Ценные бумаги и производные финансовые инструменты.docx. Тема основные понятия рынка ценных бумаг и
 Скачать 1.64 Mb.
|
|
Тема 5. Чеки, банковские сертификаты товарораспорядительные и другие ценные бумаги Чек Чеком именуют ценную бумагу, содержащую ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку об оплате держателю чека указанной в нем суммы. Лицо, имеющее денежные средства на счете в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, называют «чекодателем», а «чекодержателем» именуют лицо, в пользу которого выдан чек. Плательщиком является банк, в котором размещены денежные средства чекодателя. В имущественном обороте чеки в основном являются средством платежа и расчета. На практике эти ценные бумаги разделяют на денежные и расчетные чеки. Денежные чеки применяются для получения в банке чекодержателем наличных денег, например заработной платы, на хозяйственные нужды или командировочные расходы. Расчетные чеки используют для безналичных расчетов. Они представляют собой документ установленной формы, содержащий безусловный письменный приказ чекодателя своему банку о перечислении определенной денежной суммы с его счета на счет получателя средств. 143 Акцептом чека называют запись о согласии банка плательщика перечислить на счет получателя оговоренную в чеке сумму. Чек является денежным документом краткосрочного действия. Поэтому он не имеет статуса законного платежного средства. Выпуск чеков производится в связи с потребностями коммерческого оборота. Чеки широко применяют в качестве универсального средства платежа как во внутреннем обороте, так и в международных расчетах. Во внутреннем обороте чеки используются: 1) для получения в банках наличных денег; 2) для расчетов за товары и услуги; 3) в качестве инструмента для осуществления безналичных расчетов. Слайд 173 Складское свидетельство Товарные склады осуществляют такую предпринимательскую деятельность, как хранение товаров и оказание услуг, связанных с хранением. По договору складского хранения товарный склад, иначе хранитель, обязуется за вознаграждение хранить товары, переданные ему товаровладельцем, иначе поклажедателем, и возвратить эти товары в сохранности. Требования к документальному оформлению договора хранения установлены статьей 907 и 912 Гражданского кодекса Российской Федерации. Письменная форма договора складского хранения считается соблюденной, если его заключение и принятие товара на склад удостоверены складским документом. Товарный склад выдает в подтверждение принятия товара на хранение один из следующих складских документов: двойное складское свидетельство; простое складское свидетельство; складскую квитанцию; складское свидетельство. 144 Согласно статье 912 Гражданского Кодекса Российской Федерации двойное складское свидетельство и простое складское свидетельство являются ценными бумагами. Принятый на хранение по двойному складскому свидетельству товар, может быть предметом залога за счет залога соответствующего свидетельства в течение срока его хранения Слайд 174 Реквизиты простого складского свидетельства установлены статьей 917 Гражданского Кодекса Российской Федерации и включают в себя информацию: о наименовании товарного склада, принявшего товар на хранение; месте, где расположен склад; текущем номере складского свидетельства по реестру склада; наименовании и количестве материальных ценностей, принятых на хранение; сроке хранения либо указание на то, что ценности приняты на хранение до востребования; размере вознаграждения склада либо о тарифах, по которым платят за хранение; порядке оплаты услуг по хранению; дате выдачи складского свидетельства. Хранитель выдает поклажедателю складское свидетельство, на предъявителя, подтверждая тем самым факт принятия материальных ценностей на хранение. Если поклажедатель решил произвести передачу хранящихся на складе материальных ценностей третьему лицу, то все права на ценности переходят к новому владельцу складского свидетельства. 145 Новый держатель вместе со складским свидетельством получает право на получение материальных ценностей. Вместе с правом собственности на ценности к новому держателю переходят также права и обязанности поклажедателя по договору хранения. Чтобы совершить передачу складского свидетельства, поклажедателю и новому держателю данного документа необходимо составить акт приема- передачи складского свидетельства. Договор хранения возможно оформить также в виде двойного складского свидетельства. Слайд 175 Двойное складское свидетельство состоит из двух частей: складского свидетельства и залогового свидетельства, называемого также «варрант». Для двойного складского свидетельства обязательными реквизитами являются: наименование товарного склада, принявшего материальные ценности на хранение; указание на расположение этого склада; текущий номер складского свидетельства по реестру склада; наименование предприятия-поклажедателя; наименование и количество материальных ценностей; срок хранения либо указание, что ценности приняты на хранение до востребования; информация о тарифах/стоимости услуг по хранению либо указание на общий размер вознаграждения за оказываемые услуги; указание на дату выдачи складского свидетельства. В отличие от простого складского свидетельства обе части двойного свидетельства выписываются не на предъявителя, а на конкретного поклажедателя и передаются по индоссаментам. 146 Держатель складского и залогового свидетельства обладает правом в полном объеме распоряжаться хранящимся на складе товаром. Поклажедатель также может разделить залоговое и складское свидетельство и передать последнее кредитору. Владелец складского свидетельства, которое отделили от залогового, может распоряжаться товаром, но не может забрать его со склада до момента погашения кредита, выданного по залоговому свидетельству. Слайд 176 Может случиться так, что держатель залогового свидетельства и держатель складского свидетельства являются двумя разными лицами. В этом случае держатель залогового свидетельства обладает правом залога на товар в размере выданного по залоговому свидетельству кредита и процентов по нему. При залоге товара делается соответствующая пометка в складском свидетельстве. Товарный склад имеет право выдать ценности поклажедателю только при наличии обоих этих свидетельств. Товарный склад выдает держателю складского и залогового свидетельств товар только в обмен на оба этих документа вместе. Держателю складского свидетельства, не имеющему залогового свидетельства, но внесшему сумму долга по нему, товар выдается складом только в обмен на складское свидетельство. Товар выдается с условием, что тот предоставит вместе с ним квитанции об уплате всей суммы долга по залоговому свидетельству. Поклажедатель получит право изъять материальные ценности со склада только после погашения кредиторской задолженности по залоговому свидетельству. Если поклажедатель принял решение о продаже материальных ценностей, то к покупателю вместе с правом собственности на ценности, хранящиеся на складе, перейдет и обязательство погасить долг по залоговому 147 свидетельству. В данном случае будет иметь место продажа материальных ценностей, обремененных долгом. В этом случае новый владелец складского свидетельства станет собственником материальных ценностей, хранящихся на товарном складе, и сможет распоряжаться ими. Однако, если он захочет получить материальные ценности со склада, он сможет сделать это только когда предъявит складское свидетельство и квитанции о погашении долга по залоговому свидетельству. Слайд 177 Коносамент Коносамент – это документ международного образца, который выдается перевозчиком товара владельцу перевозимого груза. Все права на груз могут быть реализованы только при физическом наличии оригинального документа. Нотариально заверенные и прочие копии признаются недействительными. Коносаментные перевозки регулируются Гаагскими правилами, Правилами Гаага-Висби, Гамбургскими правилами. Участниками процесса коносаментных перевозок выступают в общей сложности около 40 стран. Первоначально коносамент применялся при транспортировке грузов морским транспортом. В настоящее время коносамент может охватывать перевозки, осуществляемые разными видами транспорта. В судоходстве коносамент применяется как подтверждающий документ о получении груза для последующей его транспортировки морским или речным путем. Коносамент подписывается владельцем судоходной компании либо лично капитаном корабля, на борт которого поступает груз. Коносамент может быть также оформлен агентом. В этом случае в коносаменте прописывается, от чьего имени и на каком основании агент осуществляет свою деятельность. В коносаменте обязательно присутствие отметки о самом грузе. В документе также проставляется дата его сдачи перевозчику для транспортировки. 148 Слайд 178 Коносамент имеет довольно широкие функции и может служить: 1. Распиской, которая подтверждает факт принятия груза для перевозки. 2. Основанием для выдачи товара в порту при получении груза. 3. Официальным договором транспортировки груза морским путем. Коносамент составляется в трех экземплярах, каждый из которых равноправен и считается оригиналом. На каждом экземпляре проставляется соответствующий штамп. На период транспортировки груза судоходная компания несет полную ответственность за его надлежащее состояние и комплектацию. Однако перевозчик не отвечает за груз при возникновении опасности во время морских транспортировок. Если отправитель не имеет в наличии собственного оригинала коносамента, то при возникновении каких-либо сложных ситуаций во время транспортировки, он не сможет забрать товар либо оспорить возникшие проблемы по собственному грузу. При приемке груза перевозчик обязан проверить товар на наличие повреждений и дефектов. Обнаруженные недостатки прописывают в соответствующей графе каждого экземпляра документа. Такой перевозочный документ называют коносаментом с оговорками. Слайд 179 Если замечания к товару отсутствуют, документ остается чистым. В документе может иметься одна из пометок «Товар отгружен», означающая, что груз находится на судне или «Товар принят к отгрузке», что означает, что товар может находиться в порту в ожидании погрузки на судно. На получателя возлагается обязанность внимательно осмотреть доставленный товар на наличие повреждений во время перевозки. В случае отказа получателя от проведения данной процедуры с судовладельца 149 снимается ответственность, а претензии по грузу не принимаются. В случае обнаружения брака в товаре при его получении, претензии принимаются с учетом оговорок. Для получения груза необходим лишь один экземпляр документа, остальные два, в этом случае, становятся недействительными. После момента передачи товара перевозчик уже не отвечает за его качество и сохранность. Правила заполнения коносамента Очень большое значение имеет корректное заполнение коносамента. Ведь ошибки, допущенные при заполнении этого документа, могут привести к затягиванию процесса оформления груза. Слайд 180 Коносамент – это товарораспорядительный документ. Реквизиты коносамента, которые должен предоставить грузоотправитель включают в себя: наименование судна в случае, если груз принят к транспортировке на конкретном плавающем средстве; юридическое наименование лица, осуществляющего перевозку; наименование места оформления груза с передачей на погрузку либо непосредственно места погрузки товара на корабль; юридическое наименование отправителя груза; место прибытия груза; наименование получающего лица для именного документа или имеющееся указание на то, что коносамент выдан на конкретное лицо. Реквизиты коносамента включают в себя также: -наименование товара, проставленную на нем маркировку, с указанием количества, веса и объема товара либо упаковки. В некоторых случаях имеет место дополнительное описание внешнего вида и состояния, а также присутствие пометок для особо важных характеристик и параметров груза; 150 -договор фрахта и сведения о его оплате, другие необходимые платежи, предназначенные для вознаграждения грузоперевозчика, либо наличие пометок о том, что фрахт оплачивается по условиям чартерного рейса; -указание на время и место выдачи коносамента и количество подписанных оригиналов коносамента; -подпись капитана судна или судовладельца, допускается также подпись представителя перевозочной организации. Слайд 181 Коносамент является связующим звеном между держателем коносамента и фактическим судовладельцем. Информация представлена на слайде. Коносамент оформляется в форме стандартного печатного документа или представляет собой фирменный бланк перевозчика, который заполняется печатным способом. Это товаросопроводительный документ, имеющий юридическую силу. Сопроводительный экземпляр считается главным. Остальные экземпляры отличаются по цвету от главного и считаются копиями. На каждом из них для идентификации может проставляться порядковый номер. Виды коносаментов Straightbilloflading – это именной коносамент, который выдается на конкретного получателя. Коносамент может быть передан другому человеку только при наличии передаточных надписей, оформленных по правилам подобных долговых обязательств. Груз может получить либо держатель перевозочного документа при его предъявлении, либо тот человек, который указан в передаточной надписи. To-orderbilloflading – является ордерным коносаментом. Бланк этого документа содержит пометки вида «приказу отправителя» либо «приказу получателя». Если в нем отсутствует пометка «приказу получателя», то такому документу автоматически будет присвоен статус «приказу отправителя». 151 Слайд 182 В каких случаях фрахтователь выписывает гарантийное письмо, можно узнать, ознакомившись со слайдом. Пометки «приказу отправителя» либо «приказу получателя» предполагают, что груз может передаваться и третьему лицу согласно имеющейся передаточной надписи. В случаях, когда надписей несколько, товар выдаётся согласно последней пометке. В случае, когда подобные надписи отсутствуют, груз получает лицо, отправившее товар, либо только получающее его на основании того, что прописано в статусе документа. Bearerbilloflading – это коносамент, представляющий собой документ на предъявителя. Согласно этому документу груз выдается держателю бланка посредством простого вручения. Домашний коносамент оформляется с целью оградить отправителя груза от различных проблем, связанных с транспортировкой. Укажем случаи, в которых может оформляться данный тип документа: необходимо скрыть маршрут передвижения и наименование реального клиента по перевозимому грузу; агент или отправитель оказывает дополнительные услуги, не предусмотренные морскими перевозками; фрахт приобретен у перевозчика, не имеющего собственных судов, и этой фирме необходимо скрыть маршрут передвижения и реального клиента – получателя данного груза; коносамент требуется до момента погрузки товара на борт, например в ситуации, когда грузоотправитель работает по кредитной схеме. Слайд 183 Типы коносаментов Существует несколько видов коносамента. Линейный, иначе рейсовый, пароходный коносамент, предназначен для прямых перевозок, содержит все действующие условия договора транспортировки, прописанные в самом документе. Он подтверждает, что груз 152 был принят на борт, а также позволяет осуществлять различные операции с грузом без фактической передачи груза другой стороне. Сквозной коносамент. Оформляется в тех случаях, когда перевозка морем – это промежуточный этап общей перевозки. Такой документ чаще всего оформляют при транспортировке двумя и более плавающими средствами. Грузоотправитель оформляет данный вид коносамента, подписывая его только с перевозчиком. Перевозчик организует перегрузки с последующими транспортировками, дополнительно взимая за услугу фрахт. Товар получает статус доставленного только после вручения его последним перевозчиком получателю груза на основании данного вида коносамента. В большинстве случаев такие коносаменты дополнительно страхуются полисом. Береговой коносамент. Выписывается в качестве расписки о приеме на суше груза от отправителя на склад транспортной компании. При погрузке на борт корабля товара, для которого оформлен такой вид коносамента, в документе отмечается факт погрузки товара на плавающее средство с указанием даты и прочих отметок. Такой коносамент может быть заменен бортовым коносаментом. Бортовой коносамент. Его выдают только по окончанию погрузки товара на борт судна взамен берегового документа. Слайд 184 Разновидности коносаментов Чистый коносамент. В таком документе отсутствуют пометки о ненадлежащем состоянии груза, наличии дефектов. Эта разновидность коносамента является свидетельством того, что полученный груз отвечает регламентированному внешнему виду с надлежащим состоянием. Чаще всего он выдается взамен на гарантийное письмо грузоотправителя. «Нечистый» документ. В нем фиксируются пометки о некачественной упаковке, ненадлежащем состоянии груза. Если в процессе транспортировки товар понес дальнейшие повреждения в связи с перечисленными отметками и 153 данный факт можно доказать, то с перевозчика снимается ответственность за сохранность груза в изначальном качестве. Вместо коносамента может использоваться морская накладная. Она так же, как и коносамент, подтверждает сохранность перевозки, но при этом не дает права выполнения операций с товаром, например, права покупки или продажи товара в процессе транспортировки. Слайд 185 Чартерный, иначе фрахтовый, коносамент. Содержит в себе условия чартера. Представляет собой не юридический договор транспортировки морем, а только расписку о приеме груза для доставки получателю. Все операции, производимые с грузом, оформляются в бланке данного коносамента без фактической передачи груза лицам, которые приобрели его при транспортировке. Оборотный коносамент. В этом документе фиксируется доставка товара с пометкой «по приказу» указанных в документе лиц либо по распоряжению, которое оформляется по всем правилам внешней торговли. Коносамент подразумевает выдачу товара в месте доставки указанным в нем лицам. «Накладные в комплекте». Данный вид документа подразумевает вручение груза по любому из оригиналов в комплекте. В этом случае на каждом экземпляре проставляется своя серия, которая свидетельствует о том, что доставленный груз не был выдан по другим документам. Груз может оформляться посредством заключения письменного договора. Документ выдается владельцем судна. Он является доказательством того, что груз получен в надлежащем виде, и подтверждает сохранность перевозки в пункт назначения в полной исправности и комплектации. Перевозчик не отвечает за хранение и качество товара по договору только в тех случаях, когда возникают опасности при морской транспортировке. Товар вручается лицу, которое указано в накладной к данному грузу. 154 Слайд 186 Ипотечные ценные бумаги Ипотечные ценные бумаги являются долговыми ценными бумагами, рефинансируемыми с помощью обязательств по одному или нескольким ипотечным кредитам. Процентные выплаты и выплаты по основной сумме долга по таким ценным бумагам производятся из средств, полученных по обеспечивающим кредитам. Ознакомьтесь с информацией на слайде о регулировании ипотечных ценных бумаг. Ипотечные ценные бумаги являются разновидностью вторичных ценных бумаг, служащих универсальным инструментом рефинансирования инвестиций в жилищное строительство. Иначе говоря, они представляют собой средство для краткосрочного восстановления финансовых вливаний в постройку жилых объектов, которые приобретаются на рынке посредством ипотеки. При этом ценные бумаги поддерживают стабильность рефинансирования ипотечного строительства за счет того, что возврат денежных средств инвестору осуществляется в меньшие сроки, чем сроки погашения суммы ипотечного кредита. Отношения, возникающие по поводу ипотечных ценных бумаг, можно классифицировать как эмиссию, выдачу, обращение таких бумаг и исполнение обязательств по ним. Слайд 187 Назначение ипотечных ценных бумаг состоит в максимально возможном сокращении рисков несвоевременного возврата заемных средств при инвестировании в ипотечное строительство, осуществляемое по механизму секъюритизации. Состав ипотечного рынка представлен на слайде. Сущность механизма секъюритизации заключается в процедуре превращения долговых обязательств, связанных с рефинансированием, в бумаги, обладающие минимально необходимым уровнем обеспечения и сравнительно высокой ликвидностью. 155 Процедурная сторона секъюритизации включает в себя реализацию одной из двух тактик. В первом случае кредитные организации, осуществляющие в том числе и ипотечное кредитование, производят выпуск обеспеченных ценных бумаг. Во втором же случае осуществляется продажа ипотечными инвесторами долговых обязательств ипотечному агенту. В роли ипотечного агента выступает специализированная коммерческая организация, которая в итоге производит эмиссию обеспеченных ценных бумаг, так как обладает правом осуществлять эмиссию облигаций с ипотечным покрытием. Применение ипотечных ценных бумаг в процессе рефинансирования ипотечного капитала осуществляется трояко. Законодательством предусмотрен выпуск банками, предоставляющими ипотечный кредит, облигаций с ипотечным покрытием. Но также возможна и уступка банками ипотечным агентам прав требований по кредитам, обеспеченным ипотекой или закладными. И наконец, возможна уступка указанных прав требований управляющей компании в обмен на ипотечные сертификаты участия. Слайд 188 Ипотечным покрытием принято называть право требования возврата основной суммы долга или уплаты процентов по кредитным договорам и договорам займа. Ипотечным покрытием считаются денежные средства, государственные ценные бумаги и недвижимое имущество в случаях, предусмотренных законодательством. Обращение взыскания на ипотечное покрытие осуществляется только в судебном порядке. Требование, содержащееся в ипотечном покрытии, должно быть подтверждено документально, в том числе за счет заключения зарегистрированного договора об ипотеке. При этом документально должна быть подтверждена регистрация прав на недвижимое имущество, являющееся предметом ипотеки, кредитного договора или договора займа, закладной. В случаях, когда требование обеспечено недвижимым имуществом, последнее должно быть застраховано от риска утраты или повреждения в пользу кредитора на весь период действия обязательства. В связи с тем, что 156 застраховать возможно лишь конкретное имущество, замена предмета залога исключается. Все указанные требования к ипотечному покрытию созданы для того, чтобы обеспечить держателям ценных ипотечных бумаг возврат их рыночной стоимости. К ипотечным ценным бумагам можно отнести: закладную; облигацию с ипотечным покрытием; ипотечный сертификат участия. Слайд 189 Закладная Закладной называют такую ценную бумагу, которую выдают на основании договора об ипотеке. Должник выдает закладную по основному обязательству в пользу кредитора. Эта ценная бумага может быть передана кредитором другому лицу с условием соблюдения установленной законом формы. Закладной удостоверяется право кредитора получить удовлетворение требований из стоимости указанного в закладной имущества перед иными кредиторами основного должника, в случае неисполнения последним основного обязательства. Основным должником является настоящий держатель закладной. Закладная является ценной именной бумагой по причине того, что она выписывается конкретным лицом – должником либо залогодателем на конкретное имя, а именно, в адрес кредитора – залогодержателя. Составлять закладную должен не банк, а физическое лицо, взявшее кредит и предоставившее в залог свое имущество. Если имущество для залога предоставляется третьим лицом, то его участие в составлении закладной является обязательным. Закладную формирует банк, заполняя за клиента все поля таким образом, что заемщику и залогодателю остается только подписать ее. Однако 157 в соответствии с законом считается, что ценную бумагу составили заемщик и залогодатель. Закладная удостоверяет права ее владельца: на требования возврата кредита; на обращение взыскания на объект недвижимости, являющийся предметом залога, в случаях, если заемщик будет недобросовестно исполнять свои обязательства по кредиту. Слайд 190 В соответствии с законом в закладной должны содержаться обязательные реквизиты, включающие в себя следующие пункты: слово «ЗАКЛАДНАЯ» и сведения о заемщиках; сведения о залогодателях, информация о кредиторе – залогодержателе; сведения о кредитном договоре, информация о сумме кредита, размере процентов и порядке их расчета, о порядке уплаты долга и процентов; информация об объекте недвижимости – предмете залога; данные о стоимости недвижимости, подтвержденные заключением независимого оценщика; информация о праве, в силу которого недвижимость принадлежит залогодателю, включая сведения об органе регистрации, который задокументировал это право; сведения о наличии либо отсутствии обременений на недвижимость, подписи всех заемщиков и залогодателей; данные о регистрации ипотеки, о дате выдачи закладной. Кредитор по своему желанию может также указать в закладной и другие сведения. Некоторые банки не включают в закладную дополнительные условия, а просто сшивают вместе с закладной экземпляр кредитного договора. Банк, купивший закладную, не вправе поменять условия ипотечного кредита. Он может только собирать часть денежных средств, которые вносит 158 заемщик согласно договору кредитования. Специалисты считают, что подобный бизнес в России процветает. Теоретически некоторые условия закладной могут быть размещены в интернете на сайте кредитора либо публиковаться в СМИ тиражом не менее 10 000 экземпляров. В этом случае при оформлении закладной в ней не прописывается данная информация, а просто дается указание на источник публикации. Слайд 191 Порядок оформления закладной. Закладная, как правило, составляется в день заключения договора купли-продажи квартиры и кредитного договора, хотя может быть составлена и потом, в любой момент, до полного погашения кредита. Закладная передается вместе с остальными документами по сделке купли-продажи в орган государственной регистрации прав на недвижимое имущество. Все листы закладной необходимо пронумеровать и сшить. Зарегистрировав права собственности покупателя, сотрудник органа госрегистрации проставляет сведения о правах на закладной. Эти сведения заверяются подписью сотрудника и печатью, а закладную выдают кредитору, прописывая в ней также дату ее выдачи. В случае ошибки госоргана при заполнении «своих» сведений он должен исправить ошибку в явной форме и заверить ее исправление. Закладная удостоверяет право законного владельца потребовать от органа, осуществляющего государственную регистрацию, регистрации своих прав. Регистрация делается в Едином государственном реестре прав на недвижимое имущество и сделок с ним. При регистрации указывается имя залогодержателя и документ, удостоверяющий личность, либо если владельцем закладной является юридическое лицо, указывают его полное наименование и место нахождения. 159 Слайд 192 Передача прав на закладную. Казалось бы, а для чего собственно оформляется закладная. Ведь есть кредитный договор, есть договор об ипотеке. Для чего нужен еще один документ? Закладную банк составляет для упрощения процедуры «продажи» кредита. Поскольку в случае отсутствия закладной, необходимо составлять договор уступки прав и по кредитному договору, и по договору об ипотеке. И не только составить, а зарегистрировать их. В случае большого количества «продаваемых» кредитов это очень неудобно. А вот если есть закладная, удостоверяющая сразу 2 права, достаточно поставить на закладной передаточную подпись, что значительно упрощает и ускоряет процесс. Именно по этой причине в закладной обязательно предусматривают место для отметок о передаче прав на закладную новому владельцу. И не одно место, а сразу несколько, ведь кредит может переходить от одного кредитора к другому. Процесс передачи кредита можно упростить еще больше, указав в закладной, что она будет храниться в депозитарии. Тогда все необходимые операции совершает депозитарий, на закладной при передаче прав даже не нужно совершать передаточную надпись. Слайд 193 Погашение кредита. Когда заемщик полностью погасит кредит, банк, выдавший кредит или текущий владелец закладной, если кредит «продали», делает на закладной отметку о том, что кредит погашен. Затем передает заемщику комплект документов, включая закладную и справку о полном погашении кредита, и заемщик идет в орган госрегистрации и аннулирует обременение в виде ипотеки и закладную. Облигация с ипотечным покрытием. Облигация с ипотечным покрытием – это вид долговой бумаги, в качестве гарантии выполнения обязательств по которой выступает залоговое имущество ипотеки. К объектам последнего можно отнести требования, прописанные в ипотечных договорах, а также 160 удостоверенные закладными бумагами объекты недвижимости, государственные облигации, наличные средства, сертификаты участия по ипотеке и так далее. Слайд 194 Согласно законам Российской Федерации долговая бумага, имеющая ипотечное покрытие, – это разновидность актива с обязательным обеспечением. И одним из вариантов такого обеспечения считается залог. В число других видов обеспечения входит, например, гарантия. Гарантия может быть муниципальной, банковской или государственной. Облигация, в качестве обеспечения по которой выступает залог, называется «залоговой», а облигация в основе обеспечения которой лежит недвижимое имущество, называется «облигацией с ипотечным покрытием». Наличие обеспечения никак не изменяет сущности самой облигации. Этот фактор влияет исключительно на уровень риска для инвестора. Факт наличия залога значительно повышает надежность долговой бумаги и вероятность исполнения обязательств по ней эмитентом. Соответственно, этот факт оказывает непосредственное влияние на такие показатели, как уровень доходности, рыночная стоимость и состав инвесторов. К основным параметрам облигации с ипотечным покрытием отнесем: долговой, эмиссионный и доходный характер; срочность; документарную либо бездокументарную форму. Помимо прочего, данная облигация является номинированной и может иметь форму выпуска как именную, так и на предъявителя. Таким образом, основные характеристики облигации остаются неизменными. На основании каких факторов регистрационная запись об ипотеке может быть аннулирована, можно узнать из слайда. 161 Слайд 195 Роль эмитента облигаций с ипотечным покрытием берут на себя лишь кредитные организации и ипотечные агенты. При этом в России Центральным Банком устанавливаются определенные нормы в отношении раскрытия информации о нюансах работы для кредитных структур, осуществляющих эмиссию долговых бумаг. Если эти требования законодательства не выполняются, то кредитной структуре запрещено производить эмиссию долговых бумаг с ипотечным покрытием. Долговые бумаги с ипотечным обеспечением обладают рядом преимуществ. К ним можно отнести: Первое. Присвоение рейтинга: наличие сложившейся практики и отработанной процедуры присвоения кредитного рейтинга облигациям с ипотечным покрытием. Второе. Залоговое обеспечение: гарантией по облигациям будет залог недвижимого имущества, а также залог прав по договорам продажи продукции. Залоговые кредиторы имеют преимущества перед всеми остальными кредиторами должника. Третье. Ликвидность: наличие высокого кредитного рейтинга обеспечивает этому инструменту значительную ликвидность на долговом рынке. Теперь четвертое. Структурирование облигаций: для повышения кредитного качества облигации могут быть использованы различные инструменты, в том числе третьи лица с более высоким кредитным рейтингом. Наконец, пятое. Транши облигаций: наличие траншей позволяет прописать по ним разные условия по сроку погашения между ними, а также предусмотреть другие условия, которые будут соответствовать разным категориям инвесторов. И шестое. Налоговые преимущества: купонный доход по ипотечным облигациям облагается по ставке 15 %. 162 Слайд 196 Облигации с ипотечным покрытием выпускаются в различных формах. При выпуске актива в документарной форме одним из главных реквизитов является указание условий, а также порядка осуществления платежей по долговой бумаге. Кроме этого, эмитент должен известить инвестора о порядке погашения данного типа облигаций. Выпуск долговых бумаг, имеющих ипотечное покрытие, должен производиться лишь на базе Федерального Закона «О рынке ценных бумаг». Одновременно с этим в учет должны приниматься действующие нормативные акты Центрального Банка. В условиях эмиссии облигаций, как правило, прописывается ограничение по общему объему выпусков. Изменение данного показателя в дальнейшем недопустимо или же процесс регистрации будет блокироваться. В решении об эмиссии долговых бумаг с ипотечным покрытием должно содержаться несколько основных пунктов: сроки погашения; цена облигаций; особенности выплат и так далее. Слайд 197 Решением об эмиссии долговых бумаг могут предусматриваться: Первое. Дополнительные затраты эмитента, связанные с выплатой вознаграждения регистратору и депозитарию. Второе. Расходы в отношении управления по ипотечному покрытию и так далее. Владельцы облигаций с ипотечным покрытием могут рассчитывать на стабильный и фиксированный процент. Величина процента определяется перед эмиссией и прописывается в решении о выпуске долговых бумаг. Процентные выплаты по долговым бумагам, имеющим больше двух эмиссий с установленной индивидуальной очередностью выполнения обязательств, могут производиться в срок более года. Обеспечение долговых бумаг, роль 163 которого выполняет ипотечное покрытие, – особый вопрос. Данные облигации предоставляют право их держателю на получение залога ипотечного покрытия. Передавать права, связанные с залогом покрытия по ипотеке, без передачи соответствующих прав на долговую бумагу запрещено законом. При проведении подобной операции данная сделка признается недействительной. Слайд 198 Держатели облигаций с ипотечным покрытием разных выпусков обладают равными правами по требованиям или имуществу, входящему в ипотечное покрытие. Если случится так, что заложенные объекты будут национализированы, реквизированы или выкуплены для муниципальных или государственных нужд, владельцу долговой бумаги причитается страховое возмещение. Допускается залог ипотечного покрытия в обеспечение облигаций 2-х и более эмиссий. При этом требования ко всем выпускам долговых бумаг будут оставаться неизменными. Стоит отметить, что в случае эмиссий долговых бумаг с ипотечным покрытием, в количестве от 2-х и более, эмитент может устанавливать сроки и очередность выполнения по ним обязательств. При этом переход к выполнению обязательств по каждой следующей очереди должен осуществляться после совершения всех выплат держателям облигаций предыдущего выпуска. Очередность также может устанавливаться и при получении денег от реализации ипотечного покрытия долговых бумаг, а также в ситуации досрочного погашения облигаций. Стоит, однако, учитывать, что такие действия могут быть запрещены решением о выпуске облигаций. Слайд 199 Держатели долговых активов с ипотечным покрытием имеют право требовать от организации-эмитента досрочного погашения долговых бумаг в случаях: 164 если требования по размеру ипотечного покрытия были нарушены; не был соблюден порядок замены имущества, являющегося основой ипотечного покрытия; эмитент, выпустивший такие долговые бумаги, занимается предпринимательством или совершает с долговыми бумагами операции, которые запрещены законодательством; если нарушены условия, касающиеся исполнения обязательств по данному типу долговых активов. Организация, выпустившая облигации с ипотечным покрытием, обязана доводить до сведения держателей об их правах в отношении досрочного погашения имеющихся на руках активов, порядке такого погашения, их цене и так далее. Владелец долговых бумаг имеет право потребовать погашения раньше срока. Это возможно при условии заблаговременного оповещения не меньше чем за месяц с дня раскрытия или передачи эмитентом данных о возможности инвестора требовать досрочного расторжения. В случае признании эмитента банкротом в течение 9 месяцев ему необходимо реализовать свое имущество и покрыть задолженности перед держателями облигаций. Отсчет начинается с момента вступления решения суда о несостоятельности организации-эмитента в силу. Ипотечный сертификат участия – это именная ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием. Эта ценная бумага также удостоверяет долю ее владельца в праве общей стоимости на ипотечное покрытие, право на денежные средства, полученные во исполнение ипотечных обязательств. О документах, предоставляемых при регистрации выпуска облигаций с ипотечным покрытием можно узнать из слайда. Слайд 200 Выдача ипотечных сертификатов участия служит основанием для возникновения общей долевой собственности владельцев ипотечных 165 сертификатов участия на ипотечное покрытие, под которое они выдаются. Общая долевая собственность на него возникает одновременно с учреждением доверительного управления этим ипотечным покрытием. Доверительное управление им учреждается путем заключения договора доверительного управления ипотечным покрытием. Срок действия данного договора, устанавливаемый правилами доверительного управления ипотечным покрытием, не должен составлять менее, чем год и более, чем сорок лет. О преимуществах ипотечных сертификатов участия свидетельствуют следующие положения: ипотечные сертификаты участия не являются эмиссионной ценной бумагой, поэтому не требуют создания и регистрации Проспекта эмиссии, что существенно сокращает расходы на их выпуск; заключается лишь один договор доверительного управления ипотечным покрытием, к которому инвесторы могут присоединиться; очень важной особенностью ипотечных сертификатов участия является возможность их включения наряду с закладными в ипотечное покрытие под выпуски облигаций с ипотечным покрытием. На данный момент ипотечные сертификаты участия существуют в России только в нормативно-правовых актах. На практике выдача ипотечных сертификатов участия пока не осуществлялась. Слайд 201 Банковские сертификаты Коммерческие банки могут осуществлять выпуск банковских сертификатов, которые являются разновидностью срочных депозитов. Выпуск может быть произведен как в национальной, так и в иностранной валюте. Правом выпуска банковских сертификатов в иностранной валюте обладают только те банки, которые получили лицензию на совершение валютных операций. 166 Банки выпускают депозитные и сберегательные сертификаты, которые являются одним из видов ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками. Такой сертификат удостоверяет факт и сумму внесенного в банк вклада, а также подтверждает право владельца сертификата на получение суммы вклада вместе с процентами по вкладу по окончании установленного срока. Средства, согласно сертификату, могут быть получены в любом филиале банка, выдавшем сертификат. Сертификаты могут быть именными и на предъявителя. Единственное различие между депозитными и сберегательными сертификатами заключается в том, что депозитные сертификаты предназначены для обслуживания юридических лиц, а сберегательные – для физических лиц. Условия выпуска обоих сертификатов, а также условия их обращения идентичны. Права по депозитным и сберегательным сертификатам могут передаваться третьим лицам. Этот банковский продукт является достаточно новым на российском рынке, однако популярность его постоянно растет, особенно популярность сберегательных сертификатов. Такой сертификат может быть приобретен как за наличные средства, так и за счет средств, которые размещены на вкладе клиента банка. Слайд 202 Удобство использования банковских сертификатов заключается в том, что они соединяют в себе свойства банковского вклада и ценной бумаги. По сертификату процентная ставка является фиксированной и выплачивается в момент погашения сертификата. Сертификат можно передать другому лицу, подарить или завещать. Если сертификат оформлен на предъявителя, никаких действий, кроме вручения сертификата, производить не нужно. В случае с именным сертификатом производится процедура оформления цессии – уступки прав требования. Банковские сертификаты применяются также в качестве залога при получении кредита. В этом случае сам сертификат передается на хранение в банк. Досрочное погашение сертификата влечет за собой потерю процентов. 167 При необходимости банковский сертификат может выступать в качестве средства расчетов. Недостатками сберегательных сертификатов считается то, что они не подпадают под закон о страховании вкладов физических лиц, а доходы по сертификатам облагаются налогом. Наибольшей популярностью пользуются сертификаты Сбербанка России. Ставка по таким сертификатам примерно равна ставке по депозитным вкладам или несколько ее превышает. Однако по данным сертификатам не предусмотрена капитализация процентов в связи с фиксированным характером ставки. Сберегательный банк России выпускает сертификаты только «на предъявителя». Слайд 203 |