2017 г. Блок 5 Ценообразование пфи

• Название: 2017 г. Блок 5 Ценообразование пфи
• Дата: 24.05.2023
• Размер: 3.47 Mb.
• Имя файла: 299130.pptx
• Тип: Документы; #1155211
• страница: 11 из 12

Метод Монте-Карло Практические аспекты применения метода (4/4)

Шаг №4. Приведение среднего значения выплат по сценариям к дате заключения опциона (дисконтирование)

Шаг №5. Построение доверительного интервала

Расчетная опционная премия (P) = Среднее значение выплат (см. Шаг №3) Дисконтный фактор (DF)

руб. на долл. США

 

Дисконтный фактор (DF) определен исходя из срока действия опциона (1 неделя) и действующей на дату заключения опциона ставки по рублям (13,25%)

Доверительный интервал = Опционная премия (см. Шаг №4) стандартная ошибка оценки

критический параметр

95% доверительный интервал = =

= руб. на долл. США

 

Рассчитывается как , где

– стандартное отклонение оценки (1,2516 руб.)

n – количество наблюдений/сценариев (в рамках настоящего примера – 1 тыс.)

 

Определяется исходя из значений отдельных распределений с заданным уровнем точности оценки (ошибки).

Наиболее используемое значение параметра – 1,96 (для построения 95% доверительного интервала)

В целях уменьшения величины доверительного интервала (т.е. для увеличения точности расчетов) надлежит использовать большее количество наблюдений (сценариев)

Расчет показателей отдельных видов свопов Виды свопов

Процентный своп	Валютный своп
Фиксированная - плавающая ставки В виде разности цен облигаций - цена облигации, владелец которой в моменты получает денежные суммы (FRA) Плавающие ставки (базисный своп) Стоимость оценивается как разность цен облигаций:	С обменом номиналами – форвардный и спот курс
	Валютно-процентный своп
	С фиксированными ставками В виде разности цен облигаций
	Фиксированная - плавающая ставки Раскладывается на валютный и процентный своп
	С плавающими ставками Раскладывается на валютный и два процентных свопа

Процентный своп	Валютный своп
	Валютно-процентный своп
	Фиксированная - плавающая ставки Раскладывается на валютный и процентный своп
	С плавающими ставками Раскладывается на валютный и два процентных свопа

USD

USD

6M LIBOR vs. 0.5%

RUB

USD

RUB

USD

RUB

USD

RUB

USD

vs.

 

USD 0.5% vs. RUB 8.5%

3M LIBOR vs. RUB 8.25%

3M LIBOR vs. 6M MOSPRIME

US LIBOR 6M

US LIBOR 3M

Расчет показателей отдельных видов свопов Базисный своп

Базисный своп (% ставки)	Базисный своп (товары)
Базисный своп – это процентный своп, который подразумевает платежи по двум плавающим показателям	На рынках энергоносителей базисный своп – это своп на ценовую разницу
Различные валюты Например, 1M US LIBOR vs. 1M GBP LIBOR	Показатели по различным товарам Например, цена фьючерсов на нефть Brent vs. цена фьючерсов на природный газ
Различные индексы Например, 1M USD T-bill vs. 1M USD LIBOR
Различные сроки процентной кривой Например, 1M USD LIBOR vs. 6M USD LIBOR
In-advance vs. in-arrears

GBP LIBOR 1M

US LIBOR 1M

US T-bill 1M

US LIBOR 1M

US LIBOR 6M

US LIBOR 1M

Natural gas

Brent Crude

US LIBOR 3M

“in arrears”

US LIBOR 3M

“in advance”