Анализ. С. И. Крыловкрылов сергей иванович
 Скачать 5.51 Mb.
|
|
имущественного положения организации Наименование финансовых коэффициентов Расчетные значения На начало отчетного года На конец отчетного года Изменение Динамика имущества 1,077 1,105 0,028 Доля внеоборотных активов в иму‑ ществе 0,519 0,512 ‑0,007 Доля оборотных активов в имуществе 0,481 0,488 0,007 Доля денежных средств и кратко‑ срочных финансовых вложений в оборотных активах 0,179 0,215 0,036 Доля запасов в оборотных активах 0,700 0,653 ‑0,047 Доля дебиторской задолженности в оборотных активах 0,105 0,115 0,010 114 Глава 5. ПракТические асПекТы ФинансовоГо анализа Наименование финансовых коэффициентов Расчетные значения На начало отчетного года На конец отчетного года Изменение Доля нематериальных активов во внеоборотных активах 0,036 0,020 ‑0,016 Доля результатов исследований и разработок во внеоборотных активах — — — Доля основных средств во внеобо‑ ротных активах 0,895 0,901 0,006 Доля нематериальных поисковых активов во внеоборотных активах — — — Доля материальных поисковых активов во внеоборотных активах — — — Доля долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах 0,069 0,073 0,004 Доля долгосрочных вложений в ма‑ териальные ценности во внеоборот‑ ных активах — — — Доля отложенных налоговых акти‑ вов во внеоборотных активах — 0,007 0,007 Снижению доли нематериальных активов на 0,016 и особенно уве‑ личению доли основных средств на 0,006 во внеоборотных активах в целом достаточно трудно дать однозначно отрицательную оценку, однако рост удельных весов долгосрочных финансовых вложений и от‑ ложенных налоговых активов во внеоборотных активах соответственно на 0,004 и на 0,007 все‑таки целесообразно оценить отрицательно, по‑ скольку, как правило, долгосрочные финансовые вложения предполага‑ ют отвлечение денежных средств из оборота на продолжительное время и сопряжены со значительным риском, а отложенные налоговые активы характеризуются нулевой доходностью. На следующем этапе проведем анализ объема, состава, структуры и ди‑ намики внеоборотных активов организации (табл. 5.7). Окончание табл. 5.6 115 5.2. Практика анализа финансового состояния организации Таблица 5.7 Анализ внеоборотных активов Показатели На начало отчетного года На конец отчетного года Изменение Темп роста, % Темп при‑ роста, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % 1. Нематериальные активы 2. Результаты иссле‑ дований и разработок 3. Нематериальные поисковые активы 4. Материальные по‑ исковые активы 5. Основные средства 6. Долгосрочные вло‑ жения в материальные ценности 7. Финансовые вложения (долгосрочные) 8. Отложенные нало‑ говые активы 9. Прочие внеоборот‑ ные активы Итого внеоборотные активы (стр. 1 + стр. 2 + стр. 3 + + стр. 4 + стр. 5 + стр. 6 + + стр. 7 + стр. 8 + стр. 9) 50 — — — 1240 — 95 — — 1385 3,6 — — — 89,5 — 6,9 — — 100 30 — — — 1360 — 110 10 — 1510 2,0 — — — 90,1 — 7,3 0,7 — 100 ‑20 — — — 120 — 15 10 — 125 ‑1,6 — — — 0,6 — 0,4 0,7 — — 60,0 — — — 109,7 — 115,8 — — 109,0 ‑40,0 — — — 9,7 — 15,8 — — 9,0 Таким образом, за отчетный год величина внеоборотных активов орга‑ низации возросла на 125 тыс. р., или на 9,0 %, за счет увеличения суммы ос‑ новных средств на 120 тыс. р., или на 9,7 %, увеличения суммы долгосрочных финансовых вложений на 15 тыс. р., или на 15,8 %, увеличения отложенных налоговых активов на 10 тыс. р. при снижении суммы нематериальных акти‑ вов на 20 тыс. р., или на 40,0 %. При этом незначительно изменилась структура внеоборотных активов: возросли удельные веса основных средств, долгосроч‑ ных финансовых вложений отложенных налоговых активов во внеоборот‑ ных активах соответственно на 0,6, 0,4 и 0,7 %, а удельный вес нематериаль‑ ных активов во внеоборотных активах снизился на 1,6 %. 116 Глава 5. ПракТические асПекТы ФинансовоГо анализа Особое внимание необходимо обратить на опережающий темп роста дол‑ госрочных финансовых вложений (115,8 %) по отношению к темпу роста об‑ щей суммы внеоборотных активов (109,0 %), что, безусловно, следует рас‑ сматривать как негативное явление, поскольку, как правило, долгосрочные финансовые вложения предполагают отвлечение денежных средств из обо‑ рота на продолжительное время и сопряжены со значительным риском. Кроме того, в течение отчетного года в составе внеоборотных активов воз‑ никли отложенные налоговые активы на сумму 10 тыс. р., что также не может быть оценено положительно, поскольку их следует рассматривать в качестве обособленного, специфического вида долгосрочной дебиторской задолженно‑ сти, характеризующегося нулевой доходностью. Иными словами, можно кон‑ статировать некоторое снижение качества внеоборотных активов организации. Далее обратимся к анализу объема, состава, структуры и динамики обо‑ ротных активов организации (табл. 5.8). Таблица 5.8 Анализ оборотных активов Показатели На начало отчетного года На конец отчетого года Изменение Темп роста, % Темп при‑ роста, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % 1. Запасы 2. НДС по приобре‑ тенным ценностям 3. Дебиторская задол‑ женность 4. Финансовые вложе‑ ния (за исключением денежных эквивалентов) краткосрочные 5. Денежные сред‑ ства и денежные эквиваленты 6. Прочие оборотные активы Итого оборотные ак‑ тивы (стр. 1 + стр. 2 + стр. 3 + + стр. 4 + стр. 5 + стр. 6) 900 20 135 30 200 — 1285 70,0 1,6 10,5 2,3 15,6 — 100 940 25 165 40 270 — 1440 65,3 1,7 11,5 2,8 18,8 — 100 40 5 30 10 70 — 155 ‑4,7 0,1 1,0 0,5 3,2 — — 104,4 125,0 122,2 133,3 135,0 — 112,1 4,4 25,0 22,2 33,3 35,0 — 12,1 Таким образом, в отчетном году общая величина оборотных активов возросла на 155 тыс. р., или на 12,1 %, за счет увеличения суммы запасов 117 5.2. Практика анализа финансового состояния организации на 40 тыс. р., или на 4,4 %, налога на добавленную стоимость по приобре‑ тенным ценностям на 5 тыс. р., или на 25,0 %, дебиторской задолженности на 30 тыс. р., или на 22,2 %, краткосрочных финансовых вложений (за исклю‑ чением денежных эквивалентов) на 10 тыс. р., или на 33,3 %, а также денеж‑ ных средств и денежных эквивалентов на 70 тыс. р., или на 35,0 %. Структурные изменения в составе оборотных активов организации (при‑ рост удельных весов денежных средств и денежных эквивалентов на 3,2 %, краткосрочных финансовых вложений (за исключением денежных эквива‑ лентов) — на 0,5 %, дебиторской задолженности — на 1,0 %, НДС по приоб‑ ретенным ценностям — на 0,1 % и снижение удельного веса запасов в обо‑ ротных активах — на 4,7 %), обусловленные соотношениями темпов роста и прироста указанных их элементов, свидетельствуют о некотором повыше‑ нии степени ликвидности оборотных активов и поэтому могут рассматри‑ ваться как позитивные. Тем не менее целесообразно обратить пристальное внимание на высокие темпы роста и прироста дебиторской задолженности (133,3 и 33,3 % соот‑ ветственно), которые превышают темпы роста и прироста общей величины оборотных активов (112,1 и 12,1 % соответственно) и ведут к временному от‑ влечению все большей части оборотных активов из оборота, не способствуя повышению эффективности текущей деятельности организации. Выполнив оценку имущественного положения организации — среднего промышленного предприятия, на основе систематизации промежуточных результатов анализа можно охарактеризовать структуру имущества данной организации на начало и на конец отчетного года в целом как рациональ‑ ную, а ее изменения за год — в большей степени как позитивные. Практика анализа финансовой устойчивости организации. Начнем анализ финансовой устойчивости организации с изучения объема, состава, струк‑ туры и динамики ее капитала в разрезе двух его основных составляющих — собственного капитала и заемного капитала (табл. 5.9). Таким образом, за отчетный год общая величина капитала организации возросла на 280 тыс. р., или на 10,5 %, за счет увеличения суммы заемного капитала на 120 тыс. р., или на 22,6 %, и увеличения суммы собственного ка‑ питала на 160 тыс. р., или на 7,5 %. При этом удельный вес заемных средств в капитале организации возрос, а удельный вес собственных средств соот‑ ветственно снизился на 2,1 %, что является следствием опережающего темпа роста заемного капитала, составившего 122,6 %, по отношению к темпу ро‑ ста собственного капитала, составившего 107,5 %, и свидетельствует о неко‑ тором снижении финансовой устойчивости данной организации. Тем не ме‑ нее как на начало, так и на конец отчетного года в капитале организации наибольший удельный вес, равный соответственно 80,1 и 78,0 %, приходил‑ ся на ее собственный капитал, что является признаком достаточно высокой степени финансовой устойчивости. 118 Глава 5. ПракТические асПекТы ФинансовоГо анализа Таблица 5.9 Анализ капитала в разрезе его основных составляющих Показатели На начало отчетного года На конец отчетного года Изменение Темп роста, % Темп при‑ роста, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % 1. Собственный капитал 2. Заемный капитал 3. Капитал, всего (итог пассива баланса) (стр. 1 + стр. 2) 2140 530 2670 80,1 19,9 100 2300 650 2950 78,0 22,0 100 160 120 280 ‑2,1 2,1 — 107,5 122,6 110,5 7,5 22,6 10,5 На следующем этапе проанализируем объем, состав и структуру заемно‑ го капитала организации. Анализ ведется в разрезе его двух основных эле‑ ментов — долгосрочных и краткосрочных обязательств, которые разукруп‑ няются на более частные элементы (табл. 5.10). Таким образом, за отчетный год общая величина заемного капитала организации возросла на 120 тыс. р., или на 22,6 %, исключительно за счет увеличения суммы краткосрочных обязательств на те же 120 тыс. р., или на 27,9 %. При этом удельный вес долгосрочных обязательств в заемном капитале снизился, а удельный вес краткосрочных обязательств соот‑ ветственно возрос на 3,5 %, что является следствием превышения тем‑ па роста краткосрочных обязательств, составившего 127,9 %, над тем‑ пом роста долгосрочных обязательств, который составил лишь 100,0 %, и может рассматриваться в качестве негативного явления, свидетель‑ ствующего о повышении риска, связанного со структурой заемного ка‑ питала организации, т. е. в качестве признака понижения ее финансо‑ вой устойчивости. В составе долгосрочных обязательств как на начало, так и на конец отчетного года присутствовали лишь долгосрочные заемные средства, величина которых оставалась неизменной и составляла 100 тыс. р. В со‑ ставе же краткосрочных обязательств возросла сумма краткосрочных заемных средств на 90 тыс. р., или на 42,9 %, и сумма кредиторской за‑ долженности на 30 тыс. р., или на 13,6 %. При этом удельный вес кратко‑ срочных заемных средств в заемном капитале возрос на 6,5 %, а удель‑ ный вес кредиторской задолженности снизился на 3,0 %. Указанные 119 5.2. Практика анализа финансового состояния организации изменения удельных весов краткосрочных заемных средств и креди‑ торской задолженности в заемном капитале обусловлены соотношени‑ ем темпов роста краткосрочных заемных средств, кредиторской задол‑ женности и всего заемного капитала, которые составили соответственно 142,9, 113,9 и 122,6 %. Таблица 5.10 Анализ заемного капитала Показатели На начало отчетного года На конец отчетного года Изменение Темп роста, % Темп при‑ роста, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % 1. Долгосрочные обя‑ зательства, в том числе: 1.1. Заемные средства 1.2. Отложенные нало‑ говые обязательства 1.3. Оценочные обяза‑ тельства 1.4. Прочие обязательства 2. Краткосрочные обязательства, в том числе: 2.1. Заемные средства 2.2. Кредиторская задолженность 2.3. Оценочные обязательства 2.4. Прочие обязательства Итого заемный капитал (стр. 1 + стр. 2) 100 100 — — — 430 210 220 — — 530 18,9 18,9 — — — 81,1 39,6 41,5 — — 100 100 100 — — — 550 300 250 — — 650 15,4 15,4 — — — 84,6 46,1 38,5 — — 100 — — — — — 120 90 30 — — 120 ‑3,5 ‑3,5 — — — 3,5 6,5 ‑3,0 — — — 100,0 100,0 — — — 127,9 142,9 113,6 — — 122,6 — — — — — 27,9 42,9 13,9 — — 22,6 Затем выполним анализ объема, состава, структуры и динамики собствен‑ ного капитала организации (табл. 5.11). 120 Глава 5. ПракТические асПекТы ФинансовоГо анализа Таблица 5.11 Анализ собственного капитала Показатели На начало отчетного года На конец отчетного года Изменение Темп роста, % Темп при‑ роста, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % Сум‑ ма, тыс. р. Уд. вес, % 1. Уставный капитал 2. Собственные акции, выкупленные у акционеров 3. Переоценка внеобо‑ ротных активов 4. Добавочный капи‑ тал (без переоценки) 5. Резервный капитал 6. Нераспределенная прибыль (непокры‑ тый убыток) 7. Доходы будущих периодов Итого собственный капитал (стр. 1 — стр. 2 + стр. 3 + + стр. 4 + стр. 5 + + стр. 6 + стр. 7) 1500 — — 100 — 500 40 2140 70,1 — — 4,7 — 23,4 1,9 100 1500 — — 120 — 630 50 2300 65,2 — — 5,2 — 27,4 2,2 100 — — — 20 — 130 10 160 ‑4,9 — — 0,5 — 4,0 0,3 — 100,0 — — 120,0 — 126,0 125,0 107,5 — — — 20,0 — 26,0 25,0 7,5 Таким образом, за отчетный год общая величина собственного капитала организации возросла на 160 тыс. р., или на 7,5 %, за счет увеличения суммы добавочного капитала на 20 тыс. р., или 20,0 %, увеличения суммы нераспре‑ деленной прибыли на 130 тыс. р., или на 26,0 %, и увеличения суммы дохо‑ дов будущих периодов на 10 тыс. р., или на 25,0 %, при неизменной величине уставного капитала, составлявшей как на начало, так и на конец отчетного года 1500 тыс. р. При этом наибольший удельный вес в собственном капитале как на на‑ чало, так и на конец отчетного года имел уставный капитал (соответствен‑ но 70,1 и 65,2 %), хотя он и снизился за отчетный год на 4,9 %. В то же время возросли в собственном капитале удельные веса добавочного капитала (без переоценки), нераспределенной прибыли и доходов будущих периодов со‑ ответственно на 0,5, 4,0 и 0,3 %. Указанные изменения удельных весов обу‑ словлены соотношением темпов роста уставного капитала (100,0 %), доба‑ 121 5.2. Практика анализа финансового состояния организации вочного капитала (120,0 %), нераспределенной прибыли (126,0 %) и доходов будущих периодов (125,0 %). В целом же изменения в собственном капитале организации могут быть охарактеризованы как позитивные, поскольку его увеличение прежде всего связано с результатами ее хозяйственной деятель‑ ности, а не с увеличением уставного капитала. Далее обратимся к расчету и анализу собственного оборотного капитала организации. Рассчитаем собственный оборотный капитал двумя способа‑ ми (формулы (2.13) и (2.14)) и проанализируем его изменение за отчетный год (табл. 5.12). Таблица 5.12 Анализ собственного оборотного капитала Показатели На начало отчетного года, тыс. р. На конец отчетного года, тыс. р. Изменение, тыс. р. 1. Собственный капитал 2. Долгосрочные обязательства 3. Внеоборотные активы 2140 100 1385 2300 100 1510 160 — 125 I. Собственный оборотный капитал (стр. 1 — стр. 3) II. Собственный оборотный капитал (стр. 1 + стр. 2 — стр. 3) 755 855 790 890 35 35 Как видно из результатов расчета, величина собственного оборотного ка‑ питала организации, рассчитанная первым и вторым способами, как на на‑ чало, так и на конец отчетного года была положительной и составляла со‑ ответственно 755 (855) тыс. р. и 790 (890) тыс. р., увеличившись за отчетный год на 35 тыс. р. Рост величины собственного оборотного капитала данной организации, обусловленный увеличением сумм собственного капитала и внеоборотных активов соответственно на 160 и 125 тыс. р., при неизменности суммы долго‑ срочных обязательств, следует рассматривать как позитивное явление, сви‑ детельствующее о повышении ее финансовой устойчивости. При этом, однако, темп роста собственного капитала (I способ), соста‑ вивший 107,5 %, опережает темп роста собственного оборотного капитала, составивший 104,6 % ((790/755)×100 %), что является нормальным и оправ‑ данным, поскольку сначала собственный капитал должен использоваться для финансирования внеоборотных активов, а затем уже направляться на фор‑ мирование оборотных активов организации. Следующим этапом рассчитаем и проанализируем абсолютные показате‑ ли финансовой устойчивости, которые характеризуют степень обеспеченно‑ сти запасов источниками их формирования (табл. 5.13). 122 Глава 5. ПракТические асПекТы ФинансовоГо анализа Таблица 5.13 Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости Показатели На начало отчетного года На конец отчетного года Изменение 1. Излишек или недостаток собственных источников формирования запасов (dEc), тыс. р. 2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (dEt), тыс. р. 3. Излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов (dEs), тыс. р. ‑145 ‑45 165 ‑150 ‑50 250 ‑5 ‑5 85 Тип финансовой устойчивости Относительная финансовая неустойчивость Относительная финансовая неустойчивость — Таким образом, по степени обеспеченности запасов источниками формирования организация характеризуется относительной финансо‑ вой неустойчивостью как на начало, так и на конец отчетного года. При этом к концу года наметилось дальнейшее ухудшение первых двух абсо‑ лютных показателей финансовой устойчивости, выразившееся в сниже‑ нии величины каждого из них на 5 тыс. р., и улучшение третьего абсо‑ лютного показателя финансовой устойчивости, выразившееся в росте его величины на 85 тыс. р., что в конечном итоге свидетельствует о даль‑ нейшем закреплении относительной финансовой неустойчивости дан‑ ной организации. К сожалению, определить, является ли относительная финансовая неу‑ стойчивость организации допустимой исключительно по данным бухгалтер‑ ского баланса, не представляется возможным. Поэтому переходим к завершающему этапу анализа финансовой устой‑ чивости организации. Рассчитаем и проанализируем относительные показатели (финансовые коэффициенты) финансовой устойчивости (табл. 5.14). |