Основные направления развития финансового рынка
 Скачать 1.29 Mb.
|
|
Задача 2. Развитие инновационных инструментов привлечения капитала Банк России совместно с Правительством будет создавать условия для расширения инно- вационных инструментов привлечения длинных денег, повышения их доступности и удобства использования, в том числе за счет применения цифровых технологий. Для этого необходимо сформировать соответствующее правовое обеспечение. Правительством также запланированы мероприятия, стимулирующие спрос на иннова- ции, в том числе со стороны государственных корпораций и компаний с государственным участием. В частности, будет проработано выделение ими средств на осуществление прямых и венчурных инвестиций, приобретение продукции российских высокотехнологичных ком- паний, а также создание системы покрытия рисков при внедрении инновационных решений (в том числе венчурных компаний). Кроме того, будут установлены критерии высокотехноло- гичных и быстрорастущих высокотехнологичных компаний («технологических газелей»), что- бы оказывать им государственную поддержку на определенных условиях. Не менее важно развитие партнерских отношений бизнеса и государства для привле- чения инвестиций в проекты через использование концессионных соглашений, соглашений о государственно- и муниципально-частном партнерстве. Правительство планирует предпри- нимать шаги, чтобы создать благоприятные условия для таких форм сотрудничества. Для привлечения частных инвестиций на российский рынок через инвестиционные плат- формы (краудфандинг) будут приняты меры, направленные на формирование доверительной среды, а также на повышение транспарентности указанного рынка. В частности, планируется расширение состава информации, раскрываемой по проектам. В определенных случаях огра- ничения на объем инвестиций, которые можно привлекать в течение одного года через инве- стиционную платформу, в том числе с использованием цифровых финансовых активов, будут заменены на тестирование инвесторов по аналогии с инвестициями в классические инстру- менты рынка капитала. Правительство совместно с Банком России проведет работу по урегулированию отдельных вопросов налогообложения утилитарных цифровых прав (УЦП) и цифровых финансовых акти- вов (ЦФА). Это будет способствовать расширению использования УЦП и ЦФА как инструментов заимствований на инвестиционных платформах, в том числе малыми и средними предприятиями. 64 Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов Раздел 3. Направления развития финансового рынка Важное значение имеет сотрудничество различных участников финансового рынка, обла- дающих обширной информацией о предприятиях, которая может использоваться для постро- ения ренкингов развития. Инвесторы могут рассматривать данные ренкинги как один из ори- ентиров для оценки инвестиционного потенциала предприятий при покупке акций и УЦП, в том числе на краудфандинговых площадках. В целях защиты инвесторов и поддержания не- обходимого уровня доверия к новым формам привлечения долевого капитала важно обеспе- чить корректность использования данных, их конфиденциальность, а также транспарентность и сопоставимость такого рода ренкинговых оценок. Задача 3. Расширение линейки финансовых инструментов для финансирования инвести- ционных проектов Правительство и Банк России будут совершенствовать правовые условия для развития инструментов гибридного финансирования, что расширит возможности их использования и усилит защиту прав пользователей. В российском законодательстве уже закреплен статус договоров конвертируемого займа и конвертирумых облигаций. Конвертируемый заем даст кредитору право на получение акций определенного типа или доли в капитале заемщика – непубличного хозяйственного общества вместо возврата займа или его части. В то же время возможность передать кредитору долю в капитале повысит финансовую устойчивость молодых компаний при реализации собствен- ных бизнес-моделей (до получения доли в капитале возможность кредитора влиять на корпо- ративные решения ограничена). Конвертируемые облигации могут конвертироваться в ценные бумаги того же эмитента. Возможность конвертации указанных инструментов призвана рас- ширить финансовые возможности российского бизнеса. Кроме того, предусмотрены мероприятия, направленные на развитие инструмента приви- легированных акций. В частности, непубличные акционерные общества получат возможность выпускать многоголосые привилегированные акции (суперпривилегированные акции), кото- рые предоставят их владельцам право голоса непропорционально номинальной стоимости таких акций и будут конвертироваться в обычные акции (обыкновенные или привилегирован- ного типа) в случае их отчуждения. Также планируется отменить ограничения на долю приви- легированных акций в капитале акционерного общества 32 за счет привилегированных акций, не предоставляющих их владельцам права голоса по вопросам, относящимся к компетенции общего собрания акционеров (за исключением вопросов ликвидации общества). Банк России создаст дополнительные стимулы для банковского кредитования инвестици- онных проектов, реализуемых в рамках соглашений о защите и поощрении капиталовложе- ний (СЗПК). Для этого будут установлены особые условия формирования резервов по таким кредитам в течение всей инвестиционной фазы проекта (до пяти лет). Для получения льгот- ных условий план реализации проекта должен будет соответствовать определенным критери- ям. Банк России также обеспечит возможность присвоения рейтингов проектам, реализуемым в рамках СЗПК, кредитными рейтинговыми агентствами. При этом для развития длинного финансирования кроме самих инструментов важно сфор- мировать рыночную инфраструктуру, позволяющую выполнять следующие функции: про- водить оценку риска и мониторинг рисков целевого использования средств, а также хода реализации инвестиционного проекта; передавать и хеджировать все или часть рисков; фон- дировать инвестиционные позиции. Задача 4. Развитие корпоративных отношений и корпоративного управления Повышению инвестиционной привлекательности компаний способствует не только их на- дежность, перспективность направлений деятельности, стремление к освоению новых техно- логий, но и качество управления, ответственность менеджмента компании за принимаемые 32 В настоящее время действует законодательное ограничение в 25% на долю привилегированных акций в устав‑ ном капитале акционерного общества. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов 65 Раздел 3. Направления развития финансового рынка решения, прозрачность деятельности, а также отношение к акционерам и инвесторам. Поэто- му Банк России продолжит принимать меры, направленные на развитие корпоративных отно- шений и корпоративного управления. При участии Банка России планируется закрепить на законодательном уровне механизмы, обеспечивающие баланс интересов всех участников корпоративных отношений. Это послу- жит повышению доверия инвесторов к российским компаниям и привлекательности инстру- ментов долевого финансирования. В частности, планируется усовершенствовать процедуры приобретения крупных пакетов акций публичных обществ, что должно увеличить их гибкость, снизить издержки мажоритар- ных акционеров при одновременном усилении защиты прав миноритарных акционеров в слу- чае смены контролирующего акционера. Банк России также продолжит работу по внедрению в практику российских публичных компаний лучших стандартов корпоративного управления, которые отражены в Кодексе кор- поративного управления (Кодекс) 33 . Осознанное внедрение рекомендаций Кодекса должно по- высить устойчивость деятельности компаний, помочь им своевременно адаптироваться к бы- стро меняющимся условиям ведения бизнеса и использовать новые возможности. Это должно содействовать повышению их привлекательности для инвесторов. Банк России также разработает рекомендации, направленные на улучшение практики корпоративного управления в холдингах и группах компаний с учетом специфики их дея- тельности. Способствовать улучшению качества (достоверности) информации на финансовом рын- ке будет развитие института аудита отчетности участников рынка. Планируется уточнение предмета и сферы деятельности аудиторских организаций на финансовом рынке, совершен- ствование конкурсных процедур их отбора, а также повышение требований к аудиторам, об- служивающим общественно значимые финансовые организации и публичные компании 34 Весь комплекс мер будет нацелен на то, чтобы обеспечить квалифицированный, независимый и добросовестный аудит. С учетом наделения рядом полномочий по регулированию и надзо- ру в сфере аудиторской деятельности на финансовом рынке 35 Банк России будет принимать участие в развитии института аудита, в том числе в рамках реализации мер, предусмотрен- ных Концепцией развития аудиторской деятельности до 2024 года , утвержденной Прави- тельством 36 . Банк России также усилит взаимодействие с аудиторским сообществом и лицами, отвечающими за надзор за составлением отчетности в системе корпоративного управления. 3.8. РАЗВИТИЕ РЕГУЛИРОВАНИЯ СЕКТОРОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА Создавая условия для развития финансового рынка и обеспечивая финансовую стабиль- ность на системном уровне, Банк России учитывает как общие для всех секторов финансо- вого рынка тенденции, так и специфические для каждого из них. Это определяет, с одной стороны, наличие особенностей в регулировании деятельности различных финансовых по- 33 Кодекс корпоративного управления . Письмо Банка России от 10 апреля 2014 года № 06 – 52 / 2463 «О кодексе корпоративного управления» официально опубликовано 18 апреля 2014 года и рекомендовано к применению Банком России. 34 Банк России будет проводить работу по реализации положений Федерального закона от 02.07.2021 № 359‑ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации», наделяющих Банк России рядом полномочий по регулированию и надзору в сфере оказания аудиторских услуг на финансовом рынке. 35 Федеральный закон от 02.07.2021 № 359‑ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Рос‑ сийской Федерации и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации. 36 Распоряжение Правительства Российской Федерации от 31.12.2020 № 3709‑р «Об утверждении Концепции раз‑ вития аудиторской деятельности в Российской Федерации до 2024 года». 66 Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов Раздел 3. Направления развития финансового рынка средников, а с другой – усиление общности регуляторных подходов и задач, в частности та- ких, как пропорциональность регуляторной нагрузки масштабу деятельности финансовых организаций, введение систем гарантирования, снижение издержек участников рынка, соз- дание законодательных и правовых условий для дистанционных форматов обслуживания, проникновения цифровых продуктов и услуг. При этом постепенное размывание границ меж- ду секторами финансового рынка и электронной коммерции, все более кросс-секторальный характер деятельности финансовых посредников, появление экосистем требуют дополни- тельной настройки регулирования как финансового рынка в целом, так и отдельных видов деятельности (продуктов). Одной из важных задач также является оценка влияния киберрисков на финансовую устой- чивость и операционную надежность системно значимых финансовых организаций, финан- совых объединений, финансовых экосистем, а также мониторинг и выявление указанных ки- беррисков. Будет продолжена работа по снижению риска технологической зависимости финансовых организаций и инфраструктуры финансового рынка от иностранных поставщиков программно-аппаратных средств, внедрению механизма страхования киберрисков, в том чис- ле рисков физических лиц – получателей финансовых услуг. Банки Ключевые направления в сфере банковского регулирования определяются задачами обе- спечения финансовой стабильности сектора и содействия экономическому развитию, внедре- нием международных подходов к регулированию кредитных организаций, а также оптимиза- цией регуляторной нагрузки за счет отказа от избыточного регулирования. Задача 1. Развитие пропорционального и риск-ориентированного регулирования Банк России продолжит внедрение пропорционального подхода в банковское регулиро- вание, чтобы обеспечивать баланс регуляторной нагрузки для банков с разным масштабом деятельности, характером и сложностью операций. Это также должно способствовать вырав- ниванию конкурентной среды, создавая предпосылки для появления разнообразных бизнес- моделей, в том числе способных приносить достаточную прибыль на капитал при отсутствии эффекта масштаба. Пропорциональный подход будет применяться Банком России и к регули- рованию киберрисков кредитных организаций. Особое внимание Банк России по-прежнему будет уделять регулированию системно зна- чимых кредитных организаций (СЗКО). Учитывая их значение для стабильности банковского и финансового сектора в целом, для СЗКО устанавливаются специальные и, как правило, бо- лее строгие требования. Принимая во внимание динамичное развитие рынка финансовых услуг и изменение ус- ловий функционирования банковского сектора, Банк России корректирует подходы к регу- лированию СЗКО и к надзору за ними. В частности, в рамках этого процесса планируется внедрить дифференцированные надбавки за системную значимость к нормативам достаточ- ности капитала. Более чувствительная дифференцированная шкала ставок будет устанавли- ваться с учетом размера банков и их влияния на финансовую систему. В рамках введения стандартов Базельского комитета по банковскому надзору (БКБН) Банк России планирует установить для СЗКО на консолидированной основе лимит концентрации крупных кредитных рисков (Н30) 37 . Это позволит ограничить максимально возможные потери банковской группы и кредитных организаций – ее участников в случае внезапной неплатеже- способности одного заемщика или группы связанных заемщиков 38 37 В связи с вступлением в силу 01.01.2019 стандарта БКБН (опубликован на официальном сайте Банка междуна‑ родных расчетов в апреле 2014 года). 38 Потери ограничиваются до уровня, не ставящего под угрозу платежеспособность банковской группы или ее отдельных участников – кредитных организаций. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов 67 Раздел 3. Направления развития финансового рынка Банк России рассмотрит вопрос о законодательном закреплении требований об обяза- тельном переводе всех СЗКО на расчет величины кредитного риска на основе внутренних рейтингов (ПВР). Основным преимуществом ПВР является применение банками собственных оценок кредитного риска, основанных на анализе статистики дефолтов заемщиков и качества кредитного портфеля. Переход на ПВР позволит СЗКО не только осуществлять более точную оценку величины капитала, необходимого для покрытия кредитного риска, но и выстраивать более чувствительную к изменению условий деятельности систему управления рисками. Банк России также будет развивать регулирование, направленное на более точную оценку банками уровня кредитных рисков, в том числе при кредитовании малых и средних предпри- ятий 39 и в жилищной ипотеке. Это будет способствовать практике взвешенного кредитования, включая повышение доступности кредитов для заемщиков с низким риском. Стимулирующий эффект в банковском кредитовании может иметь планируемая в среднесроч- ной перспективе реформа залогового обеспечения и иных инструментов снижения кредитного ри- ска, которые применяются для оценки достаточности капитала банков в соответствии с Базелем III. Учитывая, что кредитные организации в России являются активными участниками и часто архитекторами экосистем, планируемая разработка регулирования экосистем будет особен- но значимым фактором для развития банковского сектора. Банк России будет учитывать это в проектировании и внедрении соответствующих регуляторных подходов 40 Задача 2. Развитие системы страхования вкладов Банк России планирует расширение системы страхования вкладов в кредитных органи- зациях. Страховая защита будет распространена на денежные средства большинства юриди- ческих лиц. При этом в число последних не будут включаться организации, оказывающие фи- нансовые услуги, и организации, для которых общий лимит страхового возмещения не будет существенным в масштабах их деятельности, а также счета для учета денежных средств фе- дерального бюджета, средств бюджетов субъектов Российской Федерации и средств госу- дарственных внебюджетных фондов. В целях обеспечения равных условий для клиентов всех кредитных организаций в систему страхования вкладов должны будут войти и кредитные ор- ганизации, работающие только с денежными средствами юридических лиц. Банк России также оценит целесообразность расширения шкалы дифференцированных ставок страховых взносов, чтобы обеспечить сопоставимость нагрузки на банки и принимае- мых ими рисков. Предполагаемый рост депозитной базы, а также планируемое государственной корпора- цией «Агентство по страхованию вкладов» (АСВ) завершение в 2024 году расчетов с Банком России по возврату финансирования, выданного в связи с дефицитом фонда, позволит АСВ рассмотреть возможность о корректировке системы страховых взносов банков. Одновремен- но АСВ совместно с Банком России проработает вопрос о правовом закреплении порядка определения целевого размера фонда обязательного страхования вкладов. |