В. В. Бузырев Т. А. Ивашенцева А. Г. Кузьминский
 Скачать 1.71 Mb.
|
|
1.2. Осуществление прямых инвестиций в России Регулирование инвестиционной деятельности Инвестиционная деятельность, направленная на реализацию инвестиций, охватывает значительную сферу экономики, способствует развитию отдельных предприятий и подъёму всего народного хозяйства. В процессе инвестиционной деятельности между её субъектами формируются определённые взаимоотно- 26 шения, которые регулируются соответствующими законодательными актами, договорами (контрактами), международными соглашениями. Регулирование инвестиционной деятельности призвано создать мотивы, стимулы для её отдельных участников, ограничить инвестиционный риск и обеспечить реальные условия для достижения цели инвестирования. Роль госу- дарства при этом сводится к созданию определённых условий для привлечения отечественных и иностранных инвестиций. Основные условия можно свести к следующему: 1) создание и совершенствование законодательства по инвестиционной деятельности; 2) формирование специальных органов по информационному обеспече- нию и привлечению инвестиций; 3) дополнительные меры по привлечению и стимулированию инвестиций в отдельные регионы и программы. Осуществление инвестиций на территории любого государства регламен- тируется определёнными законами. В России в настоящее время действует два прямых закона по вопросам инвестиционной деятельности. С 01.08.91 введён закон РСФСР “Об инвестиционной деятельности в РСФСР” и с 01.09.91 - “Об иностранных инвестициях в РСФСР” [9]. Они опре- деляют правовые, экономические и социальные условия инвестиционной дея- тельности на территории РСФСР и направлены на эффективное функциониро- вание народного хозяйства. В действующих законах отражены следующие вопросы: • даны определения объектов и субъектов инвестиционной деятельности; • определены права, обязанности участников инвестиционной деятельно- сти, возможные источники её финансирования; • порядок государственного регулирования инвестиционной деятельно- стью; • гарантии прав и защита инвестиций. Закон “Об иностранных инвестициях в РСФСР” определяет правовые ос- новы использования в народном хозяйстве передовой зарубежной техники и технологии, управленческого опыта. Иностранные инвестиции по режиму не могут быть менее благоприятными по сравнению с правовым режимом инве- стирования для российских инвесторов. То есть им создаются (обеспечиваются) равные возможности. Собственность иностранных партнеров не может быть национализирована или реквизирована за исключением случаев преднамерен- ного нарушения действующего законодательства. До 1991 г. все решения о направлениях капиталовложений принимались централизованно, поскольку в источниках инвестиций преобладали государст- венные средства. В настоящее время основными источниками капитальных вложений являются частные инвестиции. Так, при совокупном объёме капита- ловложений в российскую экономику за счёт всех источников финансирования в 1998 г. 440 миллиардов деноминированных рублей государственные инвести- 27 ции намечаются лишь в сумме 14,5 млрд р. или 3,3%. Решения об инвестирова- нии принимают собственники капитала, а государство создаёт определённые условия по привлечению частных инвестиций в нужные сферы экономики. Российскими законами предусматривается государственное регулирова- ние инвестиционного процесса. Оно возможно двумя способами: первый - регулирование условий инвестиционной деятельности; второй - прямое управление государственными инвестициями (государст- венные органы планируют и осуществляют конкретные действия). Регулирование условий производится путём введения: - дифференцированного налога на инвестиции (налог на добавленную стоимость - НДС на строительную продукцию с 01.01.93 - 20%, с инвестиций, направляемых в жилищную сферу, НДС снят (равен нулю). Освобождены от НДС и инвестиции на техническое перевооружение строительства. С 01.01.93 отменён налог на прибыль, направляемую на инвестиции, то есть введена льго- та по прибыли, в перспективе - отмена налога на дивиденды для расширения источников инвестирования); - льгот по амортизации основных фондов (амортизационная политика - с 1 января 1998 года организации самостоятельно определяют порядок и нормы амортизации); - финансовой помощи в виде дотаций (дотация (лат.) - денежная по- мощь, выдача средств из госбюджета), субсидий (субсидия (лат.) - пособие в денежной или натуральной форме), субвенций (субвенция (лат.) - государст- венная поддержка кредитов, уплата процентов за них), бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей, производств; - финансовой и кредитной политики; - государственных норм и стандартов; - антимонопольных мер; - приватизации; - политики ценообразования; - условий пользования землей и другими природными ресурсами; - экспертизы инвестиционных проектов (Указом Президента РСФСР от 12.11.91 создан Экспертный совет при Председателе правительства РСФСР). Предусматривается также создание внебюджетных инвестиционных фон- дов и фондов поддержки предприятий малого бизнеса. Всё государственное регулирование инвестиционной деятельности про- водится в соответствии с государственными инвестиционными программами. Эти формы и методы регулирования предусмотрены для нормальных ус- ловий деятельности и обеспечиваются государственными органами России, республик в её составе, местными администрациями в пределах их компетен- ции. Законом “Об инвестиционной деятельности в РСФСР” предусмотрено, что в особых условиях (бедствия, катастрофы и т.п.) инвесторы по решению го- сударственных органов Российской Федерации и республик обязаны участво- 28 вать в предотвращении и ликвидации последствий. Издержки инвесторов при этом подлежат возмещению из соответствующих бюджетов. В настоящее время (по состоянию на 01.07.98) закон “Об инвестиционной деятельности в РСФСР” пересматривается, он прошел второе чтение в Государ- ственной думе. Кроме того, на рассмотрении в законодательных органах нахо- дится ряд дополнительных законопроектов, введение которых позволит создать более привлекательные условия для отечественных инвесторов и стимулиро- вать приток иностранных инвестиций на территорию России. Развитие прямого инвестирования связывают с принятием таких важнейших законов, как “Нало- говый кодекс” (для прямых инвестиций должно быть предусмотрено льготное и стабильное налогообложение) и “Земельный кодекс” (должна быть чёткость в решении вопросов о собственности на землю и об условиях её аренды). Совершенствование законодательной базы по инвестиционной деятель- ности позволит увеличить приток в российскую экономику прямых частных и иностранных инвестиций. По расчётам Министерства экономики на рубеже следующего тысячелетия российская экономика должна поглощать в год около 20 млрд долларов США, из них 10 млрд необходимы в виде прямых инвестиций в производство. Реально объёмы иностранных инвестиций значительно ниже. Так, в 1995 г. они составили 2,8 млрд долларов США, в 1996 - 6,5 млрд и столь- ко же - в первом полугодии 1997 года. Причём из этих сумм прямые инвести- ции составляют менее половины. Например, в первом полугодии 1997 года - лишь 2,2 млрд долларов или 33,8% [25]. Потребность России в иностранных инвестициях по данным мирового банка значительно выше, до конца века необходимо 125-140 млрд долларов, в том числе: для развития нефтяной промышленности - 50, для восстановления и модернизации обрабатывающих отраслей - 50-60 и для конверсии оборонных производств - ещё 25-30 млрд долларов. Чтобы справиться с притоком инвести- ций, необходимо совершенствовать систему регулирования инвестиционной деятельности в следующих направлениях [25]: • создавать более привлекательный инвестиционный климат в регионах; • выработать новый финансовый механизм инвестирования; • повышать профессионализм российских управленцев в части разработ- ки привлекательных эффективных инвестиционных проектов; • определять приоритеты направления иностранных инвестиций с пози- ций национальных интересов России; • выработать новую государственную политику привлечения крупных стратегических иностранных инвесторов в приоритетные отрасли. На федеральном и региональном уровнях имеются органы по созданию благоприятных условий для инвестиционной деятельности. С 1993 года в Рос- сийской Федерации Указом Президента образована государственная инвести- ционная корпорация (ГОСИНКОР). Цель её деятельности - повышение эффек- тивности инвестиционного процесса и создание необходимых условий для при- влечения иностранных и стимулирования отечественных инвестиций. 29 ГОСИНКОР систематизирует банк данных по инвестиционным проектам, оказывает помощь и практическое содействие иностранным и отечественным инвесторам по страхованию инвестиций, подбору, экспертизе, сопровождению, правовому и информационному обслуживанию инвестиционных проектов и по другим вопросам [26]. Кроме государственной корпорации на территории отдельных регионов создаются местные организации по регулированию инвестиционной деятельно- сти. Так, в Новосибирске создано два фонда - инвестиционный фонд научно- исследовательских и опытно-конструкторских разработок и региональная ассо- циация инвесторов “СИБРАРИ”. В настоящее время законодательством и нормативно-правовыми актами федерального уровня введены такие новые формы регулирования инвестици- онной деятельности, как: обязательное лицензирование определённых видов строительной деятельности, добровольная сертификация некоторых видов строительных материалов и изделий, добровольное страхование инвестицион- ных рисков, добровольная профессиональная аттестация (сертификация, лицен- зирование) физических лиц - архитекторов и специалистов инженеров- строителей. Государственную политику в части формирования и реализации феде- ральных целевых программ для государственных нужд осуществляет Прави- тельство РФ - Госстрой России. Его функции изложены в предыдущем пара- графе (п. 1.1). Кроме законодательных актов и специальных органов по регулированию и стимулированию инвестиционной деятельности на федеральном и региональ- ном уровнях проводятся дополнительные мероприятия, из которых можно от- метить специальную государственную программу - “Комплексную программу стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Рос- сийской Федерации” (утвержденную постановлением Правительства РФ от 13 октября 1995 г. № 1016) [27] и регулярно проводимые правительственные со- вещания в регионах, наиболее активно привлекающих иностранные инвести- ции. Например, в ноябре 1997 года такое совещание проходило в Новгороде. С целью активизации инвестиционной деятельности в федеральном бюд- жете с 1997 г. выделяется специальный раздел - Бюджет развития. За его счёт предполагается финансирование приоритетных направлений развития эконо- мики - выделение инвестиций предусмотрено на поддержку прогрессивных инвестиционных проектов, реализуемых с быстрыми сроками окупаемости, которые победили на соответствующих конкурсах инвестиционных проектов. Разработан и утверждён постановлением Правительства специальный “Порядок предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счёт средств Бюджета развития Российской Федерации” [28]. Финансовую основу бюджета развития пока составляют кредиты Все- мирного банка, их доля в бюджете предполагается от 14 до 19% [29]. 30 Объекты и субъекты инвестиционной деятельности В законодательных актах об инвестиционной деятельности подробно из- ложено, что может быть объектом и кто - субъектом инвестиционной деятель- ности. Объектами инвестиционной деятельности (во что вкладываются средства) могут быть: • вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды; • оборотные средства; • ценные бумаги; • целевые денежные вклады; • научно-техническая продукция; • интеллектуальные ценности; • другие объекты собственности и имущественные права. Субъекты - те, кто осуществляет инвестиционную деятельность. Это мо- гут быть инвесторы и участники. Участники могут выступать в роли: ♦ заказчиков; ♦ исполнителей работ; ♦ пользователей объектов инвестиционной деятельности; ♦ поставщиков; ♦ банковских, страховых и посреднических организаций, инвестицион- ных бирж; ♦ других участников инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности по Закону об инвестиционной деятельности в РСФСР могут выступать: - физические и юридические лица (в том числе и иностранные); - государства; - международные организации. Инвесторы - те, кто вкладывает собственные, заемные или привлеченные средства в форме инвестиций и обеспечивает их целевое использование. В роли инвесторов выступают: ° органы по управлению государственным имуществом; ° граждане, предприятия, объединения и другие юридические лица; ° иностранные фирмы и юридические лица; ° государства; ° международные организации. Законом допускается объединение средств инвесторами. Инвесторы мо- гут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей. Кроме того, они могут выполнять роли других участников инвестиционной деятельно- сти. Иностранными инвесторами могут быть: 31 - юридические лица и граждане, имеющие постоянное место жительства за границей; - иностранные государства; - международные организации. Объектами иностранных инвестиций могут быть: - новые предприятия (при этом обязательно проводится предварительная экспертиза проекта, в том числе экологическая); - реконструкция действующих (то же самое); - участие в формировании объектов социальной сферы, науки и культуры; - долевое участие в совместных предприятиях (инвесторы получают льго- ты по ввозу имущества, вкладываемого в уставной фонд предприятия). В законах подробно изложены права, обязанности и отношения между субъектами инвестиционной деятельности, гарантии прав и защита инвестиций [9]. Основным правовым документом, регулирующим взаимоотношения ме- жду субъектами инвестиционной деятельности, является договор или контракт, заключенный между ними. Заключение договора, выбор партнёров, определе- ние обязательств, любых других условий хозяйственных взаимоотношений, не противоречащих законодательству, признаны исключительной компетенцией субъектов инвестиционной деятельности. Размеры и направления инвестиций устанавливают сами субъекты инве- стиционной деятельности, руководствуясь при этом определёнными соображе- ниями. Источники прямых инвестиций Осуществление прямых инвестиций связано со значительными размерами капиталовложений. Поэтому, прежде чем, вкладывать большие суммы на дли- тельные сроки, необходимо тщательно обосновать целесообразность таких вложений, определить их направления, объёмы и источники, рассчитать опти- мальные сроки. Эти вопросы решаются путём разработки инвестиционных про- ектов и программ. Инвестиционные проекты разрабатываются на уровне от- дельных инвесторов - организаций или граждан. Инвестиционные программы формируются на уровне отдельных регионов (региональные) и государства в целом (федеральные целевые). Инвестиционный проект (ИП) представляет собой систему документов, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности. Иногда инве- стиционным проектом называют саму идею инвестирования средств. Исходя из отечественной практики создание и реализация любого ИП включает следую- щие этапы: 1) формирование инвестиционного замысла; 2) исследование инвестиционных возможностей; 32 3) технико-экономическое обоснование (ТЭО) ИП; 4) подготовка контрактной документации; 5) подготовка проектной документации (сметно-финансовые расчёты); 6) производство всех строительно-монтажных работ (СМР); 7) эксплуатация объекта и мониторинг экономических показателей [30]. Подробнее суть каждого из перечисленных этапов заключается в сле- дующем. Выполнение первого этапа предполагает выбор и предварительное обос- нование замысла инвестиционного проекта, анализ предусмотренных в нём ре- шений, предварительное согласование с федеральными и региональными при- оритетами, выбор возможного подрядчика. На втором этапе производится предварительное изучение спроса на про- дукцию, работы и услуги, которые появятся при реализации данного ИП (с учё- том экспорта и импорта), оценка их возможных цен, даются предложения по участникам реализации инвестиционного проекта. Кроме того, определяются предполагаемый объём инвестиций, их коммерческая эффективность и делается предварительная оценка по разделам ТЭО. Третий этап - ТЭО - посвящен прединвестиционному исследованию целе- сообразности ИП, более подробно содержание этого этапа рассмотрено в п.1.4. На четвёртом этапе проводится подготовка конкурсных подрядных тор- гов, проектов контрактов и сами торги на проектирование и разработку рабочей документации ИП. Пятый этап заключается в подготовке документации, оговорённой в ТЭО. В ходе его выполнения производятся также заказы на нестандартное техноло- гическое оборудование. На шестом этапе реализации инвестиционного проекта выполняются все виды СМР, пуско-наладочные работы, проводится обучение персонала для ра- боты на создаваемых предприятиях, заключаются контракты с основными по- ставщиками сырья и комплектующих изделий, осуществляется освоение произ- водственных мощностей и пробный выпуск продукции. Седьмой этап - непосредственно эксплуатация созданного предприятия. На последнем этапе производится сертификация выпускаемой продукции, соз- даются сеть распространения (дилерская), центры гарантийного ремонта и сер- висного обслуживания, осуществляется мониторинг (систематическое изуче- ние) экономических показателей реализуемого инвестиционного проекта. Инвестиционные проекты реализуются за счёт различных источников, которые можно подразделить на две группы: бюджетные и внебюджетные. Бюджетные источники состоят из: • средств федерального бюджета (бюджета развития); • средств бюджетов субъектов федерации и местных бюджетов; • государственных кредитов (государственных гарантий по кредитам). Бюджетные источники могут предоставляться инвесторам только на кон- курсной основе для реализации инвестиционных проектов в рамках федераль- 33 ных целевых или региональных программ структурной перестройки экономики и решения социальных задач. Например, ликвидация последствий Чернобыль- ской аварии, программы поддержки беженцев, конверсия, развитие рыночной инфраструктуры и др. Выделение бюджетных источников представляет собой один из инструментов государственного регулирования экономикой в условиях рынка. Государственные кредиты также являются регулятором экономики. Такие кредиты, в отличие от коммерческих, - льготные, то есть выдаются под низкие проценты или беспроцентные. Они также выделяются на конкурсной основе и выдаются в коммерческих банках под гарантии Центрального Банка России и Министерства финансов РФ по специальному перечню объектов. В перечень объектов, на строительство которых распространяется государственная под- держка, включаются наиболее важные стройки, способствующие реализации федеральных и региональных целевых программ. К внебюджетным источникам капитальных вложений (КВ) относят сле- дующие: • собственные средства предприятий и организаций; • привлечённые средства; • заёмные средства (ссуды, кредиты); • внебюджетные инвестиционные фонды; • средства индивидуальных застройщиков; • средства иностранных инвесторов (совместных предприятий и ино- странных фирм). Доля бюджетных источников в составе инвестиционных ресурсов с каж- дым годом снижается: в 1993 г. она составляла 34%, в 1994 - 26%, в 1995 - 21,8%, в 1996 - 20,1% и в первом полугодии 1997 г. - 20,6% [13]. В составе внебюджетных источников преобладают собственные и при- влечённые средства предприятий и организаций, их удельный вес в первом по- лугодии 1997 г. составил 66,5%. Эти средства формируются за счёт: акционер- ного капитала; прибыли, остающейся в распоряжении организаций; их аморти- зационных фондов и других собственных источников. Сравнительно новым источником финансирования капиталовложений яв- ляются внебюджетные инвестиционные фонды. Они формируются, как прави- ло, под региональные и местные инвестиционные программы за счёт средств: • от продажи жилой площади и приватизации государственных и муни- ципальных предприятий; • передаваемых предприятиями на развитие инженерной и социальной инфраструктуры; • от продажи права аренды земельных участков; • от продажи незавершенных объектов; • дорожного фонда; • фонда занятости (на создание рабочих мест); 34 • экологического фонда на строительство канализационных и очистных сооружений; • фонда медицинского страхования; • централизованных региональных ремонтных фондов и т.п. [11]. В последнее время повышается роль такого источника как средства инди- видуальных застройщиков, которые состоят из: ипотечных кредитов (под залог недвижимости), коммерческих кредитов, собственных средств граждан (личных сбережений и доходов от предпринимательской деятельности) и безвозмездных субсидий на жильё (переселенцам; военнослужащим, уволенным в запас, мало- обеспеченным и молодым семьям). |