Тестирование Финансы. Финансы. Аннотация Предметом
 Скачать 1 Mb.
|
|
С институциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет совокупность специально уполномоченных банков, бирж драгоценных металлов, финансовых компаний и других бирж, осуществляющих сделки с ценными бумагами, котируемыми в золоте. С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговля и другие коммерческие и имущественные сделки с данными активами. Структура рынка драгоценных металлов в РФ представлена на рис. 19. Деление рынка драгоценных металлов на первичный и вторичный обусловлено, прежде всего, спецификой его функционирования, которая определяется составом участников и объектом сделок. Участниками первичного рынка драгоценных металлов и камней являются субъекты добычи (производства) металлов (за исключением перерабатывающих предприятий, которые не являются самостоятельными участниками рынка), институциональные инвесторы и промышленные потребители. Субъекты добычи и производства драгметаллов представлены на рынке предприятиями золотоплатиновой промышленности.  Рис. 19. Структура рынка драгоценных металлов в России В качестве институциональных инвесторов выступают государственные органы в лице Гохрана России, уполномоченных органов исполнительной власти субъектов РФ и Банка России, специально уполномоченные банки. Промышленные потребители – российские и иностранные юридические лица. Объектом операций и сделок на первичном рынке выступает, как правило, металл в физической форме (слитки, порошки, гранулы, прокат) – первичный металл, добытый из недр, а также полученный в ходе переработки вторичного сырья (лома и отходов). Первичный рынок в настоящее время может быть представлен тремя секторами: прямой внутренний, посреднический внутренний и прямой экспортный. Такое деление обусловлено возможностью участников рынка приобретать драгоценные металлы непосредственно у субъектов добычи и производства металлов. Субъектами прямого внутреннего сегмента выступают государственные органы, за исключением Банка России, специально уполномоченные банки и промышленные предприятия, так как они в соответствии с действующим законодательством могут напрямую приобретать металлы у производителей с целью создания стратегических и промышленных запасов. Кроме того, они могут использовать драгоценные металлы для проведения операций на внешнем и внутреннем рынках (например, для получения займа). Названные банки приобретают металлы для формирования собственных активов и их реализации на вторичном рынке, а также выполняют клиентские поручения. Субъектом посреднического внутреннего сегмента выступает Банк России, что объясняется следующим обстоятельством: законодательно он не имеет права проводить операции напрямую с производителями металлов и свои права на покупку может реализовать только через посредничество специально уполномоченных банков. Приобретенные драгоценные металлы Банк России направляет на формирование золотых резервов страны, чеканку монет с последующей их реализацией коммерческим банкам, а также на операции, осуществляемые на внешнем и внутреннем рынках. Появление прямого экспортного сегмента обусловлено возможностью добывающих предприятий самостоятельно экспортировать драгметаллы, поэтому субъектами прямого экспортного рынка выступают иностранные юридические лица (например ОАО «Полиметалл» напрямую, без посредничества банков, экспортировало золото компании промышленного сектора Объединенных Арабских Эмиратов, претворяя в жизнь принцип «от месторождения до потребителя»). На вторичном рынке наибольшее развитие получили межбанковский, оптовый и экспортный рынки. В стадии развития находится розничный сектор, а биржевой только формируется. Основная задача вторичного рынка – формирование внутреннего спроса на драгоценные металлы. В настоящее время внутреннее предложение по всем видам металлов значительно превышает спрос, что является главной проблемой в развитии самого рынка и требует своего скорейшего решения. В структуре вторичного рынка драгоценных металлов можно выделить следующие сегменты: межбанковский, оптовый, розничный, биржевой и экспортный рынки. Наиболее активно в структуре вторичного рынка развивается межбанковский сегмент, субъектами которого выступают коммерческие банки и Банк России, а объектом – драгоценные металлы в форме слитков и монет. Выделение оптового сегмента в структуре вторичного рынка обусловлено составом участников – промышленными потребителями, которые представлены предприятиями среднего и малого бизнеса, а также предпринимателями без образования юридического лица, использующим драгоценные металлы для изготовления своей продукции. Субъектами оптового рынка являются и институциональные инвесторы. Для расширения их состава можно привлекать инвестиционные и страховые компании, пенсионные фонды и т. п., которые, мобилизуя значительные средства юридических и физических лиц на достаточно продолжительный срок, могли бы сыграть существенную роль в развитии данного рынка. К субъектам розничного сегмента рынка драгоценных металлов относятся частные инвесторы, тезавраторы и спекулянты, у которых цели совершения операций с металлами различны: тезаврация, инвестирование, получение прибыли, хеджирование, использование в качестве сувенира, оригинального подарка и т. д. Субъектами экспортного сегмента вторичного рынка в основном выступают коммерческие банки и промышленные предприятия, в отдельных случаях – государственные органы, включая Банк России. Объектами торговли выступают металлы в физической форме (слитки, монеты), а также продукция промышленных предприятий. Коммерческие банки имеют право совершать экспортные операции только с аффинированным золотом и серебром в виде стандартных и мерных слитков российского и иностранного происхождения. В настоящее время лицензии на экспорт имеют несколько специально уполномоченных банков. Эти кредитные организации могут экспортировать: слитки, приобретенные ими в собственность; слитки, реализуемые кредитными организациями в соответствии с договорами комиссии. Экспорт слитков осуществляется через специализированные таможенные посты с соблюдением правил таможенного оформления и контроля. Основным сегментом рынка драгоценных металлов является рынок золота. Рынок золота - это центр торговли золотом, где формируется спрос и предложение на этот металл и осуществляется его регулярная купля-продажа. Мировой рынок золота в широком плане охватывает всю систему циркуляции драгоценного металла в масштабах мира - производство, распределение, потребление. Иногда это понятие рассматривается и в более узком аспекте - в качестве рыночного механизма, обслуживающего куплю-продажу золота как товара на национальных и международном уровнях. Участниками рынка золота являются: золотодобывающие компании, прииски, шахты и рудники; аффинажные предприятия, ассоциации производителей золота; профессиональные дилеры и посредники; центральные (национальные) банки; биржи драгоценных металлов; инвесторы; промышленные потребители. Основное количество первичного золота поставляется на рынок золотодобывающими компаниями, которые действуют как в свободном предложении, так и через профессиональных дилеров. Предприятия, торгующие золотом в слитках, действуют как в качестве брокеров для покупателей, так и в качестве первичных дилеров для продавцов, формируя свои прибыли за счет динамики цен. Лондонская Ассоциация Рынка Драгоценных Металлов (London Billion Market Association - LBMA), представляющая интересы участников торгов на оптовом рынке, делит их на две категории: а) участники, формирующие рынок - маркет-мейкеры (market-makers), которые присутствуют на рынке постоянно и непрерывно, обеспечивая котировки цен для покупателей и продавцов одновременно, что обеспечивает формирование рыночных цен; б) обычные участники, которые присутствуют на рынке постоянно, но устанавливают цены только для своих агентов и в формировании рыночных цен не участвуют. Большинство маркет-мейкеров признаются международными банками как субъекты, оказывающие влияние на динамику цен на золото в рамках валютной системы. Специализированных бирж драгоценных металлов в мире не существует. В ряде стран, например в США, функционируют биржи, на которых осуществляется торговля фьючерсами на золото, при этом основной задачей таких торгов является хеджирование цен на золото. Основой современного правового регулирования в РФ отношений, возникающих в области геологического изучения и разведки месторождений драгоценных металлов и драгоценных камней, их добычи, производства, использования и обращения, выступают Федеральный закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» (далее – Закон о драгоценных металлах), а также нормативно-правовые акты, принятые в его исполнение, Закон РФ «О недрах». В соответствии с законодательством драгоценные металлы, приобретенные в порядке, установленном законодательством РФ, могут находиться в федеральной собственности, собственности субъектов РФ, муниципальной собственности, а также в собственности юридических и физических лиц. Аффинированные драгоценные металлы поступают в гражданский оборот в соответствии с правами владельцев, установленными соответствующими лицензиями и договорами. Под драгоценными металлами в Федеральном законе о драгоценных металлах понимаются: золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий). Следует отметить, что возможность изменения приведенного перечня предусматривается лишь при помощи внесения изменений в Закон о драгоценных металлах. Драгоценные металлы могут находиться в любом состоянии, в том числе в самородном и аффинированном виде, а также в сырье (шлихе), сплавах, полуфабрикатах, промышленных продуктах, химических соединениях, ювелирных и иных изделиях, монетах, ломе и скрапе (отходах производства и потребления). В Законе о драгоценных металлах приводятся определения добычи, производства, использования и обращения драгоценных металлов. Добыча- извлечение драгоценных металлов из коренных (рудных), россыпных и техногенных месторождений с получением концентратов и других полупродуктов, содержащих драгоценные металлы. Производство - извлечение драгоценных металлов из добытых комплексных руд, концентратов и других полупродуктов, содержащих драгоценные металлы, а также из лома и отходов (вторичного сырья). Сюда же относится и аффинаж. Под использованием драгоценных металлов понимается их использование в производственных, научных и социально-культурных целях. Обращение драгоценных металлов, т. е. действия, выражающиеся в переходе права собственности и иных имущественных прав на драгоценные металлы, относится к операциям с драгоценным металлами. Вопрос 12. Финансовое посредничество. Финансовый посредник — организация, определённый финансовый институт, основной функцией которого является аккумулирование свободных денежных средств разных экономических субъектов и предоставление их от своего имени на определённых условиях другим субъектам, нуждающимся в этих средствах. Наличие финансовых посредников облегчает возможность получения недостающих денежных средств для нуждающихся в них и расширяет возможности размещения временно свободных денежных средств для лиц, обладающих избытком денежных средств. Функции финансовых посредников: 1. диверсификация риска путём распределения вложений по различным видам финансовых инструментов; 2. проверка платёжеспособности заёмщика, что также снижает кредитный риск; 3. упрощение проблемы поиска кредиторов, способных предоставить заём на приемлемых условиях; 4. снижение процентной ставки по кредиту (при нормальных экономических условиях); 5. аккумуляция денежных средств и за счёт этого удовлетворение спроса заёмщиков на большие суммы денежных средств. В мировой практике выделяются следующие типы финансовых посредников. 1. Депозитные учреждения: а) Кредитные организации: коммерческие банки; ипотечные банки; инвестиционные банки; небанковские кредитные организации. б) Сберегательные организации: ссудо-сберегательные ассоциации; взаимные сберегательные банки; кредитные союзы. 2. Договорные сберегательные учреждения: а) компании по страхованию жизни; б) компании по другим видам страхования; в) государственные пенсионные фонды; г) негосударственные пенсионные фонды. 3. Инвестиционные посредники: а) финансовые компании; б) инвестиционные фонды; в) взаимные фонды денежного рынка. Финансовые посредники выполняют следующие основные функции: 1) удовлетворяют потребности клиентов в сбалансированности их активов и долговых обязательств; 2) способствуют сокращению величины операционных издержек проведения операций за счет имеющихся у них преимуществ экономии от масштабов проведения операций, а также вследствие специализации на определенных видах посреднических операций; 3) уменьшают риск инвесторов посредством диверсификации рисков; 4) создают для участников финансового рынка возможность снижения остроты проблемы асимметричной, т. е. неполной для каждого участника, информации. В настоящее время на российском финансовом рынке сформировались основные типы финансовых посредников. Важнейшими участниками рынка являются кредитные организации, выполняющие различные функции. Вместе с тем в последние годы быстро растет значение и инвестиционный потенциал небанковских финансовых институтов. Вопрос 13. Регулирование финансового рынка. Государственное регулирование финансового рынка является одной из важных задач государства. Грамотный контроль финансовых рынков обеспечивает успешное развитие и функционирование экономики страны. Существует две модели регулирования финансового рынка: первая предполагает доминирование государственных органов и лишь небольшая часть полномочий передается объединениям профессиональных участников рынка - саморегулирующимся организациям (СРО). Вторая наоборот, предполагает передачу основных функций саморегулирующимся организациям, а государство оставляет за собой право контроля и возможность вмешаться в любой момент. В Российской Федерации регулирование финансового рынка и регулирование рынка финансовых услуг в большей степени обеспечивает государство, и в частности, Федеральная Служба по Финансовым Рынкам (ФСФР). Как такого полноценного закона о финансовых рынках не существует, но о полномочиях ФСФР и управлению финансовыми рынками можно судить по Постановлению Правительства РФ от 29 августа 2011 года «О некоторых вопросах государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации». В данном Постановлении указывается, что ФСФР является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением банковской и аудиторской деятельности), в том числе по контролю и надзору в сфере страховой деятельности, кредитной кооперации и микрофинансовой деятельности, деятельности товарных бирж, биржевых посредников и биржевых брокеров, обеспечению государственного контроля за соблюдением требований законодательства РФ о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком. Помимо ФСФР и управления по финансовым рынкам к государственным органам по регулированию финансового рынка также относятся Центральный Банк, Министерство финансов, Федеральная антимонопольная служба (ФАС). Совместно с развитием государственного регулирования финансового рынка происходит становление негосударственных форм контроля финансовых рынков. В частности, отметим создание СРО НП ЦРФИН (Центр Регулирования внебиржевых Финансовых Инструментов), который появился в 2011 году с целью создания и систематизацииединых правил и требований к брокерам на валютном рынке FOREX-услуг (от англ. FOReign Exchange - рынок межбанковского обмена валют по свободным ценам). Отсутствие единого и полного закона о финансовых рынках в России подталкивает его участников к проявлению самостоятельной активности и приведению рынка к цивилизованному облику, в том числе, осуществлению контроля за финансовыми рынками в своей отдельной сфере. Создание нормативно-правового поля процесс сложный и длительный, требует от участников финансового рынка полной самоотдачи. В каком соотношении распределятся полномочия за контролем финансового рынка в России между государством и СРО сейчас говорить сложно, но главное, процесс идет, и российский рынок все больше приходит к мировым стандартам и нормам. Вопросы для самопроверки: 1. В чем заключается экономическое содержание финансового рынка и какова его роль в современной экономике? 2. Назовите функции финансового рынка. Ответ аргументируйте. 3. Классифицируйте финансовый рынок по типам обращающихся активов (или финансовых инструментов). 4. В чем заключается экономическое содержание кредитного рынка и каковы его функции? 5. Охарактеризуйте особенности рынка ценных бумаг. 6. Перечислите основные виды ценных бумаг. 7. Назовите и охарактеризуйте участников страхового рынка. 8. Каковы критерии классификации валютного рынка? 9. Какие функции выполняет валютный рынок? 10. Как девальвация национальной валюты может повлиять на объемы прямых иностранных инвестиций в страну? 11. Охарактеризуйте современное состояние развития российского валютного рынка. 12. «В странах с переходной экономикой и высокими темпами инфляции не динамика внутренних цен влияет на уровень валютного курса, а, наоборот, изменения валютного курса оказывают определяющее воздействие на уровень внутренних цен». Обсудите это утверждение. 13. Почему покупка золота считается одним из надежных вложений денежных средств? 14. Перечислите участников рынка драгоценных металлов. Литература по теме: Основная литература: 1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. №39-ФЗ. 2. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ. 3. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09.07.1999г. № 160-ФЗ. 4. Федеральный закон «О внесении в отдельные законодательные акты РФ в связи с передачей Центральному банку полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков» от 23.07.2013 г. №251-ФЗ. 5. Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле в Российской Федерации» от 10.12.2003 г. №173-ФЗ. 6. Щеголева Н.Г. Финансы и кредит: учеб. пособие / Н.Г. Щеголева, В.И. Хабаров. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2011. Гл.7. Дополнительная литература: 1. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров. /Под ред. Н.И. Берзона.- СПБ.: - Юрайт, 2012. 2. 9.Романовский М.В. Финансы: учебник / под ред. М.В. Романовского, Врублевской О.В. – СПБ.: - Юрайт, 2012. 3. Финансы: учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. / проф. В.Г. Князева, проф. В.А. Слепова. – М.: Магистр: ИНФРА-М, 2012. Интернет-ресурсы: 1. URL: http://www.fcsm.ru – Официальный сайт ФСФР РФ. 2. URL: http://economy.gov.ru– Официальный сайт Министерства экономического развития РФ. 3. URL: http://www.cbr.ru – Официальный сайт Центрального Банка РФ (Банка России). 4. URL: http://www.gks.ru – Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. 5. URL: http://www.finam.ru– сайт инвестиционной компании ФИНАМ. 6. URL: http://www.rbc.ru – РосБизнесКонсалтинг информационное агентство. 7. URL: http://www.rbcdaily.ru – РБК daily – ежедневная деловая газета. 8. URL: http://www.micex.ru/- Московская межбанковская валютная биржа. 9. URL: http://www.spcex.ru/ - Санкт-Петербургская валютная биржа. 10. URL: http://www.sice.ru/ - Сибирская межбанковская валютная биржа. 11. URL: http://www.micex-ural.ru/ - ММВБ – Урал. 12. URL: http://www.rndex.ru/ - ММВБ-Юг. Практическое задание: Подготовить эссе по одной из следующих тем. 1) Формирование эффективного финансового рынка. 2) Финансовый рынок России, особенности его формирования и развития. 3) Спекулятивные и страховые сделки на рынке ценных бумаг. 4) Участники финансового рынка и их функции. 5) Финансовый рынок и инвестиционная деятельность организаций. 6) Накопление и движение денежного капитала. 7) Перспективы развития финансового рынка. |