Учебник Москва 2020 3 удк 63067 ббк 65. 347 Б 40
 Скачать 3.42 Mb.
|
|
Глава 14. Анализ имущества предприятия Имущественный (производственный) комплекс характери- зует состав и структуру основного и оборотного капитала, аван- сированного в активы предприятия для осуществления произ- водственно-хозяйственной деятельности. Анализ имущественного состояния хозяйствующего субъек- та включает оценку стоимости его активов, изучение структуры и динамики имущества. Активами считаются хозяйственные средства, контроль над которыми предприятие получило в результате свершившихся фактов его хозяйственной деятельности и которые должны при- нести ей экономические выгоды в будущем. Активы представляют собой контролируемые предприятием экономические ресурсы, сформированные за счет инвестирован- ного в них капитала, обусловленные их стоимостью, произво- дительностью и способностью генерировать доход, постоянный оборот которых в процессе использования связан с факторами времени, риска и ликвидности. Активы (от лат. activиs — действенный) это совокупность имущества и денежных средств, принадлежащих организации: здания, сооружения, машины и оборудование, материальные запасы, банковские вклады, вложения в ценные бумаги, патен- ты, авторские права и т.д. В широком смысле слова это любые ценности, обладающие денежной стоимостью и оцениваемые в деньгах. Сведения об имуществе предприятия содержатся в активе баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет его недвижимость, а какую — оборотные средства, в тыс. ч. в сфере производства и обращения. По признаку ликвидности все активы подразделяются на долгосрочные (внеоборотные) (раздел I баланса) и текущие (обо- ротные) активы (раздел II баланса). В аналитической работе выделяют активы внеоборотные (долгосрочные) представленные совокупностью имуществен- ных ценностей предприятия, многократно участвующих в про- цессе его хозяйственной деятельности и переносящих на про- дукцию использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования более одного года. Активы оборотные (текущие) представляющие собой со- вокупность имущественных ценностей предприятия, обслу- живающих текущий хозяйственный процесс и полностью потребляемых в течение одного операционного (производствен- но-коммерческого) цикла. В практике учета к ним относят иму- щественные ценности (активы) всех видов со сроком использова- ния менее одного года. Характерными особенностями оборотных средств являются: — полное потребление в течение одного производственного цикла и полный перенос своей себестоимости на вновь созданную продукцию; — нахождение в постоянном обороте; — постоянное изменение формы с денежной на товарную и с товарной на денежную в течение одного оборота. Таким образом, оборотные средства предприятия вкладыва- ются в оборотные производственные фонды и фонды обращения, которые совершают непрерывный кругооборот в процессе хозяй- ственной деятельности предприятия. В условиях нормальной хозяйственной деятельности оборот- ные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих расходов предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине. Активы также подразделяются на материальные (веществен- ные, осязаемые) и нематериальные — финансовые (неосязае- мые, не являются физическими объектами). 440 441 Глава 14. Анализ имущества предприятия Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий Активы материальные являются группой активов предпри- ятия, имеющих вещественную (материальную) форму. В группу материальных активов входят: основные средства; незавершен- ное строительство; оборудование, предназначенное к монтажу; производственные запасы сырья и материалов; запасы товаров; объем незавершенного производства; запасы готовой продук- ции, предназначенной к реализации. Активы финансовые представляют собой группу акти- вов предприятия, находящихся в форме наличных денежных средств и различных финансовых инструментов, принадлежа- щих предприятию. К этой группе активов относят: денежные активы и их эквиваленты в национальной и иностранной валю- те; дебиторскую задолженность; краткосрочные и долгосрочные финансовые инвестиции предприятия. К ним относятся также права на изобретения, на промышленные образцы, авторские права, цена организации и т.п. Анализ имущества (активов) предприятия представляет собой важную часть финансового анализа направленный на исследование и оценку стоимости, структуры и динамики из- менения активов, и эффективности их отдачи в процессе ис- пользования. Источниками информации в аналитической работе выступа- ют Ф. № 1 — бухгалтерский баланс и приложение к бухгалтер- скому балансу Ф. № 5 Задачи анализа имущественного комплек- са предприятия в укрупненном виде, следующие: — оценка изменения стоимости имущества за отчетный пе- риод; — определение роли отдельных элементов структуры в фор- мировании имущества; — формирование направлений вложений финансовых средств во внеоборотные или оборотные (наиболее мобиль- ные) активы и оценка целесообразности этих вложений; — детальный анализ эффективности использования струк- туры и динамики основных или оборотных средств; — определение доли дебиторской задолженности (ДЗ) в иму- ществе предприятия, ее состава и структуры, показателей оборачиваемости ДЗ; — выявление предприятий-дебиторов с наибольшей задол- женностью для разработки мероприятий по ее сокраще- нию. Аналитические процедуры охватывают ряд последовательно выполняемых этапов работ, основными из которых являются (рис. 14.1): Основные этапы анализа имущества предприятия 1 Анализ состава и размещения активов в балансе 2 Анализ использования оборотных акти- вов 3 Расчет и анализ чистых активов Рисунок 14.1 — Основные этапы анализа капитала предприятия 1. Анализ состава и размещения активов в балансе. На этом этапе аналитических процедур осуществляется ис- следование изменения структуры активов предприятия. 2. Анализ использования оборотных активов. Этот этап связан с оценкой авансирования различных видов текущих расходов предприятия, расчетом показателей оборачи- ваемости, периода оборачиваемости и изменений величины обо- ротных средств ввиду повышения (снижения) эффективности их использования. 3. Расчет и анализ чистых активов. На этом этапе определяется величина чистых активов пред- приятия дается оценка их изменениям с позиции покрытия уставного капитала. 442 443 Глава 14. Анализ имущества предприятия Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий 14.1. Анализ структуры активов предприятия Анализ имущественного состояния хозяйствующего субъек- та включает оценку стоимости его активов, изучение структуры имущества и ее динамики. В процессе анализа определяют удельный вес внеоборотных активов и удельный вес оборотных активов в общей сумме иму- щества предприятия (валюте баланса). Затем проводят деталь- ный анализ внеоборотных и оборотных активов. Анализируя состав и размещение активов в балансе, особое внимание следует уделить следующим статьям. 1. Сравнение запасов денежных средств и других активов. Хотя все активы выражены в стоимостной форме (в руб.), только денежные средства на счетах в банке и в кассе пред- приятия представляют собой реальные деньги. Рыночная стоимость ценных бумаг трудно предсказуема, их слож- нее превратить в деньги, поэтому они классифицируются как краткосрочные вложения в ценные бумаги. 2. Сравнение размера требований, обязательств и собствен- ного акционерного капитала. Если допустить, что стои- мость морально устаревших активов фирмы фактически снизилась и какая-то часть дебиторской задолженности списана в связи с истечением срока давности, то обяза- тельства и стоимость привилегированных акций компа- нии от этого не меняются. Однако для соблюдения балан- са стоимость собственного капитала компании должна снизиться. Следовательно, риск колебаний стоимости активов приходится прежде всего на владельцев обычных акций. В то же время, если стоимость активов возрастает, выгоду будут получать также преимущественно владель- цы обыкновенных акций. 3. Учет материально-производственных запасов (МПЗ) ме- тодом ФИФО. 4. Методы амортизации. 5. Влияние фактора времени. Баланс изменяется каждый день по мере того, как уменьша- ются или увеличиваются материально-производственные запа- сы, добавляются или выбывают основные средства, увеличива- ются или уменьшаются банковские займы и т.д. У предприятий лесной промышленности, производство которых является сезон- ным, изменения баланса особенно значительны. Например, име- ются значительные запасы готовой продукции перед началом ве- сенне-осенней распутицы, но небольшие запасы и значительная дебиторская задолженность — сразу после нее. Оценка структуры и изменений актива позволяют получить важную информацию. Так, например, увеличение доли оборотных средств в имуще- стве (активах) может свидетельствовать: — о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств ор- ганизации; — об отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, товаров, работ и услуг организации, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса; — о сворачивании производственной базы; — об искажении реальной оценки основных фондов вслед- ствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.д. Активы предприятия состоят из внеоборотных и оборотных средств. Для этого анализа целесообразно составить сравнительно аналитическую таблицу активов, представленные в которой ста- тьи актива баланса агрегированы по принципу их однородности (табл. 14.1). Аналитическая таблица должна содержать элементы гори- зонтально и вертикального анализа, позволяющие исследовать динамику структурных изменений в имуществе предприятия. Как следует из приведенной таблицы имущественные ак- 444 445 Глава 14. Анализ имущества предприятия Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий тивы предприятия за анализируемый период сократились на 45166 тыс. руб. Наиболее существенно снизились оборотные активы. В организации оборотные средства уменьшились на 3,4% при одновременном уменьшении внеоборотных активов на 2171 тыс. руб., что предопределяет тенденцию к ускорению обо- рачиваемости всего имущества предприятия и высвобождению средств. Общую структуру активов предприятия характеризует коэф- фициент соотношения оборотных и внеоборотных активов: Значение данного коэффициента определяется, прежде все- го, отраслевыми особенностями кругооборота средств хозяйству- ющего субъекта. В ходе внутреннего анализа структуры активов выясняются причины изменения коэффициента за отчетный пе- риод. Для анализируемого предприятия соотношение между обо- ротными и внеоборотными активами составило 1,13, что сви- детельствует о высокой степени мобильности анализируемого предприятия. В целом следует отметить, что структура совокупных акти- вов характеризуется значительным превышением в их составе доли оборотных средств, которые составили 50%, несмотря на то, что их доля уменьшилась в течение года (на 3,4%). В структуре имущества хозяйствующего субъекта доля им- мобилизованных активов (оборотных средств) на конец периода составила 0,503. Состав оборотных средств необходимо детализировать, т.е. более углубить анализ. Необходимо более подробно рассмотреть материальные оборотные средства, за счет чего произошло их увеличение на 0,6%. Наибольший объем в структуре оборотных активов отведен производственным запасам — 22,4% имущества, что позволяет сделать заключение о высокой степени производственной актив- ности предприятия. Важную характеристику структуры активов дает коэффициент имущества производственного назначения: Таблица 14.1 Аналитическая группировка статей ак тива баланса предприятия Средства предприятия На начало года На конец года Изменение за период Изме - нение структу - ры, % Сумма, тыс. руб. Уд. вес, % Сумма, тыс. руб. Уд. вес, % Сумма, тыс. руб. Темп роста, % 1. Всего средств 600 326 100 555 160 100 –45 166 92,4 0 1.1. Внеоборотные активы 281 574 46,9 279 403 50,3 –2 171 99,2 3,4 в % к имуществу 74,0 61,1 1.2. Оборотные активы 318 752 53,1 275 757 49,7 –42 995 86,5 –3,4 в % к имуществу 26,0 38,9 1.2.1. Материальные оборот - ные активы 131 457 21,8 124 686 22,4 –6 771 94,8 0,6 в % к оборотным средствам 41,2 45,2 1.2.2. Денежные средства и краткосрочные финансо - вые вложения 37 847 6,3 51 889 9,4 14 042 137,1 3,1 в % к оборотным средствам 11,9 18,8 1.2.3. Дебиторская задолжен - ность и прочие активы 149 488 24,9 99 182 17,9 –50 306 66,3 –7,0 в % к оборотным средствам 46,9 35,9 446 447 Глава 14. Анализ имущества предприятия Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий Данный показатель определяется по периодам, а затем опре- деляется отклонение. Особое внимание при анализе уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных средств, имеющих большой удельный вес в долгосрочных активах пред- приятия. Для анализа иммобилизованного имущества предприятия формируется табл. 14.2, данные которой свидетельствуют об от- рицательном изменении объема внеоборотных активов анализи- руемого предприятия. Анализ внеоборотных активов начинают с их оценки на начало и конец периода в целом. Таблица 14.2 Состав и динамика внеоборотных активов Средства предприятия На начало года На конец года Прирост тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % Внеоборот- ные активы 281 574 100,0 279 403 100,0 –2 171 99,2 Немате- риальные активы 322 0,1 310 0,1 –12 96,0 Основные фонды 73 542 26,1 71 642 25,6 –1 900 97,4 Долгосроч- ные финан- совые вложе- ния 206 477 73,3 205 318 73,5 –1 159 99,4 Незавершен- ное строи- тельство 452 0,2 1373 0,5 921 303,7 Отложенные и прочие вне- оборотные активы 781 0,3 760 0,3 –21 97,3 В ходе анализа выявляются статьи активов, по которым про- изошел наибольший вклад в прирост общей величины внеобо- ротных активов и активов хозяйствующего субъекта в целом. В составе долгосрочных активов существенные изменения произошли в объемах основных фондов, и долгосрочных финан- совых вложений. На конец года основные фонды уменьшились на 1900 тыс. руб., или на 0,7%. Размер долгосрочных финансовых вложений сократился на 1159 тыс. руб., что в процентном выражении со- ставило 0,2%. Величина незавершенного строительства существенно воз- росла — на 921 тыс. руб., а темп роста составил 303,7%. Значи- тельную долю в составе внеоборотных активов могут занимать нематериальные активы, права на пользование природными и иными ресурсами, программные продукты для ЭВМ, новые технологии и технические решения, приносящие выгоду в про- цессе хозяйственной деятельности. Их наличие в имуществе предприятия может выступать косвенным индикатором его инновационной активности, об ориентации вложений предпри- ятия в интеллектуальную собственность. Отличительной осо- бенностью нематериальных активов является то, что хозяйству- ющим субъектом не предполагается последующая перепродажа данного имущества, они не имеют материально-вещественной (физической) структуры, обособлены от другого имущества, ис- пользуются в течение длительного времени (свыше 12 мес.) с определенной целью в производстве продукции, при выполне- нии работ или оказании услуг либо для управленческих целей организации, способны приносить экономические выгоды в бу- дущем. Для анализируемого предприятия размер нематериальных активов незначителен и составляет 0,1% в структуре. Более детальный анализ динамики и структуры нематери- альных активов можно провести по данным и приложения к ба- лансу предприятия. Кроме того, целесообразно изучить состав нематериальных активов по источникам их поступления: государственные суб- сидии, внесенные учредителями, приобретенные за плату или в 448 449 Глава 14. Анализ имущества предприятия Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий обмен на другое имущество, полученные безвозмездно от юриди- ческих и физических лиц. Опираясь на результаты анализа можно сделать выводы об обеспеченности предприятия основными средствами как произ- водственными ресурсами, об его техническом потенциале, о на- личии нематериальных активов, о динамике инвестиций в мате- риальные и нематериальные активы за предыдущий годы и на перспективу, а также определить тип стратегии хозяйствующе- го субъекта в отношении долгосрочных вложений. Высокий удельный вес долгосрочных финансовых вложений высокая доля прироста их в изменении общей величины внеобо- ротных активов за отчетный период свидетельствуют о финан- сово-инвестиционной стратегии развития хозяйствующего субъ- екта. Ситуация, при которой наибольший удельный вес занимают основные средства и незавершенное строительство в общей вели- чине внеоборотных активов за отчетный период, характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения ос- новной деятельности хозяйствующего субъекта. На основе проведенных расчетов можно сделать вывод о том, что деятельность хозяйствующего субъекта ориентирована на создание материальных условий расширения основной деятель- ности, так как большая часть внеоборотных активов сконцен- трирована в основных средствах и незавершенном строитель- стве. Эффективность использования нематериальных активов воз- раст при условии более высоких темпов роста прибыли и выруч- ки и темпами роста нематериальных активов. Приобретение нематериальных активов имеет своей целью получение экономического эффекта от их использования при производстве продукции (работ, услуг). Расчет эффективности использования нематериальных акти- вов сопряжен с большими трудностями и требует комплексного подхода. Эффект от приобретения предприятием права использования патентованного опыта и знаний, а также «ноу-хау» может быть определен только по результатам реализации предприятием продукции, произведенной с использованием лицензии и «ноу- хау». Однако объем продаж зависит от множества других факто- ров (цены, юса, качества товар и др.). Вычленить изолированное действие каждого из них очень трудно. Анализ качества текущих (оборотных) активов основан внутренних учетных данных. Соотношение между отдельны- ми элементами оборотных средств определяет их структуру (табл. 14.3). Таблица 14.3 Структура оборотных активов Оборотные средства Оборотные производственные фонды Фонды обращения 1. Производственные запасы 2. Незавершенное производство 3. Расходы будущих периодов 4. Готовая продукция 5. Дебиторская задолженность 6. Деньги в кассе и на расчетном счете 7. Краткосрочные финансовые вложения 8. Прочие оборотные активы Прежде всего, необходимо определить удельный вес тех ак- тивов, возможность реализации которых вставляется маловеро- ятной. К ним относят залежалые запасы, готовая продукция, не пользующаяся спросом. Анализ динамики состава оборотных активов дает возмож- ность установить размер абсолютного и относительного приро- ста или уменьшения наиболее мобильной части имущества. Прирост оборотных активов свидетельствует о расширении деятельности предприятия, однако очень важно, за счет каких статей происходит прирост или снижение оборотных средств. Если, например, за счет увеличения запасов и затрат, то это мо- жет свидетельствовать о наращивании производственного по- тенциала, защите денежных активов от инфляции, а если за счет дебиторской задолженности — о несоблюдении договорной и расчетной дисциплины, несвоевременном предъявлении пре- тензий по возникающим долгам, росту неоправданной дебитор- 450 451 Глава 14. Анализ имущества предприятия Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий ской задолженности, ведущей к не стабильности финансового состояния предприятия. Наглядный пример анализа динамики и структуры оборотных активов дает табл. 14.4. Данные таблицы свидетельствуют, что общее изменение стоимости оборотных активов составило –42 995 тыс. руб., или 14%. В их составе увеличились остатки готовой продукции на 35,2%, краткосрочные финансовые вложения на 27%, а денеж- ные средства увеличились в 33 раза, при этом доля запасов и за- трат снизилась на 6,1%, а дебиторская задолженность сократи- лась на 33%. В структуре запасов и затрат наибольший удельный вес за- нимает дебиторская задолженность (0,46), на втором месте стоят сырье и материалы (0,33%). К концу отчетного года в структуре запасов и затрат доля сы- рья и материалов уменьшились на 0,1. В структуре оборотных активов удельный вес дебиторской задолженности снизился с 46% до 36%, у предприятия значительно выросли денежные средства, удельный вес которых составляет 0,2 %. При этом от- метим, что денежные средства предприятия уменьшаются при увеличении дебиторской задолженности. Это негативный мо- мент, затрудняющий работу предприятия и требующий разра- ботки комплекса мероприятий по ликвидации неоправданной дебиторской задолженности. 14.2. Анализ использования оборотных активов Использования оборотных средств предприятия принято ха- рактеризовать с позиции их оборачиваемости. Под оборачиваемостью средств понимается продолжитель- ность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства на- ходятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной ста- дии в другую, составляет период оборота оборотных средств. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжи- тельностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период (коэффициентом оборачиваемости). Таблица 14.4 Динамика и струк тура оборотных ак тивов Показатель Абсолютное значение Удельный вес Изменение Изме - нение струк - туры, % На на - чало года На конец года На на - чало года На конец года Сумма, тыс. руб. % Запасы и затраты 131 393 124 622 0,411 0,452 –6 771 0,94 0,03 Сырье и материалы 105 395 89 983 0,335 0,326 –15 412 0,85 –0,1 Затраты в незавершенном произ - водстве 115 203 0,001 0,001 88 1,76 0 Готовая продукция и товары для перепродажи 24 050 32 532 0,08 0,12 8 482 1,35 0,04 Расходы будущих периодов 1 665 1 736 0,005 0,006 71 1,04 0,001 Товары отгруженные 168 168 0,001 0,001 0 0,0 0 Дебиторская задолженность, пла - тежи по которой ожидаются в тече - ние 12 мес. после отчетной даты 149 448 99 182 0,468 0,359 –50 266 0,66 –0,11 Покупатели и заказчики 105 898 64 340 0,332 0,233 –41 558 0,61 –0,10 Краткосрочные финанс. вложения 34 438 43 826 0,108 0,158 9388 1,27 0,05 Денежные средства 2 660 0,000 0,002 658 330,0 0,002 Прочие оборотные активы 34 070 7 403 0,107 0,026 0,21 –0,08 Оборотные активы, всего 318 752 275 757 1,00 1,00 –42 995 0,86 0,00 452 453 Глава 14. Анализ имущества предприятия Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий Для оценки деловой активности оборотных средств использу- ются следующие показатели. Коэффициент оборачиваемости средств характеризует раз- мер объема выручки от реализации в расчете на 1 руб. оборотных средств. Он определяется как отношение суммы выручки от реа- лизации продукции к среднему остатку оборотных средств: , где К об — коэффициент оборачиваемости, оборот; ВР — выручка от продаж продукции за анализируемый период, руб.; ОС — средний остаток оборотных средств, руб. Коэффициент оборачиваемости средств — это отдача обо- ротных средств. Рост коэффициента оборачиваемости свидетель- ствует о более эффективном использовании оборотных средств. Одновременно он показывает количество оборотов оборотных средств за анализируемый период и может быть рассчитан де- лением количества дней анализируемого периода на продолжи- тельность одного оборота в днях (оборачиваемость в днях. Длительность оборота оборотных средств в днях (Д) опреде- ляется соотношением , где ОС — величина оборотных средств; Т — число дней анализируемого периода (30; 60; 90; 180; 360); ВР — выручка от продаж; К об — коэффициент оборачиваемости оборотных средств. Важным показателем эффективности использования оборот- ных средств является также коэффициент загрузки средств в обороте. Он характеризует сумму оборотных средств, аванси- руемых на 1 руб. выручки от реализации продукции. Иными словами, он представляет собой оборотную фондоемкость, т.е. затраты оборотных средств для получения 1 руб. реализованной продукции (работ, услуг). Коэффициент загрузки средств в обо- роте характеризуется отношением среднего остатка оборотных средств к сумме выручки от продаж продукции: , где К з коэффициент загрузки средств в обороте; ОС- средний остаток оборотных средств, р.; ВР- выручка от продаж продукции за анали- зируемый период, руб. Коэффициент загрузки средств в обороте (К з ) — величина, об- ратная коэффициенту оборачиваемости средств (К о ). Чем мень- ше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее использу- ются оборотные средства (табл. 14.5). Таблица 14.5 Показатели оборачиваемости оборотных средств Показатели Иден- тифи- катор Значение за год Отклонения Преды- дущий Отчет- ный Абсо- лютное Относи- тельное 1. Выручка от продаж, тыс. руб. (ВР) 552875 582651 29776 0,05 2. Оборотные средства, тыс. руб. (ОС) 356337 279999 –76338 –0,21 3. Коэффициент обора- чиваемости оборот- ных средств К об 1,6 2,1 0,5 0,31 4. Длительность обо- рота оборотных средств Т ос 235 175 –60 –0,26 5. Коэффициент закре- пления оборотных средств Кз 0,6 0,5 –0,1 –0,17 Оборачиваемость оборотных средств предприятия имела тен- денцию к ускорению, если в предыдущем году она составила 1,6 оборота. То на конец отчетного года ее величина выросла до 2,1 оборота за год. Длительность оборота оборотных средств пред- приятия за рассмотренный период, сократилась на 60 дней. Рост спроса на продукцию в этот период способствовал росту объема продаж и ускорению оборачиваемости оборотных средств и, со- 454 455 Глава 14. Анализ имущества предприятия Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий ответственно, снижению коэффициента закрепления оборотных средств. Такое состояние рассмотренных показателей свидетель- ствует об эффективном использовании на предприятии капитала авансированного в оборотные средства. Отдельные виды активов предприятия имеют различную скорость оборота. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных внешних и внутренних факторов. К числу первых следует отнести сферу деятельности предприя- тия (производственная, снабженческо-сбытовая, посредническая), отраслевую принадлежность (не вызывает сомнения, что обора- чиваемость оборотных средств на деревообрабатывающем пред- приятии и кондитерской фабрике будет различаться), масштабы предприятия (в большинстве случаев оборачиваемость средств на малых предприятиях значительно выше, чем на крупных, в чем со- стоит одно из основных преимуществ малого бизнеса) и ряд других. Не меньшее воздействие на оборачиваемость активов ока- зывают экономическая ситуация в стране и связанные с ней ус- ловия хозяйствования предприятий. Так, инфляционные про- цессы, отсутствие у большинства предприятий налаженных хозяйственных связей с поставщиками и покупателями приво- дят к вынужденному накапливанию запасов, значительно за- медляющему процесс оборота средств. На величину коэффициента оборачиваемости текущих акти- вов непосредственное влияние оказывает принятая на предприя- тии методика их оценки. Исходя из стоящих задач и выбранной стратегии управления активами, предприятие имеет определен- ную возможность регулировать величину коэффициента обора- чиваемости своих активов. В результате ускорения оборота высвобождаются веществен- ные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производ- ства и пр., а, следовательно, высвобождаются и денежные ресур- сы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. По результатам обо- рачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств (абсолютное или относительное высвобождение) или сумму их дополнительного привлечения. Эффективность использования оборотных средств характе- ризуется ростом их оборачиваемости и снижением потребности в оборотных средствах на 1 руб. объема выпуска продукции. Рост оборачиваемости оборотных средств способствует сокращению потребности в оборотном капитале, приросту объемов продук- ции и, в конечном счете, увеличению получаемой прибыли. Эффективность использования оборотных средств заключа- ется не только в ускорении оборачиваемости их, но и в сниже- нии себестоимости продукции за счет экономии натурально-ве- щественных элементов оборотных производственных фондов и издержек обращения, увеличения их отдачи (рентабельности). У предприятия есть два пути обеспечения роста рентабельно- сти активов — или рост рентабельности продаж, или увеличение оборачиваемости оборотных средств. При этом следует учиты- вать, что оборотные средства выступают наиболее подвижной частью активов предприятия и от их эффективного использова- ния во многом зависит общая рентабельность активов предприя- тия в целом. Чем больше доля оборотных средств в активах, тем более ощутимо влияние этого фактора. На практике повышение уровня финансовой эффективности использования оборотных средств выступает важным резервом роста финансовой устойчи- вости хозяйствующего субъекта. Ускорение оборачиваемости оборотных средств способству- ет сокращению потребности в оборотных средствах (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется ее платежеспособность. Замедление оборачивае- мости требует привлечения дополнительных средств для про- должения хозяйственной деятельности предприятия хотя бы на уровне прошлого периода. Относительное высвобождение (привлечение) оборотных средств определяется по формулам: DОС = ОС 1 – ОС 2 К вр , где DОС — величина относительной экономии (–) (привлечения) (+) оборотного капитала; 456 457 Глава 14. Анализ имущества предприятия Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий ОС 1,0 — соответственно средняя величина оборотных средств компа- нии за отчетный и базисный периоды; К — индекс (коэффициент) роста продукции (в относительных еди- ницах). Относительная экономия (вложение) оборотных средств по- казывает, насколько фактическая величина оборотных средств меньше (больше) той их величины, которая понадобилась бы предприятию в анализируемом периоде, исходя из условий их использования в базовом году (квартале, месяце). В этих целях базовая величина оборотных средств (ОС 0 ) корректируется на темп роста (снижения) объема реализации. Высвобождение (привлечение) оборотных средств в результа- те изменения продолжительности оборота: DОС = (Т 1 – Т 2 ) × ВР одн , где Т 1,0 — длительность одного оборота оборотных средств, в днях; ВР одн — однодневный объем реализации продукции. Возможно также определение частных показателей оборачи- ваемости, при этом вместо общей суммы оборотных активов ис- пользуются отдельные составляющие элементы. Частные показа- тели оборачиваемости могут быть рассчитаны по особому обороту. В качестве особого оборота используют показатели: для мате- риальных запасов — величина их расхода на производство, для незавершенного производства — поступление товаров на склад, для готовой продукции — отгрузка продукции по фактической себестоимости, для отгруженной продукции — ее реализация по отпускным ценам. Фактический запас в днях на конец отчетного периода по со- ответствующему виду материальных оборотных средств сопо- ставляется с нормативом запаса в днях и с данными за предыду- щий период, выявляются отклонения и их причины. Так, длительность оборота производственных запасов в днях определяется по формуле: , где ПЗ — средняя величина производственных запасов, тыс. руб.; С — себестоимость продаж продукции, работ, услуг, тыс. руб. Длительность оборачиваемости незавершенного периода означает продолжительность времени, необходимого для пре- вращения полуфабрикатов в готовую продукцию, определяется аналогично предыдущему показателю (в числителе величина производственных запасов изменяется на незавершенное произ- водство). Период оборачиваемости запасов готовой продукции равен продолжительности времени, в течение которого готовая про- дукция попадает к покупателю. Длительность оборачиваемости готовой продукции рассчи- тывается по формуле: , где П — средняя величина готовой продукции, тыс. руб.; N — выручка от реализации продукции. Сокращение этого показателя может означать рост спроса на продукцию предприятия, увеличение — затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса, трудности со сбытом. При проведении оперативного анализа запасов готовой продук- ции необходимо определить, соответствуют ли остатки готовой продукции определенным нормативам. Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используют следующие показатели. 1. Оборачиваемость дебиторской задолженности: , где КДЗ — коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (обороты); ВР — выручка от продаж продукции (работ, услуг), ДЗ — средняя величина дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если при расчете коэффици- ента выручка от реализации считается по переходу права соб- ственности, то увеличение коэффициента означает сокращение 458 459 Глава 14. Анализ имущества предприятия Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий продаж в кредит; его снижение свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита. 2. Период погашения дебиторской задолженности: , где ТДЗ — длительность погашения дебиторской задолженности. Чем продолжительнее период погашения дебиторской задол- женности, тем выше риск ее непогашения. Этот показатель сле- дует рассматривать по хозяйствующим субъектам, видам про- дукции, условиям расчетов, т.е. условиям заключения сделок. 3. Доля дебиторской задолженности в общем объеме обо- ротных средств: , где Ддз — удельный вес дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств (%). Чем выше этот показатель, тем менее мобильна структура имущества предприятия. Данные показатели определяются по периодам, затем нахо- дят отклонение и сравнивают с пороговыми значениями. 14.3. Анализ чистых активов предприятия Под чистыми активами понимается стоимость имущества организации, приобретенного за счет собственных (не заём- ных) источников — уставного капитала, прибыли, оставшейся в распоряжении общества, фондов, образованных за счет при- были, и других фондов, созданных в соответствии с законода- тельством. Согласно п. 3 ст. 20 Федерального закона от 08.02.98 № 14- ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» по оконча- нии второго и каждого последующего финансового года общество обязано рассчитывать величину своих чистых активов. Если их стоимость окажется меньше величины уставного капитала, ор- ганизация обязана объявить о его уменьшении до размера, не превышающего стоимости чистых активов, и зарегистрировать это изменение в установленном порядке. Аналогичное требование содержится и в п. 4 ст. 35 Феде- рального закона от 26.12.95 № 208-ФЗ «Об акционерных обще- ствах», а также в п. 2 ст. 15 Федерального закона от 14.11.2002 № 161-ФЗ «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях». Если стоимость чистых активов оказывается меньше величи- ны минимального уставного капитала, установленного законо- дательством на дату регистрации общества, то оно обязано при- нять решение о своей ликвидации (п. 5 ст. 35 Закона № 35-ФЗ, п. 3 ст. 20 Закона № 14-ФЗ, п. 2 ст. 15 Закона № 161-ФЗ). Кроме того, показатель чистых активов сравнивают с раз- мерами уставного и резервного капитала. Например, согласно статье 102 ГК РФ акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды, если стоимость чистых активов у него меньше уставного и резервного капитала или станет меньше в результате выплаты дивидендов. Методика оценки чистых активов акционерного общества ут- верждена совместным приказом Минфина России и ФКЦБ Рос- сии от 29.01.2003 № 10н/03-6/пз. Чистые активы — это величина, определяемая путем вычи- тания из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету. Это активы, не- посредственно используемые в основной деятельности и прино- сящие доход. Рассчитаем показатель чистых активов на основании данных баланса (табл. 14.6). Рассчитанные показатели записываются в справку по форме № 3 по строке 200. В анализируемой организации показатель чи- стых активов на начало 2005 г. был больше уставного капитала на 391 тыс. руб. (149252 – 148861), а к концу 2005 г. сумма чи- стых активов увеличилась на 32802 тыс. руб. (182054 – 149252), и этот показатель превышает уставный капитал на 117 тыс. руб. Тенденция отрицательная. 460 461 Глава 14. Анализ имущества предприятия Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий Таблица 14.6 Расчет чистых активов (в балансовой оценке), тыс. руб. Наименование показателя Код стр. баланса Значение на начало года конец года Активы 1.1. Нематериальные активы* 110 89 402 1.2. Основные средства 120 107 803 97 165 1.3. Незавершенное строительство 130 68 28 1.4. Доходные вложения в материаль- ные ценности 135 0 0 1.5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения 140 + 250 147 125 271 696 1.6. Прочие внеоборотные активы 150 0 0 1.7. Запасы 210 70 134 94 858 1.8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 8 914 64 1.9. Дебиторская задолженность 230 + 240 132 000 126 490 1.10. Денежные средства 260 20 169 3 105 1.11. Прочие оборотные активы 270 0 0 1.12. Итого активы (сумма пунктов 1.1–1.11) — 486 302 593 780 Пассивы 2.1. Долгосрочные обязательства по займам 510 19 067 142 136 2.2. Прочие долгосрочные обязатель- ства 515 + 520 579 2 077 2.3. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам 610 185 913 197 202 2.4. Кредиторская задолженность 620 131 491 70 311 2.5. Задолженность участникам (учре- дителям) по выплате доходов 630 0 0 Наименование показателя Код стр. баланса Значение на начало года конец года 2.6. Резервы предстоящих расходов и платежей 650 0 0 2.7. Прочие краткосрочные обязатель- ства 660 0 0 2.8. Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов (сумма пун- ктов 2.1–2.7) 337 050 411 726 Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов, п. 1.12 – п. 2.8) — 149 252 182 054 В акционерных обществах полученный показатель чистых активов точно так же сравнивают с суммой уставного резервного капитала. Активы, участвующие в расчете, — это денежное и неде- нежное имущество организации, в состав которого включаются по балансовой стоимости статьи отражаемые в первом разде- ле бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы) и отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стои- мость по приобретенным ценностям, дебиторская задолжен- ность, краткосрочные финансовые вложения, денежные сред- ства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выку- пленных акционерным обществом у акционеров для их последу- ющей перепродажи или аннулирования, и задолженности участ- ников (учредителей) по взносам в уставный капитал. В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются дол- госрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долго- срочные обязательства; краткосрочные обязательства по займам и кредитам; кредиторская задолженность; задолженность участ- 463 462 Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий никам (учредителям) по выплате доходов; резервы предстоящих расходов; прочие краткосрочные обязательства. Статья «Дохо- ды будущих периодов» в расчетах не участвует. Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чи- стых активов, производится в валюте Российской Федерации по состоянию на 31 декабря отчетного года. Вопросы к главе 14 1. Что позволяет охарактеризовать имущественный (производ- ственный) комплекс? 2. На что необходимо обращать внимание в первую очередь при анализе состав и размещении активов в балансе? 3. Какова динамика изменения баланса предприятия? 4. О чем свидетельствует высокий удельный вес долгосрочных финансовых вложений и высокая доля прироста их в измене- нии общей величины внеоборотных активов предприятия за отчетный период? 5. Что понимается под оборачиваемостью средств предприятия? 6. Дайте определение чистых активов предприятия. 7. Что является источником инвестиций на обновление (ренова- цию) основных фондов? 8. Какой закон определяет обязательство рассчитывать величину своих чистых активов? 9. При каких условиях акционерное общество не вправе объяв- лять и выплачивать дивиденды? 10. Какие методики можно использовать при расчете чистых акти- вов (в балансовой оценке)? 11. Что включают в состав пассивов, принимаемых к расчету? 12. Каким документом утверждена методика оценки чистых акти- вов акционерного общества утверждена? |