Применение Теории Ганна в системах торговли - Джеймс Хьержик. Pattern Price & TimeUsing Gann Theoryin Trading Systems
 Скачать 4.58 Mb.
|
|
Pattern Price & Time Using Gann Theory in Trading Systems James A. Hyerczyk John Wiley & Sons, Inc. New York • Chichester • Weinheim • Brisbane • Singapore • Toronto Модель, Цена и Время Применение Теории Ганна в системах торговли Джеймс Хьержик Москва 'ИK Аналитика" 2000 УДК 33 ББК 65.5 X I I Перевод с английского Темиргалиева Э. Редактор перевода Завгородпяя Д. Научный редактор Чекулаев М. Джеймс Хьержик X I 1 Модель, Цена и Время. - М.: ИК Аналитика, 2000.- 320 с. ISBN 5-93855-003-3 УДК 33 ББК 65.5 Соруright © 1998 ]James А. Нуегczyk Published John Wiley & Sons, Inс. © Перевод на русский язык, оформление. ISВN 5-93855-003-3 ИК Аналитика, 2000. Предисловие Когда ко мне впервые обратилась Памела ван Гиессен (Раmе1а vап Giеssеп) из John Wiley & Sons с предложением обдумать написание книги о торговле, использующей методологию В.Д.Ганна, то поначалу мне при- шлось подумать об этом некоторое время. Все-таки анализ Ганна - слож- ный вопрос. Первой моей мыслью было то, что мне не под силу будет это сделать: я никак не мог бы написать обо всех материалах, которые Ганн освещал в своих книгах. К тому же я не знал, с какой стороны приняться за это дело. Надо ли мне дополнить его курс? Нужно ли обновить тему о том, Как делать прибыль на товарном рынке? С чего начать? Это только некоторые из тех вопросов, которые пробегали в моей голове. После долгих раздумий и дебатов внутри самого себя, я, наконец-то, ре- шил, что в книге о методологии Ганна нет необходимости, потому что и так уже было опубликовано много книг и курсов на эту тему. Тогда мне пришла в голову мысль написать книгу о том, какие темы я считаю глав- нейшими в работе Ганна: модель, цена и время. Наметив книгу, я решил, что наипростейшим подходом будет демонстрация того, как каждый ме- тод работает по отдельности, а также как они работают все вместе, буду- чи объединенными . Мой опыт в бизнесе, связанном с торговлей на рынке товарных фьючер- сов, показал мне, что слишком часто трейдеры в своем анализе начинают чрезмерно пристращаться к чему-то одному: модели, цене, либо ко време- ни. Наиболее общие ошибки создаются системами вокруг времени входа и цены выхода, или цены входа и момента выхода. В дополнение к этому, есть еще трейдеры, которые часто практикуют модель при входе или вы- ходе в условиях снизившихся цен, либо для очень короткого временного промежутка. Эти наблюдения предоставили еще одно свидетельство того, что сочетание всех трех методов необходимо для успеха на рыночном про- странстве. Это как раз и есть та предпосылка, на которой была построе- на моя книга. После краткого введения о В. Д. Ганне и его происхождении, книга на- чинается с простого объяснения индикатора тенденции. Усваивая приме- нение этого приема, читатель ознакомится с различными моделями, созда- ваемыми графиками индикатора тенденции, а затем и с концепцией цены и времени. На протяжении всех глав будут обсуждаться различные пути сочетания цены и времени. А по окончании, в последней главе, будут представлены торговые стратегии, использующие все три концепции. Предназначение этой книги - обучающее. Никоим образом она не пред- назначена заменить книги и курсы, написанные самим В.Д.Ганном. Что бы то ни было, новичкам следует использовать эту книгу как введение в воп- росы модели, цены и времени, а экспертам - для повышения его или ее спо- собностей к успешной торговле. Несмотря на то, что в этой книге рассма- V триваются концепции анализа Ганна, она не претендует на первенство по анализу Ганна, хотя здесь есть очень много оригинальных идей и приемов, которые раскрываются на протяжении всего текста. Хотя страницы этой книги ограничены по объему, тем не менее, я надеюсь, что анализ моде- ли, цены и времени представлен подробным и ясным образом. Я надеюсь, что идеи, изложенные в этой книге, будут такими же полезными для Вас, как и для меня. Джеймс А. Хьержик Палое Парк, Иллинойс Январь 1998 vi От Автора Я бы хотел поблагодарить Ника Фламбураса (Nick Flambouras) за то, что он ознакомил меня с методологией анализа В.Д.Ганна. Хотя я был всего лишь обычным сотрудником с маленькими или вообще никакими деньгами в торговой книге, Ник позволил мне изучать различные инструменты, ко- торые он использовал для анализа фьючерсного рынка. Мое увлечение техническим анализом началось в то время, когда мне были раскрыты мно- гие графики Ганна, которые были у него в офисе. Я буду всегда признате- лен Нику за предоставленную мне возможность наблюдать за работой на- стоящего знатока Ганна. Я также хочу поблагодарить Никки Джонс (Nikki Jones) за то упорство, которое было проявлено в трудные времена, за предоставление мне воз- можности ознакомиться с курсами и книгами Ганна, за помощь мне в ис- следовании материалов Ганна и за ответы на вопросы о В.Д.Ганне всякий раз, когда я за ними обращался. Много благодарности также выражаю Питеру Пичу (Peter Pich), кото- рый развил программу Ганн-Трейдер 2 1 . Без этого программного обеспе- чения моя жизнь была бы полным кошмаром. До использования этой про- граммы, я проводил все ночи и выходные напролет, копируя данные и вы- черчивая графики вручную. После разработки этой программы, у меня ос- тавалось больше времени, чтобы анализировать рынок и развивать торго- вые стратегии. Я хочу выразить признательность Лес Розенталь (Les Rosenthal) и Дже- ку Сандеру (Jack Sander), которые помогали мне в трудные времена. Так- же спасибо Левису Борселлино (Levis Borsellino). Хотя мы не и виделись друг с другом очень уж часто, тем не менее, я научился у него торговле, а также психологической закалке. Дейв Хайтовер (Dave Hightower) и Терри Роггенсак (Terry Roggensack) также заслуживают благодарности' за предоставление мне возможности в развитии способностей рыночного аналитика. И, наконец, большое спа- сибо Бобу Бошнеку (ВоЬ Boshnack), который верил в мою методологию и оказывал посильную помощь моей карьере, поддерживая в наиболее не- обходимые моменты. Дж. А. X. 1 ориг: Ganntrader 2 VII Содержание 1. Кто был В. Д. Ганн? 1 2. Теория Ганна Вкратце 5 3. Графические Основы 25 4. Графики индикатора малой тенденции 49 5. Графики индикатора промежуточной тенденции 67 6. Графики индикатора основной тенденции 87 7. Исключения из правил для индикатора тенденции 109 8. Торговля по графику колебаний 145 9. Цена 187 10. Время 251 11. Применение техники Ганна 293 IX От научного редактора Нет такого трейдера, который ни разу не слыхал о теории Ганна. Нет такого аналитика, который бы хоть раз в жизни не работал с инструментами Ганна. Труднее отыскать пакет технического анализа, в котором отсутствуют "Лучи Ганна" и их модификации, нежели перечислить те программы, где они есть. И неудивительно. Удивительно другое: до сих пор инструменты Ганна - это, пожалуй, самые загадочные и неизученные инструменты технического анализа. Их простота поражает. Она же и обескураживает. Я наблюдал бесчисленное количество раз успешные построения и качественный анализ, основанные на инструментах Ганна. Почти что ни в одном случае ни один человек, даже тот, кто сам делал построения, не верил в истинность прогноза. И не было ни единого раза, когда бы предсказание не исполнилось, каким бы невероятным оно ни казалось вначале. Один из самых поразительных случаев отмечен в год, последовавший за сильным бычьим рынком на российских акциях. В конце 1997 - начале 1998 года один мой знакомый, математик по образованию, получил задание от одной российской инвестиционной компании провести исследования на предмет выявления инструментов технического анализа, работающих наилучшим образом на фондовом рынке. В результате длительного изучения вопроса он пришел к выводу, что лучше всего "работают" "Лучи Ганна", построенные определенным образом. Для этого ему даже потребовалось вывести специальный алгоритм исчисления финансовых рядов. Его долгосрочный прогноз на основании полученных данных показал, что рынок упадет и будет находиться очень низко. В названные им ценовые уровни основных российских акций никто не поверил. Во всяком случае, заказчик - руководитель инвестиционной компании - долго смеялся, чему я и сам был свидетелем. Когда прогноз в точности исполнился, смеяться было некому: недоверчивой фирмы к этому времени уже не существовало. К сожалению, проблема использования методов Ганна заключается в том, что мало "прочесть", надо еще и "построить". На первый взгляд - нонсенс. Ведь вначале "строят" графику, а потом "читают" ее. Но разобраться в том, как будет развиваться цена, в границах построений Ганна - вещь более легкая, чем наложение различной графики. Вот в чем фокус. Вот где - ключ к разгадке построений Ганна, основанных на достаточно четких концепциях. Но чтобы вполне оценить его методы необходимо знать, что в действительности представляет собой его теория. Эта книга приоткрывает завесу тайны для российского читателя, ранее знакомого с теорией Ганна лишь понаслышке. А это, согласитесь, не самый лучший способ изучать серьезные теории. В том, что его взгляды легли в основу многих известных течений науки технического анализа, вы немедленно убедитесь, как только начнете читать эту книгу. Здесь вы Х111 найдете зачатки свинговой техники, позднее развитой в теории фрактальной торговли, а также первые попытки выявления основной структуры рынка. Характерно, что уже на заре технического анализа эта проблема решалась Ганном не с помощью упрощенных подходов, а через триединство взаимодействий, где цена, время и модель образуют хитросплетение великой интриги рынка. Относительно творчества Ганна, а в особенности - о его успехах на поприще рыночной торговли, ходит множество легенд. Начиная с того, что он стал супер-миллионером в результате торговых операций с помощью своих методов, до утверждения, что он умер нищим. Из этой книги вы узнаете, что документы свидетельствуют о, по меньшей мере, двух миллионах долларов, "работавших" на его торговом счету практически постоянно. Кому-то эта сумма может показаться незначительной. Однако, позвольте вам напомнить, что в тот момент на дворе стоял 1955 год. Я не буду производить сложные вычисления и приводить выкладки относительно размеров инфляции, доходности рынка, а также покупательной способности этой суммы в означенный год и пытаться затем спроецировать все это в настоящее время. Я просто напомню вам, что в 1960 году Индекс Доу-Джонса стоил 600. Сейчас, в середине лета 2000 года, он находится в районе 10500. Не нужно быть экономическим гением и выпускником Гарварда, чтобы сообразить, что два миллиона долларов в 1955 году сейчас "весят" никак не меньше, чем 35 миллионов долларов. Я думаю, что это хорошая сумма, про которую никто не посмеет сказать, что она "слабовата". Любой трейдер вправе гордиться тем, что он ее "сделал" на рынке товарных фьючерсов. - Если, конечно, он ее действительно "сделал", начав, скажем, с одной или двух тысяч (в сегодняшних деньгах). Все это кажется вам красивой выдумкой? Значит, вам незнакомы теоретические построения Ганна, а также тот практический инструментарий, который создан на их основе. Самое удивительное, что все это - "работает"! Невероятно, но - факт! И здесь я вынужден повториться. Для того, чтобы это стало работать в ваших руках, надо точно понимать, во-первых, на каких принципах основаны построения Ганна, во-вторых, как они выполняются. Основные положения его теории и методы построений изложены в этой книге. Работая над изданием этой книги на русском языке, мы свято верили и продолжаем верить в то, что сумеем помочь вам, трейдеры и аналитики финансовых рынков. Мы искренне надеемся, что эта во всех отношениях полезная книга поможет вам открыть для себя и освоить еще один из методов технического анализа, основанный на построениях Ганна и его понимании рынка. На самом деле, теоретические построения Ганна - это оригинальная философская система, породившая достаточно простые и доступные способы оценки рынка, которые на удивление эффективно работали, работают, и - будем надеяться - продолжат работать в будущем". Михаил Чекулаев. научный редактор XIV Кто был В. Д. Ганн? Конечно, В.Д.Ганн не был самым первым техническим аналитиком рын- ка, но, безусловно, он оказался более успешным. Создавая и публикуя но- вый подход к анализу рынка, Ганн не раз претендовал на побитие мирово- го рекорда не только в применении действия финансового рычага, но и по точности его использования, так как развил торговые стратегии, привле- кательные для спекулянтов, а также мог предвещать движения рынка вплоть до определения точных ценовых уровней. Вильям Делберт Ганн родился на хлопковом ранчо 6 июня 1878 г. в Луфкин, штат Техас. Он проявлял хорошие способности в математике уже в ранние годы. Окончив среднюю школу, Ганн начал торговать в 1902 году, когда ему было 24 года. Как он сам признавался, его ранняя торго- вля основывалась на "надежде, страхе и жадности", которые, как им поз- же было осознано, совершено не могут быть совместимы с успешной тор- говой стратегией. После потери значительной суммы денег, Ганн начал замечать, что ры- нок движется согласно математическим законам и по определенным вре- менным циклам. В частности, он интересовался связью между ценой и вре- менем и ссылался к этому взаимоотношению как к "квадрату" цены и вре- мени. Он старательно начал изучать это взаимодействие. Даже путешест- вуя по Англии, Индии и Египту, он продолжал непрерывно изучать мате- матические теории и исторические цены. В развитии своих теорий, Ганн, несомненно, был одним из наиболее тру- долюбивых технических аналитиков. Он делал графики, показывающие дневные, недельные, месячные и годовые цены огромного числа акций и товаров. Он был страстным исследователем, упорно создающим графи- ки цен столетней давности. В то время, когда большинство аналитиков рынка придерживались строго фундаментальных взглядов, революцион- ные теории Ганна основывались на естественных математических законах, временных циклах и его непоколебимом убеждении в том, что деятель- ность рынка в прошлом предопределяет будущую ситуацию. Ганн переехал в Нью-Йорк Сити в 1908 году. Он открыл брокерские конторы на Бродвее 18, и начал испытывать свои теории и приемы на ре- альном рынке. В течение года всем другим уже стало совершенно понят- но, что успех Ганна зависел не только от его удачливости. В 1909 году, статья в Тикер Дайджест 1 поясняла, что "... господин Ганн развил полно- стью новую идею относительно принципов, управляющих движениями фондовой биржи 2 ." В этой статье Ганн утверждал, что большинство трей- 1 ориг: "The Ticker Digest" 2 Из статьи Дайджест по Тикерам и Инвестированию (ориг: "The Тiскег and Investment Digest"). опубликованной в декабре 1909 года, переизданной в работе Ганна Курс по Товарным Рынкам (ориг: Commodities Соurse). Lambert-Gann Publishing Со., Inc., Pomeroy, Вашингтон, стр. 178. КТО БЫЛ В. Д. ГАНН? деров входят в рынок без каких-либо знаний или предварительной подго- товки, и большинство, в конце концов, теряет деньги. Он объяснял, что им обнаружена цикличность в подъеме и снижении цен на акции и товарных рынках, поэтому и решил применить естественные законы к торговой стратегии. Ганн указывал, что именно те месяцы, что он посвятил обуче- нию в Лондонском ''Британском Музее", раскрыли ему то, что им названо Законом Вибрации. Этот закон определяет определенные точки, до которых акция будет подниматься или опускаться, и предсказывает результат задолго до того, как Стрит узнает причину, либо следствие. После этого туманного объяс- нения, Ганн был сдержан в высказываниях по поводу своих стратегий и не хотел объяснять свои теории в каких-либо деталях. Хотя прошлый успех еще не является залогом будущих хороших резуль- татов, торговля Ганна была чрезвычайно успешной, вплоть до пунктов. Анализ его торговых записей выявляет, что в течение 25 рыночных дней Ганн провел 286 торгов, 264 из которых оказались успешными. Процент- ная ставка в 92.31% его успеха превратила его первоначальное вложение из $450 в $37,000. Коллега Ганна сказал: "Однажды я видел, как он берет $130.00 и менее чем за месяц прокручивает их до $12,000.00. Он может прокрутить день- ги быстрее, чем кто-либо другой, кого я встречал раньше". Так что совсем не удивительно, что пресса сделала заключение: "...такие показатели как эти... не имеют аналогов во всей истории Стрита" 3 . Хотя теории Ганна бы- ли, очевидно, временами очень выгодны, все же они были так же, как и прочие подходы, подвержены потенциальному риску существенных по- терь, который свойственен фьючерсному товарному рынку. Ганн публиковал предсказания основных движений рынка на год, а так- же точных линий поддержки и сопротивления. Газеты всей страны шли по следу его предсказаний в 1921, 1922 и 1923 годах, подтверждая их точ- ность. В январе 1929 он издал годовой прогноз, в котором говорилось: В сентябре будет зафиксировано одно из самых сильных падений за все годы. Инвесторы потеряют уверенность, а публика будет пытаться выйти из него слиш- ком поздно. . . . Будет "Черная Пятница", характеризующаяся паническим падени- ем цен на акции и лишь малыми и слабыми их подъемами" 4 Его способности к анализу и точному прогнозу распространялись не только на рынок. Он предсказал точную дату отречения от престола Кай- зера, окончание Первой Мировой Войны и выборы президентов Вильсона и Хардинга. Ганн также предрек наступление Второй Мировой Войны за тринадцать лет до ее начала и описал самолет-невидимку за шестьдесят один год до его изобретения. Замалчивание Ганном о собственных успехах позже обернется в почти что религиозный пыл поведать миру о его знаниях. Он начал писать во время своей торговой карьеры, начиная с книги "Правда о Ленте Коти- 3 Ibid., стр. 180 4 Из "1929г. Годовой Прогноз Рынка Акций" в "Правда о Ленте Котировок" (опубликованный в 1923 году компанией Financial Guardian Publishing Со., переизданный Lambert-Gann Publishing Со.), стр. 36. КТО БЫЛ В. Д. ГАНН? ровок" 5 , написанной в 1923 году (опубликована компанией Financial Guardian Publishing Со., переиздана Lambert-Gann Publishing Со.). Эта кни- га предназначалась в помощь трейдерам для проведения анализа рыноч- ной конъюнктуры с использованием стандартной ленты котировок. В 1927 году он написал "Туннель Сквозь Пространство: Или - Огляды- ваясь Назад, в 1940 год" 6 (опубликована компанией Financial Guardian Publishing Со., переиздана Lambert-Gann Publishing Со.). Этот, похоже, ав- тобиографический роман позволяет проникнуть внутрь теорий Ганна и его мировоззрения. (Он также включает предсказания Второй Мировой Войны и самолета-невидимки.) Ганн продолжал писать книги и курсы, объ- ясняющие его новые открытия, включая "Новый Индикатор Тренда для Акций", "Как Сделать Прибыль на Товарном Рынке" и "45 Лет на Уолл Стрит" 7 (опубликованы в 1936, 1942 и 1949 годах соответственно; все три книги позднее были переизданы Lambert-Gann Publishing Со.). Он так- же создал домашние курсы обучения торговли акциями и на товарном рынке, а также проводил воскресные семинары для объяснения использо- вания специальных инструментов, позволяющих проводить вычисления цены и времени, которые он открыл. Эти материалы считались достаточ- но ценными для того, чтобы люди в 1932 году выкладывали $1,500 за до- машний курс обучения товарному рынку и $5,000 за его ценовые шабло- ны и семинар по вычислению временных параметров. Ганн продолжал совершенствовать свои приемы и обучать им других, вплоть до своей смерти 4 июня 1955 года. Из статей и заметок, некото- рые из которых датированы числом всего лишь за две недели до его смер- ти, очевидно, что Ганн продолжал свое стремление к совершенствованию торговой системы. Например, существует письменное доказательство то- го, что он разрабатывал трехмерный график, который соединял в себе це- ну, время и объем, а также способ их применения на рынке. После его смерти слухи о $50,000,000, полученных с рынка акций и фьючерсов, ходили по всей биржевой отрасли. Однако, эта цифра не обоснована документами, оставшимися после его смерти. По одной про- стой причине: движение и изменчивость рынка не дают такую возмож- ность. Кроме того, брокерские отчеты показывают, что он торговал с ба- лансом на счету, составлявшим более $2,000,000 и его завещание, храня- щееся в Майями, показывает цифру значительно меньше $50,000,000. Большинство доказательств того, что Ганн торговал с большим успе- хом, найдено в многочисленных статьях газетчиков, которые были свиде- телями его кратковременной активности в торговле. Эти статьи, переиз- данные во многих книгах, освещают его успехи, рассматривая их с точки зрения точности и результатов ведения операций. Поскольку Ганн был ве- ликим подвижником своих книг и курсов по торговле, то показанными ока- зались только его успехи. Хотя иногда промелькивали сообщения о поте- рях, но основные из них никогда не освещались. Тем не менее, Ганн всегда предупреждал об опасности торговать без стоп-лосс ордеров. •"' ориг: "Truth of the Stock Таре" " ориг: "The Tunnel Thru The Air: Ог. Looking Back from 1940" 7 "New Stock Trend Indicator. Ноw to Make Profits in Commodities и 45 Years in Wall Street" КТО БЫЛ В. Д. ГАНН? Следуя за работой Ганна в хронологическом порядке, можно увидеть, что он испытывал потери, когда впервые начинал торговать. Помимо убытков от торговли, у Ганна также случались потери в банке и на брокер- ской фирме. Эти события, возможно, играли главную роль в его желании преуспеть на рынке. Как и многие трейдеры сегодня, Ганн вначале полу- чал доход от продажи своих консультационных услуг и книг, одновремен- но при этом торгуя. По его некрологу можно судить, что он был и авто- ром книг, и брокером акций. Но, если быть более точным, то следует при- знать, что по мере того, как росли его популярность и успех, он уделял все больше внимания торговле. По мере того, как он старел, здоровье его начинало ослабевать, что де- лало очень трудным писательский труд и проведение лекций. В это время он продал свои издательские права Эду Ламберту (Ed Lambert) и создал Lambert-Gann Publishing. Благодаря этой деловой сделке, он мог получать некоторый доход от переиздания своих книг и курсов, но, по моему мне- нию, Ганн уделял большее внимание извлечению дохода от рынка. В мае 1954 года он констатировал "Я подхожу к своему 76- летнему дню рожде- ния и сейчас пишу новый курс инструкций не для того, чтобы сделать деньги (потому что у меня доход больше того, что я мог бы потратить)..." 8 Основываясь на существующих доказательствах, только что кратко об- рисованных, а также на материалах статей, освещающих его торговую де- ятельность, Ганн вел операции на рынке достаточно успешно, но не нако- пил того огромного состояния, которое приписывается ему слухами. 8 Из Курса по Товарному Рынку В. Д. Ганна, Lambert-Gann Publishing Со., Inc.. Помрой, Вашингтон, стр.1 |