Экономическая конъюнктура Клинов. Н. Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения. Избран
 Скачать 0.99 Mb.
|
|
148 В заключительной стадии фазы подъема запасы растут бы стрее, чем это нужно для поддержания нормы, из-за того, что производство растет быстрее, чем емкость рынка. Иначе говоря, происходит вынужденное накопление нереализованной продук ции. При этом, с одной стороны, сокращаются доходы постав щиков относительно их расходов. Продукции продается меньше и, возможно, но более низким ценам, чем предприниматели рассчитывали, когда они приобретали ресурсы для производст ва. С другой стороны, возникают дополнительные расходы для хранения сверхнормативных запасов. Кроме того, спрос на дополнительные кредиты, для восполнения недостатка оборот ных средств ведет к повышению процентных ставок на ссужае мый капитал и увеличению расходов по обслуживанию кредит ной задолженности. Следует иметь в виду, что трудности со сбытом продукции случаются довольно часто, возможно, несколько раз в течение одного года. Это по определению кратковременные затруднения. В таких случаях выигрывает тот, кто не сокращает производст во, а накапливает запасы готовой продукции и, пройдя полосу низкой конъюнктуры, получает возможность продать больше товаров в период повышенного спроса. Когда же период ухудшения конъюнктуры затягивается, а это случается раз в несколько лет, тогда наименее эффективные производители разоряются или прекращают производство ввиду его нерентабельности в сложившихся условиях (низкие цены, недостаточная емкость рынка). Сокращение производства зна менует начало спада. Функция спада заключается в насильст венном выравнивании предложения и спроса за счет сокращения производства. Поскольку спад деловой активности сопровождается сниже нием доходов, то развитие событий идет по порочному кругу. Наступает вторая стадия спада. Разница между предложением и спросом, прежде чем сократиться, увеличивается из-за того, что вслед за доходами сокращается спрос. Это заставляет и относительно эффективных производителей принимать меры по сокращению расходов и производства. Согласно многолетним наблюдениям за среднесрочными циклами США, именно вторая, т.е. средняя, стадия сжатия отличается наибольшей интенсив ностью1 . 1 Mitchell W.C. What Happens During Business Cycles. P. 299. 149 Спад, однако, не продолжается бесконечно, он исчерпывает себя благодаря эффективным производителям, способным рен табельно работать в условиях низкой конъюнктуры. Спад пре кращается, когда выравниваются спрос и предложение. Чтобы это произошло, уровень производства должен опуститься ниже уровня спроса, иначе производители не смогли бы избавиться от сверхнормативных запасов, а вместе с тем и от дополнитель ных расходов, ухудшающих их конкурентные позиции. Стабилизации конъюнктуры способствует улучшение финан сового положения поставщиков ввиду изменения в благоприят ную сторону соотношения расходов и доходов. Первые сокра щаются за счет сжатия производства, а вторые увеличиваются благодаря распродаже запасов. При сокращении потребностей в оборотном капитале расширяются возможности для модерниза ции основного капитала1. Если за время спада не удается завершить распродажу сверхнормативных запасов, то за фазой спада, после выравнивания спроса и предложения, следует фаза депрессии. Ее функция состоит в том, чтобы завершить процесс избавления от избыточных запасов готовой продукции. При этом уровень производства остается ниже уровня потребления2. Фаза оживления начинается с увеличения производства для восполнения той части предложения, которая ранее обеспечива лась за счет распродажи запасов. После их распродажи спрос превышает предложение и стимулирует увеличение производст ва. Увеличение производства ведет к увеличению доходов, что обусловливает расширение спроса. Возникает необходимость сделать еще один шаг на пути увеличения производства. Таким образом, оживление характеризует многошаговое (итеративное) движение производства вслед за опережающим его на Одну ступень спросом. Идет противоположное началу спада раскру чивание спирали в благоприятном направлении. Оживление осуществляется в основном за счет использования свободных мощностей. К концу депрессии (сжатия производст ва) загрузка мощностей находится на самой низкой отметке. Свободные мощности достаточны, чтобы по крайней мере вос становить предшествовавший спаду максимальный уровень про изводства. 1 Mitchell W.C. What Happens During Business Cycles. P. 148. 2 Mitchell W.C. Business Cycles. P. 45-46. Несмотря на то что в период спада и депрессии ликвидиру ются неконкурентоспособные производства и прекращается строительство новых мощностей, одновременно продолжается или даже усиливается модернизация производства и расшивка узких мест в технологических линиях ради повышения эффек тивности. В результате производственные мощности к концу депрессии оказываются не меньше, а возможно, и больше, чем они были накануне спада. При этом повышается эффективность производства и расширяются возможности поставлять продук цию по более низким ценам. Тот факт, что в период спада свертывается строительство новых мощностей, находит отражение в снижении нормы вло жений в основной капитал. Об интенсивности процесса модер низации производства в макроэкономическом масштабе в фазах спада и депрессии свидетельствует то обстоятельство, что норма вложений в основной капитал сокращается в умеренной степени. Норма вложений в основной капитал существенно меняется дважды: в фазе спада, когда она снижается, и в фазе чистого роста, когда она увеличивается ввиду возобновления строитель ства новых мощностей. Рост загрузки мощностей в фазе оживления побуждает фор мировать планы расширения мощностей ввиду все увеличиваю щегося спроса. Начало реализации этих планов отражается в повышении нормы вложений в основной капитал и формирова нии рынка продавца в начале фазы подъема. В период с 1948 по 1982 г. в США норма вложений в оборудование и здания производственного назначения в высших точках среднесрочных циклов достигала примерно 11% валового национального продукта (ВНП). Она опускалась в низших точках в среднем на 0,7 процентного пункта. Наиболее значи тельные понижения отмечались в 1949, 1958, 1975 и 1982 гг. Существенно меньшим было снижение в 1960 г. и совсем незна чительным в 1970 г. В одном случае (в 1954 г.) норма вложений в низшей точке сжатия оказалась хотя и несущественно, но выше, чем на пике подъема в 1953 г. В 1920-х годах циклические изменения в нормах вложений в производственные фонды были еще меньше, чем после второй мировой войны. Чрезвычайный характер носили изменения
Продолжение Источник: Balke N.S., Gordon R.J. Historical Data. In: The American Busi ness Cycle. Continuity and Change. Chicago, London: NBER, 1986. P. 810-815. нормы на протяжении 1930-х годов, особенно в период сжатия производства 1929-1933 гг. (табл. 4.2).
Таблица 4.2 Нормы вложений в оборудование, здания и сооружения производственного назначения в 1919-1982 гг. (в % от ВНП США) Частные инвестиции в основной капитал в широком толкова нии не ограничиваются вложениями в оборудование, здания и сооружения производственного назначения, но включают также затраты на жилищное строительство и приобретение потреби тельских товаров длительного пользования. В расширенной трактовке норма частных вложений в основ ной капитал более чем в 2 раза превышает норму вложений в основные фонды производственного назначения. Вложения в производственные фонды американские исследователи называ ют предпринимательскими (деловыми), отмечая, что «предпри нимательские инвестиции составляют менее половины общей суммы частных инвестиций в экономику США» 1. Это видно из данных табл. 4.3. В США начиная с 1919 г. расходы на товары длительного пользования превышали затраты на приобретение оборудования производственного назначения. После второй мировой войны вложения в жилищное строительство в большинстве случаев превышали инвестиции в здания и сооружения производствен ного назначения2. 1 Gordon R.J. Fixed Investment in the American Business Cycle, 1919-1983. In: The American Business Cycle. P. 272. 2 Ibid. P. 272, 810-827. Размах циклических колебаний общей нормы вложений в основные фонды, как правило, существенно больше амплитуды
Сокращения ВНП и инвестиций в товарные запасы (в млрд. долл. 1972 г.) в фазах сжатия среднесрочных циклов США, их сравнительные величины в% в 1948-1982 гг. Источник: Blinder A.S., Holtz-Eakin D. Inventory Fluctuations in the United States since 1929. In: The American Business Cycle. Chi cago, London: NBER, 1986. P. 185.
Нормы вложений в основные фонды США (в % от ВНП) в высших и низших точках среднесрочных циклов и разницы между ними в 1957-1982 гг. (в процентных пунктах) Источник: Balke N.S., Gordon R.J. Historical Data. P. 813-827. Таблица 4.3 ний. «Инвестиции в товарные запасы представляют собой наи более изменчивый компонент ВНП, — считают профессор Принстонского университета АланБлайндери преподаватель Ко лумбийского университета ДугласХолц-Икин.— Им (динами ке запасов) принадлежит одна из ведущих ролей в развитии деловых циклов, особенно в поворотных точках и в фазе сжати. 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||