Р.А. Фатхутдинов. Производственный менеджмент. Учебник для ВУЗов. Р. А. Фатхутдинов
 Скачать 3.32 Mb.
|
|
Тема 6 Основы финансового менеджмента Управлять можно только тем, что измеримо. Д. Менделеев Кто платит, тот и музыку заказывает. Русская пословица На то и щука в море, чтобы карась не дремал. Русская пословица Экономика — не деньги, а уровень культуры. Р. Быков Структура темы 6.1. Функции финансового менеджмента в условиях переходной экономики. 6.2. Анализ финансового состояния организации с позиций конку- рентоспособности. 6.3. Методика расчета эффективности управления организацией. 6.4. Оценка устойчивости функционирования организации как ин- дикатор ее конкурентоспособности в будущем. 6.5. Объекты финансового менеджмента. 6.6. Субъекты финансового менеджмента. 6.1. Функции финансового менеджмента в условиях переходной экономики Финансовый менеджмент — это раздел системы менеджмента орга- низации, регулирующий процесс формирования, распределения, ана- лиза и контроля эффективности использования ее материальных и не- материальных активов. Тема 6. Основы финансового менеджмента 261 Целью финансового менеджмента является обеспечение устойчивости функционирования организации и эффективного использования всех видов ресурсов. Если организацию лихорадит, ее экономические пока- затели неустойчивы, неконкурентоспобны, значит, руководитель и ком- мерческий директор не владеют современными знаниями, в свое вре- мя (в прошлом) не смогли достаточно точно спрогнозировать будущее своей организации. Сегодня мы пожинаем плоды вчерашнего труда. В учебной литературе по финансовому менеджменту укрепилось мнение, что, во-первых, эта дисциплина изучает только финансовые потоки организации, а за эффективность использования всех видов ресурсов отвечает кто-то другой (например, заместитель руководите- ля по маркетингу, производству и др.), во-вторых, финансовые пока- затели формируются сверху, от наших потребностей, желаний (напри- мер, нам хочется иметь 30 % от дохода). Мы убеждены в том, что при прочих равных условиях для успеха в финансовом менеджменте необходимо: знать анатомию экономики организации; 2) знать и применять на практике теорию обеспечения конкурен- тоспособности; 3) планировать финансовые показатели организации не сверху, от ваших желаний, а снизу, с прогнозируемой и фактической эф- фективности каждого вида товара на конкретном рынке, от ва- ших минимальных возможностей, а не потребностей. Нам представляется целесообразным, что формирование системы финансовых показателей организации следует осуществлять на осно- ве следующих требований: 1) финансовые показатели должны охватывать процессы на всех ста- диях жизненного цикла товара; 2) показатели должны формироваться на перспективу, минимум на 3-5 лет, на основе ретроспективного анализа деятельности орга- низации; 3) финансовые показатели должны опираться на важнейшие пока- затели конкурентоспособности конкретных товаров на конкрет- ных рынках за конкретный период; 4) важнейшие финансовые показатели должны быть выражены аб- солютными, относительными и удельными показателями (напри- мер, прибыль, рентабельность, удельная цена товара); 5) показатели должны быть состыкованы со всеми разделами стра- тегии организации и ее бизнес-плана; 262 Р. А. Фатхутдинов. Производственный менеджмент 6) показатели должны отражать все аспекты деятельности органи- зации (доходы, расходы, страхование, налоги, ликвидность цен- ных бумаг и средств, эффективность использования различных видов ресурсов и др.); 7) проектирование окончательных финансовых показателей долж- но осуществляться на основе многовариантных (ситуационных) расчетов с определением степени риска и устойчивости финан- совой деятельности организации, использованием достаточного и качественного объема информации, характеризующей техни- ческие, организационные, экологические, экономические, соци- альные и другие аспекты деятельности организации. Основными функциями финансового менеджмента, на наш взгляд, являются: формирование доходов и расходов организации на перспективу (не менее чем на 5 лет); 2) формирование доходов и расходов организации на следующий год; 3) организация анализа эффективности использования ресурсов в подразделениях организации, по товарам и рынкам; 4) организация процесса бухгалтерского учета и отчетности движе- ния и использования различных видов ресурсов в подразделени- ях организации; 5) организация внутреннего и внешнего аудита финансовой деятель- ности организации; 6) разработка мероприятий по улучшению использования ресурсов на перспективу с разбивкой по годам; 7) контроль за внедрением мероприятий по улучшению использо- вания ресурсов; 8) организация стимулирования повышения эффективности всех видов ресурсов, используемых организацией (одна из главных функций финансового менеджмента). 6.2. Анализ финансового состояния организации с позиций конкурентоспособности Текущее финансовое состояние фирмы определяется качеством и эффективностью системы менеджмента, функционировавшей ранее (допустим, в 1997 г.), качеством стратегии фирмы (допустим, до 2003 г.). Тема 6. Основы финансового менеджмента 263 Поэтому анализ финансового состояния фирмы следует начинать с ана- лиза факторов, действовавших в прошлый период. Сегодня фирма по- жинает плоды вчерашнего труда. К этим факторам рекомендуется относить: • качество нормативно-методических документов по системе ме- неджмента, действовавших в прошлый период; • качество стратегии фирмы; • степень использования конкурентных преимуществ при разра- ботке стратегии фирмы; • динамику циклов прибыльности товаров фирмы за прошлый пе- риод и на перспективу; • эффективность использования ресурсов; • динамику конкурентоспособности товаров фирмы на конкретных рынках и фирмы в целом; • устойчивость функционирования фирмы. Качество нормативно-методических документов определяется их полнотой по составу и содержанию, обоснованностью рекомендуемых методов, требований, показателей, научных подходов, принципов. Нормативно-методические документы должны охватывать все ком- поненты системы менеджмента, учитывать научные подходы и прин- ципы менеджмента, международные требования по стандартизации, сохранению экосистемы, безопасности товаров и услуг, взаимозаме- няемости товаров и др. Например, если при разработке стратегии фирмы не были использованы международные стандарты ИСО серии 9000 по системам качества, рекомендации по сертификации, стандарты по функ- ционально-стоимостному анализу, методики оптимизации технических и социально-экономических процессов, то не следует рассчитывать на выпуск конкурентоспособных объектов. Чем быстрее «ковбойский» менеджмент уступит место научному, тем успешнее пойдут дела в об- ласти конкуренции и экономики. Качество стратегии фирмы определяется ее составом и содержани- ем, числом и глубиной применяемых научных подходов и современных методов. Тенденции экономического развития конкурентоспособных стран характеризуются резким увеличением затрат на стратегический маркетинг, формирование системы менеджмента, НИОКР ради мно- гократной экономии на последующих стадиях жизненного цикла то- варов и обеспечения их конкурентоспособности на внешних рынках. Эти вопросы освещаются в курсе «Стратегический менеджмент». 264 Р. А. Фатхутдинов. Производственный менеджмент Анализ динамики циклов прибыльности товаров фирмы за прошлый период и на перспективу должен дать ответ на следующие вопросы: как жила фирма за счет вчерашней прибыли, как она живет сегодня и как она будет жить завтра? Для ответа на эти вопросы строятся циклы прибыльности каждого товара фирмы (рис. 6.1). На рисунке показана динамика сменяемости и прибыльности моделей товара одного назна- чения (наименования). Это пример воспроизводства моделей товара с применением воспроизводственного подхода, т. е. для поддержания конкурентоспособности модели каждая будущая модель должна быть прибыльнее вчерашней. Период Т 1 — продолжительность проведения стратегического мар- кетинга, НИОКР и организационно-технологической подготовки про- изводства нового товара, Т 2 — продолжительность выпуска первой мо- дели (освоение, рост, зрелость, спад). Пунктирной линией на первом цикле показан возможный вариант прибыльности модели товара при неэффективной работе; тогда и по будущим моделям прибыль окажет- ся меньше, так как не будет средств на инновации. Переход с одной модели на другую в данном примере осуществляется наиболее слож- ным — параллельно-последовательным методом. Например, в точке А одновременно выпускались две модели това- ра: старая (на стадии спада, снятая с производства) и новая (на стадии освоения производства). Общая прибыль фирмы в точке А равна сумме прибыли, полученной со снимаемой с производства модели, и прибыли, полученной с осваиваемой модели. Проще переход с одной модели на другую осуществлять с остановкой производства, переналадкой обо- рудования, освоением прогрессивной технологии. Но в таком случае от данного товара в этот период фирма не будет получать прибыль. На рис. 6.1 в году t фирма получает максимальную прибыль по второй (сегодняшней) модели и несет затраты на создание третьей (завтраш- ней) модели. Конкурентоспособность товаров и фирмы следует анализировать по конкретным рынкам и прогнозировать альтернативные варианты товаров одного назначения и сегментов для них. Число альтернативных вариантов товаров и сегментов рынка должно быть не менее трех. Это сложная проблема. Она охватывает анализ факторов внешней среды фирмы, конкурентоспособности других фирм по аналогичным това- рам, конкурентов поставщиков «входа» системы менеджмента фирмы, организационно-технического уровня производства и других факто- ров, которые подробно рассматриваются в курсе «Стратегический ме- неджмент». Тема 6. Основы финансового менеджмента 265 Вчерашние «кормильцы» Рис. 6.1. Динамика циклов прибыльности товара фирмы Одним из показателей устойчивости функционирования фирмы и га- рантированного ее развития является безубыточность годовой програм- мы выпуска товара, ее минимальное значение. На рис. 6.2 показана схема определения границы безубыточности программы выпуска то- вара. К условно-постоянным издержкам относятся издержки на годо- вую программу выпуска данного товара, условно (относительно) не изменяющиеся при изменении программы выпуска товара. Они вклю- чают комплексные общецеховые и общезаводские расходы, которые трудно калькулировать на единицу продукции. К условно-перемен- ным издержкам относятся издержки на годовую программу выпуска данного товара, изменяющиеся, как правило, пропорционально про- грамме выпуска. Они представляют собой затраты на сырье, материалы, комплектующие изделия, энергию (при наличии индивидуального уче- та), заработную плату основных производственных рабочих, аморти- зацию конкретного технологического оборудования. Эти затраты нор- мируются на единицу выпускаемой продукции. Левее точки А, в связи с недостаточной программой выпуска про- дукции, условно-постоянные издержки будут распределяться между небольшим количеством продукции, и доля этих издержек на едини- цу продукции будет велика, цена товара окажется больше рыночной (равновесной), и он не будет реализован. Правее точки А, наоборот, при сохранении условно-постоянных издержек на программу при- мерно на прежнем уровне уменьшится их доля на единицу продук- ции, снизится себестоимость единицы продукции. Себестоимость 266 Р. А. Фатхутдинов. Производственный менеджмент окажется меньше цены, товар будет реализован, и будет получена прибыль. Рис. 6.2. Определение границы безубыточности программы выпуска товара Для нахождения и анализа границ безубыточности конкретных то- варов необходимо автоматизировать учет расхода ресурсов. После анализа перечисленных факторов, предопределяющих текущее состояние фирмы, выполняются анализ и оценка ее финансового состо- яния. За основу системы показателей, характеризующих финансовое состояние фирмы, рекомендуется принимать следующие показатели: • ликвидности активов; • привлечения заемных средств; • оборачиваемости ресурсов; • рентабельности продукции и производства; • устойчивости функционирования фирмы. Конкретная система финансовых показателей фирмы определяет- ся особенностями отрасли, выпускаемой продукции, размером фир- мы и другими факторами. Соблюдение системного, маркетингового, динамического и других подходов менеджмента в условиях ужесточения конкуренции требует, во-первых, проведения анализа конкурентоспособности и рентабель- ности каждого вида товара на конкретном рынке, во-вторых, прогно- зирования стратегии изменения финансовых показателей по товарам, рынкам и фирме в целом. Другими словами, стратегию финансов фир- мы следует формировать не сверху, как делается в настоящее время, Тема 6. Основы финансового менеджмента 267 а снизу — с товаров и рынков. Это трудная работа. Однако в условиях развития международной конкуренции устойчивость функциониро- вания фирмы другим путем обеспечить весьма сложно. 6.3. Методика расчета эффективности управления организацией Показатели эффективности управления организацией следует, на наш взгляд, рассматривать в статике и динамике. К. Уолш в книге «Ключевые показатели менеджмента» 1 предлагает эффективность управления измерять тремя показателями: • доходность инвестиций (ДЙ); • доходность собственного капитала (ДСК); • доходность совокупных активов (ДСА). Перечисленные показатели отражают эффективность управления организацией в статике. В условиях российской экономики эти показатели, как нам известно, еще не прошли апробации. Поэтому они предлагаются в порядке поста- новки. Ниже раскрывается сущность показателей по первоисточнику. Доходность инвестиций. Термин «доходность инвестиций» (return on investment, ROI) имеет прямое отношение к одной из самых важ- ных концепций корпоративных финансов. Каждый доллар, вложенный в активы, должен быть сопоставлен с до- ходом, полученным на рынке капитала, так за каждый привлеченный доллар компании приходится платить по рыночным ставкам. А сред- ства для таких выплат могут быть только в том случае, если активы используются эффективно, т. е. приносят выигрыш. Поэтому естествен- но, что показатель доходности инвестиций можно получить, связывая величину этого выигрыша с теми активами (капиталом), на основе ко- торых он получен. Если этот показатель равен затратам на капитал или превышает их, компания, скорее всего, жизнеспособна. Если доходность инвестиций в какой-то компании ниже затрат на капитал, особенно в течение дли- тельного периода, то будущего у такой компании нет. Чтобы проделать соответствующие вычисления, нужны исходные данные. Из баланса можно получить величину активов, а из отчета о прибылях и убытках — величину прибыли. Связывая между собой эти Уолш К. Ключевые показатели менеджмента. — М.: Дело, 2001. 268 Р. А. фатхутдинов. Производственный менеджмент показатели, можно определить значение доходности инвестиций для конкретной компании. Концепция «доходности инвестиций» универсальна, однако сами методы вычисления этого показатели могут быть различными. Доходность инвестиций нами предлагается определять в соответ- ствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов». Примеры расчета доходности собственного капитала (ДСК) и до- ходности совокупных активов (ДСА) приведены из упомянутой выше книги К. Уолша (рис. 6.3). Отчет о прибылях и убытках, млрд долл. Баланс, млрд долл. Рис. 6.3. Баланс и отчет о прибылях и убытках компании US Consolidated Company Inc. Тема 6. Основы финансового менеджмента 269 Коэффициент ДСК измеряет общую величину доходов акционеров. Высокое значение данного коэффициента говорит об успехе компа- нии, что ведет к высокому рыночному курсу ее акции и относительной легкости привлечения новых капиталов для ее развития. В этом случае компании легче увеличивать масштабы своей деятельности, если, ко- нечно, общие условия для этого на рынке благоприятны, а это, в свою очередь, приводит к росту прибыли, и цикл повторяется снова. Коэффициент ДСА показывает, имеет ли компания базу для обес- печения высокой доходности собственного капитала. Компания, не достигающая высокого значения доходности совокупных активов, практически не в состоянии обеспечивать достаточно высокий уро- вень доходности собственного капитала. Рассмотренные показатели эффективности управления организа- цией отражают конечные результаты ее деятельности. На эти резуль- таты оказывают влияние множество факторов, характеризующих ка- чество выполнения всеобщих и общих функций управления по всем стадиям жизненного цикла выпускаемой продукции и специфическим функциям, выполняемым подразделениями организации. Главным ус- ловием повышения качества выполнения всеобщих, общих и специ- фических функций является высокий уровень научного обоснования управления. В состав динамических показателей эффективности управления ор- ганизацией мы предлагаем включить те из них, которые, во-первых, мо- гут быть измерены количественно и являются доступными для аналити- ка, во-вторых, отражают основные стороны деятельности организации. К динамическим показателям эффективности управления мы отно- сим следующие: 1) темп роста доходности собственного капитала за анализируемый период (год, два, пять лет и т. д.); 2) темп роста удельного веса продукции организации, конкуренто- способной на внешнем рынке, за анализируемый период; 3) темп активизации инновационной деятельности организации за анализируемый период; 4) темп активизации инвестиционной деятельности организации за анализируемый период; 5) темп повышения уровня образованности персонала за анализи- руемый период; 6) изменение среднего возраста персонала за анализируемый период; 7) изменение текучести персонала за анализируемый период; 270 Р. А. Производственный менеджмент 8) темп ускорения обновления основных производственных фон- дов организации за анализируемый период; 9) изменение среднего возраста технологического оборудования ор- ганизации за анализируемый период. Приведем формулы расчета перечисленных показателей эффектив- ности управления организацией. Темп роста доходности собственного капитала за анализируемый период (АДСК) рекомендуем определять по формуле: (6.1) где ДСК — доходность собственного капитала в расчетном году, на- пример в 2002 г., %; ДСК п — то же в прошлом периоде (год, два, пять или другое число лет назад): Темп роста удельного веса продукции организации, конкуренто- способной на внешнем рынке (ДКП), рекомендуем определять по фор- муле: (6.2) где КП — удельный вес продукции организации, конкурентоспособ- ной на внешнем рынке, в расчетном году, %; КП п — то же в прошлом периоде. Темп активизации инновационной деятельности организации за ана- лизируемый период рекомендуем определять по формуле: (6.3) где АИД — доля затрат на инновационную деятельность (разработку новшеств, их внедрение и диффузию инноваций) в объеме валового дохода организации в расчетном году, %; — то же в анализируе- мом периоде. Темп активизации инвестиционной деятельности организации за анализируемый период (АИА) рекомендуется определять по формуле: (6.4) где И — размер инвестиций из разных источников на простое и рас- ширенное воспроизводство организации по всем направлениям (вос- производство, расширение производства, техническое перевооружение, Тема 6. Основы финансового менеджмента 271 новые производственные и управленческие технологии и т. п.) в рас- четном году; И п — то же в прошлом периоде. Темп повышения уровня образованности персонала организации за анализируемый период (АОП) рекомендуем определять по формуле: (6.5) где ОП р — среднее число лет обучения персонала в школе и учебных заведениях в расчетном году; ОП п — то же в прошлом периоде. Изменение среднего возраста персонала организации за анализиру- емый период (АВП) рекомендуем определять по формуле: (6.6) где ВП — средний возраст персонала организации в расчетном году, лет; ВП п — то же в прошлом периоде. Изменение текучести персонала организации по всем причинам за анализируемый период (ДТП) рекомендуется определять по фор- муле: (6.7) где ТП р — текучесть персонала организации по всем факторам в рас- четном году, %; ТП п — то же в прошлом периоде. Темп ускорения обновления основных производственных фондов организации за анализируемый период (АОФ) рекомендуется опре- делять по формуле: (6.8) где ОФ — обновление основных производственных фондов организа- ции в расчетном году, %; ОФ п — то же в прошлом периоде. Изменение среднего возраста технологического оборудования орга- низации за анализируемый период рекомендуется определять по формуле: (6.9) где ВО — средний возраст технологического оборудования организа- ции в расчетном году, лет; — то же в прошлом периоде. 272 Р. А. Производственный менеджмент 6.4. Оценка устойчивости функционирования организации как индикатор ее конкурентоспособности в будущем Устойчивость организации американские экономисты 1 рекоменду- ют определять по обобщенному показателю: (6.10) где: Х1 — показатель эффективности рабочего капитала; Х 2 — показа- тель эффективности накопленного капитала; Х 3 — рентабельность про- изводства; Х 4 — показатель задолженности; Х 5 — показатель эффек- тивности активов. (6.11) где О ср — оборотные средства, О кр — краткосрочные обязательства; А — общие активы. Экономика и жизнь. — 1995. № 2. — С. 9. (6.12) где К нак — накопленный капитал (остаток прошлых лет). (6.13) где П 6ал — балансовая прибыль. (6.14) где К — капитал фирмы (основные фонды плюс нематериальные ак- тивы); D — общий долг фирмы. (6.15) где V — общий объем продаж. Перечисленные показатели одновременно могут служить показате- лями эффективности функционирования фирмы. Показатель устойчивости фирмы позволял американским экономис- там выявлять около 90 % корпораций — потенциальных банкротов за год до банкротства, около 70 % — за два года и 50 % — за пять лет до банкрот- ства. Если Z > 3, то фирма устойчивая, если Z < 1,8 — неустойчивая. Тема 6. Основы финансового менеджмента 273 6.5. Объекты финансового менеджмента При формировании этого пункта были использованы разработки профессора И. А. Акодиса, опубликованные им в учебнике «Финансо- вый менеджмент» 1 Объектами финансового менеджмента являются: • доходы и поступления; • расходы и отчисления; • эффективность деятельности организации; • процессы управления финансовыми отношениями. Контрагентами (объектами или субъектами) финансовых отноше- ний организации могут быть: 1) работники организации по поводу оплаты их труда, выплаты им ссуд, дивидендов, процентов и прочих доходов и расходов; 2) поставщики сырья, материалов, комплектующих изделий, энер- гии, новых элементов основных производственных фондов и других элементов входа организации; 3) потребители продукции и услуг, выполняемых организацией потребителям; 4) государство — федеральные, региональные, местные бюджеты, внебюджетные фонды. Преобладающая часть бюджетных и других централизованных доходов формируется за счет средств 5) внутриотраслевые денежные отношения по вертикали, охваты- вающие, с одной стороны, отношения между подразделениями орга- низации, а с другой — с вышестоящими хозяйственными отраслевыми звеньями управления. Вертикаль денежных отношений проходит че- рез саму организацию — основную хозяйственную ячейку, где образу- ется, движется и накапливается капитал, в том числе через специаль- ные фонды и резервы, обеспечивающие финансирование простого и расширенного воспроизводства (амортизационный фонд, фонд разви- тия производства, науки и техники и др. фонды); 6) банки, охватывающие ссудные операции (выдача и возврат кре- дита, уплата и получение процентов), хранение и накопление денеж- ных средств для последующего их авансирования в капитальные и те- кущие затраты, реинвестирование, финансирование инновационной деятельности, кассовые операции по безналичным и налично-денеж- ным расчетам и другие операции; Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Г. Б. Поляка. — М.: Финан- сы, ЮНИТИ, 1997. 274 Р. А. Фатхутдинов. Производственный менеджмент 7) биржи (фондовые, валютные, товарные), страховые организации, имущественные фонды и прочие контрагенты финансово-кредитной системы. Процессы управления финансовыми отношениями включают про- цессы концентрации денежных ресурсов в фонды (в том числе форми- рование капитала), их распределение, использование и оценку эффек- тивности экономического и социального развития организации. Главными условиями качественного выполнения работ по финан- совому менеджменту являются: 1) исключение двойной бухгалтерии и бартера во взаимоотношениях; 2) повышение качества информаци- онного обеспечения за счет применения надежных и быстродействую- щих технических средств и научно-обоснованных методов получения информации; 3) переход на международные стандарты по финансо- вой и бухгалтерской отчетности. К началу 2001 г. Комитет по международным стандартам финансо- вой отчетности разработал и опубликовал сорок международных стан- дартов бухгалтерского учета и финансовой отчетности, которые в Рос- сийской Федерации намечено ввести с 1 января 2004 г. (табл. 6.1) 1 Таблица Международные стандарты финансовой отчетности № стандарта МСФО 1 МСФО 2 МСФО 4 МСФО 7 МСФО 8 МСФО 11 МСФО 12 МСФО 14 МСФО 15 МСФО 16 МСФО 17 МСФО 18 МСФО 19 МСФО 20 МСФО 21 МСФО 22 Наименование стандарта Предоставление финансовой отчетности Резервы Отчет об амортизации Отчет о движении денежных средств Чистая прибыль или убыток, фундаментальные ошибки и изменения в учетной политике Договоры подряда Налоги Сегментная отчетность Информация, отражающая изменение цен Основные средства Аренда Валовой доход Вознаграждения работников и пенсионные пособия Субсидии правительства Влияние изменения валютного курса Объединение компаний Терехова В. А. Международные и национальные стандарты учета и фи- нансовой отчетности. — СПб.: Питер, 2003. Тема 6. Основы финансового менеджмента 275 № стандарта МСФО 23 МСФО 24 МСФО 25 МСФО 26 МСФО 27 МСФО 28 МСФО 29 МСФО 30 МСФО 31 МСФО 32 МСФО 33 МСФО 34 МСФО 35 МСФО 36 МСФО 37 МСФО 38 МСФО 39 МСФО 40 Наименование стандарта Проценты по займам Сведения о вышестоящих организациях Учет инвестиций Учет и отчетность по пенсионным планам Консолидированные финансовые отчеты Отчетность ассоциированных компаний Финансовая отчетность в условиях гиперинфляции Финансовая отчетность банков Отчетность совместных предприятий Финансовые инструменты Прибыль в расчете на одну акцию Промежуточная финансовая отчетность Операции по дисконту Обесценивание активов Непредвиденные расходы Нематериальные активы Финансовые инструменты: признание и оценка Инвестиционная собственность 6.6. Субъекты финансового менеджмента Главным субъектом финансового менеджмента организации явля- ется финансовый директор (финансовый топ-менеджер), в его подчи- нении находятся финансовые менеджеры. Профессиональные обязанности и права финансового менеджера мож- но сгруппировать следующим образом 1 : • нормативный финансовый контроль эффективности деятельно- сти организации, что конкретно выражается в постоянной заботе об увеличении денежных доходов и поступлений, оптимизации расходов и отчислений, росте суммы превышения первых над по- следними; • планирование финансовой деятельности, анализ, разработка и ре- ализация финансовых решений; • определение прав и обязанностей (участков финансовой работы) каждого сотрудника подведомственных влужб; • выбор системы оплаты труда, стимулирующей рост эффективно- сти всех подразделений организации; Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Г. Б. Поляка, ЮНИТИ, 1997. М.: Финан- 276 Р. А. Фатхутдинов. Производственный менеджмент • подписание (визирование) всех документов финансовой службы; • делегирование ответственности по отдельным участкам финан- совой работы другим подразделениям организации или внешним «подрядчикам»-исполнителям: аудит, эккаунтинг (расчеты и биз- нес-справки о финансовом состоянии контрагентов, смежников, конкурентов и пр.), трастовое (доверительное) управление, напри- мер ценными бумагами, партнерство по совместной деятельности, посредническая, в том числе биржевая, деятельность, экономи- ческая, юридическая и иная экспертиза при заключении контрак- тов или принятии инвестиционных решений и т. д.; • выработка и определение финансовой стратегии в учетно-анали- тической, инвестиционной, распределительной политике и т. д. Перечислим основные функции службы финансового менеджмента организации 1 . 1. Финансово-кредитное прогнозирование и планирование. Связь с банками по кассовому исполнению бизнес-плана, кредитова- нию и пр. 2. Оперативная деятельность, связанная с текущими затратами (себестоимостью), реализацией продукции, распределением до- ходов. 3. Финансовые рынки: ценные бумаги, фондовая и валютная бир- жи, кредит, валютные операции и пр. 4. Капитальные вложения (физические инвестиции) и нематери- альные активы, финансирование НИОКР и т. п. 5. Анализ, информация, рейтинговые оценки, внутренний аудит. 6. Контроль за состоянием, финансированием и движением основ- ного и оборотного капитала. 7. Налоги и обязательные отчисления в централизованные фонды государства, получение ассигнований из них. Организационная модель и взаимодействие субъектов финансовой инфраструктуры представлена на рис. 6.4. При изложении данной главы мы стремились охватить только основ- ные вопросы, а также материалы, излагаемые впервые (п. 6.1-6.3). Подробно комплексные и динамичные вопросы финансового менедж- мента рассматриваются в специальной литературе. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Г. Б. Поляка. — М.: Финан- сы, ЮНИТИ, 1997. Тема 6. Основы финансового менеджмента 277 1. Финансы организаций, отраслей, ведомств Финансовые службы: персонал этих служб, финансовые менеджеры, ведомственная контрольно-ревизионная служба 2. Бюджетная система. Внебюджетные фонды Минфин РФ и система финорганов. Казначейство. Госналогслужба. Налоговая полиция и пр. 3. Кредит Центробанк РФ, расчетно-кас- совый центр ЦБ РФ. Ком- мерческие банки, инвестици- онные фонды, лизинговые и прочие организации 4. Фондовый рынок — биржи Комиссар, администрация. Брокеры, дилеры, маклеры, консультанты и пр. 5. Страхование Организации добровольного имущественного и личного страхования (в т. ч. медицинского) 6. Аудит Аудиторская палата. Ауди- торские фирмы, независи- мые аудиторы внутри и вне коммерческих структур 7. Прочие Финансовые, трастовые, информационные, эккаун- инновационные и прочие компании и фонды Рис. 6.4. Организационная модель и взаимодействие субъектов финансовой инфраструктуры Краткие выводы 1. Структура и принципы финансового менеджмента должны фор- мироваться не сверху вниз, а наоборот, снизу вверх, с каждого товара на каждом рынке (сначала — синтез, потом — анализ). 2. Следует заниматься не только тактическим финансовым менедж- ментом, но и стратегическим, что важнее и сложнее. 3. Следует осуществлять мониторинг и диагностику финансового состояния организации, определять его устойчивость как индикатор конкурентоспособности организации в перспективе. Контрольные вопросы 1. Раскройте цели финансового менеджмента. 2. Каковы функции финансового менеджмента на современном этапе? 278 Р. А. фатхутдинов. Производственный менеджмент 3. Чем отличается стратегический финансовый менеджмент от так- тического? 4. Какие требования предъявляются к финансовым показателям? 5. Почему финансовые показатели, определяющие эффективность организации, сначала нужно синтезировать, а потом — анализи- ровать? 6. Какова связь между стратегическим маркетингом и стратегиче- ским финансовым менеджментом? 7. Как анализируется финансовое состояние организации с пози- ций конкурентоспособности? 8. Раскройте компоненты цикла прибыльности товара в динамике. 9. Как определяется граница безубыточности программы? 10. Раскройте систему финансовых показателей деятельности фирмы. 11. Раскройте сущность эффективности системы управления орга- низацией. 12. Какова связь между качеством и эффективностью системы уп- равления организацией? 13. Раскройте принципы оценки устойчивости функционирования организации. 14. Как определяется доходность инвестиций? 15. Как определяется доходность собственного капитала? 16. Назовите и раскройте сущность объектов финансового менедж- мента. 17. Назовите и раскройте функции субъектов финансового менедж- мента. 18. Раскройте структуру МСФО. |