Голикова, Хохленкова. Организация деятельности ЦБ. Статус, структура и основыфункционирования банкароссииглава 1
 Скачать 30.94 Mb.
|
|
654 получения ресурсов на цели реструктурирования экономики и развития, так как соглашения с МВФ являются положительным сигналом для других инвесторов. Достижение соглашений с МВФ позволяло также прийти к договоренностям о ре- структуризации внешней задолженности с Парижским и Лондонским клубами. Став членом международных финансовых институтов, Россия приобрела опре- деленный опыт регулирования валютной, кредитной и финансовой сфер в соответ- ствии с мировой практикой. Однако вступление в международные организации, в частности в МВФ, сопровождалось выполнением Россией определенных обяза- тельств, которые потребовали принятия в ряде случаев трудных политических и экономических решений (табл. 35.3). Т а б л и ц а 35.3 Кредиты МВФ России (млрд долл.) В августе 1992 г. МВФ выделил России резервный кредит («стенд-бай») в сумме 1 млрд долл. под 7,5% годовых со сроком расходования в течение пяти месяцев, предварительно одобрив стабилизационную программу Правительства. Но важней- шие из контролируемых МВФ параметров экономики России — размер бюджетного дефицита и темп инфляции — не удовлетворяли его стандартным требованиям. По- этому очередной резервный кредит (6,0 млрд долл.) в результате трудных перегово- ров был предоставлен лишь в марте 1995 г. Взамен МВФ потребовал дальнейшей либерализации внешнеэкономической деятельности как доказательства продолже- ния реформ. Своеобразными условиями использования кредита были: перевод 1,5 млрд долл. на счет ЦБ РФ в апреле 1995 г. и по 500 млн долл. ежемесячно с учетом хода экономических и политических преобразований в России. В июне 1994 г. Россия получила первую половину кредита в поддержку структур- ных преобразований млрд долл.). Вторая половина была предоставлена лишь в мае 1995 хотя обычно интервал между предоставлением двух траншей не превы- шает шести месяцев. Это было вызвано тем, что Фонд остался не удовлетворен ре- зультатами политики финансовой стабилизации в России. Поскольку Россия была на тот момент не в состоянии выполнить жесткие условия кредитования пре- доставление пакета международной помощи (24 млрд долл.), обещанной в ап- реле 1992 г., было отодвинуто на более поздние сроки. В начале 1996 г. МВФ принял решение о выделении России крупного займа сро- ком на три года в рамках механизма расширенного кредитования в сумме 10 млрд долл. Кредит предоставлялся траншами. Однако их выделение неоднократно 655 так как нарушались условия МВФ (превышение согласованного уровня дефицита бюджета, низкая собираемость налогов и др.). В июле г. Совет директоров МВФ принял решение об увеличении кредитной линии Российской Федерации с одновременным предоставлением ей 3,6 млрд СДР (около 4,8 млрд долл.) по трем программам кредитования: компенсационного и чрезвычайного финансирования, расширенного кредитования и дополнительного пополнения резервов. Данные средства были зачислены в состав валютных резервов Банка России. В августе г. средства по механизму расширенного кредитования в размере 768,4 млн СДР были переданы Минфину России. Банк России полностью исполнил обязательства по обслуживанию полученных средств (выплате процентов в соответствии с условиями займов), сумма в размере 49,9 млрд руб. была отражена в активе баланса ЦБ РФ за 1998 г. как средства, предоставленные для обслуживания внешнего долга. Банк России предоставил указанную сумму Внеш- экономбанку для целей обслуживания внешнего долга РФ. После глубокого кризиса августа 1998 г. в течение почти года решался вопрос о целесообразности дальнейшего кредитования России. Согласно официальному за- явлению Фонда, Правительство России должно было выработать дополнительные меры, направленные на противодействие экономическим трудностям. Ключевым направлением разногласий был бюджет. В частности, МВФ считал, что Россия смо- жет сократить текущие выплаты по внешнему долгу лишь при условиях сокращения дефицита бюджета, резкого сокращения его расходов и увеличения налогового бре- мени. В дальнейшем кредиты МВФ России не предоставлялись. Улучшение макроэко- номической ситуации, увеличение положительного сальдо платежного баланса поз- воляли стране обходиться без внешних займов МВФ. В 2005 г. задолженность России перед МВФ была полностью погашена. В октябре 2001 г. Россия в первый раз про- вела досрочные платежи МВФ на сумму 2,7 млрд долл. за счет средств Банка России. В конце января 2005 г. были погашены кредиты, полученные Минфином страны, в объеме 3,33 млрд долл. за счет средств Стабилизационного фонда. Несмотря на отсутствие долговых обязательств, Банк России поддерживает ре- гулярные контакты с МВФ. На встречах с миссиями МВФ рассматриваются следу- ющие вопросы: • ход реализации программы мер в области денежно-кредитной и валютной по- литики, развития финансовых рынков, реформирования банковского сектора; • совершенствование системы банковского надзора и платежной системы; • динамика и прогноз платежного баланса; • приближение российской системы показателей денежно-кредитной статистики к международным стандартам; • консультации по проблемам резервных требований, управления ликвидностью, консолидированного банковского надзора, информатизации и др. Группа Всемирного банка — совокупность международных финансовых органи- заций, созданных на основе межгосударственных соглашений с целью регулирова- ния валютных и кредитно-финансовых отношений между странами, содействия их экономическому развитию и кредитной помощи (рис. 35.1). Центральным звеном Группы Всемирного банка является МБРР, в который вхо- дит наибольшее число государств и который осуществляет самый большой объем операций. Основные положения об организации и порядке управления МБРР за- фиксированы в статьях Соглашения — документе, выполняющем функции Устава МБРР. Членами этой организации могут быть только страны, принятые в МВФ. Международный банк реконструкции и развития — международная финансовая организация в структуре ООН, основными задачами которой являются: стимулиро- 656 Рис. Группа банка вание экономического развития стран-членов, содействие развитию международной торговли, поддержание платежных балансов. Финансовые ресурсы МБРР складываются из собственного уставного капитала, образованного путем подписки стран-членов на его акции, получаемой прибыли от операций, а также из средне- и долгосрочных займов на международных рынках капиталов. Часть заемных средств банк получает от центральных банков отдельных стран. Основные направления деятельности МБРР: • предоставление долгосрочных кредитов как государственным, так и частным предприятиям при наличии гарантий их правительств; • оказание финансовой и консультационной помощи, направленной на повыше- ние уровня жизни и ликвидацию крайних форм бедности; • разработка стратегии помощи для каждой из своих стран-клиентов в сотрудни- честве с государственными органами, неправительственными организациями и частным сектором. Представительства МБРР в различных странах мира занимаются реализацией его программ, поддерживают связь с правительством и гражданским обществом. В начальный период своей деятельности МБРР был призван уделять основное внимание восстановлению экономики западноевропейских стран, а с 1960-х гг. в центре внимания банка оказались развивающиеся страны. С конца основ- ным объектом деятельности стали бывшие социалистические страны. В настоящее 657 время основное внимание уделяется поддержке экономик стран в условиях преодо- ления последствий мирового финансового кризиса. Банк накопил значительный опыт в проектном финансировании (кредитовании отдельных проектов). За счет займов и гарантий МБРР финансируются проекты, прошедшие тщательный отбор и проверку специалистами банка. Эти проекты должны удовлетворять жестким критериям рентабельности и гарантировать сущес- твенную отдачу для заемщика. В настоящее время банк предлагает два основных типа займов: займы на основе валютного пула и моновалютные займы. Они имеют некоторые общие черты: огова- риваются окончательный срок погашения и льготные периоды, плата за обязатель- ство, контрактная кредитная маржа и условия снижения процентных платежей. Основное различие между двумя видами займов состоит в валюте займа и базисной процентной ставке. ММВБ взимает по своим займам посреднические комиссионные по самой низ- кой ставке, позволяющей ему покрыть стоимость своих заемных средств и обеспе- чить прочность своих позиций как финансового посредника. Банк не стремится максимизировать свои доходы. МБРР как финансовый посредник предоставляет займы на основе пяти принци- пов, согласно которым займы выдаются только: • под гарантии правительства; • для экономически обоснованных проектов; • платежеспособным заемщикам; • если страна-член не может привлечь на приемлемых условиях инвестиции под данный проект на международных финансовых рынках; • при условии целевого, экономически эффективного использовании средств. В рамках ограниченной программы, утвержденной Советом директоров, банк оказывает поддержку сокращению объемов задолженности и обслуживания долга своим членам-заемщикам, которые несут большое бремя внешнего долга и кото- рые: • приняли среднесрочную программу структурной перестройки, удовлетворяю- щую банк; • демонстрируют явную потребность в сокращении объемов долга или его обслу- живания для реализации своих среднесрочных задач. В период гг. Всемирный банк увеличил объем займов на цели развития в среднем до 20,7 млрд долл. США в год по сравнению с 6,7 млрд долл. США в пре- дыдущие три года. Такие займы были призваны помочь странам восстановить рост экономики и обеспечить рабочие места (например, 1,3 млрд долл. для Турции), ре- абилитировать финансовый сектор (400 млн долл. для Украины), смягчить со- циальные последствия кризиса (144 млн долл. для Латвии) и повысить эффектив- ность расходов на социальные нужды (1,4 млрд долл. для Польши, 200 млн долл. для Беларуси и млн долл. для Сербии). В современных условиях МБРР использует также механизм совместного финан- сирования. В рамках этого механизма ресурсы Всемирного банка объединяются с ресурсами других зарубежных доноров для осуществления конкретной кредитной операции в стране-получателе помощи. В г. общий объем совместного финан- сирования по 79 проектам банка составил 10,8 млрд. долл. США. Займы выдаются на срок от до 20 лет с льготным периодом (отсрочкой погашения основной суммы долга) от трех до пяти лет. Процентная ставка составляет сумму ставки заимствования ресурсов самим МБРР и маржи (0,5% годовых). Стратегическими приоритетами деятельности МБРР в России являются: • стабилизация макроэкономического положения; 658 • инвестиционный климат; • диверсификация экономики; • управление государственным сектором; • региональное развитие; • создание государственно-частных партнерств для привлечения финансовых ресурсов в инфраструктуру; • оказание социальных и коммунальных услуг. Международная финансовая корпорация (МФК) осуществляет инвестиционную и консультативную деятельность в глобальном масштабе. Деятельность МФК направ- лена на осуществление в развивающихся странах — членах корпорации проектов, нацеленных на обеспечение устойчивого экономического развития, улучшение со- стояния социальной сферы и экологии. МФК инвестирует в предприятия, контроль- ные пакеты акций которых принадлежат представителям частного сектора, в боль- шинстве развивающихся стран мира. Россия занимает второе место среди крупнейших заемщиков МФК — на нее приходится порядка общемирового портфеля Корпорации. Начиная с 2005 г. МФК ежегодно выделяет на проекты в России от 500 до 750 млн долл. США. При- мерно половина объема ее портфеля приходится на финансовый сектор. Остальные инвестиции распределены по широкому кругу секторов, включая транспортную и логистическую инфраструктуру, обрабатывающую, нефтегазовую, горнорудную и химическую отрасли промышленности, АПК, телекоммуникации и информацион- ные технологии, частное здравоохранение, розничную торговлю. Международная ассоциация развития (MAP) — формально считается независимой от МБРР, так как имеет самостоятельный Устав и финансовую базу, однако факти- чески она является филиалом и представляет собой фонд ресурсов, которым управляет МБРР. Отличие МБРР от MAP состоит в источниках финансовых ресурсов для креди- тования и в условиях, на которых они предоставляют займы развивающимся стра- нам. MAP предоставляет беспроцентные кредиты 80 беднейшим странам мира, за счет взносов почти 40 стран-доноров, среди которых не только промышленно раз- витые страны-члены (Великобритания, Германия, США, Франция и Япония), но и ряд развивающихся страны, в том числе Россия. Целями MAP являются: • предоставление долгосрочных (до 50 лет) кредитов наиболее бедным развива- ющимся странам; • содействие экономическому развитию путем предоставления необходимых средств на финансирование конкретных проектов, целесообразность которых подтверждается экспертами MAP помогает обеспечить доступ к более качественным базовым услугам (обра- зование, здравоохранение, водоснабжение и канализация) и способствует проведе- нию реформ и привлечению инвестиций, направленных на повышение производи- тельности труда и создание новых рабочих защиту окружающей среды, улуч- шение условий для частного бизнеса, развитие инфраструктур, либерализацию экономики. Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ) — международ- ная организация, главной задачей которой является поощрение иностранного пря- мого инвестирования в развивающиеся государства-члены для ускорения их эконо- мического роста. Председателем Совета директоров МАГИ является Президент Всемирного банка. Задачи МАГИ заключаются в привлечении прямых иностранных инвестиций в развивающиеся страны путем предоставления гарантий иностранным инвесторам 659 и кредиторам от убытков, связанных с политическими рисками (экспроприация, неконвертируемость валюты и ограничения на перевод средств за границу, а также военные действия и гражданские беспорядки). МАГИ предоставляет ресурсы, ко- торые помогают странам с формирующимся рынком привлекать и удерживать ино- странные инвестиции. центр по разрешению инвестиционных споров (МЦРИС) — меж- дународная организация, главной задачей которой является посредничество и раз- решение инвестиционных споров между правительствами и частными иностран- ными инвесторами. Председателем МЦРИС является Президент Всемирного банка. МЦРИС обеспечивает международные механизмы урегулирования инвестици- онных споров с помощью процедуры примирения или арбитражного разбиратель- ства. Многие международные соглашения об инвестициях содержат ссылки на ар- битражное разбирательство в Центр занимается также исследовательской работой и изданием публикаций в области арбитражного права и законодательства, регулирующего иностранные инвестиции. Таким образом, данная организация спо- собствует урегулированию инвестиционных разногласий между иностранными ин- весторами и принимающими их странами. В июле г. Советский Союз подал заявку на вступление в члены МВФ и че- тырех организаций Группы Всемирного банка: МБРР, МФК, MAP и МАГИ. В том же году руководство Всемирного банка одобрило создание специального трастового фонда технического сотрудничества в размере 50 млн долл. США для оказания тех- нического содействия экономическим реформам в СССР. Первоначально в рамках помощи Всемирного банка особое внимание уделялось развитию создающегося частного сектора, а также вопросу поддержания финансовой стабильности в течение переходного периода. В первые годы деятельности банка в России программа кредитования была направлена главным образом на реализацию проектов восстановления объектов промышленности, особенно энергетики, инф- раструктуры и окружающей среды, а также на институциональное развитие. Вследствие нестабильности экономической и политической ситуации в России в начале и середине гг. взаимодействие с ВБ в основном осуществлялось путем проведения аналитической работы и диалога. В гг. России было выделено 8 бюджетозамещающих (финансовых) займов на 6,2 млрд долл., в том числе в 1993 и 1995 гг. соответственно первый и вто- рой реабилитационные займы в объеме 1,2 млрд долл. Остальные ющие займы были следующими: в 1996 г. — 500 млн долл. и в г. — 800 млн долл. для финансирования угольной промышленности; 600 млн долл. на структурную перестройку экономики в 1997 г., в 1998 г. — 0,8 млрд долл. и 1,5 млрд долл. на эти же цели; в 1998 г. 800 млн долл. на финансирование структурной перестройки сис- темы социальной защиты. В декабре 1999 г. впервые в полном объеме была сформулирована Стратегия Группы Всемирного банка в России. В финансовом году Россия получила от Всемирного банка около 600 млн долл. США на реализацию 6 проектов, в их числе: • проект развития городского транспорта в Москве (60 млн долл. США); • проект развития систем городского теплоснабжения в Российской Федерации (86 млн долл. США); • проект содействия угольному и лесному секторам промышленности (200 млн долл. США); 660 • проект, предусматривающий предоставление прямых инвестиций на развитие систем водоснабжения и канализации в 14 российских городах (122,5 млн долл. США); • проект содействия миграции из районов Крайнего Севера, направленный на оказание помощи россиянам в добровольном переселении из районов Край- него Севера в другие районы (80 млн долл. США); • проект содействия реформе в области образования (50 млн долл. США) в целях повышения качества общего среднего и профессионально-технического обра- зования. За период после вступления Российской Федерации в 1992 г. во Всемирный банк им было предоставлено более 12,4 млрд долл. США в виде займов на реализацию проекта. Первостепенное значение для российской экономики имели займы для финансирования реформ в приоритетных секторах народного хозяйства на феде- ральном и местном уровнях (займы на поддержку угольного сектора, структурной перестройки в сельском хозяйстве и сферы социальной защиты). Ряд проектов имел региональную направленность и предполагал участие местных администраций, что перекладывало часть кредитных рисков с федерального бюджета на бюджеты субъ- ектов РФ. |