Котельникова финансы. КОТЕЛЬНИКОВА - финансы. И управленческий учет
 Скачать 2.76 Mb.
|
|
82 330 81 360 83 745 Долгосрочные обязательства кредиты и займы 8542 7822 7075 Чистые активы (собственный капитал) 197 369 201 798 206 190 Капитал собственников 159 000 159 000 159 000 Нераспределенная прибыль 38 369 42 798 47 190 Нераспределенная прибыль периода 4429 4392 52 ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ (КОСВЕННЫЙ МЕТОД), тыс. руб. Показатели Сумма 1. Потоки денежных средств по операционной деятельности 1.1 Нераспределенная прибыль 4392 1.2 Амортизационные отчисления 4500 1.3 Увеличение запасов (2737) 1.4 Увеличение расходов будущих периодов (153) 1.5 Увеличение дебиторской задолженности покупателей (1162) 1.6 Уменьшение предоплаты поставщикам 1888 1.7 Увеличение прочей дебиторской задолженности (2548) 1.8 Увеличение кредиторской задолженности 20 490 в т.ч. поставщикам и подрядчикам 14 939 Итого денежных средств по операционной деятельности 24 670 2. Потоки денежных средств по инвестиционной деятельности 2.1 Приобретение основных средств (5645) 2.2 Реализация основных средств 2.3 Займы, предоставленные организациям (115) 2.4 Возврат предоставленных займов 1182 Итого денежных средств по инвестиционной деятельности (4578) 3. Потоки денежных средств по финансовой деятельности 3.1 Привлечение заемных средств 60 120 3.2 Возврат основной суммы долга (81 052) Итого денежных средств по финансовой деятельности (20 932) 4. Изменение состояния денежных средств (840) 4.1 Денежные средства на начало периода 7365 4.2 Денежные средства на конец периода 6525 53 ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ (ПРЯМОЙ МЕТОД), тыс. руб. Показатели Сумма 1. Потоки денежных средств по операционной деятельности 1.1. Денежные средства, полученные от покупателей 104 633 прочие поступления 1.2. Денежные средства, направленные на оплату кредиторской задолженности поставщиков (43 763) оплату труда (10 596) процентов по кредитам (3102) платежей в бюджет (9167) платежей во внебюджетные фонды (7679) коммерческих расходов (4565) управленческих расходов (707) прочие (384) Итого денежных средств по операционной деятельности 24 670 2. Потоки денежных средств по инвестиционной деятельности 2.1. Приобретение основных средств (5645) 2.2. Реализация основных средств 2.3. Займы, предоставленные организациям (115) 2.4. Возврат предоставленных займов 1182 Итого денежных средств по инвестиционной деятельности (4578) 3. Потоки денежных средств по финансовой деятельности 3.1. Привлечение заемных средств 60 120 3.2. Выплата основной суммы долга (81 052) Итого денежных средств по финансовой деятельности (20 932) 4. Изменение состояния денежных средств (840) 4.1. Денежные средства на начало периода 7365 4.2 .Денежные средства на конец периода 6525 ОПРЕДЕЛИТЕ: 1. Какие положительные и отрицательные тенденции в развитии компании Вы мо- жете выделить, просматривая баланс и отчет о прибылях и убытках, не производя никаких вычислений. 2. Оцените компанию с точки зрения менеджера, ответственного за принятие реше- ний по продажам и закупкам. На какие показатели менеджеру стоит обратить внимание? 3. Оцените взаимоотношения компании с дебиторами и кредиторами. 4. Оцените компанию с точки зрения кредитора. Предоставили ли бы Вы данной компании долгосрочный кредит, краткосрочный кредит и почему? Достаточно ли информа- ции о компании, содержащейся в финансовой отчетности, для принятия решения о кредите? 5. Проанализируйте денежные потоки компании. 6. Вам предлагают купить долю в данной компании. Оцените компанию с точки зре- ния собственника. 54 МОДУЛЬ 4 УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ Учебные цели модуля В ходе изучения четвертого модуля Вы: познакомитесь с понятием оборотного капитала предприятия; изучите основные приемы управления запасами; рассмотрите подходы к формированию кредитной политики предприятия; изучите приемы управления денежными средствами; рассмотрите варианты финансирования оборотных активов предприятия. Критерии оценки В результате обучения Вы должны уметь: рассчитывать операционный цикл для компании в днях; определять издержки обращения запасов и рассчитывать оптимальный размер за- каза (EOQ); объяснять способы управления запасами для минимизации издержек обращения; объяснять, как можно управлять дебиторами посредством качественных методов кредитного регулирования; объяснять, как можно использовать кредиторы в качестве источника финансирова- ния и определять издержки по торговому кредиту; объяснять, какими способами можно эффективно управлять статьями оборотных средств для того, чтобы минимизировать займы и связанные с ними издержки; готовить прогноз о движении денежных средств и определять периоды, когда денеж- ные средства находятся в избытке, и периоды, когда наблюдается нехватка денежных средств. 4.1. Операционный цикл компании Оборотный капитал (оборотные средства) относится к мобильным активам предпри- ятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение одного операционного цикла. Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностя- ми формирования его операционного цикла. Операционный цикл представляет собой пе- риод полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов (рис. 4.1). Денежные средства Дебиторская задолженность Денежные средства (+ ) Производственно- материальные запасы Готовая продукция Рис. 4.1. Кругооборот оборотных активов 55 В рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие: производ- ственный цикл и финансовый цикл предприятия. Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота ма- териальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производства, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и за- канчивая моментом отгрузки изготовленной на них готовой продукции покупателям. Финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия представляет со- бой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, на- чиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученное сырьѐ, материалы и полуфабрикаты и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную го- товую продукцию. Между продолжительностью операционного, производственного и финансового цик- лов предприятия существует тесная связь (рис. 4.2). Поступление Отгрузка сырья готовой продукции Период производственного цикла Период оборота товарно-материальных запасов, неза- вершенного производства, готовой продукции Период оборота дебиторской задолженности Период оборота кредитор- ской задолженности Период финансового цикла Период оборота денеж- ных средств Оплата сырья Получение средств от покупателей Период операционного цикла предприятия Рис. 4.2. Взаимосвязь операционного, финансового и производственного циклов предприятия Пример. Определить продолжительность операционного, производственного и фи- нансового циклов исходя из следующих данных за отчетный год: период оборота запасов, сырья, материалов составляет 25 дней; период оборота незавершенного производства составляет 8 дней; период оборота запасов готовой продукции составляет 19 дней; период оборота дебиторской задолженности составляет 20 дней; период оборота денежных активов составляет 3 дня; период оборота кредиторской задолженности составляет 16 дней. 1. Продолжительность операционного цикла 25 +8 +19 +20 +3 +16= 75 дня 2. Продолжительность производственного цикла 25 + 8 + 19= 52 дня 3. Продолжительность финансового цикла 52 + 20 - 16 = 56 дней. 56 Рациональное управление оборотными активами состоит в умелом балансировании между рисками: – связанными с недостатком оборотных средств, а значит, угрозой срыва производст- венных планов из-за нехватки сырья и материалов, готовой продукции; – обусловленными избытком оборотных средств, то есть «замораживанием» денеж- ных средств в сырье, запасах готовой продукции и дебиторской задолженности. Расходы и риски, свя- занные с недостатком обо- ротных средств: Задержки в снабжении сырьѐм и материалами и как следствие увеличение продол- жительности производственно- го цикла и рост затрат Снижение объемов продаж из-за недостаточности запасов готовой продукции Дополнительные за- траты на решение вопросов фи- нансирования Расходы и риски, связанные с избытком обо- ротных средств: Запасы могут испортиться физически или мо- рально устареть Рост расходов на хранение излишков запасов Должники могут отказаться платить либо обанкротиться Банки, в которых хранятся денежные средства, могут обанкротиться Более высокий объем товарно-материальных запасов и готовой продукции увеличивает налог на имущество Инфляция может значительно уменьшить ре- альную стоимость дебиторской задолженности и денеж- ных средств 4.2. Управление запасами Цель управления запасами – обеспечение бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации текущих затрат по обслуживанию запасов. Основные направления реализации политики управления запасами:определение экономически обоснованного размера запаса и построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии 1. Определение экономически обоснованного размера запаса Операционные затраты по закупке и хранению запасов на предприятии разделяются на две группы: а) сумма затрат по размещению заказов (включающих расходы по транспор- тировке и приемке товаров); б) сумма затрат по хранению товаров на складе. С одной стороны предприятию выгодно завозить сырьѐ и материалы как можно более высокими партиями. Чем выше размер партии поставки, тем ниже совокупный размер опе- рационных по размещению заказов в определенном периоде (оформлению заказов, доставке заказанных товаров на склад и их приемке на складе). С другой стороны, высокий размер од- ной партии поставки товаров вызывает соответствующий рост операционных затрат по хра- нению товаров на складе, так как при этом увеличивается период их хранения. Модель экономически обоснованного размера заказа позволяет оптимизировать про- порции между двумя этими группами операционных затрат таким образом, чтобы совокуп- ная их сумма была минимальной (рис. 4.3). Экономически обоснованный размер заказа = 2 D S O , где D – общая потребность в запасах за период, ед. S – стоимость выполнения одного заказа, ден.ед. O – стоимость хранения единицы запаса, ден. ед. 57 Кроме определения экономически обоснованного размера заказа необходимо созда- вать резервный запас на предприятии для компенсации случайных колебаний расходов и сроков выполнения заказа, нарушений в работе транспортной организации. Приемлемый объем резервного запаса зависит от нескольких факторов: степени неопределенности, связанной с прогнозируемым спросом на товарно- материальные ценности; затрат по содержанию дополнительных запасов в форме резервного. Резервный запас = среднесуточный расход × страховой запас в днях Среднесуточный расход сырья, материалов, готовой продукции = общая потребность в сырье, материалах, готовой продукции за период/ число дней в периоде. Пример. Предприятие покупает сырье у поставщика по цене 9 ден. ед. за единицу. Общая годовая потребность в этом продукте 6000 ед. Среднесуточный расход 24 ден. ед. Стоимость хранения единицы запасов 1 ден. ед. Расходы на один заказ на поставку (стои- мость выполнения одного заказа): конторские, постоянные, почтовые, телефонные и т.д. 30 ден. ед. Страховой запас 5,5 дней. Количество рабочих недель в году 50, время выполне- ния заказа 2 недели. ОПРЕДЕЛИТЬ: 1. Оптимальный размер заказа. Экономически обоснованный размер заказа = 600 1 / 30 6000 2 ед (5400 ден. ед.) 2. Количество заказов в год (общая годовая потребность / оптимальный размер заказа) 6000/600=10 заказов. 3. Периодичность заказов, нед. (количество рабочих недель в году/ количество заказов в год) 50/10= 5 недель. 4. Резервный запас 24×5,5= 132 ед. 5. Момент возобновления заказа (периодичность заказов, нед. – время, необходимое для изготовления заказа) 5 – 2 = 3 неделя с момента поступления сырья на предприятие. Единицы 732 600 ед. Точка 372 возоб- новления заказа 132 Резервный запас 3 5 Время, раб. недели Время выполнения заказа Рис. 4.3. Экономически обоснованный размер заказа, точка возобновления заказа и резервный запас 2. Построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии Основной задачей таких контролирующих систем является своевременное размеще- ние заказов на пополнение запасов и вовлечение в хозяйственный оборот излишне сформи- рованных их видов. 58 Среди систем контроля за движением запасов наиболее широкое применение получи- ла «Система АВС». Суть «Системы АВС» состоит в разделении всей совокупности запасов на три категории исходя из их стоимости, объема и частоты расходования, отрицательных последствий их нехватки для хода операционной деятельности. Концентрация в управлении на отдельных, наиболее ценных видах запасов позволит достичь наибольшей экономии де- нежных средств. Категория А включает ограниченное количество наиболее ценных видов ресурсов, которые требуют постоянного мониторинга (возможно даже ежедневного) в связи с серьез- ностью финансовых последствий, вызываемых их недостатком. Объем поставок и частота завоза этой категории запасов определяется, как правило, на основе «Модели экономическо- го размера заказов». Категория В состоит из тех товарно-материальных ценностей, которые имеют мень- шую значимость в обеспечении бесперебойного операционного процесса. Для этой катего- рии запасов, как и для категории А, также возможен расчет экономически обоснованного размера заказа. Категория С включает широкий ассортимент оставшихся малоценных видов товар- но-материальных запасов, закупаемых обычно в большом количестве. Наиболее важные запасы входят в первые две группы, запасам включенным в них должно уделяться особое внимание. Следует отметить, что особое выделение видов сырья и материалов в первые две группы не означает, что внимание ко всем остальным видам товарно-материальных запасов может быть ослаблено. Ясно, что осуществление нормального технологического процесса невозможно без наличия на предприятии всех необходимых видов сырья. Пример. Ниже приведены затраты на единицу продукции и совокупный процент от общих затрат Наименование Затраты на едини- цу продукции, ден. ед. Удельный вес, % Совокупный процент от об- щих затрат, % Категория Сухое молоко 0,40 53,33 53,33 А Консервная банка 0,20 26,67 80 А Картонная упаковка (на 12 банок) 0,10 13,33 93,33 В Ингредиенты 0,04 5,33 98,66 С Этикетка на банке 0,01 1,34 100 С Итого 0,75 100 100 Основное внимание при контроле и управлении запасами должно быть уделено пер- вым двум видам сырья (категория А). Для запасов категории В (картонная упаковка) рекомендуется применять приемы наиболее экономичного размера заказа и оценивать страховой запас. Контроль за остальными видами запасов может производиться достаточно редко, их можно заказывать раз в год по мере необходимости. Основные черты метода контроля запасов «Точно в срок»: Компания не держит запасы продукции в помещениях, поэтому не несет никаких издержек за хранение запасов 59 Запасы доставляются по мере необходимости – но не раньше Количество поставляемых запасов соответствует точному количеству, необходи- мому для производственного процесса Запасы, скорее всего, заказываются маленькими партиями и более часто, следова- тельно, затраты будут больше. Основные черты метода контроля запасов «Система с фиксированным размером заказа»: Запасы хранятся в двух складских контейнерах Запасы берутся из первого контейнера до тех пор, пока он не окажется пустым. Затем формируется новый заказ Затем запасы берутся из второго контейнера до тех пор, пока он не окажется пус- тым За то время, когда используются запасы второго контейнера, должны поступить запасы в первый контейнер и наполнить его товаром. Формируется новый заказ для второго контейнера, а запасы вновь берутся из первого контейнера. 4.3. Управление дебиторской задолженностью предприятия Дебиторская задолженность – суммы денежных средств, которые покупатели и прочие контрагенты должны предприятию. Эта задолженность образуется во время реа- лизации товаров (работ, услуг) и превращается в денежные средства по истечении опреде- ленного времени. Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объектив- ный процесс в хозяйственной деятельности предприятия при системе безналичных расчетов. Отрицательно на финансовое состояние предприятия влияет неоправданная дебиторская за- долженность, к которой относят: задолженность по претензиям, возмещению материального ущерба, недостача, порча, хищение и другие. Неоправданная задолженность представляет собой форму незаконного отвлечения оборотных средств и нарушения финансовой дисцип- лины. |