Основные направления развития финансового рынка
 Скачать 1.29 Mb.
|
|
ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ НА 2022 ГОД И ПЕРИОД 2023 И 2024 ГОДОВ Проект для общественного обсуждения от 23.07.2021 Москва 2021 Проект Основных направлений развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов одобрен Советом директоров Банка России для вынесения на общественное обсуждение. Предложения и замечания просим направлять до 01.09.2021 включительно на электронный адрес onrfr@cbr.ru Документ подготовлен по статистическим данным на 01.07.2021. Электронная версия документа размещена в разделе «Издания Банка России / Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации» на сайте Банка России. Фото на обложке: Shutterstock / FOTODOM 107016, Москва, ул. Неглинная, 12 Официальный сайт Банка России: www.cbr.ru © Центральный банк Российской Федерации, 2021 ОГЛАВЛЕНИЕ Введение ................................................................................................................................ 3 Раздел 1. Цели, принципы и инструменты политики по развитию российского финансового рынка ..................................................................................... 5 Раздел 2. Текущее состояние, возможности и вызовы для развития российского финансового рынка ................................................................................... 14 Раздел 3. Направления развития российского финансового рынка .................... 34 3.1. Защита прав потребителей финансовых услуг и инвесторов, повышение финансовой грамотности .....................................................................................................................................................34 3.2. Содействие цифровизации .........................................................................................................................................41 3.3. Повышение доступности финансовых услуг для граждан и бизнеса ................................................47 3.4. Содействие конкуренции на финансовом рынке ...........................................................................................51 3.5. Обеспечение финансовой стабильности ...........................................................................................................54 3.6. Расширение вклада финансового рынка в достижение целей устойчивого развития (ESG) ...........................................................................................................................................................................58 3.7. Развитие длинных денег (долгосрочного финансирования) ...................................................................61 3.8. Развитие регулирования секторов финансового рынка ...........................................................................65 Раздел 4. Риски для развития российского финансового рынка ........................... 74 Приложения ........................................................................................................................ 76 Приложение 1. Индикаторы мониторинга эффективности реализации Основных направлений развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов .................................................................................................................76 Приложение 2. О реализации Основных направлений развития финансового рынка Российской Федерации на период 2019–2021 годов ..........................................................................................79 Глоссарий ........................................................................................................................... 84 Список сокращений ........................................................................................................... 87 ПЕРЕЧЕНЬ ВРЕЗОК Врезка 1 Поведенческая экспертиза ...................................................................................................................36 Врезка 2 Проекты по повышению финансовой доступности на Дальнем Востоке, в Южном и Северо-Кавказском федеральных округах .................................................................... 50 Врезка 3 Конкурентный нейтралитет .................................................................................................................. 54 Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов 3 ВВЕДЕНИЕ Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов (ОНРФР) – среднесрочный документ, раскрывающий главные цели, принципы, направления политики по развитию финансового рынка, а также ключевые задачи, которые будет решать Банк России совместно с Правительством Российской Федера- ции (далее – Правительство) для создания благоприятных условий для рыночных сил, опреде- ляющих развитие финансового рынка. При подготовке и реализации ОНРФР Банк России и Правительство учитывают основные глобальные и национальные экономические, технологические и социальные тренды, чтобы своевременно отвечать на возникающие вызовы и максимально использовать открывающие- ся возможности. Учитывая, что ключевую роль в развитии финансового рынка играют прежде всего его участники, Банк России и Правительство активно вовлекают их в разработку и ре- ализацию планов по развитию финансового рынка, а также обеспечивают информационную прозрачность своей политики, регулярно обсуждая цели, задачи и достигнутые результаты. Мероприятия по развитию российского финансового рынка фиксируются в совместной до- рожной карте Банка России и Правительства по реализации ОНРФР, а также в иных дорожных картах, направленных на решение отдельных задач, затрагивающих развитие финансового рынка. В ОНРФР содержатся индикаторы 1 , с помощью которых можно оценить эффективность реализации политики по развитию рынка. Основные итоги развития финансового рынка еже- годно представляются Банком России в Годовом отчете. С учетом принятых законодательных изменений с 2021 года подготовка и публикация Основ- ных направлений развития финансового рынка Российской Федерации будет осуществлять- ся ежегодно. Такой подход позволит оперативно учитывать все более динамичные и ускоря- ющиеся процессы внедрения инноваций на финансовом рынке, экономические, социальные, технологические и иные изменения в различных сферах жизни общества, которые оказывают значимое влияние на финансовый рынок как в России, так и в глобальном контексте, и своев- ременно корректировать ранее намеченные планы. При этом Банк России совместно с Прави- тельством сохранят среднесрочный горизонт планирования политики по развитию финансо- вого рынка, разрабатывая каждый год документ на трехлетнюю перспективу. Развитие финансового рынка должно в первую очередь служить интересам общества, спо- собствуя реализации потребностей граждан и росту их благосостояния, содействуя экономиче- скому развитию страны через выполнение рынком своих ключевых функций по аккумулирова- нию сбережений, трансформации их в инвестиции, управлению рисками. Развитие финансового рынка должно вносить вклад в достижение поставленных национальных целей развития Россий- ской Федерации и реализацию национальных проектов, что учитывается при разработке ОНРФР. Особое внимание на трехлетней перспективе Банк России совместно с Правительством уделит вопросам учета факторов устойчивого развития (ESG-факторов) в работе финансового рынка, его цифровизации, применения новых технологических решений, повышения безопас- ности использования гражданами инструментов финансового рынка и создания благоприят- ных условий для привлечения компаниями долгового и долевого финансирования на всех ста- диях функционирования бизнеса. Признавая важную роль финансового рынка в экономическом развитии, необходимо отме- тить, что финансовый рынок не может быть его определяющим драйвером. Вклад финансового рынка в развитие экономики и ее устойчивый рост в наибольшей мере проявляется в услови- 1 См. Приложение 1 . 4 Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов Введение ях роста доходов населения и улучшения делового климата при поступательном преодолении имеющихся структурных проблем в экономике, совершенствовании государственных и част- ных экономических и правовых институтов, эффективной защите прав собственности и обе- спечении справедливой конкуренции. Успешное решение этих комплексных задач требует объединения частных и государственных усилий на всех уровнях и будет способствовать до- стижению поставленных национальных целей развития страны. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов 5 РАЗДЕЛ 1. ЦЕЛИ, ПРИНЦИПЫ И ИНСТРУМЕНТЫ ПОЛИТИКИ ПО РАЗВИТИЮ РОССИЙСКОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА Развитие финансового рынка – одна из целей деятельности Банка России в соответствии с Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» 1 С 2013 года Банк России является мегарегулятором, то есть выполняет одновременно функ- ции центрального банка и регулятора финансового рынка. Разработка и реализация политики по развитию финансового рынка осуществляется совмест- но Банком России и Правительством, которые в первую очередь создают благоприятную среду – необходимые макроэкономические, институциональные и правовые условия – для формирова- ния сбережений и перетока сбережений в кредиты и инвестиции. Важным фактором развития финансового рынка является взвешенная и последовательная макроэкономическая политика, в основе которой лежат ценовая и финансовая стабильность, а также устойчивость государственных финансов. Банк России и Правительство участвуют в создании инфраструктуры финансового рынка, особенно в тех случаях, когда рыночные силы с этим не справляются и когда это необходимо для создания здоровой конкурентной среды и развития инноваций или имеет важное значение для обеспечения финансового суверените- та страны. Повышенное внимание также уделяется защите прав потребителей финансовых ус- луг и формированию в обществе основ финансово грамотного поведения. Хотя Банк России и Правительство занимают активную позицию в развитии финансового рынка, результат в значительной мере зависит от стратегий, культуры, мотивации его участни- ков, действующих в конкурентной среде по рыночным принципам. В таких условиях участни- ки финансового рынка во взаимодействии друг с другом сами выбирают оптимальные цепоч- ки трансформации сбережений в инвестиции, каналы и форматы обслуживания, определяют востребованность и, следовательно, перспективы развития тех или иных продуктов, инстру- ментов, сервисов и технологий. С учетом этого Банк России и Правительство активно вовлекают участников финансового рынка и экспертное сообщество в разработку и реализацию планов по развитию финансово- го рынка, а также обеспечивают информационную открытость в отношении целей, принципов, задач, достигнутых результатов, таким образом создавая ориентиры для финансовых посред- ников, бизнеса и граждан. РОЛЬ ФИНАНСОВОГО РЫНКА В ЭКОНОМИЧЕСКОМ РАЗВИТИИ Развитый финансовый рынок способствует экономическому росту, повышению уровня и качества жизни граждан, предоставляя возможность для домашних хозяйств и бизнеса ис- пользовать финансовые продукты, инструменты и услуги для решения своих жизненных задач, реализации деловых и личных планов. Финансовый рынок позволяет потребителям финансовых услуг распределять получен- ные доходы во времени, таким образом управляя своими сбережениями и расходами. При помощи инструментов сбережения, инвестирования и заимствования и при их грамотном ис- пользовании граждане могут эффективно решать вопросы приобретения жилья и товаров длительного пользования, поддерживать определенный уровень потребления в случае ко- лебаний доходов и после выхода на пенсию, а также откладывать средства для совершения крупных расходов в непредвиденных ситуациях. При этом в зависимости от предпочтений и потребностей граждане могут выбрать инструменты с разным горизонтом инвестирования, профилем риска, доходностью и ликвидностью. 1 Статья 3 Федерального закона от 10.07.2002 № 86‑ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». 6 Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов Раздел 1. Цели, принципы и инструменты политики по развитию российского финансового рынка Традиционные инструменты для сбережений (прежде всего банковские депозиты, защи- щенные системой страхования вкладов) характеризуются низким уровнем риска и, как прави- ло, приносят умеренный доход, обеспечивающий в основном сохранность покупательной спо- собности вложений. Они отличаются относительной простотой использования и не требуют специальной квалификации. Такие инструменты в том числе подходят для формирования так называемой подушки безопасности, то есть сбережений, для которых более важны ликвид- ность и высокая сохранность вложений, чем доходность. Инструменты рынка капитала могут принести более высокий доход по сравнению с инстру- ментами сбережений, позволяя приумножить вложения, но они сопряжены и с более высоким риском неполучения дохода или потери части инвестированных средств. Использование та- ких инструментов, как правило, экономически более оправданно на длинном горизонте. Дол- госрочные стратегии вложения денежных средств на рынке капитала имеют свою специфику, принося положительную реальную доходность именно на продолжительных периодах време- ни при возможных колебаниях результатов инвестирования от года к году. Для эффективного использования инструментов рынка капитала необходимо получение специальных знаний и навыков. Поэтому для неквалифицированного инвестора, который не желает или не имеет возможности погружаться в специфику и контекст операций на фон- довом рынке, предпочтительны пассивные инвестиционные стратегии или передача средств в доверительное управление профессиональным участникам финансового рынка. Наряду с осуществлением сбережений и инвестиций, граждане также могут обращаться за кредитами и займами для удовлетворения своих текущих потребностей в товарах и услугах в счет буду- щих доходов, а также раньше начинать реализацию таких крупных личных и семейных планов, как, например, покупка жилья или финансирование образования. При этом инструменты за- имствований способствуют благополучию граждан только в случае соблюдения финансовой дисциплины и недопущения чрезмерного роста задолженности относительно получаемых до- ходов. В частности, такие инструменты, как сбережения для приобретения жилья в комбина- ции с ипотечными кредитами, помогают гражданам лучше спланировать финансирование по- купки жилья. Наряду с ипотекой могут использоваться и альтернативные стратегии решения жилищного вопроса, такие как аренда и лизинг. Финансовый рынок создает возможности для трансформации накопленных сбережений в источники долгового и долевого финансирования бизнеса, способствуя экономическому развитию. Для этого на финансовом рынке представлен широкий набор инструментов, спо- собствующих перетоку накопленных сбережений в инвестиции. Финансовый рынок предла- гает инструменты, отвечающие потребностям бизнеса как в краткосрочном финансировании для пополнения оборотных средств, так и в долгосрочных ресурсах для финансирования ин- вестиционных проектов. При этом на финансовом рынке могут развиваться инструменты фи- нансирования для предприятий на разных стадиях жизненного цикла – от зарождения бизне- са до публичной компании. Самостоятельным участником финансового рынка также является государство, которое может выступать как эмитентом, так и кредитором, инвестором. Выполняя функцию по трансформации сбережений в инвестиции на рыночных условиях, финансовый рынок способствует эффективному распределению и использованию ресурсов в экономике, учитывая, что решения финансовых организаций, институциональных и частных квалифицированных инвесторов о предоставлении долгового и долевого финансирования, о горизонте вложений принимаются на основе широкого круга факторов. В числе таких фак- торов как страновые макроэкономические и институциональные характеристики, в том чис- ле сбалансированность регулирования, конкурентная среда, защита прав собственности, так и индивидуальные показатели конкретных предприятий, их финансовая устойчивость, конку- рентоспособность, стратегии развития бизнеса. Благодаря такой функции финансового рынка наиболее эффективный и перспективный бизнес должен получать финансирование в первую очередь. При этом возможности финансового рынка аккумулировать сбережения для транс- Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2022 год и период 2023 и 2024 годов 7 Раздел 1. Цели, принципы и инструменты политики по развитию российского финансового рынка формации в инвестиции зависят не только от доверия к финансовым институтам, их устойчи- вости, но и во многом от уровня доходов, наличия у участников экономических отношений средств для формирования сбережений. Учитывая открытый характер российской экономики и свободное трансграничное дви- жение капитала, российский финансовый рынок является частью глобального финансового рынка. Поэтому он содействует не только финансированию инвестиций за счет внутренних сбережений, но и привлечению иностранного капитала в российскую экономику, а также раз- мещению сбережений российских граждан и предприятий за рубежом. Таким образом, рос- сийский финансовый рынок участвует в перераспределении капитала между странами, отрас- лями, предприятиями. Финансовый рынок предоставляет участникам экономических отношений инструменты управления рисками. Такие инструменты позволяют предприятиям и предпринимателям сни- зить неопределенность в их деятельности, в том числе международной, а гражданам – восполь- зоваться услугами страхования рисков в различных жизненных ситуациях. При этом важно, чтобы профессиональные финансовые посредники в ходе своей деятельности брали функцию управления финансовыми рисками прежде всего на себя и не перекладывали их на частных клиентов, неспособных ими управлять. |