Антикризсное управление. Сборник задач по дисциплине антикризисное управление предприятием
 Скачать 1.29 Mb.
|
Задача 13Распределение общей суммы инвестиций между проектами с разной прибыльностью с учетом их рискованности и дисконтирования. Рассмотренная предыдущая задача предполагала по умолчанию выбор объема финансирования проектов без учета их индивидуальной рискованности, что принципиально нельзя игнорировать особенно для инновационных проектов. Другой момент, который обязательно надо учитывать – это удешевление денег со временем, т.е. снижение реальной эффективности проектов со временем, при этом из-за различной рискованности проектов при расчете максимальной прибыльности за ряд лет может оказаться, что выбор объема финансирования проектов следует существенно корректировать. Проиллюстрируем вышеизложенное на примере предыдущей задачи с теми же исходными данными. Введем коэффициент дисконтирования  , который состоит из двух слагаемых инфляционной  и  - коэффициент риска. Инфляционный коэффициент прогнозируется государственными органами и корректируется по итогам года.Коэффициент риск зависит от классификации инновационного проекта, учитывающей около двух десятков параметров [3], при этом находится в пределах 0-30%.Известно, что дисконтированную доходность (W) проекта за ряд лет можно рассчитать по формуле:  ,где  - начальная доходность проекта,  - количество лет, за которые рассчитывается доходность.Для учета риска и дисконтирования в наших расчетах умножим доходность каждого j-го проекта по табл.3 по каждому объему инвестирования на коэффициенты: За 1-й год:   ;За 2-й год:  ;За 3-й год:  и т.д.При этом  примем для наглядности результатов анализа в следующих пределах: и  .При выборе конкретных значений принимался во внимание тот факт, что чем более доходный проект, тем он более рискованный.С учетом вышеизложенного целевая функция прибыльности для нашего случая примет вид:  - после 1-го года реализации; (Индекс 4 – номер задачи) - после 2-го года реализации; - после 3-го года реализации;Проведя компьютерное моделирование в MS Excel, получим:  =783 230 руб. ( =1)При этом инвестиции по проектам распределяются в следующих суммах: 1 проект – 2 млн.руб.; 2 проект – 3 млн. руб.; 3 проект – 3 млн.руб.; 4 проект – 2 млн.руб. Видно, что результат финансирования проектов отличается от рассмотренного в предыдущей задаче.  = 1482170 руб. ( =2)Распределение финансирования: 1 проект – 2 млн.руб.; 2 проект – 4 млн. руб.; 3 проект – 2 млн.руб.; 4 проект – 2 млн.руб. Опять же, распределение финансирования по проектам отличается от предыдущего случая для =1. =2 056 000 руб. ( =3)Распределение финансирования: 1 проект – 3 млн.руб.; 2 проект – 4 млн. руб.; 3 проект – 1 млн.руб.; 4 проект – 2 млн.руб. Такое распределение отличается от всех предыдущих. На рис. представлена диаграмма распределения финансирования по всем проектам для случаев: =1, =2, =3 годам. Компьютерное моделирование инвестиционных задач инновационного менеджмента позволяет получать решения с широким набором практических условий, в том числе и задач динамического программирования. При решении задач распределения средств между проектами с целью получения наибольшей прибыльности целесообразно учитывать риски проектов и обязательна привязка условия задачи к временному периоду, за который рассчитывается прибыль, т.к.эти факторы существенно сказываются на результатах анализа. Список использованных источников Орлова И.В., Половников В.А. Экономико-математические методы и модели: компьютерное моделирование : Учеб. пособие. – М.: Вузовский учебник, 2007. – 365с. Глухов В.В., Медников М.Д., Коробко С.Б. Математические методы и модели для менеджмента. 2-е изд. испр и доп. – Спб.:Издательство «Лань», 2005. – 528с. (Учебник для вузов. Специальная литература). Финченко С.Н., Семиглазов В.А. Развитие метода дисконтного анализа эффективности инвестиционного проекта // Инновации. – 2008. – № 1. с. 108-111. |