Основы бизнеса (Учебное пособие). Министерство образования Российской Федерации Московский государственный университет экономики, статистики и информатики
 Скачать 3.99 Mb.
|
|
1.10. Финансовый рынок Для замечаний 127 К деятельности ИФ предъявляются строгие требования. Им запре- щено гарантировать инвесторам в письменной форме или в виде рекламы положительный доход. Инвестиционные фонды обязаны хранить все денежные активы и ценные бумаги у депозитария – в банке или у других юридических лиц. Депозитарий выполняет операции: • финансового управления портфелем фондовых ценностей; • контроля за точностью выполнения предписаний инвестиционной дек- ларации; • информации Совета директоров и его акционеров о состоянии активов ИФ. Депозитарием не может быть учредитель фонда или другие лица, если им принадлежит 25% и более акций фонда. Депозитарий не может кредитовать ИФ или выступать его гаран- том. Депозитарий может участвовать в заседаниях Совета директоров, но не имеет права вмешиваться в его деятельность. Отношения ИФ и депозитария регулируются специальным депози- тарным договором. Помимо депозитария деятельность ИФ связана с управляющим фондом. Управляющий фонд – физическое или, как правило, юридическое лицо, которое осуществляет непосредственное руководство деятельностью ИФ: управляет инвестициями и формирует портфель ценных бумаг, вы- ступает в качестве консультанта. Его деятельность возможна на основе специальной лицензии Госкомимущества России. Запреты и ограничения в деятельности инвестиционного фонда Запреты и ограничения в деятельности ИФ обусловлены стремлени- ем органов государственного управления максимально обезопасить клиен- тов инвестиционных фондов от злоупотреблений со стороны их работни- ков. Некоторые из ограничений и запретов были перечислены выше: ограничивающие записи в уставе, ограничения, связанные с порядком уч- реждения ИФ, необходимость привлечения депозитария, управляющего фондом, необходимость лицензирования. 1.10. Финансовый рынок Для замечаний 128 Существуют и другие ограничения. 1. Ограничения, связанные с действиями аффилированной группы ИФ. Аффилированной группой ИФ называется особое образование, включающее сам ИФ, управляющего этим фондом, а также всех аффили- рованных лиц данного ИФ и его управляющих. В число аффилированных лиц входят: • управляющий фондом; • директор и должностные лица ИФ; • учредители фонда; • акционеры, которым принадлежит 25 и более процентов его акций; • предприятие, в котором этому лицу принадлежит 25% и более голо- сующих акций; • все другие ИФ, заключившие с ним договор об управлении фондом. Ограничение деятельности ИФ по признаку “аффилированности” предполагает следующее: • ИФ не вправе приобретать голосующие акции любого АО в случае, если после их приобретения аффилированной группе ИФ будет принадле- жать более 10% голосующих акций этого общества; • ИФ не вправе инвестировать средства в ценные бумаги аффилирован- ных лиц фонда; • ИФ не может приобретать у своих аффилированных лиц или продавцов их ценные бумаги и другое имущество; • ИФ не может осуществлять инвестиции в ценные бумаги, выпущенные управляющим фондом, депозитарием, учредителями фонда, а также ак- ционерами, владеющими 5 и более процентов акций фонда и предпри- ятиями, контролирующими этих лиц или находящихся под их контро- лем. 2. Ограничения, связанные с механизмом деятельности ИФ. • Инвестиционный фонд не может привлекать для целей инвестирования в ценные бумаги заемный капитал, т.е. кредит; • Кредитные отношения ИФ ограничиваются лишь приемом краткосроч- ной ссуды для выкупа акций ИФ у акционеров фонда, а также кратко- срочной (на три месяца) ссуды для покрытия текущей задолженности ИФ; • ИФ не может выкупать облигации и другие долговые обязательства. Ограничения распространяются только на ИФ. Они не являются обязательными для других предпринимательских фирм. Фирма может за- ниматься инвестиционной деятельностью без соблюдения указанных огра- ничений, и в этом случае она будет выполнять функции инвестиционной компании. Разновидностью последней может быть инвестиционный банк. 3. Ограничения по инвестициям ИФ. Согласно положению об инвестици- онных фондах они могут: 1.10. Финансовый рынок Для замечаний 129 • инвестировать не более 5% своих чистых активов в акции одного пред- приятия; • могут покупать не более 10% акций с правом голоса одного предпри- ятия; • могут покупать не более 10% акций одного выпуска одного предпри- ятия; • один инвестиционный фонд может приобретать не более 10% акций с правом голоса одного эмитента. 1.10.3. Страховые компании Бизнес осуществляется за свой собственный счет, связан с рисками и материальной ответственностью. Предпринимательский бизнес в рыноч- ной экономике связан со значительными предпринимательскими рисками. Практика хозяйствования выработала свои приемы, способы и институты страхования от различных, в том числе коммерческих рисков. Специфиче- ские способы страховой защиты выработала практика банковского дела (самострахование путем банковских гарантий, авали, форфетирования и т.д., с чем Вы ознакомились в курсе “Банковское дело”), биржевой тор- говли (особые формы сделок) и др. В этом разделе мы рассмотрим, как защита от рисков осуществляет- ся с помощью страховых компаний, цель функционирования которых, как коммерческих организаций, получить и распределить между учредителями прибыль, но при этом взять на себя страхование различных аспектов предпринимательской деятельности. Страховые компании широко развиты в западной экономике. Любая страховая компания на Западе и в РФ обязана пройти государственную регистрацию, чтобы получить юридически узаконенное фирменное имя собственное. Понятие страховой фирмы кроме коммерческого наименования, юридически узаконенного, включает в себя экономический и организаци- онный компоненты: экономически любая страховая фирма как предпри- нимательская единица является собственником вещественных факторов производства, самостоятельно принимает все экономические решения, в том числе по минимизации издержек производства и максимизации при- были; организационно страховые фирмы используют одну из организаци- онно-правовых форм, разрешенных ГК РФ и оптимальных для выполнения их уставных целей. Страховые фирмы, называемые в РФ компаниями, имеют ту осо- бенность, что продают клиентам еще не произведенную услугу по страхо- вой защите. Это порождает специфику ее организации. В любой страховой фирме (в мире и в РФ) на первом месте стоит служба сбыта, реализации страховых услуг (внешняя служба), в которой главную роль играют по- средники - страховые агенты и брокеры. Если они найдут клиента, убе- дят его застраховаться (купить услугу), заключить с фирмой договор стра- хования, получат с него страховые взносы (премию) - цену страховой ус- луги, наконец, обеспечат клиенту - страхователю обслуживание в течение срока действия договора страхования, тогда судьба всей фирмы решена положительно. Тогда есть работа для внутренней службы, в которую вхо- 1.10. Финансовый рынок Для замечаний 130 дят дирекция и все необходимые отделы (бухгалтерского учета, финансов и т.д.), обеспечивающие эффективную работу службы посредников, каче- ственное и своевременное производство услуг по страховой защите клиен- тов фирмы - страхователей, застрахованных и других лиц. Важной сферой, в которой страховая фирма осуществляет свой биз- нес, является страховой рынок. Возникший в середине 80-х гг. страховой рынок РФ находится в стадии становления. Он является частью инфраструктуры бизнеса, харак- теризуется сложностью состава и непрозрачностью отношений. Страховой 1. Специфическая сфера предпринима- тельской деятельности, где протекает процесс купли-продажи (за деньги) ус- луг по страховой защите в товарной форме. 2. Компонент инфраструктуры бизнеса, обеспечивающий более благоприятные условия его осуществления. рынок Страховой рынок в России регулируется Законом РФ “Об организа- ции страхового дела в РФ”. Страховой рынок порождает систему специальных понятий, с кото- рыми предприниматель должен быть знаком. Страхование – отношения по защите имущественных интересов граждан и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет резервов и фондов страховщика, формируемых им из уплачиваемых страхователями страховых взносов (премий). Страхователи – дееспособные юридические и физические лица, заключившие со страховщиком договор страхования, либо являющиеся страхователями в силу закона РФ. Страховщики – юридические лица любой организационно-пра- вовой формы, предусмотренной законодательством РФ, созданные для осуществления страховой деятельности и имеющие для этого лицензию. Страховщик предлагает за деньги страхователя не товар в виде вещей (как, например, в магазине), не услугу в виде кредита (как, например, в банке), а обещание в услуге страховой защиты, записанное в полисе. Страховые агенты, согласно страхового законодательства РФ, мо- гут быть физическими или юридическими лицами, действовать на страхо- вом рынке от имени страховщика (страховой фирмы) и по его поручению в соответствии с предоставленными им полномочиями. Страховые агенты являются предпринимателями, что отражено в агентурном договоре с фир- мой, получают от страховщика комиссионное вознаграждение. Страховые брокеры, согласно страхового законодательства РФ, мо- гут быть юридическими или физическими лицами, зарегистрированными в установленном порядке и осуществляющими посредническую деятель- ность от своего имени по поручению либо страхователя, либо страховщи- ка. За это получают комиссионное вознаграждение (от страховщика). 1.10. Финансовый рынок Для замечаний 131 Страховой полис – документ страховщика, подтверждающий, что договор страхования подписан сторонами, что страхователь уплатил стра- ховые взносы в установленные сроки и наступила ответственность стра- ховщика в соответствии с условиями договора страхования. 1.10.4. Налоговая система Каждый предприниматель должен уплачивать в бюджеты различ- ных уровней разнообразные налоги. Платить налоги для бизнесменов вещь не очень приятная, но необходимая. Более подробно о системе налогообложения Вы познакомитесь в соответствующем учебном пособии. Основы современной налоговой системы России, которая была бы адекватна условиям рыночной экономики, были заложены в 1991г. Зако- ном “Об основах налоговой системы в РФ”. Затем последовали другие нормативно-правовые акты; с 1 января 1999г. вступает в силу “Налоговый кодекс”. Под налогом понимается обязательный взнос в бюджет и во внебюджет- ный фонд, осуществляемый плательщиками в порядке и на условиях, оп- ределяемых законодательными актами. Роль налогов в формировании финансов государства велика, т.к. с их помощью государство аккумулирует денежные средства для выполне- ния своих функций - социальной, экономической, военно-оборонительной, правоохранительной и др. Налоговая система – совокупность налогов, сборов, пошлин и дру- гих платежей, взимаемых в установленном порядке. Плательщики налогов: • юридические лица; • физические лица, на которых в соответствии с законами и другими нор- мативно-правовыми документами возложена обязанность уплачивать налоги. Принципами налогообложения являются: 1. Однократность – один и тот же объект может облагаться налогом одного вида только один раз за определенный законом период налогообложе- ния; 2. Обязательный учет налогоплательщика – постановка на учет в органах Государственной налоговой службы РФ. Банки и кредитные учреждения открывают расчетные и иные счета предпринимательским фирмам только при предъявлении документа, подтверждающего постановку на учет в налоговом органе. Объектами налоообложения выступают: • доходы, прибыль; • стоимость определенных товаров; • отдельные виды деятельности налогоплательщиков; • операции с ценными бумагами; • пользование природными ресурсами; • имущество юридических и физических лиц; • передача имущества; 1.10. Финансовый рынок Для замечаний 132 • добавленная стоимость продукции, работ, услуг; • другие объекты, установленные законодательными актами. По методу установления налоги прямые – устанавливаются на доход или имущество непосредственно косвенные – включаются в виде надбавки в цену товара или тарифа на ус- луги и оплачиваются потребителем В зависимости от того, в чье распоряжение поступают налоги, раз- личают следующие их виды: Федеральные налоги налоги и сборы Местные налоги и сборы Региональные и сборы С 1.01.99 к федеральным налогам будут относится: налог на добав- ленную стоимость; налог на прибыль предприятий (частично); акцизы; налог на доходы от капитала, подоходный налог с физических лиц, взносы в государственные социальные внебюджетные фонды, государственная пошлина, таможенная пошлина и сборы, налог на пользование недрами, налог на воспроизводство минерально-сырьевой базы, налог на дополнительный доход от добычи углеводородов, сбор за право пользования объектами животного мира и водными ресурсами, лесной налог, водный налог, экологический налог, федеральные лицензионные сборы. К региональным относятся - налог на имущество предприятий; на- лог на недвижимость, дорожный налог, транспортный налог, налог с про- даж, налог на игорный бизнес, региональные лицензионные сборы. К местным налогам - налог на имущество физических лиц; земель- ный налог; налог на наследование и дарение, местные лицензионые сборы. Предпринимательская фирма обязана: • своевременно и в полном размере уплачивать налоги; • вести бухгалтерский учет; • вносить изменения в бухгалтерскую отчетность в размере сокрытого или заниженного дохода (прибыли), выявленного проверками налого- вых органов и др.; 1.10. Финансовый рынок Для замечаний 133 Предпринимательская фирма имеет право • на налоговые льготы: ♦ необлагаемый минимум объекта налога; ♦ изъятие из обложения определенных элементов объекта налога; ♦ освобождение от уплаты налогов отдельных лиц и категорий пла- тельщиков; ♦ понижение налоговых ставок и др. • знакомиться с актами проверок; • обжаловать решение налоговых органов в суде. Предпринимательская фирма, как и другие налогоплательщики, не- сет ответственность за нарушение налогового законодательства. Предпри- нимательская деятельность в большой степени зависит от налогового зако- нодательства, от достоинств и недостатков налоговой системы. В настоя- щее время ей свойственны недостатки: ♦ отсутствие обеспечения полноты поступлений в бюджетную систему финансовых ресурсов; ♦ превалирование фискальной направленности в виде высоких ставок на- логов и высоком уровне штрафных санкций; ♦ нет равного подхода ко всем налогоплательщикам; ♦ слабая приспособляемость к высоким темпам инфляции; ♦ несбалансированность налогов между физическими и юридическими лицами; ♦ недостаточная четкость положений нормативных документов по нало- гообложению; ♦ неудовлетворительное состояние системы бухгалтерского учета. 1.10.5. Финансовые биржи Рассматривая товарный рынок, мы определили, что такое биржа, перечислили ее виды, рассмотрели сделки на бирже и другие вопросы. В данном разделе рассмотрим финансовые биржи – фондовые и ва- лютные, так как предпринимательство связано и с ними, как элементами инфраструктуры бизнеса. Деятельность финансовых бирж в РФ регламен- тируется Законом “О рынке ценных бумаг”. Фондовая биржа – организованный рынок для торговли стандарт- ными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций. Классическая фондовая биржа имеет отличительные черты: • наличие торговой площадки (централизованный рынок с фиксирован- ным местом торговли); • существование листинга – процедуры отбора ценных бумаг, допущен- ных к торгам на бирже и отвечающих определенным требованиям; • аукционный механизм торговли; 1.10. Финансовый рынок Для замечаний 134 • наличие единых стандартов и временного регламента торговых проце- дур; • централизация регистрации сделок; • наличие системы распространения биржевой информации; • централизация клиринга и расчетов по сделкам с ценными бумагами; • наличие депозитарной системы; • установление биржевых котировок; • надзор за членами биржи. В мировой практике существуют различные организационно- правовые формы бирж: неприбыльная корпорация (Нью-Йорк), непри- быльная членская организация (Токио), товарищество с ограниченной от- ветственностью (Лондон, Сидней), публичный институт со служащими – государственными чиновниками (Милан). В мире существует около 150 фондовых бирж. Крупнейшие из них: Нью-Йоркская, Токийская, Лондон- ская, Франкфуртская. Старейшая фондовая биржа – Амстердамская. Фон- довые биржи России функционируют как некоммерческие партнерства, основанные на самоокупаемости. Российские фондовые биржи должны иметь лицензию, минимальный уставный капитал и только профессио- нальных участников рынка ценных бумаг в составе членов биржи. Допус- кается создание фондовых отделов товарных и валютных бирж. На фондовой бирже, где осуществляется купля и продажа ценных бумаг, их цены называются “курсом”. Он колеблется в зависимости от спроса и предложения, величины дивиденда, нормы ссудного процента, репутации их эмитента и других факторов. Фондовая биржа представляет собой особую форму вторичного рынка ценных бумаг. Основным объектом на фондовой бирже являются акции, фьючерсные и опционные контракты на покупку акций, а также некоторые виды облигаций. Торговля ведется по принципу аукциона. К котировке допускаются ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга. К компаниям, претендующим на листинг, предъявляются доста- точно жесткие требования: предоставление финансовых отчетов (за по- следние несколько лет), проспекты эмиссии ценных бумаг, образцы их бланков, наличие в совете директоров не менее двух “внешних” членов, наличие независимого от руководства аудиторского комитета и т.д. Сделки на фондовой бирже бывают: • кассовые; • срочные. |