ЭТ Кейсы раздел макроэкономика. Протокол 11 от 17 мая 2017 г) Москва 2017 2 удк 330. 01. (073) ббк 65 э 70 Рецензенты
 Скачать 5.92 Mb.
|
|
19.2. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ПЕРЕХОДА РОССИИ КРЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ Кадышева О.В., к.э.н., доцент Департамента экономической теории Процесс трансформации в России после распада СССР представлял собой большую проблему, нов тоже время открывал большие возможности. Рассмотрим проблемы, с которыми столкнулась Россия (или другие страны) в 1989 г. В России существовали институты с такими же названиями, что и на Западе, но они не выполняли те же функции. В России имелись банки, но 170 банки не сохраняли сбережения более того, они не принимали решения о том, кому предоставлять кредиты они также не несли никакой ответственности за контроль и обеспечение возврата кредитов. Скорее, банки просто обеспечивали финансирование в соответствии с указаниями Госплана. В России имелись фирмы, предприятия, производящие продукцию, но эти предприятия не принимали решений они производили то, что им говорили производить с учетом тех факторов (сырья, рабочей силы и оборудования, которые им предоставлялись. Основным полем деятельности для предпринимательства было решение проблем, поставленных государством государство определяло объемы производства для предприятий, ноне всегда обеспечивало их необходимым количеством производственных факторов, а в некоторых случаях поставляло больше, чем это необходимо. Предприимчивые руководители предприятий заключали соглашения друг с другом, чтобы иметь возможность выполнить плановое задание, попутно получая несколько более высокие доходы по сравнению с теми, которые они могли получить в качестве официальной заработной платы. Подобная деятельность, в которой постоянно нуждалась советская система для простого обеспечения собственного функционирования, породила коррупцию, которая усилилась с началом перехода России крыночной экономике. Обход действовавшего законодательства, если не открытое его нарушение стали частью образа жизни, предтечей конца верховенства закона, что явилось отличительной чертой трансформации. Как и при рыночной экономике, в рамках советской системы существовали цены, но они устанавливались не рынком, а правительством. Цены на некоторые товары, такие как товары первой необходимости, искусственно занижались, позволяя сводить концы с концами людям, находящимся на нижней границе распределения доходов. Цены на электроэнергию и природные ресурсы также искусственно занижались, что вследствие огромных запасов этих ресурсов могла позволить себе только Россия. 171 В устаревших учебниках по экономической теории зачастую говорится о рыночной экономике так, как если бы она включала три существенных элемента цены, частную собственность и мотив получения прибыли. Наряду с конкуренцией эти элементы обеспечивают стимулы, координируют процесс принятия экономических решений, гарантируют то, что фирмы произведут продукцию, необходимую потребителям, с минимальными издержками. Ноне менее важно понимание роли институтов. Наиболее значимыми из них являются правовые и регулятивные рамки, обеспечивающие выполнение контрактов, четкое разрешение коммерческих споров, проведение четких процедур банкротства в ситуациях, когда заемщики не могут вернуть деньги кредиторам, поддержание конкуренции и контроль затем, чтобы банки, привлекающие вклады, были в состоянии вернуть деньги вкладчикам по их первому требованию. Данная система законов и регулирующих органов позволяет гарантировать, что рынки ценных бумаг функционируют надлежащим образом, что руководители предприятий не обманывают акционеров, а акционеры, обладающие контрольным пакетом акций, не обманывают миноритарных акционеров. В странах с развитой рыночной экономикой правовые и регулятивные рамки были созданы более ста пятидесяти лет назад в ответ на проблемы, порожденные стихийным развитием рыночного капитализма. Банковское регулирование появилось после массового банкротства банков, регулирование рынка ценных бумаг после многочисленных случаев обмана излишне доверчивых акционеров. Странам, стремящимся создать рыночную экономику, не было необходимости вновь переживать подобные катастрофы они могли извлечь уроки из опыта других стран. Но, несмотря на то что рыночные реформаторы могли ссылаться на важную роль институциональной инфраструктуры, они быстро забывали об этом. Они пытались избрать самый короткий путь к капитализму, создавая рыночную экономику без основополагающих институтов, а институты без основополагающей институциональной инфраструктуры. Но прежде чем создать рынок ценных бумаг, необходимо 172 убедиться в том, что существуют реальные правила регулирования. Новые фирмы должны иметь возможность привлекать новый капитала это требует наличия банков, которые в действительности являются банками, а не тем типом учреждений, который был характерен для старого режима, или банками, просто предоставляющими кредиты правительству. Реальная и эффективная банковская система требует жесткого банковского регулирования. Новые фирмы должны иметь возможность покупать землю, а это требует создания рынка земли и системы регистрации прав собственности на земельные участки. Аналогичным образом, в советское время фермерам выдавали семена и удобрения для проведения сельскохозяйственных работ. Им не надо было беспокоиться о получении этих и других факторов производства (таких как тракторы) или о сбыте своей продукции. Однако в условиях рыночной экономики должны существовать рынки факторов производства и готовой продукции, для чего необходимы новые фирмы или предприятия. Важное значение имеют также социальные институты. В рамках старой системы в Советском Союзе не было безработицы и, следовательно, не было необходимости в страховании по безработице. Люди обычно работали на одном и том же предприятии всю свою жизнь, а фирма обеспечивала их жильем и пенсиями. Но если бы после 1989 г. в России существовал рынок труда, то индивиды имели бы возможность переходить из одной фирмы в другую. Однако если они не могли получить жилье, подобная мобильность стала бы практически невозможной. Таким образом, необходим рынок жилья. Минимальный уровень социальной ответственности означает, что работодатели будут неохотно увольнять работников, если у последних нет иных средств к существованию. Следовательно, существенная реструктуризация экономики невозможна без создания сети социального обеспечения. К сожалению, ни рынка жилья, ни реальной сети социального обеспечения в новой России в 1989 г. не было. 173 Проблемы, с которыми столкнулись республики бывшего Советского Союза и другие страны коммунистического блока с переходной экономикой, были пугающими необходимо было перейти от одной ценовой системы искаженной системы цен, преобладавшей при коммунизме, крыночной системе цен создать рынки и институциональную инфраструктуру, которые легли бы в основу новой системы ценообразования осуществить приватизацию всей собственности, которая ранее находилась в руках государства. Необходимо было создать новый тип предпринимательства отличный оттого типа, который умело обходил правила и законы, установленные государством, и новые предприятия, чтобы содействовать перераспределению ресурсов, которые прежде использовались столь неэффективно. Вопросы Что называют институтами Приведите несколько определений данного понятия. 2. Перечислите основные институты, играющие ключевую роль в современной рыночной экономике, и опишите их функции. 3. В чем заключаются основные отличия институтов, существовавших в условиях плановой экономики в СССР, от институтов стем же названием в странах Запада 4. С какими институциональными проблемами столкнулась Россия в е гг. в процессе перехода от плановой крыночной экономике Литература Данный кейс представляет собой фрагмент работы Дж.Стиглица Кто потерял Россию (глава 5 из книги Глобализация тревожные тенденции, 2002). Перевод на рус.яз. опубликован в журнале ЭКОВЕСТ, 2004, вып. 4, №1, стр. 4-37. URL: http: //web.archive.org/web/ 20041222013947/http://www.ipm.by/pdf/Stiglitz.pdf. 174 Джозеф Стиглиц — американский экономист-кейнсианец. Лауреат Нобелевской премии по экономике (гс Джорджем Акерлофом и Майклом Спенсом) за анализ рынков с несимметричной информацией. 19.3. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ НА 2018 ГОД И ПЛАНОВЫЙ ПЕРИОД 2019-2020 ГОДОВ Швец И.Ю., д.э.н., профессор Департамента экономической теории Бюджетный дефицит, который складывается в российской экономике, будет означать ужесточение денежно-кредитных и бюджетных подходов. Минфин России планирует сокращение расходов госбюджета на ближайшие три года, что очевидно станет тормозом для экономического роста. По справедливым оценкам Банка России, важным фактором формирования совокупного спроса в течение прогнозного периода будет бюджетная политика. И жесткие бюджетные подходы, естественно, будут ограничивать совокупный спрос, тормозя экономический рост. Бюджетную жесткость могли бы смягчить меры в денежно-кредитной сфере, однако монетарные факторы тоже жесткие, а смягчение их, по мнению ЦБ РФ, невозможно из-за наличия бюджетных проблем чем выше дефицит, тем жестче денежно-кредитная политика и когда мы видим дефицит бюджета, финансирование через резервные фонды, избыток ликвидности, ЦБ должен либо абсорбировать эту ликвидность, либо держать высокие процентные ставки. Однако во многих ведущих экономика мира наблюдается прямо обратная картина устойчивый бюджетный дефицит сосуществует с минимальными значениями процентных ставок . Последнее предпринимается с целью создания более благоприятных условий для участников экономики, обеспечивая тем самым дополнительные возможности для экономического роста. Даже по мнению МВФ, крайне 175 важно избежать преждевременного изъятия монетарной помощи. Мировой банк также указывает, что жесткая фискальная и денежно-кредитная политика давят на экономический рост в российской экономике. К негативным последствиям для экономического роста РФ могут привести и предпринимаемые в последние месяцы попытки регуляторов по перераспределению средств в рамках имеющегося бюджета из одних отраслей в другие (как это имело место, в частности, в случае повышения налогообложения отраслей ТЭК). Это, по сути, предполагает решение проблем менее успешных отраслей за счет более успешных. ЦБ как покупатель госбумаг Финансировать дефицит бюджета планируется во многом за счет размещения государственных ценных бумаг. Главным источником размещения будет внутренний финансовый рынок, что означает вероятность оттягивания с него средств на цели финансирования бюджета. Это негативно отразится на ситуации с ликвидностью и, по сути, будет способствовать вытеснению с финансового рынка средств частного сектора средствами госсектора. Это явление в международной практике известно как эффект вытеснения — crowding out, когда бюджет оттягивает на себя деньги частного сектора, сжимая тем самым возможности роста последнего. Однако проблема финансирования дефицита может эффективно решаться без ущерба для экономики — это практикуется в зрелых финансовых системах, которые часто сталкиваются с проблемами стимулирования роста в условиях бюджетного дефицита. Там активно используются бюджетные механизмы с опорой на целевое финансирование экономического роста иные приоритеты. Это обеспечивается путем покупки национальным центральным банком государственных ценных бумаг, выпущенных своим минфином. В частности, в США и Японии на госбумаги приходится 80–90% всей эмиссии (денежной базы) национальной валюты. То 176 есть все деньги, которые находятся в обращении у этих государств, на 90% были эмитированы подбюджетные приоритеты. Причем часто это длинная и сверхдлинная эмиссия, до 30– 40 лет. Для сравнения доля российских госбумаг в эмиссии рубля по итогам 2015 года составляет менее 5%. До 1981 года в США центральный банк (ФРС) напрямую покупал бумаги у минфина (казначейства. Позднее это стало делаться через уполномоченные банки. Однако это не поменяло общего механизма, поскольку не имеет принципиального значения, осуществлена такая покупка за один шаг или за несколько. Принципиально то, что эмитент бумаг — казначейство — получает за них доллары, эмитированные ФРС, а сама ФРС в обмен на доллары получает бумаги, тем самым замыкая такой обмен. Интересно, что даже в тех случаях, когда отмечался профицит бюджета как это было, в частности, в США в конце х, объем госбумаг на балансе ФРС не уменьшался (хотя потребность финансирования бюджета формально сокращалась и объем госбумаг в экономике можно было бы сократить. Сохранение прежнего объема бумаг на балансе ФРС делалось для того, чтобы избежать негативных последствий изъятия из экономики ресурсов, которые там уже нормально работают. Покупка госбумаг центральным банком способствует сохранению ликвидности на рынке, расширению рынка госбумаг, направлению средств на реализацию приоритетных для экономики проектов. Это также не приводит к росту процентных ставок. При этом купленные центральным банком бумаги хранятся у него в течение всего срока их действия, а не поступают на рынок и не оттягивают оттуда деньги. А эмитированные деньги весь срок работают в экономике. Причем когда срок бумаг истекает, то при необходимости операция повторяется, что делает длинные деньги бессрочными. В результате преобладает ситуация, когда монетарные власти центральный банки минфин) формируют мощный пласт целевых длинных денег в соответствии с приоритетами экономической политики (ипотека, 177 малый бизнес, региональные программы и т. д. Центральный банк, по сути, дает долгосрочный кредит экономике, а экономика, таким образом, изначально получает существенный инвестиционный потенциал, который мультиплицируется по мере подключения частного сектора к работе с длинными проектами. Более того, целевая эмиссия позволяет направлять финансовые ресурсы в приоритетные сферы, что насыщает их ресурсами и снижает там процентные ставки. Это удалось реализовать, в частности, в США, где вследствие использования подобных механизмов (так называемой программы Operation TWIST) ставки по ипотечным займам снизились с 7–8 до 3–4%, а рынок жилья постепенно стал расти. Аналогично, говоря о подобных подходах в японской экономике, МВФ указывал, что либерализация денежно-кредитной политики и бюджетные стимулы позволили Японии добиться впечатляющего оживления (выделено нами. — М. Е) экономической активности. Подобная политика финансирования дефицита в развитых странах, приводя к снижению уровня процентных ставок (сейчас они достигли уровня ниже инфляции, в итоге делает обслуживание бюджета и госдолга более дешевым. То есть в развитых экономиках и осуществляется бессрочная эмиссия, и устанавливаются минимальные ставки. А возможности решения бюджетных проблем в результате существенно расширяются. Российские регуляторы тоже приходят к пониманию необходимости и дефицита бюджета, и финансирования его посредством госбумаг, и даже использования длинных госбумаг (до 30 лет. Однако главные механизмы, предполагающие участие ЦБ в качестве покупателя таких бумаг, в российских условиях по разными не всегда понятным) причинам не используются. Это означает, что и сточки зрения расширения потенциала бюджета, ив плане формирования длинных денег, и стимулирования экономического роста у насесть скрытые и пока неиспользуемые механизмы. Причем без ущерба для отдельных отраслей и без торможения 178 экономического роста. И их нужно серьезно рассмотреть. Источник:Ершов МВ. Тайны бюджетной эмиссии Эксперт. 2016. № 47. Вопросы 1. Оцените современное состояние инфраструктуры (промышленности) Российской Федерации и негативных социально-экономических последствий сохранения существующих тенденций ее развития. 2. Проведите анализ причини факторов сложившегося состояния инфраструктуры (промышленности) Российской Федерации. 3. Обоснуйте меры государственной поддержки развития инфраструктуры (промышленности) Российской Федерации, связанных с долгосрочным финансированием инфраструктурных проектов путем денежной эмиссии и выпуска государственных облигаций (субсидированием процентных ставок на инвестиционные кредиты. 4. Представьте и графически интерпретируйте основные расчеты по выбранным мерам государственной поддержки развития инфраструктуры промышленности) Российской Федерации на основе уравнений моделей IS- LM, оценок состояния и изменения рассчитанных значений коэффициентов кривых IS (равновесие на товарном рынке) и LM ( за 2013-2015 годы. 19.4. ВЛИЯНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА НА ЭКОНОМИЧЕСКУЮ БЕЗОПАСНОСТЬ РОССИИ 25 Николайчук О.А., д.э.н., профессор Департамента экономической теории Экономическая безопасность – многогранная и многоаспектная проблема, включающая в себя ряд составляющих. Положительные изменения в экономике Российской Федерации, связанные с посткризисным возобновлением экономического роста, а также финансовым оздоровлением, 25 Сокращенный вариант статьи Николайчук О.А., опубликованный в журнале 179 привели к тому, что международные рейтинговые агентства повысили суверенные кредитные рейтинги России. В течение последних пяти лет рейтинг Российской Федерации по заимствованиям в иностранной валюте был повышен всеми ведущими агентствами со "спекулятивногo" до "инвестициoнного" урoвня 26 и поднят на одну-две ступени выше, чем минимальный инвестиционный уровень. Очевидно, значительное увеличение государственного внутреннего долга за последние четыре года долг вырос в 2,3 раза, при этом государственные гарантии выросли в 3,6 раза, что свидетельствует об увеличении долговой нагрузки на экономику. Коммерческие банки осуществляют кредитное финансирование даже известных крупнейших предприятий только под гарантии государства. Таблица 1. Динамика государственного долга России в 2009-2017 гг. млрд. руб. 26 Moody's: Вaa1/стабильный; Standard&Poor's: стабильный Fitch: стабильный - http://www.rusbonds.ru/ank_org.asp?emit=6874 Показатели 01.01.09 01.01.10 01.01.11 01.01.12 Всего государственный долг 2660,73 3230,70 4152,87 5342,95 К ВВП, % 6,65 6,42 6,58 7,5 Государственный внутренний долг 1499,82 2094,73 2940,39 4190,55 К ВВП, % 3,7 3,97 4,4 5,65 Государственный внешний долг 1160,91 1135,97 1212,48 1152,88 К ВВП, % 2,95 2,45 2,28 1,85 Показатели 01.01.13 01.01.14 |