МБА лекция. 06 Бизнес-курс МВА. Экономика и финансовые рынки. Финансовые рынки и денежная политика
 Скачать 5.53 Mb.
|
|
Тема 1. ВВЕДЕНИЕ В ЭКОНОМИКУ Предмет экономики. Экономические блага. Микро- и макроэкономика. Понятие экономических затрат. Невозвратные издержки. Кривая производственных возможностей и ее сдвиги. Измерение экономических затрат с помощью кривой производственных возможностей. Закон возрастания экономических затрат. Факторы производства и их вознаграждение. Модель кругооборота продукта и дохода. Ее использование для анализа современных проблем. Экономические системы. Экономическая роль государства в условиях рынка. Рекомендуемая литература: 1. Булатов А. С., ред. Экономика. – М., 2002. Гл. 1–4 2. Грязнова А. Г., Юданов А. Ю., ред. Микроэкономика: Теория и российская практика. – М., 1999. Тема 2, п. 2.3 3. Мэнкью Н. Г. Принципы экономикс. – М., 2002. Гл. 1–3 4. Серяков С. Г. Экономическая теория. – М., 2001. Гл. 1–3 Тема 2. МОДЕЛЬ "СПРОС–ПРЕДЛОЖЕНИЕ" И ЕЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В ЭКОНОМИЧЕСКОМ АНАЛИЗЕ Цена в рыночном механизме. Понятие и факторы спроса. Кривая спроса. Понятие и факторы предложения. Кривая предложения. Рыночное равновесие. Сдвиг равновесия. Государственное вмешательство в функционирование рынка: цели и последствия. Практические приложения теории. Рекомендуемая литература: 1. Булатов А. С., ред. Экономика. – М., 2002. Гл. 6 2. Грязнова А. Г., Юданов А. Ю., ред. Микроэкономика: Теория и российская практика. – М., 1999. Тема 4, п. 4.1, 4.3 3. Мэнкью Н. Г. Принципы экономикс. – М., 2002. Гл. 4, 6 4. Серяков С. Г. Экономическая теория. – М., 2001. Гл. 4 Тема 3. АНАЛИЗ СПРОСА Понятие эластичности. Прямая эластичность спроса по цене. Эластичный, неэластичный и единично эластичный спрос. Ценовая эластичность спроса и выручка производителя. Перекрестная эластичность спроса по цене. Взаимозаменяемые и взаимодополняющие товары. Эластичность спроса по доходу. Нормальные и малоценные товары. Рекомендуемая литература: 1. Булатов А. С., ред. Экономика. – М., 2002. Гл. 9 2. Грязнова А. Г., Юданов А. Ю., ред. Микроэкономика: Теория и российская практика. – М., 1999. Тема 4, п. 4.2 3. Липсиц И. Коммерческое ценообразование. – М., 1998. Гл. 13 4. Мэнкью Н. Г. Принципы экономикс. – М., 2002. Гл. 5 5. Серяков С. Г. Экономическая теория. – М., 2001. Гл. 5 Тема 4. АНАЛИЗ ЗАТРАТ Цели учета затрат. Стоимостная релевантность. Классификации затрат. Бухгалтерские и экономические затраты. Явные и неявные затраты. Постоянные и переменные затраты. Прямые и косвенные затраты. Средние и предельные затраты. Функции затрат. Методы учета затрат. Учет затрат по полной себестоимости. Коэффициент поглощения. Учет затрат по маржинальной себестоимости. Маржа. Коэффициент выручки. Сравнительные преимущества и недостатки методов учета затрат. Рекомендуемая литература: 1. Булатов А. С., ред. Экономика. – М., 2002. Гл. 10 2. Грязнова А. Г., Юданов А. Ю., ред. Микроэкономика: Теория и российская практика. – М., 1999. Тема 5, п. 5.1–5.2 3. Мэнкью Н. Г. Принципы экономикс. – М., 2002. Гл. 13 4. Серяков С. Г. Экономическая теория. – М., 2001. Гл. 9 5. Соколова О. В., ред. Финансы, деньги, кредит. – М., 2000. Гл. 26 Тема 5. ФИРМА Рыночные структуры. Совершенная конкуренция и монопольная власть. Выручка и предельный доход конкурентной фирмы. Максимизация прибыли конкурентной фирмы. Точка безубыточности и методы ее расчета. Первая и вторая ключевые формулы. Выручка и прибыль. Операционный рычаг. Причины образования монополий. Естественные монополии. Спрос на продукцию монополии и ее предельный доход. Максимизация монопольной прибыли. Ущерб общества от монополии. Антимонопольная политика и ее особенности в России. Рекомендуемая литература: 1. Булатов А. С., ред. Экономика. – М., 2002. Гл. 11–13 2. Грязнова А. Г., Юданов А. Ю., ред. Микроэкономика: Теория и российская практика. М., 1999. Тема 6, п. 6.1–6.2 3. Мэнкью Н. Г. Принципы экономикс. – М., 2002. Гл. 14–15 4. Серяков С. Г. Экономическая теория. – М., 2001. Гл. 10–11 5. Соколова О. В., ред. Финансы, деньги, кредит. –М., 2000. Гл. 26 Тема 6. КАПИТАЛ И ПРОЦЕНТ. ВВЕДЕНИЕ В ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ Капитал и его образование. Равновесная процентная ставка. Элементы финансовой математики. Простой и сложный процент. Дисконтирование и его использование в экономическом анализе. Капитальные активы и их виды. Рыночная стоимость капитальных активов. Методы инвестиционного анализа. Внутренняя норма отдачи и чистая приведенная стоимость. Рекомендуемая литература: 1. Булатов А. С., ред. Экономика. – М., 2002. Гл. 17–18 2. Грязнова А. Г., Юданов А. Ю., ред. Микроэкономика: Теория и российская практика. – М., 1999. Тема 11 3. Ковалев В. Финансовый анализ. – М., 1998. Гл. 4 4. Серяков С. Г. Экономическая теория. – М., 2001. Гл. 14 5. Соколова О. В., ред. Финансы, деньги, кредит. – М., 2000. Гл. 23 Тема 7. СОВОКУПНЫЙ СПРОС, СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ И МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ Макроэкономические агрегаты. Валовой внутренний продукт. Номинальный и реальный ВВП. Понятие совокупного спроса. Построение и сдвиги кривой совокупного спроса. Факторы совокупного спроса. Понятие совокупного предложения. Кривая совокупного предложения в коротком и длительном периодах. Потенциальный ВВП. Макроэкономическое равновесие. Понятие инфляции. Ее причины. Экономические последствия инфляции: Гиперинфляция и ее результаты. Антиинфляционная политика и ее особенности в России. Проблемы российской экономики. Рекомендуемая литература: 1. Булатов А. С., ред. Экономика. – М., 2002. Гл. 20, 22 2. Матвеева Т. Ю. Введение в макроэкономику. – М., 2004. Тема 2–3, 6 3. Мэнкью Н. Г. Принципы экономикс. – М., 2002. Гл. 22, 28, 31 4. Серяков С. Г. Экономическая теория. – М., 2001. Гл. 16–17, 25 5. Соколова О. В., ред. Финансы, деньги, кредит. – М., 2000. Гл. 4 Тема 8. ДЕНЬГИ, БАНКИ, МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА Деньги и их функции. Современные деньги. Денежные агрегаты, их особенности в России. Двухуровневая банковская система. Роль Центрального банка. Денежная база. Функции коммерческих банков. Создание денег коммерческими банками. Центральный банк и его функции. Цели и инструменты монетарной политики. Передаточный механизм и эффективность монетарной политики. Проблемы монетарной политики в современной России. Рекомендуемая литература: 1. Булатов А. С., ред. Экономика. – М., 2002. Гл. 23 2. Матвеева Т. Ю. Введение в макроэкономику. – М., 2004. Тема 8–9 3. Мэнкью Н. Г. Принципы экономикс. – М., 2002. Гл. 27 4. Серяков С. Г. Экономическая теория. – М., 2001. Гл. 21, 22 5. Соколова О. В., ред. Финансы, деньги, кредит. – М., 2000. Гл. 1–3, 6 УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ Тема 1. ВВЕДЕНИЕ В ЭКОНОМИКУ ЭКОНОМИКА КАК НАУКА А. Предмет экономики Экономика (экономическая теория) существует потому, что потребности людей безграничны, тогда как ресурсы для их удовлетворения ограничены. Отсюда – проблема выбора по поводу рационального использования ресурсов. Вся человеческая жизнь – сплошной выбор, причем выбирая одно, приходится отказываться от чего то другого. Например, покупатель не может скупить весь магазин из-за ограниченности его финансовых ресурсов. При этом он не будет покупать только хлеб или только молоко; его задача получить за свои деньги оптимальный набор благ. Со своей стороны фирма не может производить все по причине той же ограниченности своих производственных ресурсов; ей надо выбрать ассортимент товаров, максимизирующий ее прибыль. Местные власти не в состоянии построить одновременно и школу, и дорогу, и больницу. Им также приходится выбирать. Тем, как отдельные индивиды, фирмы, общество в целом делают свой выбор, и занимается экономическая теория. Предметом выбора являются экономические (редкие) блага, т.е. блага, количество которых ограничено в сравнении с потребностью в них. Редкие блага можно разделить на два типа: производственные ресурсы и производимые на их основе потребительские блага. В своих рассуждениях экономисты исходят из гипотезы о рациональном поведении людей. Это означает, что экономические агенты способны определить свои потребности и стремятся к достижению максимальных результатов при имеющихся ресурсах. Так обычно считается, что отдельные индивиды максимизируют удовлетворение своих потребностей, фирмы – прибыль, а государство – общественное благосостояние. Предмет экономики – решения, принимаемые в обществе при распределении ограниченных ресурсов между различными вариантами их использования в целях максимизации благосостояния людей. Выбор предполагает ответ на три основных вопроса: 1). Что и сколько производить? Например, местные власти остановились на строительстве дороги. 2). Как производить? Дорогу можно строить по-разному. Можно нанять кучу землекопов с лопатами, а можно использовать поменьше ручного труда и побольше машин. Речь, следовательно, идет о выборе производственной технологии. 3). Для кого производить? Коль скоро "пирог испечен", его надо делить. В применении к дороге это означает решение вопросов, каким машинам разрешать движение по ней, делать ли проезд платным, либо бесплатным, кому предоставить льготы по проезду и т.п. Экономика включает в себя две основные части: микро- и макроэкономику. Микроэкономика изучает поведение отдельных экономических агентов (фирм, потребителей, сберегателей и т.д.) и их взаимодействие на отдельных рынках. В центре ее внимания находятся цены и объемы производства отдельных товаров, выбор отдельного потребителя, выпуск и ресурсы отдельной фирмы и т.д. Макроэкономика изучает народное хозяйство в целом как единую систему. В центре ее внимания такие обобщающие показатели общественного производства как валовой внутренний продукт экономический рост, занятость и безработица, инфляция и т.д. Здесь важны три обстоятельства. Первое: приставка "микро" (малый), в слове "микроэкономика" не должна вводить в заблуждение. Дело совсем не в размерах. Микроэкономика занимается поведением и взаимодействием отдельных хозяйственных агентов как первичных звеньев экономической системы. Однако, в качестве таковых выступают не только отдельные потребители или домашние хозяйства, но и фирмы вплоть до гигантских. С другой стороны, микроэкономика изучает формирование цен на отдельные товары на отдельных рынках. Но речь идет не обязательно о местных или даже национальных рынках; мировой рынок какого-либо важнейшего товара – тоже предмет микроэкономического исследования. Второе: никак нельзя сказать, что микроэкономика занимается менее важными в сравнении с макроэкономикой проблемами. Подобно тому, как все большое складывается из малого, функционирование всей экономики и ее больших агрегатов прямо определяется деятельностью каждого из экономических субъектов и не может быть верно понято в отрыве от последней. Третье: невозможно провести четкую грань, разделяющую микро- и макроэкономику. Оба эти раздела экономической теории тесно переплетаются, дополняют друг друга и незаметно переходят один в другой. Б. Экономические затраты и невозвратные издержки Понятие экономических затрат: В процессе выбора возникает понятие экономических затрат (издержек). Оно принципиально отличается от знакомого всем нам понятия бухгалтерских затрат. Оценивая затраты, бухгалтер фиксирует сумму фактически совершенных платежей за купленные фирмой ресурсы. Напротив, экономические затратыполучения некоего блага – это другие блага,которые могли бы бытьполучены при помощи тех жересурсов, но от которых придется отказаться, если выбор будет сделан в пользу данного блага. Поэтому их еще называют альтернативными затратами или затратами упущенных возможностей. Предположим, некто решил оценить альтернативные затраты своего обучения в вузе. Прежде всего, он, вероятно, вспомнит о плате за обучение в рублях или в долларах. Однако размер денежной платы сам по себе еще мало о чем говорит. Дорого или дешево обходится учеба, можно сказать, лишь приняв в расчет количество тех благ, которые могли бы быть приобретены на плату за обучение. Если, например, семестр стоит столько же, сколько необходимый студенту новый костюм, то, решив учиться, студент будет вынужден отказаться от покупки костюма. Иначе говоря, потери студента из-за учебы, т.е. экономические затраты его образования равны костюму. (Иногда, впрочем, так и говорят: "Были в отпуске, проездили новую шубу!") На практике, однако, экономические затраты не ограничиваются денежными платежами. Учеба требует времени, в течение которого студент мог бы зарабатывать деньги, ремонтировать квартиру, воспитывать ребенка, просто отдыхать... От всего этого он отказывается, решив учиться. Поэтому экономические затраты обучения включают в себя также и незаработанные деньги (вернее те блага, которые на эти деньги можно было бы купить), запущенную квартиру, невоспитанного ребенка, бессонные ночи и т.д. Важно иметь в виду два обстоятельства. Первое: альтернативные затраты возникают только там, где есть альтернатива. С этой точки зрения, например, расходы на питание в период учебы не учитываются в качестве экономических затрат получения образования. Дело в том, что эти расходы не связаны с обучением: есть хочется независимо от того, учится индивид или нет. Только если учеба требует дополнительных затрат на питание, в экономические затраты входит данный излишек. Второе: альтернативных благ бывает очень много. Студент может, например, весь вечер изучать экономику или пойти в клуб, или убирать квартиру, или смотреть телевизор и т.д. Все это нельзя делать одновременно. Поэтому для оценки альтернативных затрат получения экономических знаний надо принимать в расчет лучшую из возможных альтернатив. Подводя итог, можно еще раз сказать: дабы оценить полные экономические затраты получения некоего блага, надо просуммировать все потери (в виде других неполученных благ), которые приходится в связи с этим нести. Очень удобно, если эти потери удается измерить в деньгах. При таком подходе экономические затраты получения данного блага есть ценность всех других благ, которые можно было бы получить при наиболее выгодном из всех альтернативных способов использования ограниченных ресурсов. Измерить затраты в деньгах не всегда легко. Непросто, например, оценить в рублях ценность потерянного отдыха или ущерб от "недовоспитанного" из-за учебы мамы ребенка. Тем не менее, люди интуитивно делают это, принимая то или иное решение. Весьма распространенную фразу "За такие деньги я лучше дома посижу!" можно перевести на экономический язык так: "Получаемая на работе заработная плата меньше, чем мои альтернативные издержки труда, выраженные в стоимости отдыха, который я потеряю, пойдя работать". Кривая производственных возможностей: Определить экономические затраты на уровне экономики в целом можно с помощью кривой производственных возможностей (КПВ). Пусть экономика производит два блага. Производство первого откладывается на графике по оси X, второго – по оси Y. Если бы все имеющиеся в обществе ресурсы были направлены на производство блага X, то благо Y не выпускалось бы вовсе, и мы имеем некоторую точку, лежащую на оси X. В противоположном случае получаем точку на оси Y. Соединив эти две крайние точки, получаем КПВ (кривая MN на рис. 1-1). Рис.1-1. Кривая производственных возможностей  Кривая производственных возможностей отражает все возможные комбинации двух благ, которые могут быть произведены в экономике при полном использовании имеющихся ресурсов и данном уровне технологий. Точки A и B на этой кривой показывают альтернативные варианты производства этих благ: в сравнении с точкой A точка B соответствует большему производству блага X, но меньшему – блага Y. Это отражает тот факт, что ресурсы общества не безграничны, и если мы хотим увеличить производство одного из благ, нам придется пожертвовать каким-то количеством другого. В свою очередь выпуск, соответствующий т. C, говорит о том, что часть имеющихся в обществе ресурсов не используется, поскольку из этой точки можно перейти в любую точку на кривой производственных возможностей. Такая ситуация характерна для кризисных периодов, когда заводы не работают на полную мощность, поля не засеиваются, многие люди не могут найти работу и т.д. Наконец, т. D в настоящее время для экономики недоступна, ибо для производства двух благ в соответствующих количествах просто не хватает ресурсов. Может возникнуть вопрос: "Какая из точек, лежащих на КПВ, предпочтительнее?" На самом деле сама по себе кривая производственных возможностей ответа на него не дает. Нельзя забывать, что она лишь иллюстрирует возможности экономики, т.е. показывает то, что мы можем, но не то, что мы хотим. Предположим теперь, что ресурсы общества возросли или же уже имеющиеся ресурсы теперь лучше используются вследствие технического прогресса. Значит, ранее недоступные объемы выпуска обоих благ станут теперь достижимы. Это приведет к смещению кривой производственных возможностей вправо-вверх, и тогда т. D станет, возможно, доступной. Используем кривую производственных возможностей для оценки экономических затрат производства двух благ. Пусть выпускаются благо X (танки) и благо Y (жилье). Первоначально экономика находится в т.A, что соответствует производству x1 танков и y1 жилья (рис. 1-2). Принято решение увеличить выпуск танков до уровня x2, но в таком случае придется сократить ввод жилья до y2. Таким образом, мы попадаем в т. B: Рис 1-2. Экономические затраты на кривой производственных возможностей  Чему же оказались равны экономические затраты на производство одного дополнительного танка? Для правильного ответа на этот вопрос надо вспомнить определение таких затрат, данное в предыдущем параграфе: альтернативные затраты это блага, от которых придется отказаться ради получения данного блага. В нашем примере производство дополнительных танков ( x = x2 – x1) потребовало сокращения жилищного строительства ( y = y2 – y1). Следовательно, экономические затраты на один дополнительный танк исчисляются по формуле:  где OCx – экономические затраты производства блага x (opportunity cost – англ.), x – прирост блага x, y – прирост блага y. Знак "минус" необходим, поскольку числитель в формуле отрицателен (ввод жилья сократился), тогда как альтернативные затраты по определению должны быть положительны; "минус" на "минус" даст "плюс". Приведем условный пример. Общество производит 10 тыс. танков и 30 млн.кв.м. жилья. Признано необходимым довести производство танков до 15 тыс., но за это нам придется заплатить ухудшением жилищных условий: ввод жилья упадет до 20 млн.кв.м. Иными словами дополнительные 5 тыс. танков обойдутся нам в 10 млн.кв.м. жилья. Следовательно, затраты на один танк составят:  Невозвратные издержки: Следует различать экономические затраты и невозвратные издержки. Невозвратные издержки – это затраты, которые были понесены ранее и которые невозможно вернуть. Пусть некто стоит перед выбором: учиться или не учиться. Чтобы сделать выбор, ему предстоит сопоставить все выгоды от обучения со всеми экономическими затратами, с этим связанными. Предположим, и то, и другое можно выразить в рублях. Пусть выгоды составляют 120 руб., а затраты – 100 руб. Выгоды превышают затраты, и студент начинает учебу. Очень скоро, к сожалению, выясняется, что учат хуже, чем ожидалось. В связи с этим фактические выгоды такого образования составляют только 80 руб. Таким образом, встает новый вопрос: продолжать или бросить учебу. Если бы студент знал о плохом обучении раньше, он вообще не пошел бы учиться (затраты превышают выгоды), но теперь ситуация сложнее. Пусть из 100 руб. затрат 70 руб. – это плата за учебу, а 30 – все остальные затраты, выраженные в потерях в заработной плате из-за занятий, потерянном отдыхе и т.д. После того как плата за учебу внесена, эти 70 руб., которые студент в любом случае назад не получит, из альтернативных затрат превратились в невозвратные издержки. Далее их можно не учитывать. Поэтому рационально мыслящий индивид будет рассуждать примерно так: "Меня, конечно, обманули, пообещав лучшие знания. Однако, если я заберу документы, то не получу выгод от образования на 80 руб., сэкономив лишь 30 руб. затрат. Что касается 70-ти уже уплаченных рублей, то они для меня потеряны при всех обстоятельствах. Лучше уж продолжать!" Итак, невозвратные издержки не влияют на будущие решения. Поэтому экономисты, изучающие альтернативные возможности использования ресурсов, и не принимают их в расчет. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРУГООБОРОТ А. Построение схемы кругооборота Схема экономического кругооборота (кругооборота продукта и дохода) – это модель, позволяющая увидеть основные направления материальных и денежных потоков в экономике, показать взаимосвязи между экономическими агентами и рынками. Существуют два основных типа экономических агентов: домашние хозяйства (семьи) и фирмы. Первым принадлежат все производственные ресурсы общества, вторые используют их в процессе производства. Ресурсы крайне многообразны, но их можно объединить в группы, называемые факторами производства. Таких факторов четыре: труд, капитал (средства производства), природные ресурсы, предпринимательская деятельность. Когда владельцы этих четырех факторов объединяются, и возникает фирма. Фирма – это объединение владельцев производственных ресурсов для совместной производственной деятельности. Домашние хозяйства продают принадлежащие им факторы производства фирмам через рынки ресурсов. Фирмы превращают эти факторы в готовую продукцию – товары, которые они затем продают домашним хозяйствам на рынках товаров. Круг замкнулся. Это т.н. "материальный поток" в рамках модели экономического кругооборота. В противоположном направлении идет денежный поток. Покупая у домашних хозяйств факторы производства, фирмы платят им деньги, которые являются доходами домашних хозяйств в форме заработной платы, процента, ренты и прибыли. Эти деньги хозяйства тратят на товарных рынках, покупая у фирм необходимые им товары и услуги. Второй круг завершен. Итак, в экономике две реки – ресурсно-товарная и денежная – вечно текут навстречу друг другу. Схематично все это можно представить так (схема 1-1): Схема 1-1. Экономический кругооборот  Данная схема упрощает реальность, поскольку предполагает, что все полученные доходы домашние хозяйства тратят на текущее потребление. В действительности часть своих доходов люди обычно сберегают. Сделать это можно по-разному. Во-первых, сберегаемые деньги можно просто положить в ящик письменного стола. Во-вторых, можно сделать то же самое, предварительно поменяв рубли на доллары. Но для рыночной экономики более характерна ситуация, когда люди покупают на свои сбережения акции предприятий, либо помещают сбережения в банк. Таким образом, через финансовые рынки эти сбережения попадают к фирмам, которые используют их для увеличения капитала, т.е. для инвестиций. В этой связи хотелось бы подчеркнуть, что экономическая теория понимает под инвестициями не вложение денег в ценные бумаги, а именно приобретение фирмами физического капитала, т.е. средств производства – строительство новых предприятий, покупку станков, машин, оборудования и т.д. Как всегда, навстречу одному потоку идет другой. В данном случае фирмы платят домашним хозяйствам процент за пользование их деньгами (схема 1-2): Схема 1-2. Экономический кругооборот с участием финансовых рынков  Поскольку данная схема показывает связь между сбережениями и инвестициями, она позволяет сделать важный вывод: высокая доля сбережений в доходах населения является необходимым (но не достаточным!) условием экономического роста. Важную роль в экономике играет государство. Необходимо охарактеризовать основные потоки в экономическом кругообороте, которые государство отвлекает на себя (схема 1-3): Схема 1-3. Экономический кругооборот с участием государства  Основным источником государственных доходов являются налоги, собираемые с домашних хозяйств и фирм. Часть этих налогов возвращается семьям и фирмам назад в форме разнообразных пособий, субсидий и т.д. Разницу составляют т.н. чистые налоги, потоки которых зафиксированы на схеме. Собрав чистые налоги, государство закупает на соответствующих рынках необходимые для осуществления его деятельности товары и ресурсы (см. потоки на схеме). Например, государство нанимает милиционера и покупает для него патрульную машину. С помощью закупленных товаров и ресурсов государство оказывает услуги как домашним хозяйствам, так и фирмам. Примерами таких услуг являются национальная оборона, правопорядок, фундаментальная наука, разработка стандартов в разных областях и т.д. Потоки этих услуг также показаны на схеме. Зачастую государственные расходы оказываются больше доходов, т.е. образуется дефицит государственного бюджета. Коль скоро налоги и прочие поступления уже утверждены, покрыть дефицит можно только за счет займов. При этом существуют два источника заимствований: кредиты Центрального банка и займы на финансовых рынках у фирм и населения (иностранные кредиты мы здесь не рассматриваем). Займы в Центральном банке означают дополнительную денежную эмиссию и ведут тем самым к инфляции. При заимствованиях на внутренних финансовых рынках дополнительной эмиссии не происходит: население и фирмы покупают государственные облигации (см. схему 1-3) и до их погащения деньги временно меняют хозяина. Поэтому данный источник дефицитного финансирования называется безинфляционным. Тем не менее такой способ покрытия бюджетного дефицита имеет другое весьма негативное последствие – эффект вытеснения. Суть его в том, что государство, пытаясь привлечь к себе финансовые ресурсы, повышает процентную ставку по займам. В результате многие фирмы оказываются не в состоянии занимать по новым ставкам и остаются без инвестиций. Государственные расходы вытесняют, таким образом, частные инвестиции. Б. Российские проблемы Эффект вытеснения вполне проявился в российской экономике. В первые годы после реформы 1992 г. правительство в основном занимало в Центральном банке и тем самым решало свои бюджетные проблемы за счет печатного станка. Однако, логика борьбы с инфляцией заставила правительство перейти к покрытию дефицита путем займов на финансовых рынках. С 1995г. оно отказалось от прямого использования кредитов Центробанка. Вместо этого на рынок были выпущены разнообразные государственные обязательства, такие как Государственные краткосрочные облигации (ГКО), Облигации федерального займа (ОФЗ), Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и т.д. В то же время проблема бюджетного дефицита не только не стала менее острой, но, напротив, существенно возросла. Для покрытия дефицита пришлось резко увеличить размещение облигаций, причем значительная часть выручки от новых выпусков уходила на погашение долгов по прежним сериям. В результате большая часть сбережений населения и фирм через банки оказалась вложена в государственные ценные бумаги, что привело к катастрофической нехватке заемных средств для реального сектора. Инвестиции в результате все время падали. В 1998 г. в полной мере проявились два кризиса, предпосылки которых складывались в течение предыдущих лет: бюджетный и валютный. Эти кризисы были тесно взаимосвязаны. Хронический бюджетный дефицит, требуя финансирования за счет внутренних и внешних займов, увеличивал предпринимательские риски и способствовал продолжающемуся бегству капиталов из России. В то же время поддержание фиксированного курса рубля в условиях утечки капиталов вело к тому, что рубль был переоценен. Переоцененный рубль делал российские товары относительно дорогими в сравнении с импортом. В результате во многих случаях было выгоднее ввозить импортный товар (к примеру, продовольствие), нежели производить российский. [Завышение курса рубля есть по существу субсидия, выплачиваемая государством импортерам товара в ущерб его внутренним производителям.] Это тормозило экономический рост, обуславливало сокращение валютных поступлений в страну, что усугубляло проблемы бюджетного дефицита. Системные болячки нашей переходной экономики усугублялись конъюнктурными факторами – азиатским кризисом и снижением мировых цен на нефть. Так среднегодовая цена российской нефти снизилась до 11 долл. за баррель, т. е. оказалась существенно ниже той, которая закладывалась в бюджет 1998 г. Все это привело к серьезному долговому кризису, когда совокупный государственный долг достиг почти 44% ВВП, в т.ч. 26% ВВП составил внешний долг. Проблема, однако, заключалась не в самой величине, но в качестве долга. Российский государственный долг был "плохим", поскольку был взят на короткий срок и под большие проценты. На практике это означало, что ежемесячные платежи по краткосрочным государственным облигациям (ГКО) должны были в 1,4 раза превысить месячные доходы бюджета. Пытаясь справится с долговым кризисом, Б. Ельцин весной 1998 г. отправил все правительство В. Черномырдина в отставку и сформировал новое правительство под руководством С. Кириенко. В июне новое правительство утвердило антикризисную "Программу стабилизации экономики и финансов". Программа состояла из двух основных частей: "Мобилизация доходов" и "Сокращение госрасходов", причем приоритет был явно отдан последней. Если повышение доходов за счет отмены ряда налоговых льгот должно было принести казне только 10 млрд. руб., то сокращение расходов обещало сэкономить 40 млрд. руб. Однако эти экстренные меры запоздали, и в августе правительство вынуждено было объявить о своем отказе платить по ГКО. Одновременно Банк России из-за отсутствия валютных резервов прекратил поддерживать рубль, что привело к девальвации рубля почти в два с половиной раза только за один месяц. Резко взлетели цены. Начавшийся затем экономический рост в сочетании с высокими мировыми ценами на нефть привел к тому, что государственный бюджет в 2000–04 гг. был сведен с профицитом (превышением доходов над расходами). В результате правительство, переставшее нуждаться в новых займах для покрытия бюджетного дефицита, сократило заимствования на финансовых рынках. Это способствовало начавшемуся росту инвестиций после долгих лет их падения. Проблемы, тем не менее, остаются. Сегодня инвестиции осуществляются в значительной степени за счет собственных средств предприятий. В то же время устойчивый рост невозможен без доступного кредита. Однако, уровень банковского кредитования реального сектора еще недостаточен. Причины связаны с высоким уровнем рисков, непрозрачностью корпоративных финансов, отсутствием механизмов залогового обеспечения, равно как и недостаточной правовой защищенностью кредитных операций. Негативную роль играют также отсутствие инвестиционных банков, недостаток капиталов, дефицит "длинных денег" и не отработанная пока система рефинансирования коммерческих банков со стороны Центробанка. Нельзя, правда, сказать, что в деятельности банков ничего не меняется. Самым заметным позитивным сдвигом в развитии банковской системы стало увеличение кредитования реального сектора, обгоняющее рост банковских активов. В целом, тем не менее, неразвитость инвестиционных финансовых институтов, фондового рынка, нестабильность правого поля усложняют процесс привлечения заемных средств и банковских кредитов. По существу в экономике не сформирован механизм межотраслевого перелива капитала, что осложняет инвестиционную деятельность на уровне предприятий, отраслей и регионов. Таким образом, управление инвестициями не соответствует динамике экономического роста, потребностям реструктуризации российской экономики. ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОПОДГОТОВКИ 1. "Люди влюбляются тогда, когда они находят, что нашли лучшее на рынке, учитывая ограниченность собственных средств для обмена". Вы согласны? Объясните. 2. В отличие от макроэкономики микроэкономика изучает: А. Только поведение отдельных потребителей; Б. Рациональные экономические решения; В. Ценообразование на отдельные продукты; Г. Оптимальное распределение ресурсов; Д. Вопросы экономического роста. Обоснуйте правильный ответ. 3. Укажите, какие из нижеследующих высказываний относятся к микро-, а какие – к макроэкономике: А. Ожидаемый уровень безработицы в России к концу года составит 8%; Б. В связи с перепрофилированием предприятие X увольняет 100 человек; В. Война на Ближнем Востоке привела к росту мировых цен на нефть; Г. В 2004 г. рост промышленного производства в России замедлился; Д. Дефицит госбюджета ведет к инфляции; Е. Сбербанк снизил процентную ставку по вкладам. 4. Каковы ваши альтернативные затраты обучения в вузе? Входят ли в эти затраты: а) расходы на проезд по городу во время обучения; б) потери в заработке из-за занятий; в) расходы на питание; г) разлука с семьей? 5. Если государство обяжет всех продавать товары и ресурсы по низким ценам, оно сможет свести экономические затраты к небольшим величинам: А. Всегда; Б. Никогда; В. В ряде случаев; Г. Только если реально сможет проконтролировать выполнение данного требования. Обоснуйте правильный ответ. 6. Бизнес-школе необходим пакет методической документации по курсу экономической теории. Между тем плата за него установлена весьма скромная; во всяком случае она не покрывает затрат на его разработку. В тоже время руководство школы полагает, что за такие деньги автор предоставит хорошую работу. Разделяете ли вы оптимизм руководства? Обоснуйте свою точку зрения, опираясь на теорию невозвратных издержек. 7. Объясните, что произойдет с кривой производственных возможностей в данной стране, если: а) в этом году сложились очень благоприятные погодные условия; б) только что закончилась война; в) экономика переживает кризис. 8. Перед вами таблица производственных возможностей выпуска гражданской и военной продукции:
а) Изобразите эти данные графически. Что показывают точки на кривой? Если экономика находится в точке В, то каковы будут альтернативные издержки производства дополнительного миллиона автомобилей или дополнительной тысячи ракет? б) Обозначьте точку Е внутри кривой. Что она показывает? Обозначьте точку Ж вне кривой. Что показывает она? При каких условиях возможно достичь выпуска, соответствующего данной точке? При каких условиях точка Е может начать соответствовать полному использованию всех ресурсов? в) Пусть количество ресурсов в экономике возросло. Начертите новую кривую производственных возможностей. 9. Модель экономического кругооборота иллюстрирует все из перечисленного, кроме того, что: А. Сбережения домашних хозяйств используются фирмами для инвестиций; Б. Домашние хозяйства и фирмы платят налоги за услуги правительства; В. Покупатели получают доход как производители; Г. Фирмы более важны, чем домашние хозяйства; Д. Государство собирает налоги для покупки товаров и факторов производства. Обоснуйте правильный ответ. 10. Используйте модель экономического кругооборота для того, чтобы оценить последствия следующих событий: а) Из-за ненадежности банков домашние хозяйства в России предпочитают переводить свободные деньги в доллары; б) Чтобы спасти сбережения от инфляции, люди вкладывают деньги в товары длительного пользования; в) Государство сократило оборонные расходы. | |||||||||||||||||||||||