Гос 2 ответы. 1. инвестиции понятие, экономическая сущность
 Скачать 1.82 Mb.
|
|
1. ИНВЕСТИЦИИ: ПОНЯТИЕ, ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ Законодательно закрепленное понятие: инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта. В общеэкономическом смысле под инвестициями понимают затраты, понесенные "сегодня" в расчете на "будущие" выгоды, в более узком — это вложения разнообразных ресурсов в формирование (для новых предприятий) и поддержание в работоспособном состоянии (для действующих предприятий) основного и оборотного капиталов организаций. Ряд зарубежных источников трактуют инвестиции как затраты на производство и накопление средств производства, увеличение материальных запасов. В финансовом смысле инвестиции – это все виды активов, вкладываемые в деятельность предприятия с целью получения доходов. Экономическая сущность инвестиций: вложение средств сейчас ради достижения определенного экономического результата потом. Прежде, чем осуществлять инвестирование в определенный проект, необходимо: - рассчитать его доходность и окупаемость, - учесть все возможные риски, связанные с его реализацией. Сущность инвестиций как экономической категории предопределяет их роль и значение на макро- и микроуровне: 1) На макроуровне инвестиции выступают в качестве фундамента для того, чтобы развивать национальную экономику и повышать эффективность общественного производства: - систематически обновляя основные производственные фонды предприятий и непроизводственной сферы; - ускоряя научно-технический прогресс, улучшая качество и обеспечивая конкурентоспособность отечественных товаров; - сбалансировано развивая все отрасли народного хозяйства; - создавая необходимую сырьевую базу; - наращивая экономический потенциал страны и обеспечивая обороноспособность государства; - снижая издержки производства и обращения; - увеличивая и улучшая структуру экспорта; - решая социальные проблемы, и в том числе проблемы безработицы; - обеспечивая положительные структурные сдвиги в экономике; - перераспределяя собственность между субъектами хозяйствования и др. Инвестиции предопределяют в итоге экономический рост. На экономическое состояние страны влияет то, насколько эффективно функционируют все субъекты хозяйствования, т. е. коммерческие организации. Инвестиции, и в первую очередь, капитальные вложения, выступает в качестве основы для того, чтобы эта эффективность обеспечивалась в компании. 2) Инвестиции на микроуровне необходимы для того, чтобы достичь следующих целей: - увеличить и расширить сферу деятельности; - не допустить чрезмерный моральный и физический износ основных производственных фондов; - снизить себестоимость производства и реализации продукции; - повысить технический уровень производства, внедрив новую технику и технологии; - улучшить качество и обеспечить конкурентоспособность продукции; - повысить технику безопасности и осуществить природоохранные мероприятия; - обеспечить конкурентоспособность компании; - приобрести ценные бумаги и вложить средства в активы других предприятий; - приобрести контрольный пакет акций и др 2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ: ПОНЯТИЕ И МЕХАНИЗМЫ Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного результата. При характеристике инвестиционной деятельности используют такие понятия, как «субъект» и «объект» инвестиционного процесса. В соответствии с Федеральным Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» субъектами инвестиционной деятельности могут являться отечественные и иностранные инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Инвесторы осуществляют капитальные вложения с использованием собственных и/или привлеченных средств. Это могут быть физические и юридические лица, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности. Заказчиками могут быть инвесторы, а также уполномоченные ими физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором или государственным контрактом. Подрядчики – это физические и юридические лица, которые выполняют работу по договору подряда или государственному контракту, заключаемому с заказчиком. Подрядчики должны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законодательством. Пользователи объектов капитальных вложений – это физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются эти объекты. Инвестиционные институты – субъекты, действующие на инвестиционном рынке и созданные в любой организационно-правовой форме. Инвестиционные институты подразделяются на следующие формы: - эмитенты финансовых инструментов (предприятия, выпускающие ценные бумаги, органы государственной власти, выпускающие займы и обязательства); - инвесторы (физические и юридические лица, имеющие свободный капитал для инвестирования с целью получения дохода); - специализированные институциональные субъекты, осуществляющие посреднические функции в инвестиционной деятельности. Под объектами инвестиций понимают: - строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения, предназначенные для производства новых товаров и услуг; - комплексы строящихся и реконструируемых объектов, ориентированных на решение некоторой задачи (программы); - производство новых изделий, услуг на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций. Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно- изыскательские работы и другие затраты. Реальное инвестирование может осуществляться в следующих формах: - новое строительство; - приобретение целостных имущественных комплексов; - инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов; - инновационное инвестирование в нематериальные активы; - обновление отдельных видов оборудования; - реконструкция; - модернизация. Выбор того или иного направления инвестирования определяется множеством факторов как внешнего, так и внутреннего характера – начиная с состояния инвестиционного климата в стране и кончая уровнем физического износа основных производственных фондов на предприятии. В тех случаях, когда инвестиционные решения не требуют существенных затрат для их реализации, можно ограничиться проведением элементарных расчетов, а для серьезных случаев требуется глубокое обоснование коммерческой эффективности вариантов достижения поставленных целей, что возможно только на основе использования принципов инвестиционного проектирования. 3. ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ РЕАЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ Реальное инвестирование может осуществляться в следующих формах: - новое строительство; - приобретение целостных имущественных комплексов; - инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов; - инновационное инвестирование в нематериальные активы; - обновление отдельных видов оборудования; - реконструкция; - модернизация. Приобретение предприятий обеспечивает отраслевую, товарную или региональную диверсификацию. На подобный серьезный шаг идут только очень крупные инвесторы, обладающие возможностью мобилизовать существенные финансовые ресурсы для совершения таких операций. Как правило, при этом создается дополнительный эффект за счет возрастания совокупной рыночной стоимости активов нового объединения на основе совместного использования общего финансового потенциала, взаимодополнения технологий и номенклатуры выпускаемой продукции, возможностей снижения уровня операционных издержек, совместного использования сбытовой сети на рынках разных регионов Новое строительство предполагает сооружение нового производственного объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально разработан ному или типовому проекту на специально выделенной территории. Новое строительство также позволяет осуществить отраслевую, товарную или региональную диверсификацию производства, однако требует больших затрат времени по сравнению с первым направлением развития. Реконструкция – это существенные преобразования всего производственного процесса на основе внедрения последних научно-технических разработок. В отличие от двух предыдущих форм реконструкция осуществляется на сложившейся территории, что требует определенных затрат на минимизацию негативных последствий, в частности социального характера. Ее осуществляют с целью радикального увеличения объемов производства, повышения качества продукции, внедрения современных эффективных технологий, связанных порой с требованиями экологического характера. В процессе реконструкции может осуществляться расширение отдельных производственных зданий и помещений (если новое технологическое оборудование не может быть размещено в существующих помещениях), строительство новых зданий и сооружений того же назначения вместо ликвидируемых старых, эксплуатация которых по технологическим или экономическим причинам признана нецелесообразной. Модернизация связана с совершенствованием активной части основных производственных фондов – оборудования, и нацелена на достижение максимально быстрого эффекта за счет комплексной интенсификации использования современных машин и механизмов, используемых предприятием в технологических процессах. Обновление отдельных видов машин и оборудования предполагает замену (в связи с физическим износом) или дополнение (в связи с ростом объемов производства) имеющегося технологического парка оборудования отдельными новыми его видами без изменения общей схемы осуществления технологического процесса. Относительно новым для многих российских предприятий является инновационное инвестирование – вложение средств в создание или приобретение современных научных и технологических знаний, а также всякого рода прав пользования разнообразными ресурсами (нематериальных активов). Ярким примером может являться приобретение объектов промышленной собственности (изобретений, промышленных образцов, товарных знаков и знаков обслуживания, фирменных наименований, ноу-хау, баз данных и т.д.), прав пользования природными ресурсами, в том числе земельными участками. Затраты на прирост запасов материальных оборотных активов (оборотных средств), осуществляемые для обеспечения начала хозяйственной деятельности (стартовый оборотный капитал), или для поддержания (на действующем предприятии) пропорциональности между новыми фондами (мощностями), с одной стороны, и необходимыми запасами сырья, материалов, объемами незавершенного производства и готовой продукции - с другой стороны. Всякое действующее предприятие (являясь, по сути, результатом принятого когда-то в прошлом инвестиционного решения) в своей "жизни" обязательно проходило, проходит или будет проходить через процесс инвестирования в той или иной форме. Создание предприятия, его функционирование как единого хозяйственного комплекса, расширение производственной деятельности (выпуск новой продукции, освоение новых рынков) означают на практике необходимость постоянного решения инвестиционных задач краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного характера. Это еще раз подчеркивает тот факт, что активная инвестиционная деятельность - одно из важнейших условий выживания любого предприятия в современной экономике. Выбор того или иного направления инвестирования определяется множеством факторов как внешнего, так и внутреннего характера – начиная с состояния инвестиционного климата в стране и кончая уровнем физического износа основных производственных фондов на предприятии. В тех случаях, когда инвестиционные решения не требуют существенных затрат для их реализации, можно ограничиться проведением элементарных расчетов, а для серьезных случаев требуется глубокое обоснование коммерческой эффективности вариантов достижения поставленных целей, что возможно только на основе использования принципов инвестиционного проектирования. 4. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ И ЕГО УЧАСТНИКИ Поскольку капитальные вложения всегда ограничены финансовыми возможностями предприятия, а достижение результата отдалено во времени, возникает необходимость планирования инвестиционных решений и оценки экономической эффективности путем разработки инвестиционного проекта. Часто под проектом понимается как комплекс взаимосвязанных мероприятий, предназначенных для достижения в течение ограниченного периода времени и при установленном бюджете поставленных задач с четко определенными целями. В самом общем смысле инвестиционным проектом называется план вложения капитала в целях получения прибыли. Понятие «инвестиционный проект» в отечественной литературе употребляется в двух смыслах: • как деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов); • как система, включающая в себя определенный набор организационно- правовых и расчетно- финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия (т.н. проектные материалы). К важнейшим элементам проекта относят замысел (проблему), средства реализации проекта (решения проблемы) и получаемые в процессе реализации результаты. Предприятие может преследовать различные цели при принятии решения об инвестировании проекта. Как правило, главная цель это – прибыльность инвестиций, соответствующая определенному заранее установленному минимуму (норме рентабельности, прибыльности) или превышающая его. Могут быть поставлены и другие цели более низкого порядка, иерархия которых в убывающем порядке представлена ниже: • увеличение торгового оборота и доли контролируемого рынка; • сохранение контролируемой доли рынка и репутации у потребителей; • достижение высокой производительности труда; • производство новой продукции. В том случае, когда в качестве результатов реализации проекта выступают физические объекты (здания, сооружения, производственные комплексы), определение проекта может быть конкретизировано следующим образом: проект - система сформулированных в его рамках целей, создаваемых или модернизируемых для их реализации физических объектов, технологических процессов, организационно-технической документации, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятий по их выполнению. Во всех определениях подчеркивается необходимость: - изначального установления цели проекта; - существования или образования предприятия для реализации проекта; - наличия временных, финансовых, людских и других ресурсных ограничений. Чаще всего понятие проекта рассматривается в двух смыслах: - как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение; - как сам этот комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели. Понятие инвестиционного проекта связывается с обоснованием экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений. Важную роль выполняют также необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), и описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). В целом, как указано в Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений. При этом необходима проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Свойства инвестиционных проектов: 1.Неделимы и нетиражируемы. Нельзя реализовать проект наполовину. Это не значит, что в проект нельзя вложить меньше средств, просто в этом случае остальные средства должен вложить какой-то другой участник. Однако за полови- ну средств нельзя построить объект половинной мощности и получать половинный доход. С другой стороны, подобные проекты обычно нельзя и автоматически удваивать – за вдвое большие средства можно построить два однотипных объекта, но эти объекты будут в разных местах, они будут конкурировать между собой за рынок сбыта и в общем случае суммарные затраты и результаты по двум таким проектам не станут вдвое больше. Как правило, за вдвое большие средства нельзя построить и объект вдвое большей мощности – сказывается эффект концентрации производства. Другими словами, изменение масштабов инвестиций не приводит к пропорциональному увеличению затрат и результатов. 2.Уникальны. Это проявляется в том, что любой такой проект ориентирован на использование новых знаний о природе, техносфере и обществе, а также определенного, отсутствующего на рынке сочетания имеющихся ресурсов в целях занятия определенной ниши на рынке и последующего извлечения выгод из этого. Эти компоненты присутствуют в разных проектах, хотя и в разных пропорциях. Эффективность инвестиционного проекта отражает его соответствие целям и интересам участников проекта. При этом для оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо рассмотреть проект за период от предпроектной проработки (проведения предынвестиционных исследований) до завершения, то есть за весь срок его жизненного цикла. Инвестиционный проект считается финансово реализуемым, если он обеспечен такой структурой генерируемых денежных потоков, при которой на каждом шаге расчета (планирования) имеется достаточное количество денег для его осуществления. Под участниками проекта понимаются субъекты инвестиционной деятельности по данному проекту, а также общество в лице налоговых и других органов государственной власти. Участник проекта – лицо (юридическое или физическое), обязанное (в случае принятия им решения об участии в реализации проекта) выполнить соответствующие действия. Его интересы должны учитываться при реализации проекта. В инвестиционно-проектной деятельности могут принимать участие: • граждане (физические лица); • юридические лица: подрядчики, поставщики оборудования, оптовые покупатели продукции, лизингодатель и другие; • организации; • администрации разных уровней; • государства; • финансовые институты (банки, инвестиционные фонды и т.д.). Вопрос о том, кого считать участником проекта, а кого не считать, достаточно важен. Как же правильно установить состав участников проекта? Во-первых, некоторых участников не всегда можно назвать «поименно» (скажем, конкретно указать кредитующий банк). Во-вторых, если некто назван в числе участников проекта, такое участие должно быть с ним согласовано. Чем больше участников, тем больше согласований. Мало того, каждый участник должен оценить выгодность проекта для себя, так что для каждого надо делать «свой» расчет эффективности. Наконец, если в проекте что-то поменялось, то всю процедуру придется повторять заново. Поэтому обычно стараются, чтобы число участников проекта было небольшим. Естественно, мотивы всех участников инвестиционной деятельности, интересы, которые они отстаивают, цели, которых хотят достичь, весьма разнообразны. При этом их устремления могут не только не совпадать, но и существенно отличаться, быть противоречивыми или конфликтными. Направленность интересов участников зависит от функциональной роли субъекта в инвестиционном процессе, его статуса, стратегии развития, характера инвестиционного проекта, объекта инвестирования и многих других факторов. В целях обеспечения реализуемости проекта и возможности измерения затрат и результатов каждого участника, связанных с реализацией проекта, процесс взаимодействия всех его участников согласуется в проектных материалах и осуществляется через организационно- экономический механизм реализации проекта. |