Котельникова финансы. КОТЕЛЬНИКОВА - финансы. И управленческий учет
 Скачать 2.76 Mb.
|
|
Маржинальный анализ – это метод финансового анализа, отслеживающий зави- симость финансовых результатов бизнеса от затрат и объемов реализации продукции. Методика маржинального анализа базируется на изучении соотношения между тремя группами важнейших экономических показателей:затратами предприятия, объемом произ- водства и реализации продукции и прибылью. Маржинальный анализ служит поиску наи- более выгодных комбинаций между переменными и постоянными затратами по выпус- ку и реализации продукции (работ, услуг), ценой и объемом продаж. Некоторые допущения при проведении маржинального анализа: Все затраты организации являются переменными (гибкими) или постоянными (опре- деляемыми мощностью, неизбежными, неустранимыми). Количество произведенных (приобретенных единиц) равно количеству реализован- ных. Деление на постоянные и переменные затраты: помогает решить задачу максимизации массы прибыли за счет относительного сокращения тех или иных расходов; позволяет судить об окупаемости затрат и дает возможность определить запас фи- нансовой прочности предприятия на случай осложнения конъюнктуры и иных затруднений. Переменные затраты – затраты предприятия, сумма которых находится в прямой за- висимости от объема его производственной или сбытовой деятельности. Это расходы на за- 131 купку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово- комиссионные, заработная плата при сдельной оплате труда и другие расходы. На практике пропорциональная зависимость «выручка – переменные затраты» обладает меньшей жестко- стью. Например, при увеличении закупок сырья поставщики его нередко предоставляют предприятию скидку с цены, тогда затраты на сырьѐ растут несколько медленнее объема производства. Постоянные затраты – затраты предприятия, которые носят неизменный (на протяже- нии рассматриваемого периода) характер и не зависят от объема его производственной и сбытовой деятельности. Постоянные затраты в краткосрочном периоде в целом не меняются с изменением объема производства. Это могут быть расходы по аренде, амортизационные отчисления, заработная плата при твердом окладе работников, административные расходы. Постоянные затраты не зависят от выручки от реализации лишь до тех пор, пока интересы дальнейшего еѐ наращивания не потребуют увеличения производственных мощностей, чис- ленности работников, а также роста аппарата управления. В отличие от переменных боль- шую часть постоянных затрат при сужении деятельности предприятия не так то легко уменьшить. Действительно, и в периоды спада объемов реализации продукции (работ, услуг) предприятие вынуждено начислять в прежних объѐмах амортизацию, выплачивать проценты по ранее полученным кредитам, платить заработную плату и т.д. Многие виды затрат могут рассматриваться для одних предприятий как переменные, а для других как постоянные затраты. Необходимо помнить о характере движения затрат (как суммарных, так и на единицу продукции) в ответ на изменение объема продаж. Игнорирование особенностей поведения затрат может иметь печальные последствия для бизнеса (табл. 7.3). Таблица 7.3 Поведение переменных и постоянных затрат при изменениях объема производства и сбыта продукции (работ, услуг) в краткосрочном периоде Объема производства и сбыта Переменные издержки Постоянные издержки Суммарные На единицу продукции Суммарные На единицу продукции Растѐт Увеличиваются Неизменны Неизменны Уменьшаются Снижается Уменьшаются Неизменны Неизменны Увеличиваются Основные сферы применения маржинального анализа: Сколько надо продать, чтобы получить прибыль. Как решения об изменении цен влияют на прибыль. Как решения об изменении затрат влияют на прибыль. Какой продукт компании наиболее прибыльный. ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ МАРЖИНАЛЬНОГО АНАЛИЗА МАРЖИНАЛЬНАЯ ПРИБЫЛЬ, ден. ед. – результат от продажи продукции (работ, ус- луг) после возмещения переменных затрат. Маржинальная прибыль одного товара = Цена за единицу – Переменные затраты на единицу Совокупная маржинальная прибыль = (Цена за единицу – Переменные затраты на единицу)×Объем продаж 132 РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПРОДАЖ ПО МАРЖИНАЛЬНОЙ ПРИБЫЛИ, коэфф. Показы- вает сколько маржинальной прибыли приходится на один рубль выручки от продажи товаров Рентабельность продаж по маржинальной прибыли = = Маржинальная прибыль/ Выручка от продаж или Рентабельность продаж по маржинальной прибыли = 1–1/(1+наценка, коэфф.) ПОРОГ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ, ден. ед. – выручка от продаж, которой компании в точ- ности хватает на покрытие постоянных затрат и части переменных затрат, связанных с без- убыточным объемом продаж, и прибыль равна нулю. Порог рентабельности = Постоянные затраты/ Рентабельность продаж по маржинальной прибыли Порог рентабельности в натуральном выражении показывает, какое количество товара необходимо продать, чтобы были покрыты постоянные затраты и часть переменных затрат. Порог рентабельности в натуральном выражении = Постоянные затраты / Маржинальная прибыль на единицу продукции На рис. 7.2 отображено графическое представление порога рентабельности. Выручка от продаж, ден.ед., затраты, ден.ед. Линия выручки от продаж Линия Порог рентабельности совокупных затрат Линия постоянных затрат Объем продаж в натуральном выражении Безубыточный объем продаж в натуральном выражении Рис. 7.2. Графическое изображение порога рентабельности Нижняя часть графика характеризует постоянные затраты. Самая верхняя линия пред- ставляет собой график динамики общих затрат с изменением объема деятельности. При ну- левом объеме деятельности общие затраты равны постоянным. Это объясняется тем, что компания какое-то время платит арендную плату, зарплату и т.д., даже если ничего не произ- водит. С ростом объема деятельности к постоянным затратам прибавляются соответ- ствующие переменные затраты. Линия выручки показывает, что при нулевом объеме дея- тельности (нулевых продажах) доход от продаж равен нулю. До того момента пока линия совокупных затрат находится над линией выручки деятельность компании убыточна. После превышения линии выручки над линией совокупных затрат – прибыльна. В момент пересе- чения линии совокупных затрат и линии выручки достигается безубыточность деятельности компании. 133 ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПОРОГА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРИ ЗАДАННОЙ ВЕЛИЧИНЕ ПРИБЫЛИ Порог рентабельности = (Постоянные затраты + Минимально требуемая величина прибыли) / Рентабельность продаж по маржинальной прибыли Порог рентабельности в натуральном выражении = = (Постоянные затраты + Минимально требуемая величина прибыли) / Маржинальная прибыль на единицу продукции ВЗАИМОСВЯЗЬ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРОДАЖ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРОДАЖ ПО МАРЖИНАЛЬНОЙ ПРИБЫЛИ позволяет определить требуемую выручку от продажи това- ров при заданных показателях рентабельности продаж и рентабельности продаж по маржи- нальной прибыли. Выручка от продаж (ден. ед.) = Постоянные затраты / (Рентабельность продаж по маржинальной прибыли – Рентабельность продаж) ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ, ден. ед. показывает на сколько выручка от реализации продукции (работ услуг) превышает порог рентабельности. Запас финансовой прочности = Выручка от продаж – Порог рентабельности Запас финансовой прочности в относительном выражении показывает на сколько процентов может снизиться выручка от продаж, а предприятие все еще не вступит в зону убытков. Запас финансовой прочности (%) = Запас финансовой прочности (ден.ед.)/ Выручку от продаж Примеррасчета основных показателей маржинального анализа. Компания продает электроприборы. Цена за единицу 100 долл., переменные затраты на один прибор 62,5 долл. Объем продаж 400 штук. Постоянные затраты за месяц 10 тыс. долл. Решение представлено в табл. 7.4. Таблица 7.4 Расчет основных показателей маржинального анализа Показатель Расчет Цена за единицу, долл. 100 Переменные затраты, долл. 62,5 Маржинальная прибыль, долл. 100 – 62,5 = 37,5 Рентабельность продаж по маржи- нальной прибыли, коэфф. 37,5/100 = 0,375 Постоянные затраты 10 000 Порог рентабельности, долл. 10 000/0,375 = 26 667 Порог рентабельности, ед. 10 000/37,5 = 267 Объем продаж, ед. 400 Выручка от продаж, долл. 400 × $100 = 40 000 Запас финансовой прочности, долл. 40 000 – 26 667= 13 333 Запас финансовой прочности, % 13 333/40 000 =33,3 % 134 Чтобы достичь порога рентабельности, компании необходимо реализовать 267 элек- троприборов (заработать 26667 долл. выручки). В этом случае компания покрывает постоян- ные затраты и часть переменных затрат, связанных с безубыточным объемом продаж: 267 ($100–$62,5) = $10000. При реализации компанией 300 электроприборов, заработанная прибыль составит $112,5 ($37,5×(300–267)). Запас финансовой прочности показывает, что выручка от продаж может максимально снизиться на 33 %. Если выручка снизится более чем на 33%, деятельность компании будет убыточной. Для компаний, реализующих широкий ассортимент товаров, может оказаться нецеле- сообразным определять порог рентабельности для каждого вида товара. Гораздо полезнее определить порог рентабельности для товарной группы. Необходимым условием проведения маржинального анализа в этом случае является деление всех товаров на группы в зависимо- сти от торговой наценки (табл. 7.5). Таблица 7.5 Пример определения порога рентабельности для товарной группы Показатель Товарная группа 1 Товарная группа 2 Товарная группа 3 Наценка 50 % 30 % 80 % Постоянные затраты, приходящиеся на товарную группу, тыс. руб. 300 300 300 Минимальная величина прибыли, ко- торую должна приносить группа, тыс. руб. 100 100 100 Рентабельность продаж по маржи- нальной прибыли, коэф. 1-1/(1+0,5)= = 0,048 1-1/(1+0,3)= = 0,029 1-1/(1+0,8)= = 0,074 Порог рентабельности, тыс. руб. (300+100)/ 0,048 = 8333 (300+100)/ 0,029 = 13793 (300+100)/ 0,074 = 5405 ФИНАНСОВОЕ ОБОСНОВАНИЕ КРАТКОСРОЧНОГО РЕШЕНИЯ ОБ АССОРТИМЕНТЕ ПРОДУКЦИИ При формировании производственной программы в условиях ограниченных произ- водственных мощностей (например, человеко-часов или машино-часов, складские площади) часто приходится выбирать определенные виды продукции (услуги, заказы), которые прино- сят наибольшую прибыль. Критерием определения, какой продукт производить и продавать с целью максимизации прибыли при существующем уровне цен является маржинальная прибыль на единицу ограниченного ресурса. Пример.Компания «Н» занимается поставками готовой одежды в сеть универсаль- ных магазинов. Фабрика компании производит пять видов изделий. 135 Таблица 7.6 План продаж компании «Н» на третий квартал, шт. Вид одежды Минимальный объем продаж Максимальный объем продаж Блузки Брюки Платья Юбки Рубашки 5000 4000 2000 6000 6000 15 000 9000 8000 16 000 14 000 Фактором, ограничивающим производственную мощность, является доступная мощность технологического оборудования (швейных машин), которая составляет 23 800 машино-часов в квартал. Таблица 7.7 Компания «Н»: маржинальная прибыль по видам изделий (в долл.) Показатель Рубашки Платья Юбки Блузки Брюки Цена за единицу изделия Переменные затраты на единицу изделия: Ткани Фурнитура Зарплата раскройщиков Зарплата швей Зарплата контролеров качества Зарплата упаковщиков Всего переменных затрат Маржинальная прибыль на изделие Машино-часов на единицу изделия Маржинальная прибыль на машино-час 5,00 1,80 0,20 1,00 0,80 0,15 0,05 4,00 1,00 0,4 2,50 15,20 6,00 0,90 1,50 1,80 0,15 0,05 10,40 4,80 0,8 6,00 9,00 4,00 0,60 1,00 1,00 0,15 0,05 6,80 2,20 0,5 4,40 8,00 2,00 0,40 1,00 0,80 0,15 0,05 4,40 3,60 0,4 9,00 11,00 4,50 0,60 1,00 1,00 0,15 0,05 7,30 3,70 0,5 7,40 Наибольшая маржинальная прибыль на единицу изделия приходится на платья, одна- ко наибольшая маржинальная прибыль на машино-час приходится на блузки. В условиях ог- раничивающего фактора (машино-часы) именно производство блузок наиболее выгодно для предприятия. Таблица 7.8 Объемы производства изделий, обеспечивающие максимальную прибыль Вид изделия Минимальный объем производства, ед. Требуемое количество машино-часов на мини- мальный объем производ- ства Дополнитель- ный объем про- изводства, ед. Требуемое количест- во машино-часов на дополнительный объем производства Блузки Брюки Платья Юбки Рубашки Всего 5000 4000 2000 6000 6000 23 000 2000 5000 × 0,4 2000 4000 × 0,5 1600 2000 × 0,8 3000 6000 × 0,5 2400 6000 × 0,4 11 000 10 000 5000 6000 3000 0 4000 2500 4800 1500 0 12 800 136 Таблица 7.9 Окончательная производственная программа на третий квартал Вид изделия Суммарный произ- водства, ед. объем (из табл. 7.8) Общее количество машино- часов (из табл. 7.8) Суммарная маржинальная прибыль (из табл. 7.7) Блузки Брюки Платья Юбки Рубашки Всего 15 000 9000 8000 9000 6000 47 000 6000 15 000 × 0,4 4500 9000 × 0,5 6400 8000 × 0,8 4500 9000 × 0,5 2400 6000 × 0,4 23 800 $54 000 $33 300 $38 400 $19 800 $6000 $151 500 15000 × $3,60 9000 × $3,70 8000 × $4,80 9000 × $2,20 6000 × $1,00 Минус постоянные затраты $10 000 Прибыль $141 500 УСТАНОВЛЕНИЕ НИЖНЕГО ПРЕДЕЛА ЦЕНЫ В условиях ограниченных производственных мощностей, чтобы выполнить специаль- ный заказ, придется отказаться от производства какого-либо продукта. Следует помнить, что после принятия дополнительного заказа для сохранения уровня прибыльности компания должна обеспечить такую же маржинальную прибыль на ограничивающей фактор, как и при прежнем варианте комбинации продуктов. Пример. Исходные данные приведены в предыдущем примере.В компанию «Н» об- ратился новый заказчик, который хотел бы разместить заказ на 2 тыс. рубашек и согласен платить более 5 долл. за каждую рубашку. Какой нижний предел цены изделия в специаль- ном заказе? Для производства 2 тыс. рубашек требуется 800 машино-часов (2000 рубашек × 0,4 м-ч). Так как свободных производственных мощностей придется отказаться от производ- ства юбок, как наименее прибыльного изделия. За 800 машино-часов компания производит 1600 юбок (800 м-ч/0,5м-ч). Отказ от производства 1600 юбок – это потеря $3520 (1600 ед. × $2,2) маржинальной прибыли, которая должна быть возмещена при выполнении специально- го заказа. В цену специального заказа входят: – переменные затраты на производство одной рубашки $4; – альтернативные затраты (возмещение потерь маржинальной прибыли при отказе от производства юбок) $3520/2 тыс. рубашек = $1,76; – итого нижний предел цены специального заказа за рубашку $5,76. Цена за специальный заказ должна быть не менее $11 520 ($5,76×2 тыс. рубашек). АНАЛИЗ УСЛОВИЙ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ ПРИ ИЗМЕНЕНИИ ЦЕН При снижении цены необходимо задать вопрос: «На сколько объемы продаж должны возрасти, чтобы это компенсировало потерю выручки из-за снижения цены?» При повышении цены необходимо задать вопрос: «На сколько объемы продаж могут снизиться, чтобы не исчез прирост прибыли, обеспеченный повышением цены?». Основное правило – в результате изменения цены сумма маржинальной прибыли не должна снизиться. 137 Для расчета нового объема продаж используется формула: Объем продаж в результате изменения цены и затрат = = сумма совокупной исходной маржинальной прибыли / новая маржинальная прибыль на единицу Пример Объем продаж 6000 ед. Цена за единицу 12 долл. Переменные затраты на ед. 6 долл. Постоянные затраты 20 000 тыс. долл. Сумма совокупной исходной маржинальной прибыли ($12 – $6) × 6000 ед. = $ 36 000 РАССЧИТАЙТЕ: а) требуемый объем продаж при условии снижения цены на 10%. При снижении цены на 10% маржинальная прибыль снизится на 1,2 долл. Таким об- разом, новая маржинальная прибыль на единицу составит 4,8 долл. ($6 – $1,2). Объем продаж в результате изменения цены = 36 000/4,8=7500 единиц. Вывод: при снижении цены на 10% объем продаж должен возрасти до 7500 ед., имен- но при таком уровне продаж совокупная маржинальная прибыль останется без изменений ($12 Цена – $1,2 Снижение цены – $6 Переменные затраты) × 7500 ед. = $ 36000 б) требуемый объем продаж при условии повышения цены на 10%. При повышении цены на 10% маржинальная прибыль повысится на 1,2 долл. Таким образом, новая маржинальная прибыль на единицу составит 7,2 долл. ($6 + $1,2). Объем продаж в результате изменения цены = 36 000/7,2=5000 единиц. Вывод: при повышении цены на 10 % минимальный объем продаж должен составить 5000 ед., именно при таком уровне продаж совокупная маржинальная прибыль останется без из- менений ($12 Цена + $1,2 Повышение цены – $6 Переменные затраты) × 5000 ед. = $ 36 000 На практике же бывает редко, когда изменение цены происходит без изменения за- трат. Следующие примеры демонстрируют, как правильно рассчитать новый объем продаж при изменении цены, переменных и постоянных затрат. в) |