Магнит. Финансовый анализ пао Магнит (20192021 гг.)
 Скачать 497.25 Kb.
|
Раздел 8. Анализ деловой активности компанииО степени деловой активности компании как эффективности использования ее имущества можно судить по показателю отдачи этого имущества, который определяется как отношение выручки к стоимости указанного выше набора активов и капитала. Важнейшим показателем интенсивности использования имущества является скорость его оборачиваемости. Чаще всего анализу подвергаются оборачиваемость оборотных активов компании, дебиторской задолженности, товарно‑материальных запасов и т.д. При этом основное внимание уделяется расчету и анализу изменений следующих показателей: во‑первых, скорости оборота оборотных активов (количества оборотов активов за определенный период времени); во‑вторых, периода оборота (срока возвращения компании вложенных в хозяйственную деятельность средств). Коэффициент оборачиваемости производственных активов, капитала и обязательств рассчитывается по формуле:  где  – выручка, тыс. руб., – стоимость элементов актива (пассива), тыс. руб.Продолжительность оборота:  Любая компания проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются материально‑производственные запасы, производится готовая продукция и реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных средств от клиентов. В связи с этим различают производственный, операционный и финансовый цикл. Производственный цикл – это период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов. Производственный цикл компании характеризует период полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов и заканчивая выпуском готовой продукции. Продолжительность производственного цикла компании определяется по следующей формуле:  где  – продолжительность производственного цикла компании, дней; – период оборота запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, дней; – период оборота незавершенного производства, дней; – период оборота запасов готовой продукции, дней.Финансовый цикл – это промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. Другими словами, это период, в течение которого денежные средства, вложенные в оборотные активы, совершают один полный оборот. Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) определяется по следующей формуле:  где  – продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота), дней; – продолжительность производственного цикла, дней; – средний период оборота дебиторской задолженности, дней; – средний период оборота кредиторской задолженности, дней.Между продолжительностью производственного и финансового циклов существует тесная взаимосвязь, отраженная в понятии «операционный цикл». Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку компания оплачивает счета поставщиков с временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного на период времени обращения кредиторской задолженности. Другими словами, операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств компании и рассчитывается по следующей формуле:  где  – продолжительность операционного цикла, дней; – продолжительность оборота дебиторской задолженности, дней.Таким образом, финансовый цикл является средним периодом оборота денежных средств компании. Другими словами, это время, в течение которого денежные средства оказываются высвобожденными из общего оборота компании. Изучая формулы составляющих финансового цикла, можно прийти к выводу, что его продолжительность зависит от продолжительности оборота отдельных составляющих операционного процесса, а именно: ‑ от продолжительности периода закупки запасов товарно‑материальных ценностей у поставщиков; ‑ от продолжительности периода погашения кредиторской задолженности перед контрагентами; ‑ от продолжительности периода реализации готовой продукции (товаров) покупателям; ‑ от продолжительности периода инкассации дебиторской задолженности покупателей. Анализ показателей деловой активности представлен в таблице . Таблица 16 – Анализ деловой активности ПАО «Магнит»
Анализ результатов расчетов, представленных в таблице , позволил сделать следующие выводы: Количество оборотов, совершенных активами компании, в 2019 г. составляло 0,003. В 2020-2021 гг. данный показатель не претерпел изменений. Количество оборотов, совершенных внеоборотными активами компании, в 2019 г. составляло 0,004. Затем в 2020 г. данный показатель увеличился на 25,00%, т.е. до 0,005 оборотов. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования внеоборотных активов компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка увеличивалась быстрее (+15,25%), чем стоимость внеоборотных активов (+11,88%). В 2021 г. анализируемый показатель снизился на 20,00%, т.е. до 0,004 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования внеоборотных активов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снижалась быстрее (‑7,21%), чем стоимость внеоборотных активов (‑1,15%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость внеоборотных активов компании не изменилась. Количество оборотов, совершенных основными средствами компании (что соответствует показателю фондоотдачи), в 2019 г. составляло 1,029. Затем в 2020 г. данный показатель увеличился на 21,48%, т.е. до 1,250 руб./руб. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования основных средств компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка увеличивалась (+15,25%), а стоимость основных средств, напротив, снизилась (‑5,11%). В 2021 г. фондоотдача снизилась на 2,00%, т.е. до 1,225 руб./руб. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования основных средств компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снижалась быстрее (‑7,21%), чем стоимость основных средств (‑5,33%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость основных средств компании увеличилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов сократилась. Количество оборотов, совершенных оборотными активами компании, в 2019 г. составляло 0,012. В 2020 г. данный показатель не претерпел изменений В 2021 г. анализируемый показатель снизился на 33,33%, т.е. до 0,008 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования оборотных активов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (‑7,21%), а стоимость оборотных активов, напротив, увеличилась (+28,95%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость оборотных активов компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась. Количество оборотов, совершенных собственным капиталом компании, в 2019 г. составляло 0,005. Затем в 2020 г. данный показатель увеличился на 20,00%, т.е. до 0,006 оборотов. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования собственного капитала компании повысилась. Это объясняется тем, что выручка увеличивалась (+15,25%), а сумма собственного капитала, напротив, снизилась (‑9,15%). В 2020 г. данный показатель не претерпел изменений. В 2021 г. анализируемый показатель снизился на 16,67%, т.е. до 0,005 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования собственного капитала компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (‑7,21%), а сумма собственного капитала, напротив, увеличилась (+1,63%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость собственного капитала компании не изменилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида капитала не изменилась. Количество оборотов, совершенных заемным капиталом компании, в 2019 г. составляло 0,010. Затем в 2020 г. данный показатель снизился на 30,00%, т.е. до 0,007 оборотов. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования заемного капитала компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка увеличилась медленнее (+15,25%), чем сумма заемного капитала (+61,46%) В 2021 г. анализируемый показатель снизился на 14,29%, т.е. до 0,006 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования заемного капитала компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (‑7,21%), а сумма заемного капитала, напротив, увеличилась (+13,96%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость заемного капитала компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида капитала увеличилась. Количество оборотов, совершенных запасами компании, в 2019 г. составляло 68,869. Затем в 2020 г. данный показатель снизился на 50,03%, т.е. до 34,413 оборотов. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования запасов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка увеличилась медленнее (+15,25%), чем стоимость запасов (+130,64%). В 2021 г. анализируемый показатель снизился на 44,78%, т.е. до 19,002 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования запасов компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (‑7,21%), а стоимость запасов, напротив, увеличилась (+68,04%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость запасов компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась. Количество оборотов, совершенных дебиторской задолженностью компании, в 2019 г. составляло 0,218. Затем в 2020 г. данный показатель снизился на 40,37%, т.е. до 0,130 оборотов. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования дебиторской задолженности компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка увеличилась медленнее (+15,25%), чем сумма дебиторской задолженности (+93,12%). В 2021 г. анализируемый показатель снизился на 36,15%, т.е. до 0,083 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования дебиторской задолженности компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (‑7,21%), а сумма дебиторской задолженности, напротив, увеличилась (+45,00%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость дебиторской задолженности компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида активов увеличилась. Количество оборотов, совершенных кредиторской задолженностью компании, в 2019 г. составляло 0,044. Затем в 2020 г. данный показатель снизился на 29,55%, т.е. до 0,031 оборотов. Таким образом, в 2020 г. по сравнению с 2019 г. эффективность использования кредиторской задолженности компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка увеличилась медленнее (+15,25%), чем сумма кредиторской задолженности (+65,91%). В 2021 г. анализируемый показатель снизился на 22,58%, т.е. до 0,024 оборотов. Таким образом, в 2021 г. по сравнению с 2020 г. эффективность использования кредиторской задолженности компании снизилась. Это объясняется тем, что выручка снизилась (‑7,21%), а сумма кредиторской задолженности, напротив, увеличилась (+19,99%). В целом в течение анализируемого периода оборачиваемость кредиторской задолженности компании снизилась. Соответственно, продолжительность одного оборота данного вида пассивов увеличилась. Длительность производственного цикла увеличилась с 5 дней в 2019 г. до 19 дней в 2021 г., что негативно характеризует изменения, произошедшие в финансовом состоянии компании. Длительность операционного цикла увеличилась с 1 657 до 4 356 дней, что негативно характеризует изменения, произошедшие в финансовом состоянии компании. На протяжении анализируемого периода, например, в 2019 г., в 2020 г., в 2021 г. длительность оборота кредиторской задолженности превышает длительность операционного цикла, этим объясняется отрицательное значение длительности финансового цикла. Таким образом, в целом деловая активность компании снизилась, поскольку ее активы, капитал и обязательства за анализируемый период стали делать меньше оборотов. Соответственно, мы наблюдаем преимущественно увеличение продолжительности одного оборота активов, капитала, обязательств. Это означает, что каждый рубль, используемый компанией в хозяйственном обороте, дает большую отдачу. |