Дипломная работа Шагиева 2023. Автономной некоммерческой образовательной организации высшего образования центросоюза российской федерации
 Скачать 1.75 Mb.
|
|
3.2 Оценка влияние денежных потоков на финансовую устойчивость В условиях текущей экономической ситуации перед предприятиями остро стоит задач найти эффективные инструменты, позволяющие оптимизировать финансовые риски – в то числе риск просроченной дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность является наиболее ликвидным активом предприятия после наличных денежных средств, а, следовательно, его грамотное использование может значительно улучшать показатели компании и способствовать поддержанию финансовой устойчивости. Управление дебиторской задолженностью представляет собой систему решений, которые регулируют объем дебиторской задолженности с целью оптимизации денежных потоков организации и минимизации совокупных затрат на обслуживание дебиторской задолженности [2]. Среди различных инструментов управления задолженностью следует выделить факторинг как один из наиболее популярных и эффективных. В России факторинг, как вид финансовой услуги, появился более двадцати лет назад, однако именно в последние годы получил активное развитие. Под факторингом понимается комплекс финансовых услуг, оказываемых клиентам в обмен на уступки дебиторских задолженностей, которые включают: финансирование поставок товаров, учет состояния дебиторской задолженности, работу с дебиторами, страхование кредитных рисков [4, с. 108]. Цель факторингового обслуживания заключается в устранении риска, присущего кредитной операции [5, с. 48]. Он позволяет покупателю отсрочить платеж, а поставщику – получить оплату за товар сразу после его поставки. Следовательно, факторинг ускоряет оборачиваемость капитала предприятия, являясь не только инструментом управления дебиторской задолженностью, но и дополнительным источником финансирования. Это обеспечивает предприятие реальными денежными средствами, повышает долю производственного капитала и способствует росту доходности. Характеризуя факторинг как инструмент управления денежными потоками, необходимо рассмотреть риск просроченной дебиторской задолженности и его негативное влияние. Просроченная дебиторская задолженность вызывает дефицит денежных средств, что, в свою очередь, приводит к серьезным проблемам: - сокращается объем производства и, как следствие, уменьшается прибыль; - повышается риск кредиторской задолженности, возникают штрафы, залоговые обязательства перед кредиторами, и другие санкции, применяемые к недобросовестным заемщикам [8, с. 20]. Кроме того, просроченная дебиторская задолженность опасна тем, что со временем реальная сумма задолженности, подверженная инфляции, снижается. Это может привести к возникновению безнадежных долгов. Факторинг позволяет минимизировать риск дебиторской задолженности. На рисунке 3.2.1 наглядно представлена эффективность применения данного инструмента.  Рисунок 3.2.1 Эффективность применение факторинга как инструмента управления дебиторской задолженностью Преимущества факторинга раскрываются в финансовых, производственных и товарных отношениях предприятия. Во-первых, решаются задачи управления денежными потоками и, в частности, оптимизации дебиторской задолженности. Во-вторых, предприятие оперативно получает в оборот реальные денежные средства. Более «гибкое» и регулярно финансирование при факторинге в совокупности с эффективным управлением дебиторской задолженностью позволяет быстрыми темпами наращивать товарооборот предприятия. В-третьих, улучшаются финансовые показатели: оборачиваемость капитала, ликвидность, доходность. В-четвертых, предприятие получает возможность привлекать новых клиентов и осваивать новые рынки за счет предоставления необходимой отсрочки платежа, что повышает финансовый результат деятельности. В-пятых, минимизируются риски: закредитованности предприятия, просроченной дебиторской задолженности, ликвидности, а также валютные и процентные риски [9, с. 213]. Таким образом, существенные преимущества факторинга позволяют рассматривать его как основной метод управления дебиторской задолженностью, который является частью систем управления денежными потоками и риск-менеджмента. Факторинг выступает инструментом эффективного управления дебиторской задолженностью при обеспечении предприятия оборотным капиталом и управлении рисками. Произведем формирование политики управления дебиторской задолженностью в ООО «Средневолжскэлектропроект». При этом сначала необходимо рассмотреть два варианта управления дебиторской задолженностью: 1) предоставление скидки для интенсификации притока денежных средств; 2) получение кредита без предоставления скидки. Исходные данные: - инфляционный рост цен - в среднем 2% в месяц; - договорной срок оплаты -1 месяц; - при оплате по факту отгрузки в начале месяца скидка 3%; - банковский процент по краткосрочному кредиту - 20% годовых; - рентабельность альтернативных вложений капитала - 10% годовых. Расчет приведен в таблице 3.2.1. Таблица 3.2.1 - Расчет финансовых результатов ООО «СРЕДНЕВОЛЖСКЭЛЕКТРОПРОЕКТ» в прогнозном периоде
Продолжение таблицы 3.2.1
Следовательно, для более интенсивного использования капитала представляется более приоритетным предоставление скидки. Однако не всегда скидка может иметь место, поэтому разработаем кредитную политику предприятия. Для начала необходимо рассмотреть условия предоставления товарного кредита от поставщиков ООО «Средневолжскэлектропроект». Почти все поставщики изучаемого предприятия предоставляют товарный кредит на следующих условиях: - при покупке товаров, материалов и прочих приобретениях на сумму до 1 млн. руб. ООО «Средневолжскэлектропроект» предоставляется рассрочка до 10 дней; - при покупке на сумму от 1 млн. руб. до 5 млн. руб. ООО «Средневолжскэлектропроект» предоставляется рассрочка от 10 до 30 дней; - при покупке на сумму свыше 5 млн. руб. ООО «Средневолжскэлектропроект» предоставляется рассрочка от 30 до 50 дней. Получается, что при формировании сроков погашения дебиторской задолженности ООО «Средневолжскэлектропроект» в первую очередь должны ориентироваться на сроки и суммы оплаты поставщикам за предоставляемые ими товары и услуги. Недопустимо превышение сроков оплаты дебиторской задолженности предприятия над кредиторской задолженностью. Следующим этапом является определение кредитоспособности покупателей и заказчиков. То есть необходимо сформулировать требования к дебиторам, соблюдение которых необходимо для предоставление товарного кредита. К таковым ООО «Средневолжскэлектропроект» рекомендуется отнести: - объем хозяйственных операций с покупателем и стабильность их осуществления; - репутация покупателя в деловом мире; - платежеспособность покупателя; - результативность хозяйственной деятельности покупателя; - объем и состав чистых активов, которые могут составлять обеспечение кредита при неплатежеспособности покупателя и возбуждении дела о его банкротстве. Для того чтобы предоставить покупателю рассрочку необходимо чтобы объем приобретаемых товаров и услуг не превышал 1/6 годового объема выручки покупателя. Так же необходимо наличие положительной деловой репутации покупателя, для этого ООО «Средневолжскэлектропроект» предлагается перед предоставлением кредита связаться с компаниями, с которыми покупатель сотрудничал ранее, и она основе этого принять решение. Покупатель должен быть платежеспособным, определить его платежеспособность можно на основе публикуемой бухгалтерской (финансовой) отчетности покупателя. Не рекомендуется предоставление товарного кредита покупателям, которые имеют отрицательный финансовый результат от осуществления хозяйственной деятельности. Определить является ли результат хозяйственной деятельности покупателя положительным, можно определить на основе данных бухгалтерской отчетности. Определение объема и состава чистых активов, которые могут составлять обеспечение кредита при неплатежеспособности покупателя и возбуждении дела о его банкротстве так же осуществляется на основе бухгалтерского баланса. При достаточном уровне, объем чистых активов должен превышает сумму поставки более чем в два раза. В случае если покупатель не отвечает критериям, то лучше всего в процессе реализации товаров и услуг ООО «Средневолжскэлектропроект» рекомендуется делать акцент на реализацию с предоставлением скидки. Классифицировать дебиторов рекомендуется по объемам реализуемых им товаров и услуг: - К крупным покупателям - с объемом реализации им товаров и услуг на сумму более 5 млн. руб. - к средним покупателям с объемом реализации им товаров и услуг на сумму от 1 млн. руб. до 5 млн. руб. - к мелким покупателям - с объемом реализации им товаров и услуг на сумму менее 1 млн. руб. Условия предоставления кредита по выделенным группам дебиторов представлены в таблице 3.2.2. Таблица 3.2.2 - Условия предоставления кредита по группам кредиторов ООО «Средневолжскэлектропроект» в прогнозном периоде
Из таблицы видно, чем больше сумма предоставляемого кредита, тем больше срок его предоставления и тем ниже лимит суммы кредита. Связано это с необходимостью минимизировать риски, а чем больше сумма кредита, тем выше риск его неуплаты. Используя методический инструментарий для расчета фактора инфляции, рассчитаем систему штрафных санкций: - инфляционный рост цен - в среднем 2% в месяц; - банковский процент по краткосрочному кредиту - 20% годовых (или 1,7% в месяц). Получается, что за каждый месяц просрочки платежа необходимо удерживать штраф в размере 3,7 % от просроченной суммы, в этом случае будет покрываться издержки по восполнению оборотных активов за счет заемных источников финансирования. Для снижения рисков предприятия при возникновении дебиторской задолженности на предприятии рекомендуется страхование дебиторской задолженности с использованием операций факторингового обслуживания. Произведенный ранее анализ показал что в ООО «Средневолжскэлектропроект» не ведется никакой работы по рефинансированию дебиторской задолженности, однако это один из самых эффективных инструментов по обеспечению своевременного возврата задолженности дебиторов. Объектом факторинговой сделки является денежное требование клиента к третьему лицу, возникающее в результате коммерческого кредита, предоставляемого в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа. Факторинг в российской хозяйственной действительности появился не без оснований. Предпосылкой его послужили объективные причины - острейшие трудности с расчетами, недостаток «живых денег». В нашей экономике возникли самые различные средства решения этих проблем. Факторинг предполагает наличие коммерческого кредита в товарной форме, предоставляемого продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары и оформляемого открытым счетом. Одной из основных проблем, стоящей перед ООО «Средневолжскэлектропроект» на протяжении ряда лет, является их риск возникновения неплатежеспособности в среднесрочной перспективе. Таким образом, возникает проблема управления коммерческим кредитом, так как он заинтересован в скорейшем получении денежных средств, поскольку дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию, то есть отвлечение из хозяйственного оборота собственных оборотных средств предприятия. Обслуживание данной задолженности сопряжено с косвенными потерями в доходах поставщика, экономический смысл которых выражается в следующем: 1. Возвращаемые должниками денежные средства, как правило, подвержены инфляционному обесценению, что особенно актуально для российской экономики с ее высоким уровнем инфляции. 2. Выведение из оборота части средств в виде дебиторской задолженности вынуждает предприятия компенсировать это за счет заемных средств, прежде всего кредиторской задолженности. В силу того, что все источники средств имеют собственную цену, поддержание определенного уровня дебиторской задолженности связано с соответствующими затратами. 3. Чем дольше период погашения дебиторской задолженности, тем выше вероятность появления безнадежных долгов. Факторинг представляет собой набор услуг по управлению дебиторской задолженностью, предоставляемых специализированной компанией или банком предприятию в обмен на уступку права взыскания долга по его дебиторским счетам. При факторинговой операции сразу после поставки банк выплачивает от 70 до 90 % от номинальной стоимости счетов-фактур предприятию, предоставившему товар на условиях отсрочки платежа. Таким образом, с помощью факторинга предприятие-поставщик освобождается от кредитного риска, связанного с возможностью непогашения задолженности дебиторами. Остальные 10-30 % зачисляются на блокированный счет предприятия и возвращаются ему только после оплаты обязательств покупателями, что направлено на минимизацию собственных рисков факторинговой компании или банка. Использование факторинга способствует сокращению управленческих расходов и повышению эффективности коммерческой работы любого предприятия, так как наряду с финансированием оборотных средств факторинговая компания осуществляет кредитный контроль по его сделкам, проводит общий анализ хозяйственной деятельности фирмы, ее сбытовой стратегии, конъюнктуры рынка, оказывает бухгалтерские, консультационные, юридические и другие услуги. Стоимость требований ООО «Средневолжскэлектропроект» выставленных ООО «ЖЭК-25» за поставленную продукцию платежные требования на сумму 12000 тыс. руб. Рассчитаем сумму оплаты по факторинговому договор заключенному с ПАО «ВТБ-24» на покупку платежных документов на эту суммы. Таблица 3.2.3 - Расчет суммы оплат по факторинговому договору для ООО «Средневолжскэлектропроект» в прогнозном периоде
Итак, заключение договора факторинга будет стоить ООО «Средневолжскэлектропроект» – 294,6 тыс. руб. Произведем оценку эффективности данного мероприятия в таблице 3.2.4. Из таблицы видно, что применение факторинга увеличит оборачиваемость дебиторской задолженности ООО «Средневолжскэлектропроект» до 31,76 оборотов (на 1,98 оборотов больше чем до внедрения данного мероприятия). При этом объем высвобождаемых денежных средств составит 33077,37 тыс. рублей. Таблица 3.2.4 – Расчет экономической эффективности применения факторинга для ООО «Средневолжскэлектропроект» в прогнозном периоде
Продолжение таблицы 3.2.4
На основе вышеизложенного можно сделать вывод, что операция факторинга поможет сократить объем дебиторской задолженности. Таким образом, с учетом изложенного, основными задачами оптимизации денежных потоков для ООО «Средневолжскэлектропроект» должны стать: 1) выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; 2) обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; 3) обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; 4) повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия. В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. В процессе такой оптимизации должны быть задействованы методы выравнивания и синхронизации. Решением выявленных проблем в краткосрочной перспективе для ООО «Средневолжскэлектропроект» является выполнение следующих действий: 1) выработка стратегии управления денежными потоками и интеграция ее в действующую финансовую стратегию предприятия; 2) автоматизация процессов управления денежными потоками (планирование, анализ, получение оперативной информации); 3) обучение персонала, ответственного за предоставление руководству предприятия оперативной и достоверной информации о состоянии денежных потоков предприятия, работе с выбранным программным продуктом; 4) увеличение денежных поступлений и сокращение денежных оттоков путем использования предложенных инструментов. Плановая сумма расходов на предлагаемые мероприятия составляет 145 тыс. руб., на последующие периоды – 36 тыс. руб., что для масштабов деятельности ООО «Средневолжскэлектропроект» являются очень незначительными суммами, но способны принести высокий положительный эффект. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||