Текст учебников-5. Слайд 1 Титульный лист Слайд 2 Содержание Слайд 3
 Скачать 3.2 Mb.
|
|
Слайд 277 Торговые операции QUIK [квик]. Замена заявки Замена заявки производится её снятием и последующим вводом новой заявки с измененными условиями. Снятие необходимо для того, чтобы редактируемая заявка не могла исполниться в течение того интервала времени, пока производится изменение ее условий. Операция замены заявки выполняется из таблицы заявок одним из следующих способов: нажатием клавиш Ctrl [контрл] + А [эй]; нажатием кнопки на панели инструментов; выбором пункта контекстного меню «Заменить заявку». Также изменить условия заявки можно следующим образом: Снять активную заявку в таблице заявок двойным нажатием правой кнопки мыши на строке, затем двойным нажатием левой кнопки мыши на той же строке вызвать окно «Ввод заявки» с параметрами снятой заявки. Изменить нужный параметр и отправить заявку на исполнение. Перемещением на графике горизонтальной линии, соответствующей уровню цены активной заявки. Выбором строки с заявкой пользователя в таблице котировок и нажатием на определенную кнопку панели инструментов в этом окне. Перетаскиванием мышью строки с заявкой пользователя в таблице котировок. Если при редактировании условий заявки изменяется поле «Код клиента», то соответствующий ему код торгового счета может быть выбран автоматически. Слайд 278 Торговые операции QUIK [квик]. Типы условных заявок в системе QUIK [квик] Также система QUIK позволяет выставлять условные заявки. 56 0 Рассмотрим данное понятие более подробно. Условная, то есть стоп-заявка представляет собой заранее подготовленную лимитированную заявку, передаваемую в торговую систему биржи при наступлении условия. Стоп-заявка используется для ограничения величины убытков при изменении цен сделок в сторону, противоположную ожидаемой. Стоп-цена — условие исполнения заявки в виде граничного значения цены последней сделки по инструменту. В системе QUIK существуют следующие типы условных заявок: 1. «Стоп-лимит» — это стоп-заявка, порождающая при исполнении лимитированную заявку. Ее назначение в ограничении величины убытков при изменении цен сделок в сторону, противоположную ожидаемой. 2. «Стоп-цена по другой бумаге» — это заявка типа «Стоп-лимит», условие стоп-цены которой проверяется по одному инструменту, а в исполняемой лимитированной заявке указывается другой инструмент. Данный вид используется в специфических торговых стратегиях, например когда условием стоп-заявки по срочному контракту является цена базового актива. 3. «Со связанной заявкой» — это две заявки по одному и тому же инструменту, одинаковые по направленности и объему. Первая заявка типа «Стоп-лимит», вторая — лимитированная заявка. При исполнении одной из заявок вторая снимается. Этот тип поручений также называют one cancel other [уан кансэл азэ]. Данный тип заявки предназначен для закрытия позиции. Стоп-заявка используется для фиксации убытков, а лимитированная — для фиксирования прибыли. Преимуществом связанной заявки является то, что для исполнения лимитированной и стоп-заявки лимиты блокируются однократно и при закрытии позиции в одну сторону связанная с ней заявка автоматически снимается. 4. «Тэйк-профит» — это заявка с условием вида «исполнить при ухудшении цены на заданную величину от достигнутого максимума, то есть 56 1 на продажу, или минимума, то есть на покупку». Заявка работает следующим образом, например, для заявки на продажу: после достижения ценой последней сделки условия стоп-цены начинается определение максимума цены последней сделки. Если цена последней сделки снижается с максимума на величину, превышающую установленный отступ, то создается лимитированная заявка с ценой, меньшей цены последней сделки на величину защитного спреда. Величины отступа и «защитного спреда могут указываться как в значениях цены, так и в процентах. Назначение данного типа условной заявки — в закрытии позиции по инструменту с максимальной прибылью. 5. «Тэйк-профит и стоп-лимит» — это заявка, имеющая два условия: «тэйк-профит», если цена последней сделки после достигнутого максимума ухудшится на величину, превышающую установленный отступ; «стоп-лимит», если цена последней сделки ухудшится до указанного уровня. В случае срабатывания одного из условий прекращается проверка второго условия стоп-заявки. Одно из условий заявки можно не указывать. Если одновременно удовлетворены оба условия, то заявка исполнится по условию «тэйк-профит». Назначение данного вида заявки — фиксация максимальной прибыли с одновременным ограничением величины убытков. Рассмотрим, как осуществляется контроль условий стоп-заявки в системе QUIK [квик]. После приема условной заявки система: во-первых, присваивает ей уникальный идентификационный номер; далее, если заявка подана с указанием кода клиента, осуществляет процедуру контроля лимитов; также система блокирует количество бумаг или сумму средств, которая необходима для выставления соответствующей лимитированной заявки в торговой системе биржи; 56 2 начинает проверку условия исполнения. Стоп-заявка считается активной до момента наступления одного из следующих событий: снятие заявки пользователем; исполнение заявки системой QUIK [квик]; истечение срока действия заявки. При исполнении стоп-заявки сервер QUIK [квик] производит следующие действия: прекращает проверку условия ее исполнения; разблокирует средства, заблокированные при вводе стоп-заявки; отправляет в торговую систему соответствующую лимитированную заявку и блокирует средства под ее исполнение в случае регистрации в торговой системе; присваивает стоп-заявке статус «Исполнена» и добавляет в описание стоп-заявки параметры: 1) «Номер заявки», соответствующий номеру, присвоенному лимитированной заявке торговой системой биржи; 2) «Сделка условия», номер в таблице всех сделок той сделки, цена которой стала основанием для исполнения данной стоп-заявки; 3) «Результат» — результат обработки лимитированной заявки, порожденной при исполнении стоп-заявки. Подтверждением факта выполнения условий исполненной стоп-заявки является наличие в протоколе всех сделок торговой системы биржи хотя бы одной сделки по соответствующему инструменту, совершенной в период действия стоп-заявки по цене, равной или большей стоп-цены заявки. Слайд 279 Возможности QUIK [квик] для анализа рынка Рассмотрим работу в QUIK [квик] с графиками, инструментами и методами технического анализа. Окно «Графики» предназначено для графического отображения 56 3 изменения показателей в течение торгов. Формат окна можно увидеть на данном слайде. Рассмотрим основные элементы диаграммы, представленные на слайде. Окно диаграммы. Оно может быть разделено по вертикали на несколько окон, имеющих одинаковую шкалу времени. Таким образом, в разных окнах можно строить графики по разным параметрам, например, в одном окне отображать изменение цены последней сделки, в другом — объема последней сделки. Разделитель между окнами можно двигать, меняя пропорции окон. В одной диаграмме можно построить до пятнадцати окон. Область построения. Область внутри окна, в которой отображаются графики. Шкала. Область построения имеет оси координат: горизонтальную — шкалу времени, и вертикальную, соответствующую диапазону изменения параметров диаграммы. Вертикальный масштаб левой и правой шкалы может быть разным для удобства отображения в одном окне графиков разных параметров. Сетка разделяет область построения вертикальными и горизонтальными линиями на равные интервалы. Шаг сетки при этом равен шагу соответствующей шкалы. График отображает изменение параметра в зависимости от времени. Для разных параметров предусмотрены разные типы графиков. В одной диаграмме допускается максимум пятнадцать графиков. Тренд. Линия, служащая для обозначения общего направления изменения параметра. Легенда. Подпись к графику, определяющая соответствие линий в диаграмме и параметров. Подсказка. Всплывающее окно с численными характеристиками данного отрезка графика. Появляется при наведении курсора на график. 56 4 Слайд 280 Типы графиков QUIK [квик] Ранее мы обсудили основные типы графиков. Рассмотрим, какие типы графиков существуют в QUIK. В зависимости от времени различают: Во-первых, тиковые графики. Новый отрезок графика откладывается при каждом изменении параметра. Например, для графика цены — при каждом совершении сделки. Во-вторых, интервальные графики. Новый отрезок графика откладывается через равные интервалы времени. Текущие изменения параметра отображаются соответствующим изменением последнего отрезка графика. В зависимости от вида линий: Во-первых, линии — график в виде ломаной линии, концами отрезков которой являются значения параметра в определенный момент времени, для интервального графика — по последнему значению параметра в интервале времени. Во-вторых, свечи — график типа «японские свечи». Предназначен для отображения цены сделок. Каждый отрезок графика представляет собой особый элемент, то есть свечу, имеющую следующий смысл: тело свечи — прямоугольник, характеризующий изменение цены между началом периода, то есть ценой открытия, и концом периода, то есть ценой закрытия. Закрашенная свеча означает снижение цены сделки, не закрашенная — повышение цены; тень, или фитиль свечи — тонкая линия, отмечающая диапазон колебания цены сделки в отрезке времени. Верхний край линии показывает максимальное значение цены сделки, нижний — минимальное. Края тела и тени свечи могут совпадать. Например, если закрашенная свеча не имеет верхней тени, это означает, что в этом отрезке времени цена открытия совпала с максимальной ценой сделки. 56 5 При отображении в одной области построения более одного графика графики смещаются по горизонтали относительно друг друга на один-два пикселя, чтобы избежать наложения фитилей свечей разных графиков. В-третьих, гистограмма — график в виде столбиков. Предназначен для отображения объемов сделок. Высота столбика характеризует объем сделок в отрезке времени. В-четвертых,бары, или линейный график. Один элемент графика представляет собой вертикальный отрезок, концы которого соответствуют максимальному и минимальному значению цены в периоде времени. Двумя короткими горизонтальными чертами отмечены цена открытия и цена закрытия. Слайд 281 Инструменты технического анализа Для исследования поведения цен сделок при помощи графиков в системе QUIK [квик] может применяться рисование линий и наложение индикаторов технического анализа. Рассмотрим, как рисуются линии. Для того чтобы нарисовать горизонтальную или вертикальную линии, можно нажать или определенную кнопку на панели инструментов, или левую кнопку мыши в окне графика, подвести появившуюся линию к требуемому уровню, затем отпустить левую кнопку мыши. Для того чтобы нарисовать линии тренда, необходимо: удерживать нажатой клавишу Shift [шифт] и нажать левую кнопку мыши в точке начала линии, тянуть в требуемом направлении для рисования линии; другой способ — вместо нажатия клавиши Shift [шифт] можно нажать кнопку на панели инструментов. Для того чтобы нарисовать каналы, необходимо: нажать кнопку на панели инструментов; в окне графика нажать левую кнопку мыши в точке начала линии и 56 6 тянуть в требуемом направлении для рисования. После отпускания левой кнопки мыши линия зафиксируется; перемещая курсор вверх-вниз, сформировать ширину канала и нажать левую кнопку мыши. Линия зафиксируется. Рассмотрим функции по работе с линиями. Чтобы изменить линию для трендов, необходимо нажать левую кнопку мыши на конце линии, чтобы рядом с курсором появился значок в виде руки, и тянуть в нужную сторону для изменения длины и наклона линии. Чтобы переместить линию, необходимо нажать левую кнопку мыши на середине линии, чтобы рядом с курсором появился значок в виде перекрестия, и тянуть в нужную сторону для перетаскивания. Чтобы копировать линию, необходимо удерживать нажатой клавишу Ctrl [контрл] и нажать левую кнопку мыши на линии или на конце линии. Чтобы удалить линию, необходимо выбрать пункт контекстного меню для линий тренда «Удалить тренд». Двойное нажатие левой кнопки мыши вызывает окно «Свойства тренда». К ним относят: «Привязать к» — выбор из списка графика, к которому привязана линия тренда. «Цвет линии» и «Толщина» — выбор требуемой толщины и цвета линии. Функция также доступна из контекстного меню для линии тренда. «Продолжить вправо» и «Продолжить влево» позволяют изменить длину линии тренда, превращая линии тренда в луч. Выделим дополнительные свойства линий трендов: при перемасштабировании диаграммы тренды изменяют вид вместе с графиками, к которым они относятся; если на диаграмме отображены два графика в одной области построения, то для правильного масштабирования линии тренда необходимо указать, к какому из графиков она относится. Настройка 56 7 выполняется из контекстного меню для линий тренда, пункт «Привязать к…»; при удалении графика, к которому привязан тренд, линии тренда тоже удаляются; при отсутствии графиков в области построения нарисовать линию тренда невозможно; при закрытии программы линии тренда не сохраняются; задать цвет и толщину линий тренда по умолчанию можно через пункт контекстного меню «Параметры диаграммы / Параметры отрисовки». Далее рассмотрим линейные инструменты для проведения технического анализа в QUIK [квик]. Линейными инструментами называются геометрические фигуры, наносящиеся на графики цен или индикаторов, например линии Фибоначчи. Числа Фибоначчи представляют собой последовательность, в которой каждое последующее число является суммой двух предыдущих: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144 и так далее. Эта последовательность обладает рядом внутренних взаимозависимостей. Например, всякое число данного ряда, кроме первых трех, приблизительно в 1,618 раза больше предыдущего и примерно в 0,618 раза меньше следующего числа. Применение линий Фибоначчи основывается на предположении, что узловые моменты поведения цен будут располагаться рядом с линиями Фибоначчи. Доступные виды линий — это: Дуги Фибоначчи, которые представляет собой три дуги с радиусами в 38,2 процента, 50 процентов и 61,8 процента от разницы значений цены в начале и конце линии; Также различают веер Фибоначчи; уровни коррекции Фибоначчи; временные зоны Фибоначчи; скоростные линии. 56 8 Использование линейных инструментов аналогично рисованию линий. Выбор типа линии осуществляется нажатием кнопок на панели инструментов. Затем нужно провести на графике линию, соединяющую экстремумы цен. Слайд 282 Скользящие средние QUIK [квик] Также программа позволяет строить и анализировать различные индикаторы и осцилляторы. Одним из важнейших индикаторов выступает Moving Average [мувин эверадж]. Линии, построенные методом скользящих средних значений, показывают среднюю величину цены за несколько предыдущих периодов. Добавление в график индикатора технического анализа осуществляется выбором пункта контекстного меню «Добавить график / <Название инструмента>» и выбором в списке доступных параметров значения Moving Average [мувин эверадж]. Параметры настройки индикаторов расположены на закладке «Параметры» следующего шага настройки графика. В QUIK [квик] доступны следующие типы скользящих средних: простая скользящая средняя Simple Moving Average [симпл мувин эверадж]; экспоненциальная скользящая средняя Exponential Moving Average [экспонэншл мувин эверадж]; объемозависимая скользящая средняя Volume Adjusted Moving Average [вольюм эджастэд мувин эверадж]; сглаженная скользящая средняя Smoothed Moving Average [смуфд мувин эверадж]. Каждый из типов имеет свои особенности. Часто для проведения технического анализа используются несколько скользящих средних на одном графике, которые построены на различных периодах. Слайд 283 56 9 Программное обеспечение для проведения учета операций с ценными бумагами После изучения системыQUIK [квик] приступим к рассмотрению программного обеспечения, предназначенного для учета операций с ценными бумагами. Эффективность организации расчетов и учета сделок с ценными бумагами — важный момент в деятельности участников фондового рынка. Поэтому в организационной структуре профессиональных участников должны присутствовать подразделения, связанные с процессом исполнения и учета сделок с ценными бумагами и отвечающие за этот участок работы — бэк-офисы. Стандарты внутреннего учета операций с ценными бумагами для брокеров и дилеров — членов Научной ассоциации участников фондового рынка — предусматривают следующее определение. Бэк-офис — это подразделение, ответственное лицо или группа лиц, на которых возложена функция ведения внутреннего учета операций с ценными бумагами брокера или дилера. Главными задачами, решаемыми бэк-офисом в процессе его деятельности, являются формирование полной и достоверной информации о результатах операций с ценными бумагами, необходимой для: оперативного руководства и управления компанией; составления точной и своевременной отчетности перед клиентами; своевременного предупреждения негативных явлений в деятельности компании на рынке ценных бумаг. Инвестиционные компании, банки самостоятельно выбирают способ ведения журналов внутреннего учета в зависимости от объема операций и возможностей программного обеспечения: в форме электронной таблицы; в виде компьютерных баз данных, являющихся частью автоматизированной системы обработки информации бэк-офиса. 57 0 Инвестиционные компании, банки могут либо разработать собственный программный продукт по учету операций с ценными бумагами, либо приобрести готовый. Для разработки собственного программного продукта в компании создается специализированное программное подразделение. Преимуществами разработки собственного программного продукта являются: возможность обеспечить непосредственный контроль над процессом разработки автоматизированной системы управления; наличие собственных специалистов, знакомых со спецификой работы инвестиционной компании; налаженные внутренние связи и возможность оперативно управлять обменом информацией между сотрудниками. Главные недостатки: существенные затраты и продолжительное время разработки. У инвестиционных компаний есть альтернатива — приобрести готовый программный продукт. Сегодня ряд профессиональных компаний- разработчиков предлагают высококачественные, гибкие АСУ. Так, например, интегрированная банковская система RS-Bank V.6 [эр- эс бэнк вэ-6] — программный комплекс для автоматизации операционной, учетной, управленческой деятельности многофилиального банка. Он разработан на самой мощной и функционально развитой системе управления базами данных Oracle [орэкл]. Данный комплекс обеспечивает автоматизацию полного набора современных банковских услуг, гарантирует надежность и быстродействие, а также высочайший уровень информационной безопасности, удобство работы пользователей. По существу, этот продукт представляет собой пакет интегрированных с основной банковской системой RS-Bank V.6 [эр-эс бэнк вэ-6] программных приложений, обслуживающих бэк-офисные подразделения банка. Набор необходимых компонентов определяет сам банк. Каждый из них может 57 1 применяться и самостоятельно, а также с автоматизированными банковскими системами других разработчиков. RS-Securities V.6 [эр-эс сеьюритиз вэ-6] — составной элемент RS-Bank V.6 [эр-эс бэнк вэ-6], отвечающий за автоматизацию учета сделок с ценными бумагами. В состав RS-Securities V.6 [эр-эс секьюритиз вэ-6] входят шесть модулей: «бэк-офис операций с ценными бумагами» предназначен для ведения бухгалтерского, внутреннего и налогового учетов, а также документарного оформления сделок; «бэк-офис операций с производными инструментами» автоматизирует учет и сопровождение сделок с фьючерсами и опционами, а также выпуск сопутствующей отчетности; «депозитарий» предназначен для автоматизации деятельности кредитного учреждения по депозитарному учету как эмиссионных, так и неэмиссионных ценных бумаг, находящихся в собственности банка. А также переданных кредитной организации ее клиентами для хранения, учета и осуществления брокерских и иных операций; «учтенные векселя» автоматизирует оформление и учет сделок с неэмиссионными ценными бумагами, такими как векселя и банковские сертификаты, выпущенные сторонними эмитентами, а также ведение их реестров; «векселя банка» автоматизирует работу с собственными векселями банка, начиная с момента их выпуска, то есть эмиссии, и заканчивая погашением; «доверительное управление» отвечает за автоматизацию учета и сопровождения договоров доверительного управления, за выполнение операций в рамках этих договоров, а также за формирование соответствующей финансовой отчетности. 57 2 Структурная схема комплекса подсистем RS-Securities V.6 [эр-эс секьюритиз вэ-6] представлена на данном слайде. Одно из основных свойств интегрированной банковской системы RS- Bank V.6 [эр-эс бэнк вэ-6] — явное выделение в ее структуре учетного ядра. В отношении прикладных модулей, входящих в RS-Securities V.6 [эр-эс секьюритиз вэ-6], учетное ядро: отвечает за выполнение общесистемных функций; реализует справочники клиентов фондового дилинга и депозитарного обслуживания, контрагентов по сделкам, финансовых инструментов, эмитентов, настроек операций, счетов; хранит выполненные проводки. Бухгалтерский учет операций в модулях комплекса RS-Securities V.6 [эр-эс секьюритиз] полностью соответствует действующему российскому законодательству и строится согласно внутренней политике кредитного учреждения. Одно из существенных требований к интегрированной банковской системе — наличие гибкого механизма для формирования номеров лицевых счетов. В RS-Securities V.6 [эр-эс секьюритиз вэ версия 6] лицевые счета, необходимые для исполнения сделок и договоров, учета ценных бумаг и векселей, открываются автоматически на основании заранее настроенных категорий учета. Причем у пользователя есть возможность контроля за этим процессом. Входящий в состав учетного ядра сервисный модуль «Шлюз» служит для взаимодействия с внешними системами и автоматизирует загрузку данных о сделках, заключенных на торговых площадках, о рыночных котировках ценных бумаг и так далее. Модуль «Бэк-офис операций с ценными бумагами» автоматизирует: – импорт биржевой информации о заключенных сделках, комиссиях, рыночных котировках по всем видам ценных бумаг из Московской 57 3 межбанковской валютной биржи, Российской торговой системы и других торговых систем; – учет сделок с корпоративными и государственными ценными бумагами, а также паями, заключенных на биржевом и внебиржевом рынках; – ведение портфеля для продажи, торгового, клиентского и прочих портфелей банка в соответствии с современными требованиями Банка России; – ведение брокерских, биржевых и внебиржевых операций; – настройку схем и автоматическое взимание комиссионных сборов; – ведение бухгалтерского учета по всем главам плана счетов, в том числе постановку на баланс требований и обязательств банка в зависимости от срочности; – расчет финансового результата с использованием различных методов списания; – переоценку требований и обязательств, а также вложений банка в ценные бумаги; – подготовку внутренней отчетности, а также налоговой отчетности; – ведение архива исполненных сделок. В модуле «Бэк-офис операций с ценными бумагами» обрабатываются следующие виды сделок: – покупка и продажа ценных бумаг на организованном рынке; – внебиржевые покупка и продажа ценных бумаг; – покупка и продажа ценных бумаг через брокера; – прямого и обратного РЕПО без признания ценных бумаг на биржевом и внебиржевом рынках. В технологическом цикле обработки сделок в «Бэк-офисе операций с ценными бумагами» следует выделить ряд этапов: заключение договоров на брокерское обслуживание; автоматизированный и/или ручной ввод информации о заключенных сделках; 57 4 обмен подтверждениями по внебиржевым сделкам; автоматическая подготовка документов при оформлении сделок. бухгалтерский учет ценных бумаг; расчет финансового результата в соответствии с выбранным методом списания; расчет и взимание комиссионных; формирование поручений в депозитарий на зачисление и списание ценных бумаг. Слайд 284 Программный комплекс «ДиБ Системс» Еще один программный комплекс — система «ДиБ Системс». Она создана для профессиональных участников фондового рынка — инвестиционных компаний, кредитных организаций и финансовых институтов, осуществляющих торговые операции на российских и иностранных биржевых площадках. Рассмотрим компоненты данной системы. « ДиБ Бэк-офис » — автоматизация бэк-офиса, программное обеспечение для внутреннего учета, автоматизация внутреннего учета помогают быстро и просто наладить документарное оформление и учет сделок с ценными бумагами и денежными средствами. « ДиБ Депо » —программное обеспечение для депозитарного учета: все виды ценных бумаг и любые депозитарные операции в одном окне. « ДиБ Системс » — комплексная система автоматизации для профессионального участника рынка ценных бумаг. Она включает в себя систему автоматизации бизнес-процессов внутреннего и депозитарного учета с интеграцией в другие программные продукты клиента: бухгалтерский учет, документооборот и прочее. Основные преимущества «ДиБ Системс»: программные продукты могут быть интегрированы между собой и в другие программные продукты клиента: бухгалтерский учет, 57 5 документооборот; высокая скорость загрузки котировок, биржевых сделок, комиссий биржи — пятнадцать операций в секунду; высокая скорость обработки биржевой информации и создание депозитарных операций — 300 операций в секунду; автоматическая сверка данных с внешними учетными системами; обособленный депозитарный учет иностранных финансовых инструментов; понятный и точный сервис проведения глобальных операций. Время обработки отчета и проведения глобальных операций составляет десять секунд; точный расчет и начисление доходов по ценным бумагам. Время обработки уведомления составляет пятнадцать секунд; модуль расчета налогооблагаемой базы по ценным бумагам и производным инструментам; широкий спектр отчетных форм, в том числе отчетные формы для внутреннего использования; возможность фильтрации учетных данных для проведения управленческого и маркетингового анализа; разграничение прав доступа пользователей системы. Разработка программного обеспечения ведется в соответствии с нормативными документами: Центрального банка Российской Федерации, упраздненной Федеральной службы по финансовым рынкам, стандартами Национальной ассоциации участников фондового рынка по всем видам ценных бумаг и срочному рынку. Слайд 285 Использование механических торговых систем на рынке ценных бумаг Далее рассмотрим использование механических торговых систем на 57 6 рынке ценных бумаг. Программный трейдинг — это торговля на рынке ценных бумаг с помощью механической торговой системы. Механическая торговая система представляет собой определенный набор четко сформулированных и жестко формализованных правил для открытия и закрытия позиций, основанный на техническом анализе. Наиболее успешными являются те механические торговые системы, которые включают в себя три ключевых для пользователя элемента: ясное основание для входа в позицию; определенное основание для выхода из позиции при неблагоприятном развитии событий; ясное и определенное основание для выхода из позиции при благоприятном развитии событий. К основным достоинствам механических торговых систем относятся: отсутствие влияния человеческих эмоций; повышение дисциплины и последовательности действий трейдера; заключение сделок только в направлении тенденции; прогнозирование риска убытков; адекватная оценка параметров системы как в процессе тестирования, так и в процессе торговли, которая позволяет выяснить слабые места системы и скорректировать их; способность торговать на большем количестве рынков, затрачивая минимально необходимые усилия и, как следствие, возможность получать преимущества за счет различных типов диверсификации и управления капиталом; при долгосрочной торговле сведение риска к минимуму и высокая вероятность получения прибыли. К недостаткам механических торговых систем относятся: надежность функционирования системы только при условии, что рынок следует сильной, ярко выраженной тенденции; 57 7 убыточность торговых систем при краткосрочной торговле, так как для рынков характерны периоды, когда движение цен не определяется четкой тенденцией; невозможность оперативного реагирования на события и новости. Как правило, любая механическая торговая система запаздывает, в первую очередь тренд-следящая. Она идет по факту изменения рынка и только потом уже совершает сделку; необходимость регулярного контроля позиций; невозможность механической торговой системы обогнать по доходности растущий рынок, за исключением ситуаций торговли «с плечом». Маржинальная торговля, то есть сделки «с плечом», заключается в приобретении инвестором ценных бумаг на денежные средства, предоставленные брокером, или продаже ценных бумаг, предоставленных брокером. При покупке ценных бумаг «с плечом» клиент оплачивает часть стоимости сделки собственными денежными средствами, а остальная сумма предоставляется брокером в заем. В зависимости от направления движения рынка различают трендовые и контртрендовые механические торговые системы. Тренд — это основное направление движения цены актива на рынке. Различают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные тренды. Приблизительно одна треть от общего объема времени падает на колебание цен вверх-вниз, когда пики и спады остаются приблизительно на одном уровне. Такая горизонтальная модель называется торговым, или рыночным, коридором. Чаще можно встретить термин «бестрендовый рынок». Контртрендовые системы ориентированы на извлечение прибыли при бестрендовом рынке. Данный подход предусматривает, что цена колеблется внутри некоторого канала. Трейдер предполагает покупать дешево на 57 8 нижней границе этого канала и продавать дороже на максимуме. Однако значительное трендовое движение разрушит этот канал, и позиции, открытые на нижней границе канала, придется с убытком закрывать, когда появится сильный тренд вниз. Поэтому главную роль в таких системах играют механизмы определения состояния рынка. Контртрендовые механические торговые системы можно разделить на множество подвидов в зависимости от инструментов технического анализа, применяемых в них. Идея заключается в том, чтобы покупать, когда импульс в данном направлении начинает исчезать. Эффективность осцилляторов не ограничивается пределами бестрендового рынка. В период сильной определенной тенденции осцилляторы способны предсказывать кратковременные периоды в динамике рыночной активности — так называемые состояния перекупленного и перепроданного рынка. Данные индикаторы позволяют заранее увидеть ослабление рыночной тенденции — до того, как это явно отразится на динамике цен. Например, расхождение между направлением движения кривой осциллятора и динамикой цен показывает, что следование рынка определенной тенденции подходит к концу. Рассмотрим подвиды контртрендовых механических систем. Во-первых, существуют системы, основанные на индексе относительной силы. Во-вторых, контртрендовые механические торговые системы могут быть основаны на стохастическом индексе,который измеряет соотношение между каждой из конечных цен и недавним диапазоном минимумов и максимумов. Слайд 286 Использование механических торговых систем на рынке ценных бумаг. Окончание Рассмотрим механические торговые системы, построенные на основании индикатора «момент», кторые могут быть как трендовыми, так и 57 9 контртрендовыми. Разница заключается в использовании индикатора. Если «момент» используется в качестве индикатора следования за трендом, сигнал на покупку возникает, когда график цены пересекает нулевую линию снизу вверх, на продажу — в обратном направлении. Поскольку «момент» измеряет ускорение и замедление рынка, то он является индикатором перекупки/перепродажи. Продавать в данном случае необходимо сразу после прорыва верхней зоны, а покупать — при прорыве нижней зоны. К осцилляторам также относятся: скорость изменения, округленная скорость изменения, релятивно-силовой индекс, биржевой рентген, индекс силы, индекс коридора биржи и так далее. Индикаторы этой группы подают опережающие или синхронные сигналы и нередко появляются до изменения цен. Трендовый подход предполагает покупать дорого и продавать дешево. Следящие за трендом механические торговые системы ждут существенного движения цены, а затем покупают или продают в этом направлении. Этот вид систем базируется на ожидании, что движение цены перерастет в тренд. Трейдеры покупают дорого на растущей цене, чтобы потом продать еще дороже, и продают дешево на падающей цене, чтобы потом купить еще дешевле. Трендовые системы, как и контртрендовые, можно классифицировать в зависимости от технических индикаторов, применяемых в них. Во-первых, классические трендовые линии. Сигнал об открытии позиции возникает при пересечении линий поддержки либо сопротивления. Применяются в долгосрочном периоде. Во-вторых, системы, основанные на динамике простых и сложных скользящих средних. Скользящие средние показывают среднюю цену акции за определенный период. Скользящие средние разделяются на простые, взвешенные и экспоненциальные. При создании механической торговой системы с помощью скользящих 58 0 средних надо следовать общему направлению средней и открывать позиции в этом направлении. Также возможна покупка на основании пересечения цены и средней либо пересечения быстрой и медленной скользящих средних, при этом медленная скользящая средняя дает направление торговли, а быстрая определяет момент входа. Обратные пересечения сигнализируют о закрытии позиции. В-третьих, полосы, конверты, каналы. В основе индикаторов лежит идея о том, что, достигнув нового максимума или минимума, цена, скорее всего, будет продолжать двигаться в направлении прорыва. Индикаторами здесь могут быть полосы Боллинджера, названные по имени Джона Боллинджера, рыночного аналитика. Полосы Боллинджера характеризуют резкое отклонение цены от тренда. Они представляют собой среднеквадратичное отклонение от скользящей средней, но не параллельны ей. Решение об открытии позиции возникает, когда цена находится выше верхней линии сопротивления и пересекает ее, возвращаясь в коридор. Позиция закрывается при соблюдении противоположных условий. Процентные конвертыпредставляют собой полосы, параллельные средней. Открытие позиции происходит при пересечении ценой скользящей средней и закрывается при достижении фактической ценой границы конверта. Каналыоснованы на принципе изменения цен, то есть на волатильности. Решение о входе принимается при пересечении границы канала, выход происходит на обратных условиях. Механические торговые системы могут быть основаны как на одном из индикаторов, так и на их комбинации. В настоящее время более 90 процентов трейдеров используют в торговле трендовые механические торговые системы. Во-первых, потому, что трендовые системы эффективны в среднесрочном и долгосрочном периоде, в то время как контртрендовые хорошо действуют только в 58 1 краткосрочном периоде. Во-вторых, трендовые механические торговые системы ограничивают убытки и позволяют неограниченно расти прибыли в отличие от контртрендовых систем, ограничивающих и убытки, и прибыль. Практика показывает, что, используя контртрендовые механические системы, для получения существенной прибыли необходимо совершить максимальное количество сделок. В то время как по правилам трендовой системы за тот же период времени будет открыта всего лишь одна сделка в направлении движения цены. При торговле с помощью контртрендовой механической торговой системы в связи с большим количеством сделок возникают высокие торговые издержки. Слайд 287 |