управление рисками инновационных преоктов. Диссертация по направлению подготовки 38. 04. 08 Финансы и кредит
 Скачать 172.93 Kb.
|
|
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ «ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ» САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ФИЛИАЛ Факультет «Санкт-Петербургская школа экономики и менеджмента» Чуркин Александр Михайлович УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В МАШИНОСТРОЕНИИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ МЕТОДА РЕАЛЬНЫХ ОПЦИОНОВ Выпускная квалификационная работа– МАГИСТЕРСКАЯ ДИССЕРТАЦИЯ по направлению подготовки 38.04.08 «Финансы и кредит» магистерская программа «Финансы»
Санкт-Петербург – 2016 Оглавление ВВЕДЕНИЕ 3 Глава 1. Анализ инновационной деятельности в машиностроении 6 1.1.Стратегические инновации как основа развития машиностроения 6 1.2.Характеристика инновационной деятельности в машиностроении 9 1.3.Типология инновационных рисков в машиностроении 13 Глава 2. Анализ инновационных проектов в машиностроении с применением метода реальных опционов 19 2.1.Концепция метода реальных опционов 19 2.2.Виды реальных опционов, возникающих при реализации инновационных проектов в машиностроении 23 2.3.Модели оценки стоимости инвестиционных проектов 26 2.3.1.DCF модель оценки стоимости проекта 26 2.3.2.Оценка проекта с применением метода дерева решений 28 2.3.3.Биноминальная модель оценки реальных опционов 31 2.3.4.Модель оценки реальных опционов Блэка-Шоулза 37 2.4.Особенности применения метода реальных опционов для инновационных проектов в машиностроении 38 Глава 3. Эмпирические расчеты эффективности инновационного проекта 43 3.1.Описание инновационного проекта 43 3.2.Оценка проекта с применением DCF метода 47 3.3.Оценка проекта с применением DTA метода 48 3.4.Оценка реальных опционов проекта с применением модели Блэка-Шоулза 53 3.5.Оценка проекта с учетом реальных опционов с применением биноминальной модели Кокса-Росса-Рубинштейна 56 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 61 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 64 ВВЕДЕНИЕОсуществление инновационной деятельности машиностроительными компаниями является ключевым процессом их стратегического развития. В машиностроительной отрасли сохранение и рост конкурентоспособности компании зависит от ее возможности соответствовать темпам технико-технологического прогресса, определяющего ассортимент и потребительские свойства машиностроительной продукции. Инновационные проекты в машиностроении характеризуются длительными циклами реализации и включают в себя большое количество этапов, реализация которых сопряжена с множеством рисков. В силу необходимости непрерывного осуществления инновационной деятельности и ее ресурсоемкости машиностроительным компаниям необходимо иметь систему гибкого управления неопределенностями, возникающими в процессе создания инноваций. Применение такой системы позволяет оптимизировать портфель инновационных проектов компании и максимизировать их стоимость в процессе реализации. В основе такой системы может лежать метод реальных опционов как один из наиболее эффективных методов управления инновационными рисками. При этом следует учесть, что применение реальных опционов при оценивании инновационных проектов в машиностроении требует учитывать особенности таких проектов и сопровождающие их риски. В соответствии с вышесказанным управление рисками инновационных проектов в машиностроении с использованием метода реальных опционов является актуальной и практически востребованной темой. Целью работы является рассмотрение особенностей применения метода реальных опционов для управления рисками инновационных проектов машиностроительных компаний. Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач: Описать особенности осуществления инновационных проектов в машиностроении. Рассмотреть и сравнить методы оценивания инновационных проектов компаний машиностроения с точки зрения учета неопределенностей, связанных с их реализацией. Обосновать метод реальных опционов как наиболее эффективный с позиции оценивания результатов принимаемых в условиях неопределенности решений при управлении инновационными проектами машиностроительными компаниями. Определить и охарактеризовать основные виды реальных опционов инновационных проектов, осуществляемых машиностроительными предприятиями. Рассмотреть основные модели оценки стоимости реальных опционов с учетом их применения к инновационным проектам создания инновационной продукции машиностроения. Провести эмпирические расчеты стоимости инновационного проекта разработки и постановки на производство нового продукта машиностроительной компании с применением моделей оценки реальных опционов. Объект исследования – инновационный проект машиностроительной компании по разработке и постановке на производство нового продукта. Предмет исследования – процесс управления рисками инновационных проектов машиностроительных компаний с применением метода реальных опционов. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы. Вопросы расчетов стоимости инновационных проектов и определения целесообразности их реализации с применением моделей оценки реальных опционов изучены в трудах многих ученых. Среди них следует выделить ведущих зарубежных авторов: Л. Тригеоргис, Т. Коэпленд, П. Боер, Р. Брэйли, С. Майерс, Д. Бэйли, Н. Кутилака. На тему оценки реальных опционов наиболее интересны работы следующих российских авторов: А.В. Бухвалов, С.К. Швец, М.А. Лимитовский, Е.М. Рогова, И.Я. Лукасевич. При подробной изученности вопросов оценки реальных опционов инновационных проектов, аспекты его применения к управлению рисками инновационных проектов машиностроительных предприятий исследованы недостаточно. Существует необходимость дальнейшей разработки систем управления рисками инновационных проектов в машиностроении. Научная новизна работы заключается в совершенствовании методики управления рисками инновационных проектов машиностроительных компаний. Теоретическая значимость работы заключается в развитии теоретической и методологической базы управления рисками инновационных проектов в машиностроении. Практическая значимость работы заключается в возможности использования ее результатов машиностроительными компаниями в процессах управления рисками инновационных проектов. |