АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ. Базиль-Т.-В.-Анализ-финансовой-отчетности(1). Практикум по ана лизу бухгалтерской (финансовой) отчетности коммерческих организаций учебное пособие разработано для обеспечения одноименной дисци плины и предназначено для студентов всех форм обучения по направлению
 Скачать 2.68 Mb.
|
|
ГЛАВА 4. АНАЛИЗ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА 4.1. Цель, задачи и этапы анализа Бухгалтерского баланса. 4.2. Анализ имущественного положения. 4.3. Анализ платежеспособности и ликвидности баланса организации. 4.4. Анализ финансовой устойчивости организации. 4.5. Оценка вероятности банкротства. Контрольные вопросы и задания. Фонды оценочных средств. 4.1. Цель, задачи и этапы анализа Бухгалтерского баланса Общая цель анализа баланса – выявление и раскрытие информации о финансовом состоянии хозяйствующего субъекта и перспективах его раз- вития, необходимой для принятия решений заинтересованными пользо- вателями отчетности. К основным задачам анализа баланса относятся: 1) оценка имущественного положения анализируемого предприятия; 2) анализ ликвидности отдельных групп активов; 3) изучение состава и структуры источников формирования активов; 4) анализ взаимосвязи отдельных групп активов и пассивов; 5) характеристика обеспеченности обязательств активами; 6) анализ способности генерировать денежные средства; 7) оценка возможности сохранения и наращивания капитала. различают анализ баланса в широком и узком смыслах. анализ баланса в узком смысле определяют как анализ формально-тех- нический. Цель такого анализа – изучить соотношения статей баланса и их изменение в отрыве от общей экономической ситуации, складывающейся внутри анализируемого предприятия и вне его. в данном анализе все вни- мание сосредоточено на показателях самого баланса, иная информация (уровень инфляции, стоимость финансовых ресурсов и др.) не рассматри- вается. Цель анализа в широком смысле – изучение баланса с точки зрения экономического содержания протекающих хозяйственных процессов, от- ражением которых он и является. в результате на основе промежуточных оценок имущественного и финансового состоянии организации форми- руется общее заключение о ее финансовой устойчивости и эффективно- сти бизнеса. результаты анализа должны показать, насколько устойчиво функцио- нирует предприятие. Методика проведения анализа баланса предусматривает следующие основные этапы. 1. Предварительная оценка – оценка надежности информации, чтение информации и общая экономическая интерпретация показателей бухгал- терского баланса. на данном этапе необходимо оценить риск, связанный с использованием имеющейся информации, сделать общие выводы отно- сительно основных показателей, характеризующих величину оборотных и внеоборотных активов, собственного и заемного капитала, выявить ос- новные тенденции изменения показателей, наметить направления дета- лизации (углубления) анализа. 2. Экспресс-анализ текущего финансового состояния – расчет финан- совых коэффициентов и интерпретация полученных результатов с пози- ций оценки текущей и долгосрочной платежеспособности, способности к сохранению и наращиванию капитала. главная цель аналитической рабо- ты на данном этапе – обратить внимание лица, принимающего решения, на принципиальные моменты, характеризующие финансовое состояние организации, и сформулировать основные проблемы и ключевые вопро- сы, которые необходимо выяснить в процессе дальнейшего более глубо- кого анализа. внешним пользователям, которые не имеют возможности привлекать внутреннюю информацию организации, по результатам такого анализа необходимо оценить степень риска, связанного с принятием решения о целесообразности деловых отношений с данным партнером. 3. углубленный анализ с привлечением необходимой внутренней и внешней информации. такой анализ может быть проведен кругом лиц, которые могут сформулировать причины возникших проблем на основе детального исследования внутренней информации. так, напри- мер, одной из причин снижения рентабельности вложения капитала в активы может стать уменьшение эффективности одного из сегментов бизнеса. в связи с этим перед углубленным анализом стоит задача – выяснить, за счет каких статей расходов, видов продукции, центров ответственности произошли выявленные негативные изменения и какими в данном случае должны быть действия руководства. 4. Прогнозный анализ основных финансовых показателей с учетом принимаемых решений и оценка на этой основе финансовой устойчиво- сти. задача анализа на данном этапе – выяснить, как прошлые события и сложившиеся тенденции, а также вновь принимаемые решения могут по- влиять на способность организации сохранять финансовую устойчивость. оценка финансового состояния организации производится на основе анализа абсолютных и относительных показателей его деятельности и осуществляется по следующим направлениям: – анализ и оценка имущественного положения (анализ динамики и структуры активов и пассивов); – анализ и оценка финансового положения, включающего анализ фи- нансовой устойчивости и анализ ликвидности (платежеспособности) ор- ганизации. 4.2. Анализ имущественного положения анализ имущества позволяет дать общую оценку динамики имущества организации, определить, какое влияние на нее оказало изменение сто- имости оборотных (мобильных) и внеоборотных (иммобилизованных) активов, изучить структуру имущества и ее изменение за исследуемый период. анализ динамики состава и структуры имущества дает возмож- ность установить размер абсолютного и относительного прироста (умень- шения) всего имущества и отдельных его видов на основе определения и оценки: абсолютного отклонения, темпа роста (прироста), удельного веса и его изменения по отдельным группам и видам активов и валюты баланса в целом. алгоритм расчета показателей имущественного положения и предпо- чтительная динамика статей актива и пассива баланса с их экономической интерпретацией представлены в таблицах 4.1, 4.2, 4.3. 56 57 Таблица 4.1 Анализ имущественного положения Финансовые коэффициенты Расчетная формула числитель знаменатель динамика имущества Валюта баланса на конец периода Валюта баланса на начало периода доля внеоборотных активов в имуществе Внеоборотные активы Валюта баланса доля оборотных активов в имуществе Оборотные активы Валюта баланса доля реальных активов в имуществе Реальные активы (НМА+ОС+З) Валюта баланса доля денежных средств и кра- ткосрочных финансовых вло- жений в оборотных активах Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения Оборотные активы доля запасов в оборотных активах Запасы Оборотные активы доля дебиторской задолжен- ности в оборотных активах Дебиторская задолженность Оборотные активы доля основных средств во внеоборотных активах Основные средства Внеоборотные активы доля нематериальных активов во внеоборотных активах Нематериальные активы Внеоборотные активы доля долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах Долгосрочные финансовые вложения Внеоборотные активы доля доходных вложений в материальные ценности во внеоборотных активах Доходные вложения в материальные ценности Внеоборотные активы доля отложенных налоговых активов во внеоборотных активах Отложенные налоговые активы Внеоборотные активы Таблица 4.2 Соотношение показателей динамики актива и их экономическая интерпретация Предпочтительное соотношение Экономическая интерпретация Та > 1, Та – темп роста активов рост имущественного потенциала организации Тоа > Твоа, Тоа – темп роста оборотных активов, Твоа – темп роста внеоборотных акти- вов рост доли оборотных активов в стои- мости имущества, повышение мобиль- ности совокупных активов Твоа > Тдфв, Тдфв – темп роста долгосрочных финансовых вложений снижение доли долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах, повышение качества внеоборотных активов Предпочтительное соотношение Экономическая интерпретация Твоа > Тона, Тона – темп роста отложенных налого- вых активов снижение удельного веса отложенных налоговых активов во внеоборотных активах, повышение качества внеобо- ротных активов тоа > Таз, Таз – темп роста запасов снижение удельного веса запасов в оборотных активах, повышение мобильности оборотных активов Тоа > Тдз, Тдз – темп роста дебиторской задолженности снижение удельного веса дебиторской задолженности в оборотных активах, временно отвлекаемых из оборота и не участвующих в процессе текущей деятельности, повышение мобильно- сти оборотных активов Тдс > Тоа, Ткфв > Тоа, Тдс – темп роста денежных средств; Ткфв – темп роста краткосрочных финансовых вложений увеличение доли денежных средств и краткосрочных финансовых вложе- ний в структуре оборотных активов, повышение мобильности оборотных активов Таблица 4.3 Соотношение показателей динамики пассива и их экономическая интерпретация Предпочтительное соотношение Экономическая интерпретация Тск >Тк, Тск – темп роста собственного капитала; Тк – темп роста совокупного капитала увеличение удельного веса собствен- ного капитала в общей стоимости источников финансирования, повы- шение финансовой независимости организации тдо > тзк, Тдо – темп роста долгосрочных обязательств; Тзк – темп роста заемного капитала снижение доли краткосрочных обязательств в структуре пассива, повышение финансовой устойчивости Тоно > Тдо, Тоно – темп роста отложенных налого- вых обязательств рост удельного веса отложенных на- логовых обязательств как капитала, имеющего нулевую стоимость, сниже- ние расходов финансового характера, рост финансовой устойчивости Тск > Твоа рост собственного оборотного капита- ла и чистого оборотного капитал, укре- пление финансовой устойчивости Последующий анализ имущественного положения предполагает ис- следование оборотных (мобильных) и внеоборотных (иммобилизован- ных) активов в отдельности: их динамики, состава, структуры. важно так- же оценить состояние и движение основных средств и нематериальных активов, состояние запасов, качество дебиторской задолженности, эф- фективность их использования, оказывающие непосредственное влия- ние на состояние производственного потенциала, возможность иннова- ционного развития, ритмичность и непрерывность функционирования Продолжение таблицы 4.2 58 59 организации. указанные направления анализа требуют привлечения до- полнительной информации, содержащейся в других формах отчетности, а также данных управленческого учета. 4.3. Анализ платежеспособности и ликвидности баланса организации важнейшей характеристикой финансового состояния коммерческой организации является ее платежеспособность, то есть способность рас- считываться по всем своим обязательствам. Платежеспособность харак- теризуется наличием необходимых платежных средств для своевремен- ных расчетов с поставщиками, работниками, кредитными организациями, бюджетом, внебюджетными фондами и другими контрагентами. Формально организация считается платежеспособной, если ее активы превышают величину внешних обязательств. Финансовые коэффициенты платежеспособности представлены в таблице 4.4. Таблица 4.4 Коэффициенты платежеспособности Коэффициенты, норма Алгоритм расчета Примечание общей платежеспособности (вариант 1), Коп1 ≥ 1 Реальные активы / Заем- ный капитал Характеризует обеспечен- ность обязательств органи- зации реальными активами общей платежеспособности (вариант 2), Коп2 > 1 (Реальные активы + готовая продукция) / Заемный капитал Характеризует обеспечен- ность обязательств органи- зации реальными активами и готовой продукцией инвестирования (вариант 1), Ки1 ≥ 1 Собственный капитал / Внеоборотные активы Показывает, в какой степени внеоборотные активы профинансированы собственным капиталом инвестирования (вариант 2), Ки2 ≥ 1 (Собственный капитал + Долгосрочные обяза- тельства) / Внеоборот- ные активы Показывает, в какой степе- ни внеоборотные активы профинансированы инве- стированным капиталом При анализе коэффициентов платежеспособности исследуется их ди- намика и уровень в сравнении с рекомендуемыми значениями. По резуль- татам делается вывод о степени платежеспособности, причинах ее изме- нения, а также об уровне связанного с ней финансового риска. Ликвидность организации означаетформальное превышение оборот- ных активов над краткосрочными обязательствами организации ихарак- теризует способность коммерческой организации погашать краткосроч- ные обязательства и осуществлять непредвиденные расходы. Ликвидность баланса организации характеризует степень покрытия обязательств фирмы ее активами, скорость превращения которых в де- нежные средства соответствует сроку погашения обязательств. анализ ликвидности коммерческой организации осуществляется на основе абсолютных и относительных показателей и требует предвари- тельной группировки активов по степени ликвидности (табл. 4.5) и пасси- вов по срочности погашения обязательств (табл. 4.6). Таблица 4.5 Группировка активов по степени ликвидности Группы активов Статьи активов Уровень риска А1 – наиболее ликвидные активы ДС + КФВ (ДС – денежные средства и эквиваленты, стр. 1250; КФВ – краткосрочные финансовые вложения, стр. 1240) отсутствует а2 – быстрореа- лизуемые активы ДЗк + ОАпр (ДЗк – краткосрочная дебиторская задолженность, стр.1230; ОАпр – прочие оборотные активы, стр. 1260) низкий A3 – медленно реализуемые активы ДЗд + З + НДС (ДЗд – долгосрочная дебиторская задолженность, стр. 1230; З – запасы, стр. 1210; НДС – НДС по приобретенным ценностям, стр. 1220) средний а4 – труднореа- лизуемые активы ВОА (ВОА – внеоборотные активы, стр.1100) высокий Итого активы: Баланс, стр. 1600 Таблица 4.6 Группировка пассивов по срочности погашения Группы пассивов Статьи пассивов Уровень риска П1 – наиболее срочные обязательства КЗ (КЗ – кредиторская задолженность, стр. 1520) высокий П2 – краткосрочные пассивы КЗС + КОпр (Кзс – краткосрочные заемные средства, стр.1510; КОпр – прочие краткосрочные обязательства, стр. 1550) средний П3 – долгосроч- ные пассивы ДО (ДО – долгосрочные обязательства, стр. 1400) низкий П4 – постоянные пассивы СК + ДБП (СК – собственный капитал и резервы, стр. 1300; ДБП – доходы будущих периодов, стр. 1530) отсутствует Итого пассивы: Баланс, стр. 1700 сопряженные группы активов и пассивов сравниваются между собой с целью выявления платежных излишков (недостатков) по ним и отслежи- вания изменения структуры составных частей баланса. баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следую- щие соотношения: A 1 ≥ П 1 (4.1) 60 61 A 2 ≥ П 2 (4.2) A 3 ≥ П 3 (4.3) A 4 ≥ П 4 (4.4) если соблюдаются первые три неравенства, то текущие активы пре- вышают внешние обязательства организации, при этом выполняется по- следнее неравенство, которое подтверждает наличие у организации соб- ственных оборотных средств. невыполнение – одно из первых трех неравенств, свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом первые два неравенства ха- рактеризуют текущую платежеспособность, два другие – перспективную. Кроме того, к абсолютным показателям оценки ликвидности относятся показатели собственных оборотных средств и чистых оборотных активов (чоа), алгоритм расчета которых приведен в таблице 4.7. Таблица 4.7 Алгоритм расчета собственных оборотных активов и чистого оборотного капитала Показатель Алгоритм расчета собственные оборотные средства, СОС Собственный капитал – Внеоборотные активы Оборотные активы – Долгосрочные обязательства – Краткосрочные обязательства чистые оборотные активы (капитал), ЧОА (ЧОК) Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы Оборотные активы – Краткосрочные обязательства значение собственных оборотных средств и чистых оборотных акти- вов должно быть больше нуля, рост показателей в динамике оценивается положительно. По результатам анализа делается вывод о причинахизме- нения сос и чоа. анализ ликвидности на основе абсолютных показателей дополняется анализом коэффициентов. алгоритм расчета коэффициентов ликвидно- сти представлен в таблице 4.8. Таблица 4.8 Алгоритм расчета и интерпретация относительных показателей ликвидности Показатели, норма Формула Характеристика показателей Коэффициент абсолютной ликвидности: К а.л. ≥ 0,2–0,5 КО КФВ ДС ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КО – краткосрочные обязательства Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту со- ставления баланса время, что является одним из ус- ловий платежеспособности Показатели, норма Формула Характеристика показателей Коэффициент быстрой ликвидности: Кбл ≥ 0,8–1 КО ДЗ КФВ ДС ДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность вычисление показателя аналогично Ктл, принципи- альное отличие заключает- ся в исключении наименее ликвидной части текущих активов – производствен- ных запасов. определение такого коэффициента логично, так как выручен- ные от реализации запасов средства могут оказаться значительно ниже расхо- дов по их приобретению Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия): Ктл ≥1,5 – 2 ОА КО ОА – оборотные активы дает общую оценку ликвидности предприятия; показывает, в какой степени текущие активы покрывают Ко. Предпри- ятие погашает свои Ко в основном за счет оа, поэтому, если наблюдается превышение оа над Ко, можно считать фирму успешной общий показатель ликвидности: Кол. ≥1 а1 + 0,5А2 + 0,3А3 П1 + 0,5П2 + 0,3П3 Применяется для оценки ликвидности баланса в целом, для оценки изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности Коэффициент ликвидности при мобилизации средств: Кл мс ≥ 0,5 – 0,7 КО З З – запасы Показывает степень за- висимости платежеспо- собности предприятия от материальных запасов, превращаемых в денежные средства для погашения Ко Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами: Косс ≥ 0,1 сК – воа оа сК – собственный капитал; воа – внеоборотные активы Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т. е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). рост данного показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция Коэффициент воз- можного восстанов ления платеже- К восст = К тл кп + 6 12 ⁄ (К тл кп − К тл нп ) 2 Характеризует возможность восстановления Продолжение таблицы 4.8 62 63 Показатели, норма Формула Характеристика показателей способности: Квосс ≥ 1 платежеспособности в те- чение шести месяцев, если Квосс ≥ 1. еслиКвосс < 1, такая воз- можность отсутствует Коэффициент воз- можной утраты пла- тежеспособности: Кутр ≥1 К утр = К тл кп + 3 12 ⁄ (К тл кп − К тл нп ) 2 Характеризует возмож- ность сохранения платеже- способности в течение трех месяцев, если Квосс ≥ 1. если Квосс <1, такая воз- можность отсутствует Коэффициент маневренности собственных оборотных средств СОС ДС СОС – собственные оборотные средства определяет ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т. е. средств, имеющих абсо- лютную ликвидность Коэффициент соб- ственной платеже- способности КО ЧОК ЧОК – чистый оборотный капитал Характеризует долю чисто- го оборотного капитала в краткосрочных обязатель- ствах, то есть способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные обязательства При анализе исследуется динамика коэффициентов за период и их уро- вень по сравнению с рекомендуемыми значениями и делается вывод. для признания структуры баланса удовлетворительной, а организации платежеспособной значение коэффициента текущей ликвидности на от- четную дату должно быть не менее двух, а коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами – не менее 0,1. если не выполня- ется хотя бы одно условие, то организация признается неплатежеспособ- ной, а структура ее баланса неудовлетворительной. в этом случае при положительной динамике коэффициента текущей ликвидности рассчи- тывается коэффициент восстановления платежеспособности, значение которого (Квосс ≥1) показывает наличие реальной возможности восста- новления платежеспособности в течение полугода с отчетной даты или отсутствие таковой (Квосс <1). если выполняются оба неравенства (Ктл ≥ 2; Косс ≥ 0,1), но наблюда- ется снижение коэффициента ликвидности в динамике, определяется ко- эффициент утраты платежеспособности. значение последнего, меньшее единицы, свидетельствует о реальной угрозе потери платежеспособности в течение трех месяцев. 4.4. Анализ финансовой устойчивости организации Финансовая устойчивость коммерческой организации определяется соотношением собственных и заемных средств в структуре капитала и ха- рактеризует независимость от заемных источников. анализ финансовой устойчивости позволяет оценить уровень финансового риска, связанного с ее финансово-хозяйственной деятельностью. анализ финансовой устойчивости осуществляется на основе абсолют- ных и относительных показателей. абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень достаточности источников средств для формирования запасов и затрат. излишек или недостаток источни- ков финансирования запасов определяют тип финансовой устойчивости организации. расчетные формулы абсолютных показателей финансовой устойчивости представлены в таблице 4.9. Таблица4.9 Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости Наименование показателей Расчет показателя наличие собственных оборотных средств (сос) СОС = СК –ВОА, СК – собственный капитал; ВОА – внеоборотные активы наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (сди) СДИ = СК –ВОА + ДКЗ или СДИ = СОС + ДКЗ, ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы общая величина основных источников формирования запасов (оиз) ОИЗ = СДИ + ККЗ, ККЗ – краткосрочные кредиты и займы излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных средств (∆сос) ∆СОС = СОС – З, з – запасы излишек (+), недостаток (–) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (∆сди) ∆СДИ = СДИ – З излишек (+), недостаток (–) общей величины основных источников покрытия запасов (∆оиз) ∆ОИЗ = ОИЗ – З в зависимости от степени обеспеченности запасов и затрат источни- ками финансирования выделяют четыре типа финансовой устойчивости, характеристика которых представлена в таблице 4.10. Таблица4.10 Критерии определения и характеристика типов финансовой устойчивости Типы финансовой устойчивости Трехмерная модель Краткая характеристика финансовой устойчивости абсолютная финансовая устойчивость М = (1, 1, 1) Финансирование запасов осуществляется за счет собственных средств. высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зави- сит от внешних источников финансирования нормальная финансовая устойчивость М = (0, 1, 1) для формирования запасов привлекаются долгосрочные заемные средства. рацио- нальное использование заемных средств. Окончание таблицы 4.8 64 65 Типы финансовой устойчивости Трехмерная модель Краткая характеристика финансовой устойчивости высокая доходность текущей деятельности неустойчивое финансовое состояние М = (0, 0, 1) нарушение нормальной платежеспособно- сти. возникает необходимость привлечения дополнительных краткосрочных заемных источников финансирования. возможность восстановления платежеспособности Кризисное (критическое) финансовое состояние М = (0, 0, 0) Предприятие полностью неплатежеспособ- но и находится на грани банкротства оценка финансовой устойчивости завершается анализом финансовых коэффициентов. Коэффициенты финансовой устойчивости приведены в таблице 4.11. Таблица4.11 Анализ относительных показателей финансовой устойчивости Наименование показателей Расчет показателя Характеристика показателей Коэффициент авто- номии (коэффициент финансовой независи- мости, коэффициент концентрации собствен- ного капитала): Кав ≥ 0,5 Собственный капитал / Валюта баланса (нетто) Характеризует долю владель- цев предприятия в общей сум- ме средств, авансированных в его деятельность. чем выше значение данного показателя, тем более финансово устойчи- во, стабильно и независимо от внешних кредиторов предпри- ятие Коэффициент финансовой устойчивости: Кфу = 0,75 – 0,95 Собственный капи- тал + Долгосрочный заемный капитал)/ Валюта баланса (нетто) Показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятель- ности длительное время. он характеризует часть актива баланса, финансируемого за счет наиболее устойчивых источников, – собственных средств организации, средне- и долгосрочных обязательств Коэффициент самофинансирования: Ксф ≥ 1 Собственный капитал / Заемный капитал указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств Коэффициент задолженности (коэффициент финансового левериджа): Кз ≥ 1 Долгосрочные и кра- ткосрочные обяза- тельства / Соб- ственный капитал Представляет наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от Наименование показателей Расчет показателя Характеристика показателей инвесторов и кредиторов, то есть о снижении финансовой устойчивости Коэффициент инвестирования: Кинв ≥ 1 Собственный капитал / Внеоборотные активы Характеризует долю внеобо- ротных активов, сформиро- ванных за счет собственных источников Коэффициент манев- ренности собственного капитала: Кмск ≥ 0,5 Собственные обо- ротные средства / Собственный капи- тал Показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации Коэффициент привлечения средств: Кпс ≤ 1 Краткосрочные обязательства / Оборотные активы Показывает долю оборотных активов, финансирование которых осуществляется за счет краткосрочных обязательств При анализе относительных показателей финансовой устойчивости ис- следуется их динамика и уровень в сравнении с нормативными значениями. По результатам анализа делается общая оценка о степени финансовой устойчивости (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлет- ворительная) и об уровне финансового риска (отсутствие, низкий, сред- ний, высокий). 4.5. Оценка вероятности банкротства банкротство (финансовый крах, разорение) – это признанная арби- тражным судом, документально подтвержденная неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финанси- ровать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств. основным признаком банкротства является неспособность предпри- ятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех ме- сяцев со дня наступления сроков платежей. в зарубежной и отечественной экономической литературе для диагно- стики вероятности наступления банкротства предприятия предлагается несколько отличающихся методик, предполагающих расчет ряда финан- совых коэффициентов, характеризующих ликвидность бухгалтерского ба- ланса, платежеспособность, финансовую устойчивость и прочие аспекты финансовой деятельности предприятия. При этом широко используются факторные модели, разработанные с помощью многомерного дискрими- нантного анализа. наиболее распространенные методы диагностики вероятности насту- пления банкротства организации на основе данных бухгалтерской (фи- нансовой) отчетности группируются следующим образом: 1) методы трендового анализа обширной системы критериев и при- знаков; 2) методы, основанные на использовании ограниченного круга пока- зателей; 3) методы, основанные на рейтинговых оценках. сущность их состоит Продолжение таблицы4.10 Продолжение таблицы4.11 66 67 в ранжировании предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого по- казателя в баллах (методика донцовой–никифоровой, метод эталонного предприятия, метод расстояний); 4) оценка на основе регрессионных и дискриминантных моделей. в данном пособии представлены наиболее известные отечественные методики диагностики вероятности банкротства, адаптированные к рос- сийским условиям хозяйствования. диагностика на основе ограниченного числа показателей предпола- гает соблюдение условий системы неравенств: K тл ≥ 2; K осс ≥ 0,1. Методика такой оценки уже была рассмотрена в п. 4.3. в соответствии с методикой Л. В. Донцовой и Н. А. Никифоровой исследуемые организации относятся к определенному классу в соответ- ствии с количеством набранных баллов (табл. 4.12): • первый класс – организации с абсолютной финансовой устойчиво- стью и платежеспособностью, их финансовое состояние гарантирует сво- евременное погашение обязательств; • второй класс – организации с нормальным финансовым состоянием, чьи финансовые показатели находятся близко к оптимальным, однако по отдельным коэффициентам допущено отставание. Как правило, у таких организаций неоптимальное соотношение собственных и заемных источ- ников финансирования в пользу заемного капитала; • третий класс – организации со средним финансовым состоянием, име- ющие слабость отдельных финансовых показателей, с платежеспособностью на грани минимально допустимого уровня и нормальной финансовой устой- чивостью. выполнение обязательств данными организациями в срок сомни- тельно; • четвертый класс – организации с неустойчивым финансовым состо- янием, с неудовлетворительной структурой капитала, платежеспособно- стью ниже допустимого уровня, как правило, с низкой прибылью или ее отсутствием вовсе. во взаимоотношениях с подобными организациями преобладает определенный риск; • пятый класс – организации с кризисным финансовым состоянием, с отсутствием платежеспособности и финансовой устойчивости, зачастую убыточные; • шестой класс – организация – потенциальный банкрот. Таблица 4.12 Группировка организаций по классам финансового состояния Показатели финансово- го состоя- ния Границы классов согласно критериям 1-й класс 2-й класс 3-й класс 4-й класс 5-й класс 6-й класс 1. Коэффици- ент абсолют- ной ликвид- ности 0,5 и выше 20 баллов 0,4 – 0,49 16 бал- лов 0,3 – 0,39 12 бал- лов 0,2 – 0,29 8 баллов 0,1– 0,19 4 балла менее 0,1 0 баллов 2. Коэффици- ент быстрой ликвидности 1,5 и выше 18 баллов 1,4 – 1,49 15 баллов 1,3 – 1,39 12 баллов 1,1 – 1,29 6–9 бал- лов 1,0 3 балла менее 1,0 0 баллов Показатели финансово- го состоя- ния Границы классов согласно критериям 1-й класс 2-й класс 3-й класс 4-й класс 5-й класс 6-й класс 3. Коэффици- ент текущей ликвидности 2,0 и выше 16,5 бал- лов 1,7–1,99 12–15 баллов 1,4–1,69 7,5–10,5 баллов 1,1–1,39 3,0–6,0 баллов 1,0 1,5 балла менее 1,0 0 баллов 4. Коэффи- циент общей финансовой независимо- сти 0,6 и выше 17 бал- лов 0,54–0,59 16,2–12 баллов 0,48–0,53 7,4–11,4 баллов 0,41–0,47 1,8–6,6 балла 0,4 1 балл менее 1,0 0 баллов 5. Коэффици- ент обеспе- ченности соб- ственными оборотными средствами 0,5 и выше 15 баллов 0,4–0,49 2,0 балла 0,3–0,39 9,0 бал- лов 0,2–0,29 6,0 бал- лов 0,1–0,19 3 балла менее 1,0 0 баллов 6. Коэф- фициент финансовой независимо- сти запасов и затрат 1 и выше 13,5 балла 0,9–0,99 11 бал- лов 0,8–0,89 8,5 балла 0,6–0,79 3,5–6 балла 0,5–0,59 1,0 балл менее 0,5 0 баллов Минималь- ное значение границы, баллов 100,0 66–85,2 56,5–63,4 28,3–41,6 14,0 уровень риска отсут- ствует низкий средний высокий очень высокий четырехфакторная модель прогноза риска банкротства иркутской госу- дарственной экономической академии (в настоящее время – байкальский государственный университет экономики и права) имеет следующий вид: r = 8,38x 1 + x 2 + 0,54x 3 + 0,63x 4 , (4.5) где x 1 – отношение оборотного капитала к валюте баланса; x 2 – отношение чистой прибыли к собственному капиталу; x 3 – отношение выручки от реализации к валюте баланса; x 4 – отношение чистой прибыли к сумме общих затрат. в таблице 4.13 дана классификация уровней риска банкротства по мо- дели иркутской государственной экономической академии. Таблица 4.13 Классификация уровня риска банкротства для модели Иркутской государственной экономической академии Значение R Вероятность банкротства Менее 0 Максимальная (90–100 %) Продолжение таблицы 4.12 68 69 Значение R Вероятность банкротства от 0 до 0,18 высокая (60–80 %) от 0,18 до 0,32 средняя (35–50 %) от 0,32 до 0,42 низкая (15–20 %) более 0,42 Минимальная (10 %) Пятифакторная модель Р. С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова имеет вид: r = 2x 1 + 0,1x 2 + 0,08x 3 + 045x 4 + x 5 , (4.6) где x 1 – отношение разности собственного капитала и внеоборотных акти- вов к оборотным активам; x 2 – отношение оборотных активов к текущим обязательствам; x 3 – отношение выручки от продаж к средней стоимости активов; x 4 – отношение прибыли от продаж к выручке от продаж; x 5 – отношение чистой прибыли к собственному капиталу. При полном соответствии пяти финансовых коэффициентов их ми- нимальным нормативным уровням рейтинговое число r = 1, и, следова- тельно, организация имеет удовлетворительное финансовое состояние. состояние предприятий с рейтинговым числом r <1 характеризуется как неудовлетворительное, с высоким уровнем риска. Модель О. П. Зайцевой имеет следующий вид: K факт = 0,25к 1 + 0,1к 2 + 0,2к 3 + 0,25к 4 + 0,1к 5 + 0,1к 6 , (4.7) где k 1 – отношение чистого убытка к собственному капиталу; k 2 – отношение кредиторской задолженности к дебиторской задолжен- ности; k 3 – отношение текущих обязательств к сумме денежных средств и кра- ткосрочных финансовых вложений; k 4 – отношение чистого убытка к выручке от продаж; k 5 – отношение заемного капитала к собственному капиталу; k 6 – отношение средней стоимости активов к выручке от продаж. весовые значения частных показателей были определены экспертным путем в числовом интервале от 0,1 до 0,25 и отражали важность каждого из показателей для оценки финансового состояния организации. для определения вероятности банкротства по данной модели необхо- димо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным значением (Кнорм), которое рассчитывается по формуле: K норм = 0,25 1 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1к 6 прош , (4.8) где K 6 прош – значение коэффициента к 6 за предыдущий период. если фактический коэффициент больше нормативного (Кфакт > Кнорм), то крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия, а если меньше, то вероятность банкротства незначительна. уровень риска анализируется в динамике и выявляются причины его изменения. Контрольные вопросы и задания 1. в чем сущность анализа финансового состояния предприятия? 2. Перечислите показатели финансового состояния, которые можно получить из сравнительного аналитического баланса. 3. что позволяет оценить горизонтальный анализ баланса? 4. что позволяет оценить вертикальный анализ баланса? 5. Какие показатели характеризуют имущественное положение орга- низации? 6. что понимается под финансовой устойчивостью организации? 7. По каким направлениям осуществляется анализ финансовой устой- чивости фирмы? 8. охарактеризуйте сущность методики определения типа финансо- вой устойчивости. 9. дайте характеристику коэффициентного анализа финансовой устой- чивости. 10. Каков экономический смысл показателя «коэффициент автономии»? 11. о чем свидетельствует коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансирования? 12. По каким направлениям осуществляется анализ ликвидности ба- ланса? охарактеризуйте сущность методики оценки ликвидности баланса на основе абсолютных показателей. 13. Каково значение и последовательность расчета финансового цикла? 14. дайте характеристику коэффициентного анализа ликвидности. 15. что характеризует показатель «собственные оборотные средства»? 16. что означает несостоятельность (банкротство) организации? 17. назовите критерии неплатежеспособности организации должника. 18. Перечислите показатели, позволяющие оценить структуру баланса неплатежеспособной организации. 19. назовите методы диагностики банкротства. дайте их краткую ха- рактеристику. 20. что представляет собой комплексная балльная оценка финансово- го состояния организации? Фонды оценочных средств Практические задания Задание 1. Провести анализ и дать оценку динамики имущества ор- ганизации по данным, представленным в бухгалтерском балансе в При- ложении 2. Задание 2. Провести анализ и дать оценку структуры имущества орга- низации по данным бухгалтерского баланса (Приложение 2). Задание 3. Провести анализ и дать оценку динамики капитала организа- ции по данным, представленным в бухгалтерском балансе (Приложение 2). Задание 4. Провести анализ и дать оценку структуры капитала органи- зации по данным бухгалтерского баланса (Приложение 2). Задание 5. По данным бухгалтерского баланса (Приложение 2) прове- сти анализ и оценку эффективности использования собственного капитала. Продолжение таблицы 4.13 70 71 Задание 6. дать оценку ликвидности баланса организации на основе аб- солютных показателей по данным бухгалтерского баланса (Приложение 2). Задание 7. дать оценку ликвидности баланса организации на основе относительных показателей по данным баланса (Приложение 2). Задание 8. По данным бухгалтерского баланса (Приложение 2) опреде- лить тип финансовой устойчивости организации и дать оценку влияния фак- торов на обеспеченность запасов и затрат источниками финансирования. Задание 9. на основе относительных показателей провести анализ и дать оценку финансовой устойчивости организации по данным бухгал- терского баланса (Приложение 2). Задание 10. По данным бухгалтерского баланса (Приложение 2) орга- низации провести анализ и дать оценку динамики эффективности исполь- зования оборотных активов за два года. Задание 11. Провести оценку вероятности банкротства организации по данным отчетности (Приложение 2), используя методику л. в. донцо- вой и н. а. никифоровой. сделать вывод. Задание 12. Провести оценку риска банкротства организации по дан- ным отчетности (Приложение 2), используя методику иркутской государ- ственной экономической академии. сделать вывод. Задание 13. Провести диагностику банкротства организации по дан- ным отчетности (Приложение 2), используя методику давыдовой–белико- ва. сделать вывод. Задание 14. на основе проведенного выше анализа (задания 1–13) дать рекомендации по улучшению имущественного положения организации. Задание 15. на основе проведенного выше анализа (задания 1–13) дать рекомендации по укреплению финансовой устойчивости и повыше- нию ликвидности организации. Тесты Тест 1.«Анализ и оценка имущественного потенциала организации» 1. Более высокому удельному весу внеоборотных активов в со- ставе имущества предприятия должен соответствовать: a) меньший удельный вес собственного капитала в совокупных активах; б) больший удельный вес собственного капитала в совокупных активах; в) больший удельный вес долгосрочных источников финансирования. 2. Если в составе источников средств организации 80 % занима- ет собственный капитал, то это говорит: a) о значительной доле отвлечения средств организации из оборота; б) об укреплении материально-технической базы организации; в) о достаточно высокой степени независимости. 3. Если темп роста запасов опережает темп роста активов, то доля запасов в структуре имущества: a) остается неизменной; б) повышается; в) снижается. 4. Отношение показателя отчетного периода к аналогичному по- казателю предшествующего периода характеризует: a) темп роста; б) темп прироста. 5. Увеличение доли оборотных активов свидетельствует об: a) улучшении структуры имущества; б) ухудшении структуры имущества; в) никак не характеризует структуру имущества. 6. Увеличение стоимости активов может оцениваться: a) однозначно положительно; б) однозначно отрицательно; в) нельзя дать однозначного ответа. 7. Рост величины дебиторской задолженности может свиде- тельствовать: a) о снижении продаж; б) об увеличении продаж; в) о повышении эффективности кредитной политики предприятия; г) о снижении эффективности кредитной политики предприятия. 8. Рост доли запасов в составе оборотных активов может свиде- тельствовать: a) об утяжелении структуры оборотных активов; б) о повышении платежеспособности; в) об увеличении производственного потенциала. 9. Снижение внеоборотных активов при прочих равных условиях способствует: a) повышению платежеспособности; б) снижению потребности в долгосрочном финансировании; в) замедлению оборачиваемости активов. 10. Ситуацию, когда темп роста внеоборотных активов превы- шает темп роста собственного капитала, следует оценить: a) однозначно положительно; б) однозначно отрицательно; в) нельзя дать однозначного ответа. Тест 2. «Оценка и анализ ликвидности и платежеспособности организации» 1. По балансу определите наиболее ликвидные активы: a) стр. 1130; б) стр. 1150 + стр. 1250; в) стр. 1240 + стр. 1250; г) стр. 1100; д) стр. 1200. 2. Определите сумму абсолютно ликвидных активов, если по дан- ным бухгалтерской отчетности денежные средства – 140 тыс. руб.; краткосрочные финансовые вложения – 400 тыс. руб.; долгосрочные финансовые вложения – 150 тыс. руб.: a) 690 тыс. руб.; б) 290 тыс. руб.; в) 540 тыс. руб.; г) 550 тыс. руб.; 72 73 д) 140 тыс. руб. 3. Рассчитайте коэффициент текущей ликвидности, если обо- ротные активы – 9900 тыс. руб., итог раздела «Капитал и резервы» – 5000 тыс. руб., долгосрочных обязательств нет, общий объем хо- зяйственных средств организации – 31 700 тыс. руб.: a) 0,47; б) 0,63; в) 0,31; г) 0,37; д) 3,2. 4. По балансу определите краткосрочные обязательства, учи- тываемые при расчете коэффициентов ликвидности: a) стр. 1300; б) стр. 1300 + стр. 1400; в) стр. 1410 + стр. 1420; г) стр. 1510 + стр. 1520; д) стр. 1410 + стр. 1510 + стр. 1520. 5. Коэффициент платежеспособности за отчетный период ха- рактеризует: a) степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами; б) ту часть собственных оборотных средств, которая находится в фор- ме денежных средств; в) степень обеспеченности денежными средствами для покрытия кра- ткосрочных обязательств. 6. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает: a) какую часть краткосрочных обязательств организация может пога- сить в ближайшее время; б) какую часть совокупных обязательств организация может погасить в ближайшее время; в) какую часть долгосрочных обязательств организация может пога- сить в ближайшее время; г) какую часть совокупных обязательств организация может погасить в течение 18 месяцев; д) какую часть долгосрочных обязательств организация может пога- сить в течение 18 месяцев. 7. Анализ ликвидности позволяет оценить: a) состав источников финансирования; б) структуру капитала; в) эффективность использования капитала; г) оптимальность структуры капитала; д) способность предприятия отвечать по своим текущим обязатель- ствам. 8. Коэффициент текущей ликвидности показывает: a) какую часть долгосрочных обязательств предприятие может пога- сить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы; б) какую часть краткосрочных обязательств предприятие может пога- сить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы; в) какую часть краткосрочных обязательств предприятие может пога- сить, мобилизовав абсолютно ликвидные активы; г) какую часть краткосрочных обязательств предприятие может пога- сить, мобилизовав все оборотные активы; д) какую часть всех обязательств предприятие может погасить, моби- лизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы. 9. Коэффициент критической ликвидности показывает: a) какую часть долгосрочных обязательств предприятие может пога- сить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы; б) какую часть краткосрочных обязательств предприятие может пога- сить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы; в) какую часть краткосрочных обязательств предприятие может пога- сить, мобилизовав абсолютно ликвидные активы; г) какую часть краткосрочных обязательств предприятие может пога- сить, мобилизовав все оборотные активы; д) какую часть всех обязательств предприятие может погасить, моби- лизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы. 10. Как рост величины краткосрочных заемных средств при про- чих равных условиях влияет на значение коэффициентов ликвидно- сти: a) может приводить как к повышению, так и к понижению коэффици- ентов ликвидности; б) повышает значения коэффициентов; в) не оказывает никакого влияния; г) снижает значения коэффициентов. Тест 3. «Оценка и анализ финансовой устойчивости» 1. Определите динамику коэффициента финансовой устойчиво- сти, если за отчетный период по данным бухгалтерской отчетно- сти собственный капитал составляет 12 400 тыс. руб., итого акти- вы – 28 000 тыс. руб., в том числе внеоборотные – 10 200 тыс. руб., долгосрочные обязательства – 2000 тыс. руб. Значение аналогично- го коэффициента в предшествующем периоде составило 0,48: a) –0,036; б) –0,034; в) +0,034; г) –0,356; д) +0,356. 2. Коэффициент задолженности рассчитывается как отношение: a) собственного капитала к валюте баланса; б) заемного капитала к валюте баланса; в) заемного капитала к собственному; г) собственного капитала к заемному; д) разница собственного и заемного капитала к валюте баланса. 3. Внеоборотные активы предприятия составляют 225 000 тыс. руб., долгосрочные кредиты – 311 000 тыс. руб., собственный капи- тал – 227 000 тыс. руб., оборотные активы – 616 500 тыс. руб., те- кущие обязательства – 303 500 тыс. руб. Определите собственный оборотный капитал: a) 2000 тыс. руб.; б) 234 500 тыс. руб.; в) 78 500 тыс. руб.; г) 313 000 тыс. руб.; д) 841 500 тыс. руб. 4. Если из 90 млн руб. стоимости капитала организации 30 млн руб. заемные, коэффициент задолженности равен: |