Главная страница

фин.мен. Задача Решение


Скачать 0.62 Mb.
НазваниеЗадача Решение
Дата30.11.2022
Размер0.62 Mb.
Формат файлаdocx
Имя файлафин.мен.docx
ТипЗадача
#822058
страница8 из 9
1   2   3   4   5   6   7   8   9
 %.
2. Проранжируйте альтернативы, исходя из:

i. Ожидаемой доходности;

ii. Риска.

Какой из предложенных альтернативных проектов следует принять?

Решение:

Проранжируем по ожидаемой доходности:

Проект А (13,5%) – 1

Проект В (13,25%) – 2

Проект С (12%) – 3.

Проранжируем по риску (коэффициент вариации):

Проект А (16,14%) – 1

Проект В (16,56%) – 2

Проект С (22,05%) – 3.

Из предложенных альтернативных проектов следует принять проект А, так как он имеет наибольшую ожидаемую доходность и наименьший относительный риск.
3.Имеются следующая информация по инвестиционному проекту:




Показатели


Год


0


1


2


3


4


Инвестиции в основные средства, тыс. долл.


-240










Инвестиции в чистый оборотный капитал, тыс. долл.


-20










Объем реализации, ед.




1 250


1 250


1 250


1 250


Цена реализации, долл.




200


200


200


200


Валовой доход, тыс. долл.




250


250


250


250


Денежные операционные затраты (50%). тыс. долл.




-125


-125


-125


-125


Операционная прибыль, тыс. долл.




125


125


125


125


Амортизация, тыс. долл.




-79


-108


-36


-17


Прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. долл.




46


17


89


108


Налоги (40%). тыс. долл.




-18




-36


-43


Чистый операционный доход, тыс. долл.




28


10


53


65


Амортизация, тыс. долл.




79


108


36


17


Ликвидационная стоимость, тыс. долл.




107


118


89


25


Налог на доходы от ликвидации имущества, тыс. долл.










-10


Возмещение вложений в оборотные средства, тыс. долл.










20


Чистый денежный поток, тыс. лолл.


-260


107


118


89


117

1) NPV определим по формуле:

 , где   - положительные денежные потоки по годам n; i – ставка доходности; IC – инвестиции.

Получаем:

 тыс. долл.

Определим индекс рентабельности по формуле:



Получаем:   .

Внутреннюю норму доходности (IRR) определим по формуле:

 , где i – норма дисконта (ia < IRR < ib); NPV – чистая текущая стоимость (NPVa > 0 > NPVb).

Рассчитаем NPV для ставок 23% и 24%.

 долл.;

 долл.

 %.

Срок окупаемости простой составит:

РР=IC/(NPV/n)=260/((260+81,57/4)=4,01 года.

Так как, NPV >0, IRR>i, PI>1, а РР

2) Проведем анализ чувствительности показателей объема реализации в единицах продукции, ликвидационной стоимости и цены капитала проекта при условии, что каждая из этих переменных может изменяться по сравнению с базовой и ожидаемым значением на плюс-минус 10, 20 и 30%. Построим диаграмму чувствительности.

Пересчитаем исходную таблицу при условии роста объема продаж на 10%.


Показатели


Год


0


1


2


3


4


Инвестиции в основные средства, тыс. долл.


-240


 


 


 


 


Инвестиции в чистый оборотный капитал, тыс. долл.


-20


 


 


 


 


Объем реализации, ед.


 


1 375


1 375


1 375


1 375


Цена реализации, долл.


 


200


200


200


200


Валовой доход, тыс. долл.


 


275


275


275


275


Денежные операционные затраты (50%). тыс. долл.


 


-137,5


-137,5


-137,5


-137,5


Операционная прибыль, тыс. долл.


 


137,5


137,5


137,5


137,5


Амортизация, тыс. долл.


 


-79


-108


-36


-17


Прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. долл.


 


58,5


29,5


101,5


120,5


Налоги (40%). тыс. долл.


 


-23,4


-11,8


-40,6


-48,2


Чистый операционный доход, тыс. долл.


 


35,1


17,7


60,9


72,3


Амортизация, тыс. долл.


 


79


108


36


17


Ликвидационная стоимость, тыс. долл.


 


107


118


89


25


Налог на доходы от ликвидации имущества, тыс. долл.


 


 


 


 


-10


Возмещение вложений в оборотные средства, тыс. долл.


 


 


 


 


20


Чистый денежный поток, тыс. лолл.


-260


114,1


125,7


96,9


114,3


NPV составит:

 тыс. долл.

Аналогично рассчитаем для +20%, +30%; -10%; -20%; -30%.

Результаты представим в таблице.


Изменение объема продаж, %


NPV


30


146,03


20


122,26


10


98,48


0


81,57


-10


50,93


-20


27,16


-30


3,39


Отразим чувствительность графически.



Пересчитаем исходную таблицу при условии роста ликвидационной стоимости на 10%.



Показатели


Год


0


1


2


3


4


Инвестиции в основные средства, тыс. долл.


-240


 


 


 


 


Инвестиции в чистый оборотный капитал, тыс. долл.


-20


 


 


 


 


Объем реализации, ед.


 


1 250


1 250


1 250


1 250


Цена реализации, долл.


 


200


200


200


200


Валовой доход, тыс. долл.


 


250


250


250


250


Денежные операционные затраты (50%). тыс. долл.


 


-125


-125


-125


-125


Операционная прибыль, тыс. долл.


 


125


125


125


125


Амортизация, тыс. долл.


 


-79


-108


-36


-17


Прибыль до вычета процентов и налогов, тыс. долл.


 


46


17


89


108


Налоги (40%). тыс. долл.


 


-18,4


-6,8


-35,6


-43,2


Чистый операционный доход, тыс. долл.


 


27,6


10,2


53,4


64,8


Амортизация, тыс. долл.


 


79


108


36


17


Ликвидационная стоимость, тыс. долл.


 


107


118


89


27,5


Налог на доходы от ликвидации имущества, тыс. долл.


 


 


 


 


-10


Возмещение вложений в оборотные средства, тыс. долл.


 


 


 


 


20


Чистый денежный поток, тыс. лолл.


-260


106,6


118,2


89,4


109,3


Аналогично рассчитаем для +20%, +30%; -10%; -20%; -30%.

Результаты представим в таблице.


Изменение объема продаж, %


NPV


30


79,83


20


78,12


10


76,42


0


74,71


-10


73


-20


71,29


-30


69,58


Отразим чувствительность графически.

1   2   3   4   5   6   7   8   9


написать администратору сайта