Корпоротивные финансы. Корпоративные финансы (продвинутый уровень). Тема Корпоративные финансы сущность и организационные аспекты Вопросы темы
 Скачать 0.89 Mb.
|
|
Модели овердрафта
Необходимо также учитывать, что банки, как правило, вводят некоторые ограничения на использование заемщиком средств, на которые не предоставляется овердрафт, в целях снижения собственных рисков: перечисление в депозит; погашение ссудной задолженности перед другими кредитными организациями, а также на уплату процентов и комиссий по ней; пополнение заемщиком своего расчетного счета в другой кредитной организации; снятие наличных средств или их безналичное перечисление для возврата временной финансовой помощи; осуществление платежей, которые не могут быть реализованы за счет заемных средств в соответствии с действующим законодательством РФ; перечисление средств по предъявленным к счету заемщика исполнительным документам, любым расчетным (платежным) документам на оплату исполнительных листов, инкассовым поручениям, платежным требованиям, оплачиваемым без акцепта плательщика; перечисление средств за третье лицо. Инвестиционные банковские кредиты. К главным особенностям данного инструмента следует отнести то, что они предоставляются заемщику одним банком-кредитором. Получение такого кредита требует от заемщика значительной подготовительной работы по формированию бизнес-плана проекта, технико-экономического обоснования (ТЭО), проектно-сметной документации, а также заключенных договоров на финансирование обязательств, по которым будет предоставлен инвестиционный кредит. Инвестиционные банковские кредиты обычно выдаются на срок, не превышающий срока окупаемости самого проекта, как правило, не менее одного года, имеют целевой характер, который необходимо документально подтвердить платежами по заключенным договорам в рамках утвержденной проектно-сметной документации. При этом на территории РФ банки, как правило, не предъявляют обязательного требования о наличии международной аудированной отчетности при рассмотрении заявок на инвестиционное кредитование. К недостаткам инвестиционного кредитования следует отнести необходимость передачи в залог внеоборотных активов заемщика до момента введения в эксплуатацию инвестиционного объекта, что само по себе может на довольно продолжительный срок «заморозить» активы компании, которая, в противном случае, могла бы использовать их, к примеру, на пополнение оборотного капитала за счет привлечения краткосрочного финансирования. Синдицированные кредиты. Основное целевое назначение синдицированного кредита — это рефинансирование уже имеющейся задолженности, проектное финансирование, кредитование сделок по приобретению активов, финансирование капитальных вложений компаний. Срок организации синдицированного кредита, как правило, несколько меньше, чем срок организации облигационного займа, а объемы возможного привлечения капитала во многом сопоставимы, поэтому очень часто их рассматривают как альтернативные инструменты финансирования. Банки—участники экономят на транзакционных издержках, связанных с выдачей кредита, доверяя проверку заемщика и работу над договором преимущественно организатору. При организации синдицированного кредитования заёмщик выстраивает отношения с одним банком, организатором кредита. Банк-организатор (банк-агент) гарантирует конфиденциальность информации по всем проводимым операциям, осуществляет подготовку информационного меморандума по заёмщику, предложение другим банкам по участию в синдикации и переговоры с ними, подготовку и согласование договора. Необходимо отметить, что наличие нескольких кредиторов в одной сделке никак не усложняет процесс обслуживания кредита, так как все административно-технические функции осуществляет банк-организатор. Заёмщик производит платежи по обслуживанию долга из расчета всей суммы кредита через банк-организатор, который в свою очередь распределяет средства по банкам-участникам. Преимущества и недостатки использования синдицированных кредитов как инструментов финансирования. К преимуществам использования синдицированных кредитов можно отнести: привлекаемые таким образом ресурсы являются более «длинными» и «дешёвыми» по сравнению с традиционными кредитами, из-за того что источники кредитования диверсифицированы, и к тому же проще для должника в плане организации займа (стоимость привлечения синдицированного кредита, как отмечалось, меньше чем у облигационного займа. Синдицированные кредиты зарубежных банков предоставляются под ставку LIBOR[9]); срок организации синдицированного кредита оказывается меньшим по сравнению с выпуском облигаций, поскольку не требует регистрации проспекта эмиссии; создание публичной кредитной истории у большого числа кредиторов и расширение существующей базы банков-партнёров; рефинансирование обязательств(полное или частичное погашение кредита за счёт получения новых кредитов) или замена ценных бумаг на кредиторскую задолженность (обычно реализуется при снижении стоимости денег на финансовом рынке, когда новое заимствование привлекается с более низким процентом или с другим сроком погашения); большая сумма заимствования по сравнению с двухсторонним кредитованием (минимальный размер синдицированного кредита (исходя из экономической эффективности его проведения) составляет порядка 10 млн долл. (либо рублевый эквивалент), что уже сравнимо с минимальной суммой денежных средств, которую можно привлечь, выпуская облигации) позволяет реализовывать крупные инвестиционные проекты и программы; сокращение транзакционных издержек по сравнению с привлечением финансирования такого объёма от нескольких кредиторов (денежные средства при синдицированном кредитовании проще собрать (если сравнивать с привлечением аналогичной суммы от частных инвесторов), т.к. организации не нужно будет тратить время на поиск частных инвесторов, на оформление большого количества документов); упрощение дальнейших операций на рынке капитала (организация синдицированного кредитования показывает высокую квалификацию компании и укрепляет ее репутацию на российском и международном рынках капитала); снижение риска зависимости от одного кредитора (в случае банкротства кредитора или ухудшения его финансового состояния не возникнет ситуации, где заемщик потеряет всё. Он не зависим от одного кредитора, так как в этой сделке у него существует несколько кредиторов).
| |||||||||||||||||