Финансы. Финансы - пособие. Учебное пособие Томск Эль Контент
 Скачать 0.91 Mb.
|
|
Глава 2. Финансовая система страны ее сферы и звенья 2.3.1 Денежные фонды и резервы предприятий Формирование денежных фондов начинается с момента организации предпри- ятия, в соответствии с законодательством создает уставный капитал, его минималь- ная величина устанавливается законодательно в зависимости от формы собствен- ности, гарантирующей интересы его кредиторов. Уставный капитал — первоначальный источник собственных средств, предна- значенный для формирования основного и оборотного капитала. Собственный капитал — формируется как разница между совокупными акти- вами и обязательствами (долгами) предприятия, подразделяется на постоянный — уставный капитал и переменный — это добавочный и резервный капитал, нерас- пределенная прибыль и специальные фонды, его величина зависит от финансовых результатов. Добавочный капитал создается за счет: прироста стоимости имуще- ства от переоценки основных фондов; эмиссионного дохода (превышение продаж- ной цены акций над номинальной стоимостью минус издержки по их продаже); безвозмездно полученных денежных и материальных ценностей. Используется на погашение снижения стоимости имущества от его переоценки, убытков, при без- возмездной передаче имущества; на увеличение уставного капитала; на погашение убытка по результатам работы предприятия за отчетный год. Резервный капитал — денежный фонд предприятия, источник его образова- ния — отчисления от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, отчис- ления должны быть не менее 15% и не более 25% от уставного капитала, а сумма не должна превышать 50% налогооблагаемой прибыли. Резервный капитал пред- назначается для покрытия убытков отчетного года, выплаты дивидендов при от- сутствии или недостаточности прибыли, для создания резервов под обесценение вложений в ценные бумаги, выкупной фонд и другие фонды, создаваемые в АО для погашения облигаций и выкупа акций. Нераспределенная прибыль направляется на формирование фонда накопления, фонда потребления и др. целевых фондов. Фонд накопления используется для раз- вития производства и финансовых вложений на получение дополнительной при- были от вложений в ценные бумаги. Средства фонда потребления направляются на социальные нужды, в непроизводственную сферу, на поощрения, компенсации и др. цели. Амортизационный фонд создается в процессе использования капитала для финансирования простого воспроизводства основных фондов. Переменная часть собственного капитала направляется на выполнение платеж- ных обязательств перед бюджетами разных уровней и банками. 2.3.2 Финансовые ресурсы предприятия Совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, предна- значенных для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирова- ния текущих расходов и затрат по развитию производства, представляет собой финансовые ресурсы. Капитал — это часть ресурсов, вложенных в производство и приносящих доход по завершению оборота. По источникам образования финансовые ресурсы подразделяются на собствен- ные (внутренние) и привлеченные (внешние), мобилизуемые на финансовом рынке и поступающие в порядке перераспределения. 2.3 Основы функционирования финансов коммерческих предприятий 53 Собственные финансовые ресурсы включают в себя: доходы, прибыль от основ- ной и прочей деятельности, выручку от реализации выбывшего имущества (минус расходы по реализации), амортизационные отчисления. Часть прибыли в виде налогов и других платежей направляется в бюджет, остающаяся в распоряжении предприятия прибыль распределяется на накопление и потребление. Прибыль, направляемая на накопление, используется на развитие производства и способствует росту имущества, а прибыль, направляемая на по- требление, используется на текущие нужды. Амортизационные отчисления — это денежное выражение стоимости износа основных производственных фондов и нематериальных активов. Они имеют двой- ственный характер, так как включаются в себестоимость продукции и в составе выручки от реализации продукции поступают на расчетный счет предприятия, ста- новясь внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства. Привлеченные, или внешние, источники формирования финансовых ресурсов можно разделить на собственные, заемные, поступающие в порядке перераспре- деления и бюджетные ассигнования. Это деление зависит от формы вложения капитала, если внешние инвесторы вкладывают средства в предпринимательский капитал, то в результате образуются привлеченные собственные финансовые ре- сурсы. Предпринимательский капитал — это капитал, вложенный в уставный капи- тал другого предприятия в целях извлечения прибыли или участия в управлении предприятием. Ссудный капитал передается предприятию во временное пользование на усло- виях платности и возвратности (кредиты банков, выданные на разные сроки) и средства других предприятий (векселя, облигационные займы). Средства, мобилизуемые на финансовом рынке, — средства от продажи соб- ственных акций, облигаций и других видов ценных бумаг. Средства, поступающие в порядке перераспределения, состоят из страхово- го возмещения по наступившим рискам, финансовых ресурсов, поступающих от концернов, ассоциаций, головных компаний, дивидендов и процентов по ценным бумагам других эмитентов, бюджетных субсидий. Бюджетные ассигнования могут использоваться как на безвозвратной, так и на возвратной основе. Как правило, они выделяются для финансирования государ- ственных заказов, инвестиционных программ или в виде краткосрочной государ- ственной поддержки предприятий, производство продукции которых имеет обще- государственное значение. Финансовые ресурсы (рис. 2.2) используются предприятием в процессе произ- водственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движе- нии и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков средств на расчетном счете в коммерческом банке и в кассе предприятия. Заботясь о финансовой устойчивости и конкурентоспособности, предприятие распределяет ресурсы по видам деятельности и во времени, формируя структуру капитала таким образом, чтобы обеспечить независимость предприятия от заемных источников. 54 Глава 2. Финансовая система страны ее сферы и звенья Рис. 2.2 – Финансовые ресурсы предприятия 2.3 Основы функционирования финансов коммерческих предприятий 55 Выручка — основной источник формирования собственных финансовых ресур- сов предприятия — формируется по трем основным направлениям: 1) Выручка от основной деятельности — от реализации продукции. 2) Выручка от инвестиционной деятельности — финансовый результат от про- дажи внеоборотных активов, реализации ценных бумаг. 3) Выручка от финансовой деятельности — от размещения облигаций и акций предприятия. Для учета доходы организации в зависимости от характера и направлений деятельности подразделяются на следующие: • Доходы от обычных видов деятельности — это выручка от продажи про- дукции и поступления от выполненных работ. • Операционные доходы — поступления от предоставления за плату во вре- менное пользование или продажу активов организации; за права, патен- ты, изобретения, другие виды интеллектуальной собственности; от участия в капитале других организаций и от совместной деятельности; проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств и за поль- зование банком средствами, находящимися на счете организации. • Внереализационные доходы — штрафы, пени, неустойки за нарушение до- говорных обязательств; за возмещение причиненных организации убытков; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; поступившая задол- женность, по которой истек срок исковой давности; курсовые разницы; сумма дооценки активов (за исключением внеоборотных активов); прочие. • Чрезвычайные доходы — страховое возмещение стоимости материальных ценностей, остающихся от списания не пригодных к восстановлению и даль- нейшему использованию активов, и т. п. Прибыль — часть добавленной стоимости, которая создана в результате реали- зации продукции, реализации других активов; поступления от внереализационных операций и прочие поступления формируют доход, но в налоговой системе разделе- ние налогообложении прибыли и дохода не предусмотрено. Все доходы фактически признаются образующими прибыль за исключением расходов. Прибыль как важнейшая категория рыночных отношений выполняет ряд функций: 1) Критерий и показатель эффективности деятельности предприятия, т. е. сам факт наличия прибыли свидетельствует об эффективной деятельности. Ве- личина прибыли должна удовлетворять потребности собственников пред- приятия, работников, кредиторов. 2) Стимулирующая функция прибыли как финансово-экономический резуль- тат играет основную роль на рынке, это цель, влияющая на экономиче- ское поведение хозяйствующих субъектов, благополучие которых зависит от величины и от принятого в стране алгоритма ее распределения, в т. ч. налогообложения. Прибыль — основной источник прироста собственного капитала; в зависимости от её размера принимаются решения по диви- дендной и инвестиционной политике. За счет прибыли, остающейся по- сле уплаты налогов, выплаты дивидендов и других отчислений (создание резервных фондов), осуществляется материальное поощрение работников и предоставление им социальных льгот. 56 Глава 2. Финансовая система страны ее сферы и звенья 3) Прибыль — это источник формирования доходов бюджетов всех уровней, поступая в бюджеты в виде налогов, и санкций, она используется на цели, определенные расходной частью бюджета. Таким образом, прибыль предприятия — главный фактор экономического и со- циального развития исходя из цели предпринимательской деятельности. В российском налоговом законодательстве в Законе РФ «О налоге на прибыль предприятий и организаций» дано определение: «Валовая прибыль — сумма прибы- ли (убытка) от реализации продукции (работ, услуг), основных фондов (включая земельные участки), иного имущества предприятия и доходов от внереализаци- онных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям. Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) определяется как разница меж- ду выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизов и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции (работ, услуг)». В валовую прибыль включено превышение выручки от реализации основных фондов (в т. ч. земельных участков) без НДС над их остаточной стоимостью. При- быль от реализации основных фондов — это разница между ценой покупки и про- дажи активов (недвижимости, земли, ценных бумаг). В развитых странах эта раз- ница, с учетом инфляции, относится к капитализированной прибыли и считается неопределенной. В Великобритании существует налог на увеличение стоимости капитала (capital gains tax), которым облагается прирост стоимости некоторых активов при их реали- зации, которая индексируется на инфляцию. В США прибыль от продажи активов, находящихся в собственности владельца более шести месяцев, облагается налогом по уменьшенной в два и более раза ставке. Налогом на прирост капитала облага- ются доходы физических и юридических лиц, получаемые от реализации имуще- ства в Дании, Ирландии, Португалии, Швейцарии, Великобритании. Объект обло- жения — прирост стоимости имущества — разница между ценой реализации иму- щества и ценой приобретения минус расходы. Специальное обложение прироста капитала юридических лиц осуществляется в других странах, для увеличения об- ложения доходов от спекулятивных и коммерческих операций с недвижимостью, такие доходы выделяют в особую категорию. Валовая прибыль не отражается в финансовой отчетности, в отчете о при- былях и убытках фигурирует прибыль, которая является результатом финансово- хозяйственной деятельности предприятия — балансовая прибыль. На предприятии распределению подлежит прибыль после уплаты налогов и вы- платы дивидендов, из неё уплачиваются некоторые налоги в местные бюджеты, взыскиваются экономические санкции. Распределение этой части прибыли отра- жает процесс формирования фондов и резервов предприятия для финансирования потребностей производственного и социального развития. Государство не вмешива- ется в процесс распределения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Распределение прибыли, остающейся в распоряжении пред- приятия, регламентируется внутренними документами, в соответствии с уставом или решением распорядительного органа создаются фонды накопления, потребле- ния, социальной сферы. Если фонды не создаются, то для обеспечения планового расходования средств составляются сметы расходов на развитие производства, со- циальные нужды, материальное поощрение работников, благотворительные цели. 2.3 Основы функционирования финансов коммерческих предприятий 57 Расходы по развитию производства, финансируемые из прибыли: расходы на научно-исследовательские, проектные, опытно-конструкторские и технологические работы, разработка и освоение новой продукции и технологий, модернизация обо- рудования, затраты на техническое перевооружение, реконструкцию, расширение, новое строительство. 2.3.3 Рентабельность предприятия Кроме абсолютного размера прибыли, показателем эффективности предприя- тия выступает рентабельность. В процессе формирования прибыли используются показатели рентабельности капитала, издержек и продаж. Рентабельность — один из базовых экономических показателей экономики, под ней понимается отношение, в числителе которого всегда прибыль. Рентабельность капитала определяется как отношение прибыли к капиталу (активам), рентабель- ность издержек, — это отношение прибыли к себестоимости (издержкам), рента- бельность продаж — отношение прибыли к цене (выручке от реализации). При расчетах показателей рентабельности исходят из разных величин, составляющих прибыль, — балансовой, прибыли от реализации и чистой прибыли. Основные показатели рентабельности: 1) Рентабельность продукции (издержек) (P пр ) определяется как отношение прибыли от реализации продукции (П р ) к полной себестоимости реализо- ванной продукции (C): P пр = (П р /C) ⋅ 100%, характеризует выход прибыли на единицу издержек в основной деятельности предприятий. 2) Рентабельность продаж (Return on Sales, ROS) — отношение прибыли от ре- ализации (П р ) к выручке от реализации без налогов, включаемых в цену продукции (B). (ROS) R п = (П р /B)⋅100%, это доходность основной деятель- ности, используется для контроля взаимосвязи между ценами, количеством реализованного товара и издержками производства и реализации. 3) Рентабельность активов (Return on Assets, ROA) — отношение прибыли (ба- лансовой или чистой) (П б или П ч ) к средней величине активов за опре- деленный период (А ср ). (ROA) R a = (П б (или П ч )/A ср. ) ⋅ 100% показывает эффективность использования капиталов на разных предприятиях и отрас- лях и дает общую оценку доходности вложенного в производство капита- ла, собственного, заемного и привлекаемого на долгосрочной основе. Рен- табельность активов можно определить и как произведение показателей, характеризующих эффективность использования материальных и финан- совых ресурсов: рентабельности продаж и оборачиваемости активов (O a ). (ROA) R a = (ROS)R п ⋅ O a . Характеризует взаимосвязь между размером при- были, содержащейся в цене продукции, и скоростью оборота активов — чем меньше доля прибыли в цене, тем больше скорость оборота, и наоборот, чем ниже скорость оборота, тем больше должна быть доля прибыли в цене товара. 4) Рентабельность собственного акционерного капитала (Return on Equity, ROE) определяется как отношение чистой прибыли (П ч ) к средней ве- личине собственного капитала предприятия (К с ) за определенный период: 58 Глава 2. Финансовая система страны ее сферы и звенья (ROE), или R ак = (П ч /К с ) ⋅ 100%, характеризует эффективность использова- ния собственных средств акционеров, т. е. величину прибыли, полученную на каждый рубль вложений акционеров в предприятие и отражает степень привлекательности для вложений средств. Чем выше показатель, тем боль- ше прибыли приходится на акцию, тем выше потенциальные дивиденды. На величину рентабельности собственного акционерного капитала оказывает влияние показатель рентабельности активов, который, в свою очередь, зависит от оборачиваемости активов. В рыночной экономике большое значение придается сравнениям прибыли с до- ходообразующими факторами и базами ее формирования, выработаны разнова- риантные схемы расчета рентабельности (доходности). При стандартной оценке финансового состояния западными методиками предлагается: • использование системы взаимосвязанных показателей рентабельности, каж- дый из которых несет смысловую нагрузку как для работников предприя- тия, так и для пользователей финансовой информации (менеджеров, учре- дителей и акционеров, инвесторов и кредиторов); • использование показателей рентабельности как одного из элементов фи- нансово-экономической оценки текущего положения предприятия; • необходимость проведения динамического и сравнительного анализа пока- зателей рентабельности по секторам основной деятельности, по предпри- ятиям-аналогам и предприятиям-конкурентам. Выработана система, которая объединяет три основных класса расчета показа- телей рентабельности: 1) на основе прибыли (дохода); 2) использование производственных активов; 3) на основе потока наличных денежных средств. 2.4 Финансово-кредитная деятельность В России существует двухуровневая банковская система, первый уровень — Центральный Банк, второй — коммерческие банки и финансово-кредитные инсти- туты. Центральный банк выполняет следующие функции: • проводит государственную денежно-кредитную политику, направленную на защиту и обеспечение устойчивости рубля; • монопольно осуществляет эмиссию банкнот (выпуск наличных денег) и ор- ганизует их обращение; • является кредитором коммерческих банков, организует систему их рефи- нансирования (выпуск новых ценных бумаг для погашения бумаг с истека- ющими сроками; продление срока займа и увеличение его размеров; обес- печение ссудных операций банка с заимствованиями на льготных условиях; перенос действующего ипотечного кредита на другую недвижимость); • устанавливает правила расчетов и проведения банковских операций, бух- галтерского учета отчетности для банковской системы; Контрольные вопросы по главе 2 59 • осуществляет государственную регистрацию и лицензирование кредитных и аудиторских организаций, надзор за деятельностью коммерческих банков. Основные методы и инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка: процентные ставки по его операциям; нормативы обязательных резервов, которые депонируются в Центральном Банке; операции на открытом рынке (куп- ля/продажа государственных ценных бумаг и векселей); рефинансирование банков; установление ориентиров роста денежной массы и др. Коммерческие банки оказывают банковские услуги, обеспечивают кредитно- расчетное обслуживание субъектов, работают с наличными и безналичными де- нежными средствами. Безналичные расчеты осуществляются платежными инстру- ментами: платежное поручение, платежное требование, чек, аккредитив. Наличные расчеты осуществляются денежными чеками, объявлениями на взнос наличными, приходно-расходными кассовыми документами. Платежи со счетов клиентов осу- ществляются банками по распоряжению их владельцев в пределах остатка средств на счетах и установленной очередности платежей. Операции по расчетам отража- ются на расчетных, текущих, бюджетных счетах клиентов. Доходы коммерческие банки получают от всех видов банковских операций и сделок, наибольший удельный вес в структуре доходов принадлежит процен- там (процентная маржа — разница между процентами полученными и процентами уплаченными), полученным от краткосрочных ссуд, в том числе межбанковских кредитов. Прибыль банка образуется по результатам его деятельности как разность между фактически полученными доходами и произведенными расходами. В рас- ходах основной удельный вес занимают проценты по депозитам, ссудам, межбан- ковским кредитам, заработная плата, амортизация основных средств, инкассация, содержание оборудования и машин, приобретение материалов для банковской де- ятельности. Контрольные вопросы по главе 2 1) Что включается в понятие «хозяйствующий субъект»? 2) В чем состоят различия между организацией финансов коммерческих и не- коммерческих организаций? 3) Перечислите основные виды финансовых организаций. 4) Перечислите задачи государственного регулирования финансов предприятий? 5) Укажите основные функции Центрального банка? Глава 3 СТРАХОВАНИЕ 3.1 Структура страхового рынка Страховой рынок — составная часть финансового рынка страны, где предметом купли-продажи являются страховые продукты, свойства которых специфичны и отличны от других продуктов финансового рынка. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Каждый страховой продукт соотносится с объектом страхования (что страху- ется), определяет причины (риск), стоимость (сумму), цену (тариф), условия пла- тежей (расчетов), предвидение событий, от которых страхуются. Свидетельством (сертификат) страхового продукта служит страховой полис, который подтверждает факт заключения договора (купли-продажи страхового продукта), он предметен, адресован участникам страхования, содержит параметры сделки, является юриди- ческим документом. Специфика страхового продукта заключается в том, что страховой взнос все- гда меньше страховой суммы, это обеспечивает им рыночную привлекательность и спрос. Выгода от покупки страхового продукта не означает потери продавца, так как число полисов больше, чем число страховых случаев. Страховщик не несет потерь, если цена тарифа определена правильно. Уровень тарифа не должен быть высоким, это обеспечит сбыт страхового продукта, но должен покрывать расходы страховщика на выплату возмещений, содержание аппарата, обеспечить прибыль. Задача решается на основе использования вероятностных расчетов. Страховые события действуют избирательно, поэтому цены продукта диффе- ренцируются по категориям покупателей, с учетом индивидуальных рисков. Стра- ховой рынок регулируется спросом и предложением, за исключением случаев, когда страхование объектов (субъектов) осуществляется в обязательном порядке (т. е. по закону). 3.1 Структура страхового рынка 61 Денежная форма организации страхового фонда обеспечения страховой защи- ты связывает этот рынок с финансовым рынком и способствует не только развитию общественного воспроизводства, но и воздействует через страховой фонд на фи- нансовые потоки в народном хозяйстве. Место страхового рынка в финансовой системе обусловлено как ролью различных финансовых институтов в финансиро- вании страховой защиты, так и значением объектов размещения инвестиционных ресурсов страховых организаций в обслуживании инвестиционной и других видов деятельности (рис. 3.1). Рис. 3.1 – Место страхового рынка в финансовой системе Страховой рынок связан с финансами предприятий, населения, банковской си- стемой, государственным бюджетом и финансовыми институтами, в рамках ко- торых реализуются страховые отношения, с рынком ценных бумаг, банковской системой, валютным рынком, государственными и региональными финансами, где страховые организации размещают свои инвестиционные ресурсы. Специфические отношения складываются между страховым рынком и государственным бюджетом, внебюджетными фондами по обязательному страхованию. Страховой рынок выполняет взаимосвязанные функции: компенсационную, на- копительную, распределительную, предупредительную и инвестиционную, где ос- новная функция — компенсационная, благодаря которой существует институт стра- хования. Накопительная, или сберегательная, функция обеспечивается страхованием жизни и позволяет накопить в счет договора страхования заранее обусловленную сумму. Распределительная функция реализует механизм страховой защиты. |