В. В. Бузырев Т. А. Ивашенцева А. Г. Кузьминский
 Скачать 1.71 Mb.
|
|
Ипотека - залог недвижимого имущества для обеспечения денежного требования кредитора (залогодержателя) к должнику (залогодателю). Это но- вый вид кредитования, в нашей стране он находится в стадии становления. Со- всем недавно вышел закон об ипотечном кредитовании [31]. В странах с разви- той рыночной экономикой ипотечное кредитование в основном обеспечивает финансирование жилищного строительства и развитие малого бизнеса. В России ипотека пока применяется в форме долгосрочного жилищного кредита. На практике используется, например, такая форма кредитования: го- родская администрация за счёт правительственных кредитов строит жилой дом, в котором предлагает квартиру новосёлу, последний заключает договор ипо- течного обязательства с коммерческим банком под свою будущую квартиру. Новосёл, у которого не хватило денег расплатиться по кредиту с процентами в договорные сроки, возвращает уже обжитую квартиру банку-кредитору. Схема предоставления кредита следующая: в соответствии с договором новосёл вносит начальную сумму за жильё своими собственными деньгами (40% всей цены), остальную сумму он получает в кредит от банка сроком на 2-5 лет под 13-14% годовых. В современных условиях преобладающими источниками инвестиционных ресурсов являются собственные и привлеченные средства организаций и пред- приятий. Так, на 1998 г. по оценкам Минэкономики РФ общий объём инвести- ций составит 430-440 млрд новых рублей. На долю внебюджетных источников придётся 70% всех капитальных вложений. С учётом реализации механизма го- сударственной поддержки частных инвестиций через бюджет развития общий объём капитальных вложений может существенно возрасти, о чём свидетельст- вует имеющийся опыт проведения конкурсов за право получения льготных ин- вестиционных ресурсов. Такие конкурсы проводятся с 1995 г., за три года из представленных 943 проектов 226 были признаны победителями. Но из-за не- достатка бюджетных средств полностью было профинансировано только 63 проекта общей сметной стоимостью 1 млрд р. (новыми). Причём средства госу- дарственной поддержки составили лишь 340 млн р., то есть каждый бюджетный рубль привлёк 4,4 рубля частных инвестиций [32]. 35 Разработка инвестиционных проектов и программ, определение источни- ков их финансирования, решение других вопросов инвестиционной деятельно- сти осуществляется в процессе планирования капитальных вложений. 1.3. Основы планирования капитальных вложений Программы капитальных вложений Планирование в современных условиях осуществляется путём разработки программ и бизнес-планов. Программы капитальных вложений или прямых ин- вестиций (инвестиционные программы) являются частью общих программ со- циально-экономического и научно-технического развития отдельных организа- ций, экономических регионов и государства в целом. Они содержат обоснова- ние размеров инвестиций на реализацию намечаемых хозяйственных решений, источников средств, сроков и порядка финансирования. В зависимости от функциональной направленности выделяются научно- технические, производственные, инвестиционные, экологические, социальные и комплексные программы [33]. По значимости они могут иметь статус прези- дентских, федеральных, региональных (республики, края, области), местных (района, округа). Все программы, как правило, являются целевыми и направле- ны на решение как общегосударственных, так и локальных проблем субъектов федерации, отдельных городов, районов. Перечень программ, финансируемых из федерального бюджета, форми- руется Министерством экономики РФ на основе предложений министерств и ведомств, территориальных органов власти исходя из приоритетных направле- ний социально-экономического развития страны, оценки современного состоя- ния экономики, социально-экономической значимости программ, экологиче- ской безопасности, невозможности решить имеющиеся проблемы за счёт вне- бюджетных источников финансирования. Бюджетные источники финансирова- ния используются для решения задач, определённых промышленной и инвести- ционной политикой Правительства РФ. Пятилетний опыт разработки и осуществления федеральных программ характеризуется следующими данными [33]. В 1992 г. осуществлялось 11 федеральных целевых программ, в числе ко- торых были “Возрождение российской деревни и развитие агропромышленного комплекса”, “Развитие индустрии детского питания”, три программы по ликви- дации радиационных катастроф и другие, на реализацию которых было израс- ходовано 20% централизованных инвестиций. В 1993 г. выполнялось около 50-ти социально-экономических и иннова- ционных программ и программ фундаментальных исследований, для чего было выделено более 70% всех централизованных капитальных вложений. Значи- 36 тельная доля в финансировании приходилась на программы социальной на- правленности. Так, по программе “Жилище” на строительство жилья и развитие строительной индустрии пришлось 24,4% общей суммы инвестиционных ре- сурсов, на ликвидацию последствий радиационных заражений (Чернобыль, Урал, Семипалатинск) - 8,3%. В 1994 г. исполнялось 45 утверждённых производственных, социальных, инновационных и научно-технических программ. Из всех централизованных капитальных вложений 78% предназначалось для выполнения социальных и экологических программ, в том числе более половины средств - на программу “Жилище”. В 1995 г. средствами государственного бюджета поддерживалось 49 фе- деральных целевых программ. Перечень этих программ формировался исходя из основных положений структурной инвестиционной политики правительства на 1995-1997 гг. с учётом ограниченных средств. В 1996 г. финансировалась 51 федеральная целевая программа, в 1997 - 56 и на 1998 г. в перечень включено 45 программ. К финансированию федераль- ных целевых программ в последние годы широко привлекаются средства мест- ных бюджетов и внебюджетных источников (табл.4). Таблица 4 Источники финансирования целевых федеральных программ *) Наименование 1996 г. 1997 г. 1998 г. источника млрд р. в % млрд р. в % Млрд р. в % 1. Федеральный бюджет 72,6 14,0 25,5 9,1 29 9,3 2. Бюджеты субъектов федерации и местные 58 11,1 43,5 15,6 53 17,0 3. Внебюджетные инве- стиции 390 74,9 210,3 75,3 230 73,7 Примечание: *) - составлено на основе [33], в деноминированных рублях 1998 г. Для осуществления целевых программ могут создаваться специальные фонды за счёт прибыли, остающейся в распоряжении предприятий и организа- ций; средств бюджетов субъектов федерации и внебюджетных фондов феде- ральных органов исполнительной власти; инвестиционных и конверсионных (на реорганизацию военных и оборонных производств) кредитов, целевых бан- ковских кредитов под государственные гарантии. Финансировать целевые про- граммы на основе долевого участия могут также иностранные и частные (от- дельные граждане) инвесторы. Президентские и федеральные программы имеют чёткий перечень под- программ и объектов в отраслевом и территориальном разрезе, подкреплённый источниками инвестиционных ресурсов. Региональные и местные программы инвестиций разрабатываются под средства местных бюджетов и региональных инвестиционных фондов. Их осу- 37 ществление предполагает решение локальных задач, например, развитие сети инфраструктуры, повышение социально-экономического уровня жизни населе- ния, улучшение обеспеченности жильём. Схема разработки и реализации таких программ может быть следующей [34]: • на уровне региона формируется (на основе предвыборных платформ гу- бернатора и мэра) чёткая политика экономического и социального развития; • в соответствии с целями и задачами этой политики разрабатываются специальные программы, сопровождаемые экономическими обоснованиями; • осуществляется доведение экономических ориентиров и показателей хозяйствующим субъектам и предпринимателям, которые должны принять уча- стие в реализации намеченных программ. При этом возможно прямое инфор- мирование интересующих областную администрацию и мэрию организаций (потенциальных инвесторов и подрядчиков) или сообщение может пройти че- рез средства массовой информации, конференции, союзы и ассоциации пред- принимателей. То есть происходит “навязывание” региональных интересов от- дельным предпринимателям. Программы капитальных вложений по отдельным предприятиям и орга- низациям-инвесторам разрабатываются, как правило, в форме инвестиционных проектов, сопровождаемых бизнес-планами, в которых даётся детальная прора- ботка всех элементов будущего производства, проводится тщательное технико- экономическое обоснование. При недостатке собственных средств организации и отдельные инвесторы могут на конкурсной основе получить государственные гарантии на кредиты для реализации своих инвестиционных проектов. Такие гарантии предоставля- ются за счёт средств Бюджета развития РФ по проектам, способствующим раз- витию российской экономики по ключевым направлениям. Для финансирова- ния инвестиционного проекта стоимостью до 250 млрд р. претендент (потенци- альный инвестор-соискатель госгарантий) должен предоставить собственные средства в объёме не менее 20% его стоимости по бизнес-плану, проекта стои- мостью от 250 млрд р. - не менее 10% его стоимости и проекта стоимостью от 1 трлн р. - не менее 5% (в денежных единицах 1997 г.). Размер государственных гарантий, выдаваемых кредиторам, составляет до 40% от фактически предос- тавляемых средств для реализации конкретного инвестиционного проекта [35]. В региональных программах проводится расчет потребностей в КВ на ос- нове предложений организаций, предприятий и социально-экономических про- грамм территории. Основными показателями программы КВ могут быть: 1) перечень важнейших строек; 2) прирост производственных мощностей на действующих предприятиях по основным производствам для удовлетворения социальных и производствен- ных нужд за счёт технического перевооружения и реконструкции; 38 3) ввод в действие производственных мощностей, отдельных объектов и сооружений производственного назначения за счет расширения действующих и строительства новых предприятий, объектов и сооружений; 4) ввод в действие объектов и сооружений экологии и охраны природы; 5) ввод в действие жилых домов, объектов коммунального хозяйства, просвещения, культуры и здравоохранения; 6) объёмы капитальных вложений в целом по программе, по отдельным направлениям (производственное и непроизводственное) строительства, по про- мышленности и другим отраслям экономики, необходимых для сооружения намеченных важнейших строек, прироста мощностей и ввода отдельных объек- тов; 7) источники финансирования потребных капитальных вложений (собст- венные средства организаций-застройщиков, средства индивидуальных инве- сторов, специальные фонды, местные и федеральные бюджетные средства, го- сударственная поддержка кредитов и т. п.); 8) объёмы строительно-монтажных работ в составе капиталовложений в намечаемое по инвестиционной программе строительство. Такие показатели отражаются в целевых программах и в программах от- дельных организаций и предприятий. Исходным моментом разработки любой программы инвестиций в основ- ной капитал является составление и расчёт баланса производственных мощно- стей по выпуску определённого вида продукции, выполнению работ, оказанию услуг. Балансы производственных мощностей разрабатываются для обоснова- ния размеров КВ по отдельным направлениям, отраслям, производствам. Балансовый метод предполагает соизмерение, балансирование двух (или более) частей.Балансы разрабатываются по отдельным видам продукции. При этом плановая потребность предприятия, региона, отрасли, народного хозяйст- ва в определенном виде продукции (работ, услуг) соизмеряется с фактической воз-можностью выпуска этой продукции действующими производственными мощностями. Форма баланса производственных мощностей приведена в справочнике И.Г. Галкина [36, с.114]. Под производственной мощностью понимают годовой объём выпуска продукции, выполнения работ, оказания услуг высокого качества при полном использовании производственного оборудования и производственных площа- дей предприятия с учётом применения передовой технологии, современной ор- ганизации производства и труда. При определении размеров производственных мощностей и составлении балансов применяются следующие показатели (в натуральных единицах). М н - мощность на начало расчётного (планового) периода. Она определя- ется по переписи или расчетам. М к - мощность на конец планового периода, рассчитывается в натураль- ных единицах по формуле: 39 ∑ ∑ − + = n i к j вj yi н к М М М М , (1.1) где М уi - i-я мощность, увеличивающая имеющиеся производственные мощно- сти за счет хозяйственных и технических мероприятий, расширения, реконструкции или нового строительства, изменения ассортимента продукции, работ, услуг, натуральные единицы; М вj - j-я мощность, выбывающая из производства в расчётном периоде (пла- новом году), уменьшение производственной мощности из-за изменения ассортимента, натуральные единицы. М ср - среднегодовая производственная мощность по производству продук- ции (работ, услуг) определённого вида. Она может быть рассчитана различными способами, определяется отдельно по полностью освоен- ным и новым (еще не освоенным на полную мощность) производствам, в натуральных единицах: М ср = (М н + М к ) / 2, (1.2) или (при известных датах выбытия и увеличения производственных мощ- ностей) М ср = М н + ∑ М уi * t уi / 12 - ∑ М вj * t вj / 12, (1.3) где t yi и t вj - количество полных месяцев до конца года, не считая, соответствен- но, месяца поступления i-ой или выбытия j-ой мощности, используе- мой при производстве определенной продукции (работ, услуг), мес. С учетом среднегодовых значений производственных мощностей рассчи- тывают возможный годовой объём выпуска необходимой продукции (работ, услуг) определённого вида имеющимися мощностями, в натуральных едини- цах: О воз = М ср * К и * К ос , (1.4) где О воз - возможный объём производства определенных товаров, работ, услуг имеющимися мощностями, в натуральных единицах; К и - коэффициент использования производственных мощностей; К ос - коэффициент освоения производственных мощностей в первые годы их эксплуатации. Исходя из возможных объёмов производства и рассчитанных (плановых) потребностей в данном виде продукции (работ, услуг) определяют объёмы про- 40 дукции в натуральных единицах, для которых необходимо создание новых мощностей ( О нов ): О нов = О п - О воз , (1.5) где О п - расчётная (плановая) потребность в определенной продукции, работах, услугах, в натуральных единицах. В конечном итоге, на основе формулы (1.6) определяют недостающие производственные мощности, под прирост которых и составляются инвестици- онные программы: п М = О нов / К и / К ос , (1.6) где п М - прирост производственной мощности по выпуску определённой про- дукции (работ, услуг), для обеспечения которого в инвестиционном проекте с учётом рекомендуемых нормативов обосновываются прямые инвестиции. При разработке инвестиционных программ, обосновании их реальности производят детальные расчёты потребности в капитальных вложениях по всем составным элементам и источникам их покрытия. Структуры капитальных вложений В процессе разработки целевых инвестиционных программ и отдельных проектов (бизнес-планов) при определении потребности в КВ учитывают их распределение по отраслям народного хозяйства, по территории страны, по способам воспроизводства основных фондов, для чего используют понятие “структура КВ”. Термин “структура капитальных вложений” определяет со- отношение между отдельными составными элементами, на которые в процессе планирования или учёта подразделяются все КВ. Структура капиталовложений характеризуется долей или процентом отдельного составного элемента в общем итоге. Различают следующие виды структур КВ: • по источникам финансирования (бюджетные и внебюджетные); • воспроизводственная (по способам воспроизводства основных фондов, в создание которых инвестируются средства); • технологическая (по технологии создания основных средств за счёт прямых инвестиций); • отраслевая (распределение КВ по отдельным отраслям народного хо- зяйства и промышленности); 41 • территориальная (по отдельным экономическим районам). Рассмотрим отдельные виды структур капитальных вложений подробнее. Под структурой понимают соотношение между составными элементами КВ. Структура капиталовложений по источникам финансирования рассмотрена выше. В воспроизводственной структуре учитывают такие составные элемен- ты - КВ, направляемые на: - техническое перевооружение и реконструкцию производства; - расширение действующих предприятий; - новое строительство; - поддержание действующих мощностей. Современная воспроизводственная структура КВ характеризуется сле- дующими данными (табл.5). Наметившаяся к 1990 г. тенденция снижения капи- талоёмкости основных фондов (повышение доли инвестиций в реконструкцию и техническое перевооружение) в последние годы стабилизировалась. При оди- наковых затратах КВ отдача быстрее при реконструкции, чем при новом строи- тельстве. С 1985 по 1990 г. доля КВ в техническое перевооружение и реконст- рукцию действующих предприятий повысилась почти в 1,5 раза (с 36 до 53%), в последние годы она практически не меняется. Преодолена тенденция снижения удельного веса капиталовложений в новое строительство, что связано со струк- турной перестройкой экономики и, следовательно, производственного аппара- та, с созданием принципиально новых производств. Этим объясняется также и двукратное уменьшение доли средств в расширение действующих предприятий (с 22 до 10,3%). |