Корпоротивные финансы. Корпоративные финансы (продвинутый уровень). Тема Корпоративные финансы сущность и организационные аспекты Вопросы темы

• Название: Тема Корпоративные финансы сущность и организационные аспекты Вопросы темы
• Анкор: Корпоротивные финансы
• Дата: 13.01.2022
• Размер: 0.89 Mb.
• Имя файла: Корпоративные финансы (продвинутый уровень).docx
• Тип: Документы; #330297
• страница: 4 из 15

 

Действующее российское законодательство, устанавливая саму возможность использования банком технологий синдицированного кредитования, практически никак не регламентирует деятельность банков в данном секторе. Поэтому при разработке схемы синдицированного кредита российские банки, реализуя многосторонний характер сделки, как правило, ориентируются на стандарты двустороннего кредитования.

Тем не менее, можно выделить три основных этапа (рис. 7), характеризующих процесс организации синдицированного кредита:

     Предварительный этап.

     Этап синдикации.

     Завершающий этап (этап закрытия сделки).

 

Мероприятия	Недели
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Подготовительный этап
Решение банка организовать синдицированный кредит
Предварительные переговоры организатора и заемщика
Завершение согласований с заемщиком существенных условий кредита
Подписание мандата (договора об организации финансирования) между организатором и заемщиком
Предложение по составу возможных участников
Процедура синдикации
Обсуждение с заемщиком списка потенциальных банков-участников
Подготовка информационного меморандума и согласование его содержания с заемщиком
Переговоры организатора с потенциальными банками-участниками
Одобрение кредитного комитета банка на организацию синдицированного кредита
Выбор юридической компании
Подготовка проектов кредитных и обеспечительных документов
Подписание соглашения о конфиденциальности с потенциальными банками-участниками
Направление информационного меморандума заемщику для акцепта
Рассылка согласованного инвестиционного меморандума потенциальным банкам-участникам
Согласование вопросов по инвестиционному меморандуму с потенциальными банками-участниками
Подтверждение банков-участников на участие в синдикате
Направление заемщику и банкам-участникам проектов документов
Получение комментариев заемщика и банков-участников по кредитной документации
Окончательное согласование кредитной документации
Завершающий этап
Подписание документов
Снятие отлагательных условий и открытие счетов
Начало использования кредита

 

Рис. 7. Основные виды расходов, выплачиваемых участникам сделки при организации синдицированного кредита F^[10]F:

 

     Комиссия за организацию — 0,6—2% от суммы кредита (в зависимости от категории заемщика, срочности кредита, структуры сделки и т.д.);

     комиссия за резервирование — уплачивается в течение периода предоставления денежных средств (после подписания документации) за невыбранную сумму кредита;

     агентская комиссия — $1—$1,5 тыс. * количество кредиторов (выплачивается ежегодно; обычно максимальный размер составляет $10—$15 тыс.);

     расходы юристов — минимум $25 тыс. для необеспеченной сделки, но могут достигать $100 тыс. для сложно структурированной сделки с большим объемом документации (зависят от количества проектов документации и степени вовлечения юристов в переговоры с клиентов и кредиторами);

     прочие расходы — связаны с рекламой, road show, церемонией подписания и т.д. (за исключение road show обычно незначительны).

 

Товарные и коммерческие кредиты.

Коммерческий кредит — это кредит, предоставляемый компаниями друг другу. Он связан с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками.

 

В РФ в соответствии с ч. 2 ст. 823 Гражданского кодекса РФ договорами может предусматриваться предоставление коммерческого кредита в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг, если иное не установлено законом.

 

Базой для возникновения коммерческого кредита является различная продолжительность производства и реализации товаров у разных товаропроизводителей. Возникает ситуация, когда одни компании уже имеют готовую продукцию для реализации, а другие — их потенциальные покупатели — еще не продали свои товары и в связи с этим не могут оплатить чужой товар. В данном случае движение промышленного капитала идет параллельно ссудному. Коммерческий кредит содействует реализации товаров и прибыли, заложенной в них. По этой причине уровень ссудного процента при данной форме кредита ниже, чем при банковском.

 

Коммерческий кредит — это одна из самых первых форм кредитных отношений в экономике, которая породила вексельное обращение и активно способствовала развитию безналичного денежного оборота, она находит свое практическое выражение в финансово-хозяйственных отношениях между юридическими лицами в формах реализации услуг и продукций с отсрочкой платежей. Основной целью данной формы кредитования является ускорение процесса реализации товаров и услуг, а также для извлечения прибыли, заложенной в них. Важным инструментом коммерческого кредита является вексель (от нем. wechsel — «размен, перемена»), который выражает финансовые результаты обязательств заемщика относительно кредитора. Наиболее распространилась такая форма векселя, как простой вексель, который содержит прямые обязательства заемщика на выплату оговоренной (или установленной) суммы кредитору. Заемщику предоставляется письменный приказ о выплате установленной суммы третьему лицу либо предъявителю векселя. В условиях рыночной экономики функции векселя часто принимает на себя стандартный договор между поставщиком и потребителем, регламентирующий порядок оплаты реализуемой продукции на условиях коммерческого кредита. Коммерческий кредит принципиально отличается от банковского:      в роли кредитора выступают не специализированные кредитно-финансовые организации, а любые юридические лица, связанные с производством либо реализацией товаров или услуг;      средняя стоимость коммерческого кредита всегда ниже средней ставки банковского процента на данный период времени;      при юридическом оформлении сделки между кредитором и заемщиком плата за этот кредит включается в цену товара, а не определяется специально, например через фиксированный процент от базовой суммы.   В зарубежной практике коммерческий кредит получил исключительно широкое распространение. Например, в Италии до 85% от суммы сделок в оптовой торговле осуществляются на условиях коммерческого кредита, причем средний срок по нему составляет около 60 дней, что существенно превышает срок фактической реализации товаров непосредственным потребителям.

 

Покупая в кредит, компания получает возможность использовать оборотные средства продавца, по сути, подключаясь к его финансовым ресурсам. Если цикл продажи приобретенных товаров или использования приобретенных материалов меньше срока коммерческого кредита, то компания может даже обойтись без своих оборотных средств. Она берет товар в кредит, продает его, рассчитывается с поставщиком и оставляет себе свою долю. Если цикл продажи приобретенных товаров или использования приобретенных материалов больше срока коммерческого кредита, то предприятию не обойтись без собственного оборотного капитала.

На практике организациям часто приходится сталкиваться с проблемой пополнения оборотных средств путем временного заимствования сырья, материалов и иных материально—производственных запасов. Для этих целей одна компания (кредитор) может передать другому предприятию (заемщику) материальные ценности в натуральном виде в рамках договора товарного кредита.

 

Порядок заключения договора товарного кредита регулируется ст. 822 ГК РФ, на него распространяются общие правила кредитного договора и, в частности, его заключение в письменной форме любыми субъектами. Помимо этого, договор товарного кредита сочетает в себе признаки двух гражданско-правовых обязательств: купли-продажи и кредита.

 

На практике договор товарного кредита предоставляет значительные преимущества: покупатель получает товар в собственность с момента передачи ему товара и имеет право его продавать, передавать на реализацию другим компаниям, то есть совершать с товаром любые действия, предусмотренные законом. Кроме того, покупатель не должен сразу уплачивать полную стоимость товара, полученного в кредит.

Товарный кредит следует отличать от других видов кредитования, которые в современных условиях получили достаточно широкое распространение. Рассмотрим отличия товарного кредита от коммерческого кредита (табл. 5).

 

Таблица 5.