ЭОР учебник Анализ отраслевых рынков. Бизнесанализ и управление
 Скачать 5.06 Mb.
|
|
2.5. Количественные показатели структуры отраслевого рынка Основными количественными показателями, характери- зующими структуру отраслевого рынка, являются: ◦ численность продавцов, действующих на данном то- варном рынке; ◦ доли рынка, занимаемые продавцами; ◦ показатели рыночной концентрации и монопольной власти производителя. Численность продавцов на рынке является одним из ос- новных параметров, определяющих наличие и характер конку- ренции на отраслевом рынке. Само количество фирм в отрасли позволит отнести компанию к определенной модели рынка, особенно если компаний на рынке мало (см. табл. 3). При этом изучение динамики этого показателя даст возможность вы- явить тенденцию роста/спада на рынке. Для полноты картины используют показатели доли рын- ка. Рыночная доля отражает результат конкурентной борьбы и степень доминирования организации на рынке. Изучение рыночных долей конкурентов позволяет выявить расстановку сил в конкурентной борьбе на отраслевом рынке. Рассчитыва- ется рыночная доля отдельного предприятия по следующей формуле: = ∑ , i i q d q где d i — доля i-го предприятия на рынке; q i — объем продаж i-го предприятия на рынке; ∑ q — совокупный объем продаж участников рынка. Для оценки уровня концентрации и уровня монополи- стической власти в отрасли используются следующие показа- тели: ◦ коэффициент рыночной концентрации; ◦ коэффициент относительной концентрации; ◦ показатель дисперсии рыночных долей; ◦ индекс Херфиндаля — Хиршмана (HHI); ◦ индекс Джини; Динамический анализ структуры отраслевого рынка 47 ◦ коэффициент максимальной доли; ◦ индекс обратных величин долей; ◦ коэффициент Бейна; ◦ индекс Лернера. Коэффициент рыночной концентрации (индекс концен- трации, CR) представляет отношение суммы рыночных долей наиболее крупных фирм отрасли к общему объему реализации товара всеми фирмами, действующими на рассматриваемом отраслевом рынке: 1 , n k i i CR d = = ∑ где d i — доля продаж данной (i-й) фирмы в объеме реализации рынка (0 < d i < 1); k — число фирм, для которых рассчитывает- ся показатель (при этом k < n — числа фирм в отрасли; при k = n, CR k = 1). На практике рассчитывают уровень концентрации для трех (CR 3 ), четырех (CR 4 ), шести (CR 6 ), восьми (CR 8 ), десяти (CR 10 ), двадцати пяти (CR 25 ) крупнейших фирм в отрасли. При анализе одного и того же количества фирм: чем больше значение коэффициента, тем менее конкурентен рас- сматриваемый отраслевой рынок. Однако коэффициент концентрации не отвечает на во- прос о том, каков размер фирм, которые не попали в выборку (k), а также об относительной величине компаний из выборки. Он характеризует только сумму долей фирм, но разрыв между фирмами может быть разным. Недостаток расчета уровня концентрации для характери- стики потенциала рыночной власти фирм заключатся в том, что он не отражает распределения долей как внутри группы крупнейших фирм, так и за ее пределами — между фирмами- аутсайдерами. Этот показатель абсолютно не чувствителен к распределению долей на рынке среди лидеров. Он будет оди- наков, если, например, первые четыре лидера имеют равные доли в 20 %, и если первый лидер занимает на рынке 70 %, а три остальных в сумме — 10 %. Поэтому индекс концентра- ции используется всегда с расчетом других показателей кон- центрации. Глава 2 48 Коэффициент относительной концентрации (К) рас- считывается как отношение долей крупнейших предприятий рынка в общей сумме предприятий к долям продукции этих предприятий в общем объеме выпускаемой продукции: = К , a b где a — доля продукции этих предприятий в общем объеме вы- пускаемой продукции, %; b — доля крупнейших предприятий рынка в общей сумме предприятий, %. Данный показатель измеряется в абсолютных значениях. Чем ближе коэффициент к нулю, тем более высокая степень концентрации наблюдается на рынке. Легко убедиться в том, что в случае рынка совершенной конкуренции, когда все пред- приятия имеют одинаковые и равные доли, индекс равен еди- нице. Данный индекс обладает существенными преимуще- ствами, выгодно отличающими его от предыдущего коэффици- ента, так как учитывает не только рыночные доли крупнейших предприятий, но и число предприятий, работающих на рынке. Для расчета степени неравномерности распределения рыночных долей между участниками рынка используется по- казатель дисперсии рыночных долей (δ 2 ): δ = = − ∑ 2 2 1 1 ( ) , n i i S S n где S i — рыночная доля i-й фирмы; S — средняя рыночная доля. Чем больше неравномерность распределения долей, тем при прочих равных условиях более концентрированным явля- ется рынок. Показатель дисперсии рыночных долей изменяется в интервале от 0 до 1. Значения показателя, близкие к нулю, будут говорить об одинаковых рыночных долях, занимаемых фирмами. Дисперсия будет близка к 1, когда одна фирма за- нимает подавляющую долю рынка. Наиболее популярным показателем описания структуры отраслевого рынка выступает индекс Херфиндаля — Хиршмана (HHI). Он позволяет достаточно быстро оценить любые внут- риотраслевые изменения, связанные с незначительными изме- нениями рыночной доли фирм-участников. Динамический анализ структуры отраслевого рынка 49 Индекс рассчитывается по следующей формуле: = = ∑ 2 1 , n i i HHI S где 2 i S — квадрат рыночной доли фирмы. Этот индекс является одним из индикаторов оценки моно- польного положения фирмы в отрасли, применения антимоно- польного законодательства в России и за рубежом. Согласно зна- чению индекса отраслевой рынок следуют делить на три типа: 1) рынок с высоким уровнем монополизации имеет зна- чение индекса в пределах 1 800−10 000. По каждому случаю слияния или выхода из него или любым другим важным вопро- сам проводится разбирательство с участием представителей государственных органов власти и антимонопольного комитета для принятия решения; 2) значение индекса находится в пределах от 1 000 до 1 800. Это рынок с довольно высоким уровнем монополизации, за ним нужно тщательно следить, и для входа или выхода из него необходимо получить специальное разрешение от органов власти или антимонопольного комитета; 3) индекс меньше 1 000 означает, что рынок конкурент- ный и нет никаких барьеров для входа или выхода из него. До- полнительных контролирующих мер не требуется. При этом динамика увеличения значения индекса гово- рит о росте долей рынка крупнейших компаний в отрасли, ро- сте входных барьеров, усложнении институциональной среды, определяющей контроль и регулирование со стороны государ- ства, и упрощении ее со стороны контрагентов. Чтобы сгладить недостатки статистического учета и пред- ставить индекс многофакторным, используется модифициро- ванная формула индекса Херфиндаля — Хиршмана, которая прямо связана с показателем распределения фирм на рынке: 2 1 , HHI n n = + σ где n — число фирм на рынке; σ 2 — показатель дисперсии до- лей фирм на рынке. Глава 2 50 Приведенная формула позволяет разграничить влияние на индекс Херфиндаля — Хиршмана числа фирм на рынке и распределения рынка между ними. Если все фирмы на рын- ке контролируют одинаковую долю, показатель распределения равен нулю и значение индекса Херфиндаля — Хиршмана об- ратно пропорционально числу фирм на рынке. При неизмен- ном числе фирм на рынке чем больше различаются их доли, тем выше значение индекса. Обладая чувствительностью к изменениям рыночной до- ли фирмы, индекс Херфиндаля — Хиршмана может косвенно свидетельствовать о величине экономической прибыли, полу- ченной в результате использования монопольной власти. Еще одним показателем, отражающим меру неравенства распределения доходов фирм на отраслевом рынке, является коэффициент (индекс) Джини (G). Он рассчитывается по сле- дующей формуле: = + − × + + + + 1 2 3 2 1 2 1 ( 2 3 ), n G y y y ny n n y где y — средний для данного числа фирм доход; y 1 , y 2 , y 3 ,…y n — уровень дохода соответствующих фирм. Модификация коэффициента Джини, применяемая для анализа структуры рынков, определяется как процентная доля размера отрасли, приходящаяся на процентное число фирм, действующих на рынке: = , D G N где D — кумулятивный (накопленный) процент размера отрас- ли; N — кумулятивный процент числа фирм на рынке. Коэффициент Джини оценивает равенство фирм на рын- ке: при G = 1 на одну фирму приходится весь объем выпуска, при G = 0 каждая фирма производит одинаковую долю отрасли (или одинаковый процент фирм производит одинаковый про- цент совокупного выпуска). Для рынка совершенной конкуренции характерной осо- бенностью является то, что общее число предприятий n велико, Динамический анализ структуры отраслевого рынка 51 а их доли на рынке равны друг другу и при большом числе предприятий крайне малы. Математически это означает, что для конкурентного рынка доли каждого предприятия будут равны 1/n. Степень отклонения долей предприятия от этой ве- личины будет одновременно характеризовать степень отличия структуры рынка от конкурентного рынка. Чем больше откло- нения от этой величины, тем более рынок приближается к монопольному состоянию. Коэффициент максимальной доли и индекс обратных величин — это еще два показателя, с помощью которых можно анализировать уровень концентрации отрасли. Обозначив через M(d) среднюю арифметическую рыноч- ных долей на данном конкурентном рынке, а через d max — мак- симальную долю на этом рынке, найдем отношение: − = + max max ( ) , ( ) d M d I d M d которое будет характеризовать то или иное состояние рынка и степень интенсивности конкуренции на нем. Если рынок монополизирован в высокой степени, т. е. на нем работает одно крупное предприятие, доминирующее на рынке, и ряд мелких предприятий с незначительными долями, тогда d max → R t , а средняя M(d) → R 0 . Индекс при этом стремит- ся к единице. При совершенной конкуренции, когда доли всех предприятий равны друг другу и равны 1/n, числитель будет равен нулю и индекс также будет равен нулю. Таким образом, индекс имеет пределы изменения от нуля до единицы и при этом дает ясную интерпретацию своих значений: ◦ при индексе, лежащем в пределах от 1,00 до 0,75, ры- нок монопольный; ◦ при индексе, лежащем в пределах от 0,75 до 0,50, диа- гностируются олигопольные рынки; ◦ при индексе от 0,50 до 0,25 можно говорить о монополи- стической конкуренции; ◦ при индексе от 0,25 до 0,00 рынки можно признать кон- курентными. Индекс обратных величин долей. Известно, что сумма долей предприятий равна единице или 100 %, если доли рас- Глава 2 52 сматриваются в процентах. При этом не важно, равны доли предприятий или нет. Сумма обратных величин долей пред- приятий в случае, когда доли предприятий равны друг другу и равны 1/n, будет равна величине n 2 /100. В случае, когда доли предприятий, работающих на рынке, не равны друг другу, сумма их обратных величин будет всегда меньше, чем n 2 /100. Это дает возможность предложить в качестве возможного ин- декса концентрации следующую величину: 2 1 100 , 1 n i i n k d = = ∑ где d i — доля предприятий на рынке, %. Если рынок однороден, коэффициент стремится к едини- це, если на рынке имеются явные лидеры, коэффициент стре- мится к нулю. И в данном случае предлагаемый индекс имеет ясную интерпретацию своих значений: ◦ при индексе, лежащем в пределах от 0,00 до 0,25, ры- нок монопольный; ◦ при индексе в пределах от 0,25 до 0,50 рынки олиго- польные; ◦ при индексе от 0,50 до 0,75 можно говорить о монополи- стической конкуренции; ◦ при индексе от 0,75 до 1,00 рынки можно признать кон- курентными. Разнообразие показателей, описывающих структуру от- раслевого рынка, говорит о сложности и многогранности ана- лизируемого объекта. Поэтому в дополнение к описанным ин- дексам и коэффициентам концентрации используются показа- тели монопольной власти. К таким показателям относятся коэффициент Бейна (К б ) и индекс Лернера (L). Коэффициент Бейна, или норма эконо- мической прибыли, показывает экономическую прибыль, полу- чаемую на рубль инвестированного капитала: + = б н б с П П К , К Динамический анализ структуры отраслевого рынка 53 где П б — бухгалтерская прибыль; П н — нормальная прибыль; К с — собственный капитал фирмы. В условиях совершенной конкуренции норма прибыли будет одинаковой (нулевой) для всех видов активов. Если нор- ма прибыли какого-либо актива фирмы выше конкурентной нормы, то этот вид инвестирования становится более предпо- чтительным, а рынок неконкурентным. Другим показателем, описывающим динамику и степень развития институциональной среды, выступает индекс моно- польной власти Лернера. Он рассчитывается по формуле: − = , P MC L P где Р — рыночная цена на продукцию отрасли; MС — предель- ные издержки. Поскольку расчет предельных затрат невозможен, при- мем их равными средним издержкам фирмы, рассчитанным по формуле: + × = + ( ) , r d K MC C Q где С — средние условно переменные затраты; r — нормальная прибыль (% от используемого капитала); d — норма амортиза- ции; K — величина капитальных активов; Q — объем выпуска. Для определения отраслевого значения индекса Лернера используется следующая формула: = = × ∑ 1 , n i i i L y L где y i — рыночная доля i-й фирмы; L i — значение индекса Лернера i-й фирмы. При этом в расчет включаются пять круп- нейших фирм. Значение индекса Лернера может быть рассмотрено как один из показателей властной асимметрии 1 1 Радаев В. В. Рыночная власть и рыночный обмен: отношения розничных сетей с поставщиками // Российский журнал менеджмента. — 2009. — Т. 7, № 2. Глава 2 54 Индекс имеет численное значение от нуля до единицы. Чем оно больше, тем больше монопольная власть фирм в отрас- ли, тем больше монопольная составляющая в цене, тем больше вероятность тесного взаимодействия между фирмами, суще- ствования между ними негласных соглашений, сложившейся деловой практики. При этом фирмы оказывают влияние не только на институциональную структуру рассматриваемой от- расли, но и на смежные. Значение, близкое к нулю, определяет рыночное равновесие, а стремящееся к 1 — существование кар- тельного сговора и высокой властной асимметрии. 2.6. Показатели динамики структуры отраслевого рынка В рамках интеграции структурного и микроэкономиче- ского подхода предлагается дополнить отраслевой анализ ди- намическими показателями: турбулентность долей рынка, по- казатель вектора развития отрасли и скорость консолидации. Данные показатели отражают динамику поведения фирм на рынке, их стратегические приоритеты и особенности конку- рентного поведения, позволяют сделать прогноз развития форм конкуренции в отрасли. В качестве динамического показателя, описывающего от- раслевой рынок, используется показатель турбулентности доли рынка (TI). Он отражает стабильность/нестабильность при- сутствующих игроков на рынке, уровень и возможность преодо- ления входных барьеров на рынке, уровень развития институ- циональной среды, позволяет говорить о существовании квази- конкуренции на исследуемом рынке. Показатель рассчитывается по следующей формуле: = − + 1 1 1 [ , ] 1 , n n n n n LT T T T ENIT LT T T MS TI MS MS где Т 1 , Т n — анализируемый период времени отраслевого рын- ка, для которого проводится исследование (при анализе рынков промышленной продукции этот период должен быть более пяти лет); 1 n LT T MS — кумулятивная рыночная доля крупнейших Динамический анализ структуры отраслевого рынка 55 фирм в период времени Т 1 , оставшихся в списке лидеров дан- ного рынка на период T n ; n n ENIT T MS — кумулятивная рыночная доля крупнейших фирм, вновь вошедших на рынок к периоду T n (крупнейшими считаются фирмы, входящие в первую пя- терку, восьмерку, десятку производителей отрасли). Значение показателя турбулентности отрасли находится в интервале от 0 до 1. Минимальное значение соответствует си- туации, когда лидеры отрасли остались те же и отрасль харак- теризуется стабильной структурой. При значении показателя, стремящегося к 1, можно говорить о смене лидеров, нестабиль- ной структуре отрасли. Высокое значение показателя отражает привлекательность отрасли для входа, рост конкуренции, по- ложительное развитие институциональной среды. Следующим показателем, отражающим динамику раз- вития структуры отраслевого рынка, является показатель вектора развития отрасли (δ), предложенный А. Т. Kearney: δ − = − 3 3 t t n CR CR При этом δ > 0 свидетельствует о консолидации отрасли, при δ < 0 — о процессе деконсолидации. Положительное зна- чение вектора развития отрасли говорит о росте спроса на про- дукт, инвестиционной привлекательности отрасли, использо- вании активных стратегий роста, тенденциях к формированию различных горизонтальных объединений. Используя методический подход, предложенный А. Т. Ke- arney, проанализируем такой показатель, как скорость консо- лидации отрасли (T), который рассчитывается по формуле: δ = , T n где n — количество лет. Скорость консолидации Т измеряется в процентах за год. Например, ужесточение регулирующих мер воздействия на от- расль приведет к снижению скорости консолидации, а возник- шая мода на продукт повлечет временный рост скорости консо- лидации. Показатель скорости консолидации отражает при- |