Анализ отчётности. 1. Сущность, содержание и виды анализа финансовой отчётности Вопрос Понятие, цели и задачи анализа финансовой отчётности
 Скачать 3.17 Mb.
|
|
Тема 3. Анализ отчёта о финансовых результатах Целью темы является ознакомление студента с анализом финансовых результатов организации и отдельных показателей прибыли по данным отчета о финансовых результатах. Задачей темы является обучение студента анализу состава, структуры и динамики доходов и расходов организации, ее финансовых результатов по отчету о финансовых результатах, трендовому анализу, факторному анализу различных показателей прибыли, а также анализу распределения и использования чистой прибыли. Вопросы темы: 1. Прибыль как показатель эффективности хозяйственной деятельности. 2. Прибыль как основа устойчивого роста капитала. 3. Анализ уровня и динамики финансовых результатов. 4. Анализ распределения и использования чистой прибыли. Вопрос 1. Прибыль как показатель эффективности хозяйственной деятельности. Успешное функционирование предприятия на рынке того или иного товара определяется его способностью приносить достаточный доход для возмещения затрат и формирования прибыли. Прибыль – это финансовый результат деятельности предприятия, характеризующий абсолютную эффективность его работы. Прибыль выступает важнейшим фактором стимулирования предпринимательской деятельности, которая, создавая финансовые предпосылки для её расширения, служит основой решения социальных и материальных потребностей организации. В системе целей, формируемых собственниками и руководителями любой коммерческой организации, задача образования и использования прибыли занимает особое место. В общем случае, деятельность организации не обязательно прибыльна (нет такой компании, которая за свою историю существования не имела хотя бы кратковременных спадов, выражавшихся значимыми убытками). Иными словами, характеризуя результативность деятельности коммерческой организации в отчетном периоде, правильнее говорить не о прибыли, а о финансовом результате. Тем не менее, очевидно, что убыточная деятельность в бизнесе не может иметь долгосрочный характер. В литературе описаны несколько подходов к определению прибыли. Два из них – с условными названиями «экономический» и «бухгалтерский» – следует рассматривать как базовые. Первое определение в рамках экономического подхода таково: прибыль (убыток) – это прирост (уменьшение) капитала собственников, имевший место в отчетном периоде. Второе определение в рамках бухгалтерского подхода сформулировано следующим образом: прибыль – положительная разница между доходами коммерческой организации и ее расходами. Под доходами понимается приращение совокупной стоимостной оценки активов организации, сопровождающееся увеличением капитала собственников. А под расходами – снижение совокупной стоимостной оценки активов организации, сопровождающееся уменьшением капитала собственников, за исключением результатов операций, связанных с преднамеренным изменением этого капитала. Алгоритм расчёта прибыли. Что касается алгоритма расчета прибыли, то здесь также возможны два варианта: 1) экономический; 2) бухгалтерский. Экономический вариант предполагает оценку капитала собственников на основе рыночных оценок, применим для компаний, акции которых котируются на рынке. В этом случае в каждый момент времени (например, в начале и в конце отчетного периода) известны рыночные данные о капитализации (произведение текущей рыночной цены акции на общее их число). Разность между значениями капитализации на конец и начало отчетного периода представляют собой прибыль собственников, которую можно равнять с прибылью самой компании за данный период. Create PDF in your applications with the Pdfcrowd HTML to PDF API PDFCROWD Бухгалтерский вариант расчёта предполагает составление ликвидационных балансов (т.е. баланс, составленный в предположении, что предприятие будет ликвидировано, а в балансе будут использованы оценки активов по ценам их возможной продажи) на начало и конец отчётного периода. В этом случае стоимость чистых активов совпадает с величиной капитала собственников, которая определяется на начало и конец отчётного периода. Пример 11. Данные об изменении финансового положения предприятия за год следующие: (тыс. руб.) Актив / Пассив На начало года На конец года Долгосрочные активы (основные средства) 48 58 Текущие активы 52 52 БАЛАНС 100 110 Собственный капитал 65 75 Обязательства 35 35 БАЛАНС 100 110 В течение года предприятие не производило никаких операций, вместе с тем стоимости здания, принадлежащего предприятию, возросла на 10 тыс. руб. Какова прибыль предприятия за истекший год? Ответ: Предприятие не имело в отчетном году ни прибыли, ни убытка, поскольку не было никаких операций. Такой результат получится, если воспользоваться вторым определением прибыли. Однако в соответствии с определением прибыли через собственный капитал предприятие все же имеет прибыль в размере 10 тыс. руб. Итак, экономическая прибыль равна 10 тыс. руб., а бухгалтерская равна нулю. Можно рассуждать следующим образом. Организация действительно получила прибыль, поскольку удачно разместила свой капитал, приобретя в свое время здание. Поэтому, если бы предприятие было продано, факт наличия прибыли был бы подтвержден. Таким образом, экономический подход не делает различия между реализованным и нереализованным доходами, а бухгалтерский, не спешит признавать нереализованный доход, а признает его как прибыль лишь после его реализации. Даже на качественном уровне понятие, интерпретация и оценка прибыли не являются очевидными. Бухгалтерский подход задаёт более определенные правила, но и здесь возникают проблемы. Дело в том, что прибыль – это сложный расчётный показатель, значение которого находится под влиянием множества факторов: виды доходов и расходов, их оценка, момент признания конкретного дохода и расхода и др. Видов доходов и расходов достаточно много, однако с позиции текущей деятельности предприятия структура и значимость отдельных их видов существенно различаются. Так, основным видом дохода выступает выручка, она и преобладает в составе общих поступлений. Относительно текущих расходов ситуация иная. Число значимых по удельному весу и различающихся по содержанию видов расходов гораздо больше. Поскольку для целей анализа, а также оценки и калькулирования себестоимости продукции принято обособлять различающиеся (по сущности) виды расходов, появляется множественность показателей прибыли как результат последовательного вычитания очередного вида расходов из общей суммы доходов. Рассмотрим распределение доходов по рис. 3. Create PDF in your applications with the Pdfcrowd HTML to PDF API PDFCROWD Create PDF in your applications with the Pdfcrowd HTML to PDF API PDFCROWD Рис. 3. Распределение доходов в коммерческой организации Приведенная схема является универсальной и предназначена лишь для объяснения логики формирования чистой прибыли и отражения интересов лиц, влияющих на деятельность предприятия. С позиции счетных процедур эта схема может быть реализована либо непосредственно по данным бухгалтерского учета, либо путем перекомпоновки статей с привлечением отдельных расшифровок, имеющихся в аналитическом учете. Приведенная на схеме градация расходов и доходов, а также некоторые названия показателей являются условными. Например, коммерческие расходы здесь отнесены к группе условно-постоянных расходов. Такой подход является достаточно распространенным, однако следует иметь в виду, что если для конкретной компании эти расходы являются значимыми и в той или иной степени зависят от объема производства, то в анализе их следует разделить на постоянные и переменные. Таким образом, из приведенной схемы можно выделить как минимум шесть показателей прибыли. Для целей внешнего финансового анализа наиболее значимы три показателя: 1) прибыль от продаж; 2) чистая прибыль; 3) реинвестированная прибыль. Выбор того или иного показателя определяется и обосновывается аналитиком. Вопрос 2. Прибыль как основа устойчивого роста капитала. Прибыль – это доход предпринимателя от вложения капитала. Она представляет собой вознаграждение за риск предпринимательской деятельности, определяемое как разность между совокупным доходом и совокупными затратами, осуществляемыми в процессе этой деятельности. Поддержание необходимого уровня прибыльности – объективная закономерность нормального функционирования предприятия в условиях рыночной экономики. Систематический недостаток прибыли и её неудовлетворительная динамика свидетельствуют о неэффективности и рискованности бизнеса, возможности ее банкротства. Для принятия управленческих решений по наращиванию прибыли следует рассмотреть классификацию прибыли (рис. 4), а также факторы её роста и параметры, количественная оценка которых позволит выявить влияние данных факторов. Create PDF in your applications with the Pdfcrowd HTML to PDF API PDFCROWD Рис. 4. Классификация прибыли Факторы делятся на внешние (экзогенные) и внутренние (эндогенные). Внешние факторы: · рыночно-конъюнктурные факторы (диверсификация деятельности, повышение конкурентоспособности, организация рекламы новых видов продукции, изменение тарифов и цен в результате инфляции); · хозяйственно-правовые и административные факторы (налогообложение, правовое регулирование деятельности хозяйственных субъектов, государственное регулирование тарифов и цен). Внутренние факторы: Create PDF in your applications with the Pdfcrowd HTML to PDF API PDFCROWD · материально-технические (использование прогрессивных технологий и средств труда, модернизация и реконструкция материально-технической базы производства); · организационно-управленческие (освоение новых видов продукции, разработка стратегии и тактики деятельности и развития организации, информационное обеспечение процессов принятия решений); · экономические (финансовое планирование, анализ по поиску внутренних резервов роста прибыли, экономическое стимулирование производства, налоговое планирование); · социальные (повышение квалификации работников, улучшение условий труда, организация отдыха). Количественную оценку влияния перечисленных факторов производят с использованием таких параметров, как: · отпускные цены на реализованную продукцию; · объём продукции (по базовой стоимости); · структура реализации продукции; · экономия от снижения себестоимости продукции; · изменение себестоимости за счёт структурных сдвигов; · цены на материалы, тарифы на услуги; · цена на 1 рубль продукции. На величину прибыли влияет эффект производственного и финансового рычага. Эффект производственного (операционного) рычага показывает, во сколько раз изменение прибыли больше темпов роста объёма реализации. Рост прибыли идёт за счёт объёма производства. При этом чем больше доля постоянных расходов в общей сумме издержек, тем сильнее эффект производственного рычага. Эффект финансового рычага характеризует изменение прибыли при рациональном использовании заёмных средств. Рост доли заёмного капитала по отношению к собственному позволяет при определённых условиях снизить налогооблагаемую прибыль и, соответственно, налог на прибыль. Однако при этом возрастает степень финансового риска организации. Развитие бизнеса определяется наличием прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога (чистой прибыли). Такая прибыль является главным источником производственного развития предприятия и выплаты дивидендов акционерам. Кроме того, за счёт собственной прибыли формируются резервы, отчисляются средства на развитие, покрываются непредвиденные статьи расходования (штрафы и санкции при нарушении законодательства). Прибыль, направляемая на развитие, показывает, в какой мере предприятие способно к самофинансированию, т.е. к росту собственного капитала за счет внутренних источников. Предприятие использует и другие источники вложений для развития: · заемные средства (кредиты, облигации); · выпуск новых акций; · финансовый лизинг. При использовании заёмных средств для целей развития предприятия уровень прибыли должен покрывать издержки обслуживания долговых обязательств (процентов по облигациям и за пользование кредитами) и обеспечивать погашение стоимости облигаций и возвратность кредита. Привлечение отмеченных источников, с одной стороны, обусловлено выплатами из прибыли и сокращением чистого дохода предприятия. С другой стороны, привлечение оправдано, если увеличивается прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия уже после уплаты процентов и налогов. При финансировании развития предприятия за счёт дополнительного выпуска акций должен предусматриваться необходимый уровень текущей и будущей прибыли не только для эффективного размещения акций, но и для выплаты по этим акциям дивидендов на уровне поддержки курса акций. Их всех источников развития бизнеса только прибыль является систематически воспроизводимым финансовым ресурсом предприятия. Все остальные источники носят разовый характер (на определенном отрезке времени) и используются для реализации конкретных финансовых решений. Как правило, трудно оценить степень достаточности прибыли с помощью анализа абсолютных показателей, поэтому в последующих разделах будет рассмотрена система относительных показателей, например показателей рентабельности. Create PDF in your applications with the Pdfcrowd HTML to PDF API PDFCROWD Вопрос 3. Анализ уровня и динамики финансовых результатов. Анализ каждого элемента прибыли имеет большое значение для руководства предприятия, его учредителей, акционеров и кредиторов. Для руководства такой анализ позволяет определить перспективы развития фирмы, для учредителей и акционеров – доход на вложенный ими капитал, а кредиторам – сроки погашения предоставленных хозяйствующему субъекту кредитов и займов, включая уплату причитающихся процентов. Анализ финансовых результатов деятельности организации включает: · изучение изменений каждого показателя за отчётный период по сравнению с базисным (горизонтальный анализ); · структурный анализ соответствующих статей (вертикальный анализ); · изучение динамики изменения показателей за ряд периодов (кварталов, лет) – трендовый анализ; · исследование влияния отдельных факторов на прибыль (факторный анализ). Основная цель анализа отчета о финансовых результатах заключается в оценке степени участия отдельных статей в формировании доходов и расходов организации, а отдельных видов прибылей и убытков – в образовании общей бухгалтерской и чистой прибыли. В ходе анализа по разным методикам определяется удельный вес каждой статьи отчета в общей величине итогового показателя или основополагающего элемента (базового показателя отчета). Методические подходы к анализу структуры формирования финансового результата. 1. При первом подходе за 100 % принимается выручка. Однако такая трактовка имеет недостаток, заключающийся в том, что многие элементы доходов и расходов в финансовой и прочей деятельности не имеют прямого отношения к выручке от продаж. 2. Второй подход является более логичным с точки зрения сущности рассматриваемого вопроса, поскольку производится сопоставление итогового и базового показателя и отдельных статей отчета, непосредственно связанных между собой. Однако здесь возможны нарушения традиционных требований статистики, т.к. доля некоторых показателей составляет более 100 % в базе сравнения, а ряд показателей может иметь отрицательное процентное выражение удельного веса. 3. Модификацией второго подхода является случай, когда за 100% одновременно принимаются и общая сумма доходов, и общая сумма расходов организации. Статьи отчета оцениваются в доле к этим общим суммарным показателям: отдельные виды доходов и прибыли – в процентах к суммарным доходам, а расходов (и убытков) – к общей сумме расходов организации. Пример 12. По данным «Отчёта о финансовых результатах» проведите анализ: · уровня и изменений каждого показателя отчета за исследуемый период (горизонтальный анализ отчета); · структуры формирования финансового результата за исследуемый период (вертикальный анализ отчета), оцените структурную динамику. Расчёты произведите с использованием всех возможных методических подходов, представленных в таблицах. Горизонтальный и вертикальный анализ отчета о финансовых результатах (вариант 1) Показатель 20ХХ-I г. (прошлый) 20ХХ г. (отчётный) Отклонение Темп роста, % тыс. руб. % к итогу тыс. руб. % к итогу абсолютное, тыс. руб. в удельном весе, п.п. 1 2 3 4 5 6=4-2 7=5-3 8=4/2 Выручка (нетто) 4 597 656 100,000 7 106 689 100,00 х Себестоимость продаж 3 716 532 5 373 764 Create PDF in your applications with the Pdfcrowd HTML to PDF API PDFCROWD Валовая прибыль 881 124 1 732 925 Коммерческие расходы 90 715 283 401 Управленческие расходы 343 040 800 565 Прибыль (убыток) от продаж 447 369 648 959 Доходы от участия в других организациях 96 140 Проценты к получению 3 766 667 Проценты к уплате 5 617 6 751 Прочие доходы 328 756 744 121 Прочие расходы 381 763 656 633 Прибыль (убыток) до налогообложения 392 607 730 503 Текущий налог на прибыль 78 959 150 712 |