Гос 2 ответы. 1. инвестиции понятие, экономическая сущность
 Скачать 1.82 Mb.
|
|
5. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ В итоге проведения рыночных преобразований в России сформировалась децентрализованная система управления инвестиционной деятельностью, где ведущая роль отводится предприятиям, самостоятельно определяющим свою инвестиционную политику, а государство призвано обеспечивать внешние условия ее проведения путем косвенного и прямого участия в активизации инвестиционной деятельности на всех уровнях управления - от федерального до местного. Одним из важных аспектов инвестиционной политики на предприятии является определение стратегии развития, выделение приоритетных направлений вложения средств исходя из их ограниченности. Анализ международной практики показывает, что в первую очередь осуществляются обязательные инвестиции — это вложения, которые необходимы, чтобы предприятие могло вообще продолжать свою деятельность. Затем вкладываются средства в проекты по снижению издержек (например, модернизация), расширению и обновлению самого предприятия. Можно выделить четыре группы проектов: - проекты, связанные с соблюдением требований техники безопасности, с природоохранными мероприятиями, социальными условиями; - проекты по снижению эксплуатационных или производственных издержек, то есть вложения в замену оборудования; - проекты расширения существующих производственных мощностей; - проекты производства новых видов продукции или создания новых предприятий. Такой подход позволяет использовать в управлении инвестиционной деятельностью своеобразные стандарты - внутрифирменные инструкции, обеспечивающие постоянный контроль не только над затратами (через разработку бюджетов долгосрочных вложений), но и над результатами реализации проектов. Подготовка инвестиционных проектов - еще один этап в управлении инвестиционной деятельностью на уровне предприятия. Здесь важно правильно подойти к формированию участников этой работы. Инвестиционные решения требуют участия множества специалистов. Такое внимание необходимо в связи с тем, что подобные решения относятся к стратегическим (долгосрочным) и предопределяют будущие - отдаленные во времени от момента их подготовки и принятия - результаты хозяйствования. Именно поэтому, по мнению ряда авторов, ни одно инвестиционное решение не может обойтись без участия: - финансового менеджера; - технолога; - менеджеров по производству, снабжению и сбыту; - инженеров; - специалистов по капитальным вложениям; - директора и правления компании (которое обычно и принимает окончательное решение, производить ли такие значительные затраты). Хотя всеми признается ведущая роль специалистов, финансистов в подготовке долгосрочных инвестиционных решений, часто требуется заключение технолога или инженера о том, как такое решение повлияет на производство и, следовательно, на деятельность предприятия в целом. Кроме того, размер ожидаемых затрат означает, что предлагаемый подход должен заслужить одобрение менеджеров, занимающих ведущие посты в данной фирме. Таким образом, инвестиционные решения являются комплексными, требующими совместной работы команды управления проектом. 6. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ Управление инвестиционной деятельностью это совокупность методов и способов разработки и принятия управленческих решений организации, касающихся её инвестиций. Каждая организация обладает финансовым менеджментом и инвестиционной стратегией. В свою очередь, управление инвестиционной деятельностью предприятия является одной из основных частей этого менеджмента и является его функциональным звеном. Основная цель финансового менеджмента предприятия заключена в максимальном увеличении благосостояния предприятия и её собственников, путем пошагового роста её рыночной стоимости. Управление инвестиционной деятельности, а также её цели и задачи направлены на постоянное развитие и совершенствование операционной деятельности предприятия и на поддержание достаточного и стабильного инвестиционного финансирования. Управление инвестиционной деятельностью осуществляется следующими способами 1. определение необходимых объемов инвестирования для решения текущих и стратегических целей предприятия, а также для поддержания стабильного роста компании 2. разработка эффективной инвестиционной стратегии, отражающей потребности предприятия 3. максимальное увеличение уровня доходности предприятия от её инвестиционной деятельности. Как правило, увеличение дохода от инвестиций напрямую связано с увеличением рисков получения этого дохода. Поэтому необходимо четко понимать и взвесить возможную прибыль и сопутствующие риски 4. максимально возможное снижение инвестиционных рисков за счет внешнего и внутреннего страхования, передачи части рисков партнерам по инвестиционному проекту, диверсификации собственных объектов инвестиций 5. поддержание достаточного уровня ликвидности собственных инвестиций 6. поддержание необходимого объема инвестиционных ресурсов и источников инвестирования. Это достигается путем поддержания баланса, между размером фактически привлеченных инвестиций всех форм (денежной, материальной, нематериальной) и размером прогнозируемых инвестиций 7.поиск методов и способов усовершенствования и ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия 8. поддержание финансового равновесия и благополучного состояния предприятия при осуществлении инвестиционной деятельности Все эти задачи тесно вплетены в управление инвестиционной деятельности. Для более успешной реализации их необходимо оптимизировать между собой, что в свою очередь поспособствует достижению главной цели инвестиционной деятельности. В процессе формирования системы управления инвестиционной деятельности предприятие должно основываться на принципах стратегического менеджмента 1. для начала необходимо оценить и проанализировать эффективность инвестиционной деятельности предприятия в предыдущем периоде. Анализ производится путем оценки внутренних инвестиционных возможностей предприятия и успешности её инвестиционной деятельности 2. изучение инвестиционной сферы и инвестиционного рынка 3. определение стратегических целей предприятия на основе планируемой инвестиционной деятельности. То есть определение тех целей, которые требуют поддержку в виде инвестиций 4. создание и разработка инвестиционной политики предприятия по направлениям инвестирования Теперь мы видим, процесс управления инвестиционной деятельностью включает в себя этапы определения общей стратегии инвестирования, постановку целей инвестиционной деятельности, их обоснование, а также выбор направления инвестиций и оценка их эффективности. 7. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Инвестиционная политика – часть экономической политики, имеющая целью рациональное распределение ресурсов для достижения эффективной структуры производства, решения народнохозяйственных и региональных задач. Необходимым условием активной инвестиционной политики предприятия является благоприятный инвестиционный климат, который во многом зависит от того, как осуществляется государственное регулирование инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность регулируется Федеральным Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»: В соответствии с Федеральным Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» государственное регулирование выполняется органами Государственной власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов Российской Федерации. Оно предусматривает ряд мероприятий, способствующих расширению инвестиционной деятельности: 1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности путем: • совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений; • установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов; • защиты интересов инвесторов; • предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации; • расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения; • создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности; • принятия антимонопольных мер; • расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования; • развития финансового лизинга в Российской Федерации; • проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции; • создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов; 2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем: • разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации; • формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета; • предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета, а также средств бюджетов субъектов Российской Федерации; • размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации для финансирования инвестиционных проектов осуществляется на возвратной и срочной основе. Возможно также закрепление в государственной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов; • проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации; • защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов; • разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением; • выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов; • вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности. Инвестиционная деятельность является важнейшим элементом стратегии развития предприятия, поскольку она направлена на его будущее. А так как обществу небезразличны цели стратегического развития хозяйствующих субъектов, особенно в связи с ограниченностью ресурсов, активная, разумная инвестиционная деятельность объективно может быть признана залогом успешного развития экономики в целом. Федеральным Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» предусматривается также регулирование инвестиционной деятельности органами местного самоуправления. Так, субъекты Российской Федерации вправе принимать законы и иные нормативные правовые акты, регулирующие иностранные инвестиции, по вопросам, относящимся к их ведению, а также к совместному ведению Российской Федерации и субъектов Российской Федерации. Иностранный инвестор имеет право на возмещение убытков, причиненных ему в результате незаконных действий (бездействия) государственных органов, органов местного самоуправления или должностных лиц этих органов в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации. Все инвестиционные проекты независимо от источников финансирования и форм собственности до их утверждения подлежат экспертизе, включая экологическую. Экспертиза инвестиционных проектов проводится в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства, или если они не отвечают требованиям установленных норм и нормативов. В соответствии с Федеральным Законом государство гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности: • обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности; • гласность в обсуждении инвестиционных проектов; • право обжаловать в суде решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц; • защиту капитальных вложений; • в случае вступления в силу новых федеральных законов и иных нормативных правовых актов, изменяющих условия инвестиционной деятельности, гарантируется в течение срока окупаемости инвестиционного проекта, но не более семи лет со дня начала его финансирования, не применять их; • критерии оценки изменения в неблагоприятном для инвестора отношении условий инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации устанавливает Правительство Российской Федерации. Особое место в Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» отведено правовому регулированию иностранных инвестиций на территории Российской Федерации. Закон предусматривает применение наряду с ним других федеральных законов и иных правовых актов, а также международных договоров с Российской Федерацией. Они предусматривают следующие условия инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации: правовой режим деятельности иностранных инвесторов и использования полученной от инвестиций прибыли не может быть менее благоприятным, чем правовой режим деятельности от использования полученной от инвестиций прибыли, представленный российским инвесторам, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. Дочерние и зависимые общества коммерческой организации с иностранными инвестициями при осуществлении ими предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации не пользуются правовой защитой, гарантиями и льготами, установленными указанным Законом. В то же время иностранный инвестор, коммерческая организация с иностранными инвестициями, созданная на территории Российской Федерации, в которой иностранные инвесторы владеют не менее чем 10 % доли в уставном (складочном) капитале указанной организации, при осуществлении реинвестирования пользуются в полном объеме правовой защитой, гарантиями и льготами, установленные указанным Законом. 8. РОЛЬ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЕКТИРОВАНИИ Общие критерии коммерческой привлекательности инвестиционного проекта: эффективность инвестиций и финансовую состоятельность проекта. Первая оценка характеризует способность проекта к сохранению и обеспечению прироста капитала, вторая - анализ ликвидности (платежеспособности) предприятия в ходе реализации проекта. По этим критериям и проводят соответственно экономическую и финансовую оценки. Оба подхода взаимно дополняют друг друга. Как категория эффективность проекта имеет много разных видов. В общем случае она включает: • экономическую эффективность, отражающую соответствие затрат и результатов проекта целям и интересам его участников в денежной форме; • социальную эффективность, отражающую соответствие затрат и социальных результатов проекта целям и социальным интересам его участников (включая государство и общество); • экологическую эффективность, отражающую соответствие затрат и экологических результатов проекта интересам государства и общества; • оборонную эффективность, отражающую соответствие затрат и результатов проекта интересам безопасности страны; • другие виды эффективности. Экономический анализ в складывающихся рыночных условиях должен включать в себя следующие этапы: • технико-экономическое сопоставление вариантов инвестиционных решений на основе методов экономической оценки; • обоснование экономической реализуемости (финансовой состоятельности) рекомендованного варианта; • финансовый анализ (оценка влияния изменения внешних факторов на показатели проекта). Проведение оценки инвестиционной привлекательности любого объекта хозяйствования требует определения самого понятия «инвестиционная привлекательность предприятия». Так, ряд ученых, например, считали, что инвестиционная привлекательность – это «интегральная характеристика отдельных компаний (фирм) с позиций перспективности развития, объема и перспектив сбыта продукции, эффективности использования активов и их ликвидности, состояния платежеспособности и финансовой устойчивости», а, например, ,под инвестиционной привлекательностью понимали «финансовый анализ предприятия по показателям финансовой устойчивости, прибыльности, ликвидности активов, оборачиваемости активов и др. с точки зрения потенциального инвестирования в виде как капитальных вложений, так и финансовых инвестиций». Целью оценки инвестиционной привлекательности для предприятия является выявление слабых и сильных сторон его финансово-хозяйственной деятельности, предотвращение проблем дефицита оборотного капитала, нехватки финансовых средств на оперативное обеспечение производственного процесса. В экономической теории и практике для решения подобных задач применяется методика оценки финансовой устойчивости предприятия, характеризующая способность хозяйствующего субъекта обеспечивать производственный процесс собственными оборотными средствами, либо собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами, либо собственными оборотными средствами, долгосрочными и краткосрочными кредитами. В соответствие с этим существует четыре типа финансовой устойчивости предприятия, которые определяются на основе расчета показателей излишка (+) либо недостатка (-) собственных оборотных средств, излишка (+) либо недостатка (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, излишка (+) либо недостатка (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат. Для оценки инвестиционной привлекательности предприятия в состав анализируемых затрат необходимо включить также инвестиционные потребности для реализации перспективных планов-проектов, подставляя в формулы расчета финансового состояния затраты на реализацию перспективных проектов. |