1. В периоды растущей инфляции официальная оценка величины дефицита государственного бюджета: а) завышает величину изменения реальной государственной задолженности; б) занижает эту величину; в) равна этой величине; г) равна ожидаемому уровню инфляции; д) равна номинальной величине налоговых поступлений в государственный бюджет. Номинальная величина дефицита госбюджета является неудовлетворительным измерителем величины общей государственной задолженности, так как: а) учитывает изменения номинальной, а нереальной величины государственного долга; б) не принимает во внимание изменения стоимости государственных активов; в) исключает нарастание будущих пенсионных выплат занятым в государственном секторе экономики; г) все вышеперечисленное верно; д) ничего из вышеперечисленного неверно. Значительный государственный долг является нежелательным потому, что: а) создает очевидную угрозу банкротства государства; б) темп роста государственной задолженности всегда превосходит темп роста ВВП; в) рост государственного долга всегда сопровождается ростом уровня безработицы; г) долговременное долговое финансирование бюджетного дефицита может нивелировать антиинфляционный эффект жесткой кредитно-денежной политики; д) все вышеперечисленное верно. Сумма обслуживания государственного долга измеряется: а) общей величиной государственного долга; б) соотношением долг/ВВП; 360 Университетская серия Глава 17. Несбалансированность государственного бюджета и управление государственным долгом в) соотношением долг/экспорт товаров и услуг г) отношением процентных выплат подолгу к ВВП; д) общей величиной процентных выплат подолгу плюс амортизация его основной суммы; е) общей величиной процентных выплат подолгу минус амортизация его основной суммы. Какие из нижеперечисленных утверждений верны: а) значительный государственный долг является инструментом полного устранения инфляционного напряжения в экономике; б) значительный государственный долг может снизить экономические стимулы к инновациями инвестициям; в) при значительном государственном долге чистые зарубежные активы всегда возрастают г) рост государственного долга никогда не сопровождается удорожанием национальной валюты; д) утверждения б) ив) верны. Что из нижеперечисленного неверно: а) значительный государственный долг может способствовать развертыванию кризиса платежного баланса; б) рост государственного долга может сопровождаться притоком капитала; в) значительный государственный долг может способствовать накоплению большего запаса частного капитала для будущих поколений; г) увеличение внешнего долга может элиминировать эффект вытеснения; д) утверждения аи г) верные) утверждения б) и г) верны. Растущий внешний спрос на государственные облигации данной страны, вызванный более высоким уровнем внутренней рыночной процентной ставки: а) увеличивает внешний долг данной страны и удешевляет ее валюту; б) сокращает внешний долг данной страны и удорожает ее валюту; в) сокращает внешний долг данной страны и удешевляет ее валюту; г) увеличивает внешний долг данной страны и удорожает ее валюту; д) все предыдущие ответы неверны, так как между динамикой внешнего долга страны и динамикой обменного курса ее валюты нет никакой взаимосвязи. Предположим, что правительство столкнулось с дефицитом государственного бюджета в размере 30 млн долл, а Центральный Банк не намерен увеличивать денежное предложение более чем на 40 млн долл. приставке резервных требований в 20%. Налоговые поступления в государственный бюджет стабильны. Насколько млн долл. в этом случае должен возрасти государственный долга) б) Университетская серия 361 Тесты в) г) д) 22. 9. В ситуации, описанной в задаче № 8, правительство получило внешний заем из расчета годовых при обязательной уплате 0,4 млн долл. ежегодно в счет амортизации основной суммы долга. Заемные средства инвестируются в экспортные отрасли, что позволяет получить ежегодный прирост ВВП в размере 6 млн долл. в течение нескольких последующих лет. Через сколько лет страна сможет погасить полученный внешний заем а) 4 года; б) 5 лет; в) 5,5 года; г) 6 лет. После проведения мер стимулирующей фискальной политики уровень инфляции составил, номинальная ставка процента равна 12%, доля первичного бюджетного дефицита в ВВП составила 3%, а доля долга в ВВП увеличилась на 2,04% при темпе роста реального ВВП в 5%. Каким было соотношение долг/ВВП до проведения в экономике бюджетно-налоговой экспансии? а) б) в) г) 50%. 11. Предположим, что Всемирный Банк рассматривает график потока кредитов, предоставляемых стране для оказания помощи в развитии нефтяных месторождений. Всемирный Банк является единственным кредитором данной страны. Год Результаты займа (млн долл.) Поступление средств от Всемирного Банка Величина накопленной суммы долга в конце года Величина процентных платежей подолгу (из 8% годовых) Дополнительные доходы от экспортных продаж нефти 200 200 0 0 2 100 300 16 30 3 50 350 24 30 4 0 350 28 30 выплата долга 28 30 выплата долга 24 и т. д. 362 Университетская серия Глава 17. Несбалансированность государственного бюджета и управление государственным долгом В военном отношении страна находится в безопасности и существующее правительство не может быть свергнуто. Будет ли в этих условиях в интересах страны отказаться от выплаты долга? а) Нет, страна будет соблюдать график обслуживания долга до его полного погашения в конце го года. б) Да, страна откажется от выплаты задолженности в конце второго года, так как ее ресурсы недостаточны для обслуживания долга. в) Да, страна откажется от соблюдения графика обслуживания долга в конце третьего года. г) Да, страна откажется от выплаты задолженности в конце четвертого года. РЕКОМЕНДУЕМАЯ УЧЕБНАЯ ЛИТЕРАТУРА Агапова ТА, Серёгина С. Ф. Макроэкономика. Тесты. Тема 14. Дорнбуш Р, Фишер С. Макроэкономика. Гл. 16, 17. Макконнелл К, Брю С. Экономикс. Т. 1, гл. 20; Т. 2, гл. 41. Мэнкью Н. Г. Макроэкономика. Гл. 16. Фишер С, Дорнбуш Р, Шмалензи Р. Экономика. Гл. 39. Долан Э. Макроэкономика. Гл. 7. Линдерт П. Х. Экономика мирохозяйственных связей. Гл. 24. Пугель ТА, Линдерт П. Х. Международная экономика. Гл. 26. Гальперин В. М, Гребенников ПИ, Леусский АИ, Тарасевич Л. С. Макроэкономика. Гл. 11, § Курс экономической теории / под ред. проф. А. В. Сидоровича. Гл. ОТВЕТЫ К ТЕСТАМ Ответы к тестам) а) г) г) д) б) в) г) д) б) а) в Глава ВНУТРЕННЕЕ И ВНЕШНЕЕ РАВНОВЕСИЕ: ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ. Влияние кредитно-денежной и бюджетно-налоговой политики на платежный баланс. Модель внутреннего и внешнего равновесия в условиях фиксированного обменного курса. Правило распределения ролей. Экономическая политика в условиях плавающего обменного курса. Практическое применение модели внутреннего и внешнего баланса. Факторы, осложняющие проведение эффективной экономической политики В открытой экономике серьезной проблемой макроэкономического регулирования является достижение внутреннего и внешнего равновесия. Ее решение требует учета взаимного влияния как внутренних, таки внешних переменных (хотя это деление условно. Проблема осложняется существованием обратного воздействия переменных друг на друга, а также тем, что единичное воздействие сопровождается обычно целой цепочкой следствий, как непосредственных, таки проявляющихся в долгосрочном периоде. Внутреннее равновесие предполагает баланс спроса и предложения на уровне полной занятости при отсутствии инфляции (или е стабильно низком уровне. В краткосрочном аспекте проблема внутреннего баланса решается прежде всего методами регулирования совокупного спроса с помощью фискальной и денежной политики. Внешнее равновесие связано с поддержанием нулевого сальдо платежного баланса в определенном режиме валютного курса. Иногда эту проблему подразделяют на две самостоятельные достижение определенного состояния счета текущих операций и поддержание заданного уровня валютных резервов. Меры государственного регулирования остаются теми же кредитноденежная и бюджетноналоговая политика, но иногда выделяют как самостоятельную политику обменного курса. Усложняется задача достижения внешнего баланса таким фактором, как мобильность капитала, те. интенсивность межстранового перелива капитала в ответ на колебания внутренней ставки процента по отношению к ее мировому уровню. Фактически поддержание внешнего и внутреннего равновесия касается функционирования трех рынков товарного, денежного ива лютного.b18.1. Влияние кредитно-денежной и бюджетно-налоговой политики на платежный баланс Из предыдущих глав известно, каким образом кредитноденежная и бюд жетноналоговая политика влияют на внутреннее равновесие в краткосрочном периоде (см. гл. 9). Рассмотрим возможные последствия применения этих же мер для внешнего баланса. На состояние платежного баланса фискальная политика влияет по двум направлениям через воздействие на уровень дохода и наставку процента. Так, 364 Университетская серия дополнительные государственные расходы через мультипликативный эффект приводят к росту дохода, что, в свою очередь, расширяет спрос не только на отечественные, но и на импортные товары. Рост импорта ухудшает торговый баланс. В тоже время дополнительные государственные расходы часто означают расширение государственного заимствования на финансовых рынках, что вызывает рост процентной ставки. Более высокая ставка привлекает капиталы изза рубежа, улучшая баланс движения капитала ив определенной степени нейтрализуя негативное влияние торгового баланса на платежный баланс в целом. Итоговое воздействие фискальной политики на внешний баланс в краткосрочном периоде во многом зависит от степени мобильности капитала. Например, при высокой мобильности капитала рост ставки процента может вызвать столь значительный приток иностранного капитала, что положительное сальдо по счету движения капитала перекроет дефицит торгового баланса, и платежный баланс будет иметь положительное сальдо. В случае низкой подвижности капитала притока капитала может не хватить для компенсации дефицита торгового баланса, и платежный баланс будет иметь отрицательное сальдо. Однако в долгосрочном периоде займы изза рубежа, привлеченные высокой процентной ставкой, потребуют выплаты процентов и погашения долга, что вызовет отток капитала из страны. Кредитно%денежная политика воздействует на платежный баланс более определенно. Рост предложения денег снижает ставку процента (при прочих равных, что также имеет два канала влияния на экономику. Дешевые деньги стимулируют рост расходов, в том числе и на импорт (особенно с учетом возможного роста цен в связи с инфляцией спроса, что ухудшает торговый баланс. Одновременно низкая процентная ставка приведет к оттоку капитала из страны, что ухудшит баланс движения капитала. Платежный баланс окажется в дефиците в связи с ухудшением двух своих составляющих — счета текущих операций и счета движения капитала. Однако в долгосрочном периоде капиталы за рубежом начнут приносить доход, оказывая положительное влияние на платежный баланс. В обоих случаях — как при расширительной фискальной, таки при расширительной денежной политике — влияние через доход вызывает ухудшение платежного баланса, а влияние через процентную ставку может быть различными во многом связано со степенью мобильности капитала. Модель внутреннего и внешнего равновесия в условиях фиксированного обменного курса. Правило распределения ролей Как показали исследования, экономическая политика, направленная на достижение только внутреннего равновесия (обычно через регулирование совокупного спроса, лишь в исключительных случаях одновременно приводит и к внешнему равновесию. Аналогичная ситуация складывается при Университетская серия 18.2. Модель внутреннего и внешнего равновесия в условиях фиксированного обменного курса обособленном регулировании внешнего равновесия. Поэтому задача одновременного достижения внешнего и внутреннего баланса ставится как отдельная и поддается решению обычно с большим трудом. В ходе анализа проблемы внутреннего и внешнего равновесия был выработан фундаментальный принцип разработки и проведения экономической политики для достижения двух независимых целей — внутреннего баланса (желательный объем выпуска при естественном уровне безработицы и низкой или нулевой инфляции) и внешнего баланса (сальдо платежного или торгового баланса равно нулю) требуются по крайней мере два независимых инструмента экономической политики. Соответственно, для достижения трех целей экономической политики должны быть использованы три инструмента и т. д. В работах Р. Манделла было показано, что использование инструментов кредитноденежной и бюджетноналоговой политики позволяет одновременно достичь двух целей — внешнего и внутреннего равновесия при условии, что модель допускает международное передвижение капитала. Теоретический аспект проблемы внутреннего и внешнего равновесия часто рассматривается с использованием несколько модифицированной модели путем добавления к ней третьей кривой ВР, показывающей равновесие платежного баланса. Эта модель строится для разных режимов валютных курсов — фиксированного и плавающего, а также для разной степени мобильности капитала. Малая открытая экономика с совершенной мобильностью капитала может анализироваться с помощью модели МанделлаФле минга 3 Подход к данной проблеме сточки зрения конкретных практических рекомендаций для экономической политики может быть и несколько иным (возможно, более упрощенным по сравнению с названными моделями). Рассмотрим один из вариантов такого подхода, который довольно часто используется для решения задачи одновременного достижения внутреннего и внешнего баланса в условиях, когда правительство поддерживает фиксированный валютный курс. Графическое представление данного подхода предполагает, что на осях координат непосредственно заданы два основных инструмента политики, используемые для решения двух поставленных задач (внутреннее и внешнее равновесие уровень государственных расходов (и ставка процента (На рис. 18.1 кривая ВВ представляет собой набор сочетаний объемов государственных расходов (G) и значений ставки процента (R), соответствующих 366 Университетская серия Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие проблемы экономической политики 1 Идея этого принципа принадлежит Я. Тинбергену. 2 См.: Caves R. E., Frankel J. A., Jons R. W. World Trade and Payments. 1990. Ch. 21; Миклашев ская И. А, Холопов А. В. Международная экономика. М Дело и Сервис, 2000. Гл. См Мэнкью Н. Г. Макроэкономика. Гл. Вместо G можно использовать сальдо госбюджета поддержанию внешнего баланса, те. ситуации, когда сальдо платежного баланса равно нулю 0 Рис. Положительный наклон кривой объясняется следующим образом. Пусть в начальной точке Е достигнут внутренний и внешний баланс. Повышение государственных расходов (G) будет отражено движением вправо от точки Е, например до точки А. Результатом станет рост дохода, а вместе сними увеличение импорта, что вызовет дефицит торгового баланса (здесь рассматриваются лишь краткосрочные последствия фискальной политики и не затрагивается влияние последующего изменения валютных резервов на предложение денег. Теперь для устранения возникшего дефицита платежного баланса правительство должно принять меры, которые способствовали бы достижению положительного сальдо счета движения капитала. Этого можно добиться с помощью ограничительной денежной политики возросшая ставка процента привлечет в страну иностранный капитал. Рост процентной ставки (движение из точки А в точку Сна рис. 18.1) должен быть достаточен для того, чтобы положительное сальдо счета движения капитала компенсировало дефицит по счету текущих операций и возвратило сальдо платежного баланса к нулю (в точке Сна кривой ВВ). Такое сочетание изменений G и R для сохранения внешнего равновесия объясняет положительный наклон кривой ВВ. Все точки, лежащие ниже и правее кривой ВВ, отражают состояние дефицита платежного баланса . Сдвиг от кривой ВВ в этом направлении соответствует расширительной фискальной (вправо вдоль оси G) или монетарной (вниз вдоль оси R) политике, а значит, существует либо отрицательное Университетская серия 18.2. Модель внутреннего и внешнего равновесия в условиях фиксированного обменного курса 1 Такое сочетание фискальной экспансии и жесткой денежной политики, позволяющей повысить процентные ставки, хорошо описывает ситуацию в США в 1981–1984 гг., когда в итоге был получен прогнозируемый результат значительный торговый дефицит, финансируемый широкими заимствованиями изза рубежа, привлекаемыми высокими процентными ставками сальдо счета текущих операций при повышении государственных расходов, дохода и импорта, либо дефицит счета движения капитала при снижении ставки процента. Любая точка левее и выше кривой ВВ отражает состояние положительного сальдо платежного баланса , возникающее вследствие жесткой фискальной и денежной политики сальдо капитального счета может быть положительным изза высокой ставки процента (вверх от кривой ВВ вдоль оси R), счет текущих операций улучшится при снижении G, уровня дохода и импорта (влево от кривой ВВ вдоль оси Рис. Рассмотрим графическое представление внутреннего баланса (рис. те. состояния полной занятости, потенциального объема выпуска и отсутствия инфляции. Пусть в точке Е достигается как внешнее, таки внутреннее равновесие. Если правительство повысит расходы G, то доход, согласно кейнсианской теории, будет расти с мультипликативным эффектом. Движение из точки Ев точку А, отражающее этот рост, означает перемещение из точки равновесия в зону излишнего спроса, где повышенный доход (выше уровня, соответствующего полной занятости) создает инфляционное давление. Теперь для восстановления внутреннего равновесия необходимо уменьшить размер денежной массы, поднимая R, чтобы сократить спрос. На графике это представлено движением из точки А в точку D, где доход возвращается к уровню при полной занятости ресурсов и восстанавливается внутреннее рав новесие. Таким образом, набор сочетаний G и R, поддерживающих внутреннее равновесие, дает нам кривую YY с положительным наклоном. Все точки справа и ниже этой кривой находятся в зоне избыточного спроса (вследствие роста государственных расходов G или удешевления денег R¯). Точки слева ивы ше кривой YY находятся в зоне избыточного предложения (безработица, что объясняется сокращением G уменьшение спроса) и повышением Университетская серия Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие проблемы экономической политики Крутизна кривой BB зависит от степени мобильности капитала чем более подвижен капитал, тем меньший рост R, вызывающий приток капитала, требуется для финансирования дефицита счета текущих операций, те. кривая будет более пологой, и наоборот. На практике оказывается, что даже при относительно низкой мобильности капитала кривая BB не может быть круче кривой YY. Чтобы представить это, рассмотрим движение из точки Е к точке D, обусловленное фискальным расширением и жесткой денежной политикой, рассчитанное таким образом, чтобы сохранить доход на уровне полной занятости. Положение линии относительно кривой YY можно определить, выяснив, является точка D точкой дефицита или излишка платежного баланса. Поскольку уровень дохода в точке D остается тем же, что ив точке Е обе точки расположены на кривой внутреннего равновесия, то импорта следовательно, и торговый баланс не изменятся. Однако ставка процента в точке D выше, чем в точке Е, следовательно, приток капитала в страну приведет, при прочих равных, к положительному сальдо счета движения капитала и, соответственно, платежного баланса в целом. Значит, точка D находится в зоне положительного сальдо платежного баланса, те. выше кривой ВВ. Это подтверждает наше предположение о том, что кривая YY круче кривой ВВ 1 Описанные способы достижения внутреннего и внешнего равновесия показывают, что определенное сочетание фискальной и монетарной политики позволяет поддерживать как внутренний, таки внешний баланс. Дальнейшая задача состоит в том, чтобы определить степень воздействия фискальной и монетарной политики на внутренний и внешний баланс. Р. Манделл |