Банковское дело_Жарковская Е.П_Учебник_2010 7-е изд -479с. Учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности Финансы и кредит
 Скачать 1.43 Mb.
|
|
5.4. Операции с ценными бумагами Операции банков с ценными бумагами могут быть как активными, так и пассивными. Российские банки имеют право осуществлять фондовые и довери- тельные операции. К этим операциям относятся: эмиссия и размещение вновь выпущенных ценных бумаг; кредитование под залог ценных бумаг; покупка и продажа ценных бумаг за собственный счет и по по- ручению и за счет клиента; хранение и управление ценными бумагами клиентов. Таким образом, в зависимости от операций коммерческие банки могут выступать на рынке в качестве эмитента ценных бумаг, финан- сового инвестора и посредника в отношениях сторонних эмитентов и инвесторов. Объектом данных операций являются ценные бумаги. Виды операций банка с ценными бумагами представлены на рис. 5.19. Рассмотрим инвестиционную деятельность коммерческого банка. Инвестиции коммерческих банков отличаются от кредитных опера- ций по ряду положений. Кредитные ссуды предполагают использование средств в течение определенного сравнительно небольшого периода вре- мени при условии их возврата в установленный срок с оплатой ссудного процента. Инвестиции же предусматривают вложение средств банка на долгосрочный период времени до того, как эти средства вернутся к своему владельцу. При банковском кредитовании инициатором ссуд выступает заемщик. При инвестировании же инициатива принадлежит коммерческому банку, который стремится купить активы на рынке ценных бумаг. Банковское кредитование напрямую связано с отно- шениями «банк — заемщик». Инвестирование же — это обезличенная деятельность банка. Ключевые факторы, которые определяют цель проведения инве- стиционной деятельности коммерческих банков, — это потребность в 5.4. Операции с ценными бумагами 261 получении дохода и потребность в обеспечении ликвидности опреде- ленной группы своих активов. Рис. 5.19. Îïåðàöèè áàíêà ñ öåííûìè áóìàãàìè По типу ценные бумаги делятся на отражающие отношения долга (займа) — долговые обязательства или облигации; отражающие отно- шения собственности — акции. Долговые обязательства подразделяются на государственные ценные бумаги (рыночные и нерыночные) и облигации предприятий (корпо- Операции коммерческих банков на рынке с ценными бумагами Собственно банковские Собственные эмиссии ценных бумаг с целью получения дополнительных собственных и заемных средств Брокерская деятельность на биржевом и внебиржевом рынках Дилерская деятельность Клиринговая деятельность Депозитарная деятельность Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами клиентов Приобретение ценных бумаг с целью извлечения доходов по ним или управления другими компаниями при приобретении контрольного пакета акций последних Традиционные банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг Предоставление кредитов на приобретение ценных бумаг и под залог ценных бумаг Предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг Выполнение функций платежных агентов эмитентов, ведение счетов участников рынка ценных бумаг и осуществление денежных расчетов по итогам операций на рынке ценных бумаг Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг 262 5. Операции коммерческих банков ративные). Рыночные свободно продаются и покупаются на открытом рынке, нерыночные — эмитируются государством для привлечения средств мелких индивидуальных инвесторов (например, сберегательные сертификаты). Наряду с основными ценными бумагами на фондовом рынке обра- щаются вспомогательные: векселя, чеки и сертификаты. Наиболее полно на рынке представлены сертификаты на акции — документы, удостоверяющие размер собственности акционера: банковские — письменные свидетельства банка о вкладе денеж- ных средств и праве на получение в установленный срок суммы вклада; страховые — для страхования от несчастных случаев. Операции коммерческого банка, связанные с размещением ресурсов в ценные бумаги, формируют его портфель ценных бумаг, который в зависимости от целей приобретения и котируемости на организованном рынке ценных бумаг делится на торговый портфель, инвестиционный портфель и портфель контрольного участия. В торговый портфель включаются котируемые ценные бумаги, при- обретаемые с целью получения дохода от их реализации (перепродажи), а также ценные бумаги, которые не предназначены для удержания в портфеле свыше 180 дней и могут быть реализованы. К торговым ценным бумагам также относятся ценные бумаги, полученные при исполнении следующих сделок (в случае если у банка имеется намерение продать их в течение трех месяцев в целях получения прибыли): • продажа ценных бумаг в рамках сделки по договорам РЕПО; • передача ценных бумаг взаем; • приобретение (учет) векселей. Банк относит долговые и долевые ценные бумаги, котируемые по законодательству РФ, в категорию «торговые ценные бумаги» по МСФО, за исключением долговых ценных бумаг, по отношению к которым есть намерения об удержании до погашения. Такие ценные бумаги подлежат классификации как «инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи», или как «инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения». Мотивированное суждение по данному вопросу формируется ответственным работником банка. Учтенные векселя банк классифицирует как «торговые ценные бумаги» по МСФО, если выполняются следующие условия: вексель приобретен с целью перепродажи в течение шести месяцев (180 календарных дней) с момента приобретения; информация о финансовом состоянии векселедателя (плательщи- ка по векселю) публикуется в средствах массовой информации и (или) раскрывается на веб-сайтах; 5.4. Операции с ценными бумагами 263 вексель не является просроченным в соответствии с вексельным законодательством. Торговые ценные бумаги учитываются по справедливой стоимости. Реализованные и нереализованные доходы и расходы по операциям с торговыми ценными бумагами отражаются в отчете о прибылях и убыт- ках за период, в котором они возникли, в составе доходов за вычетом расходов по операциям с торговыми ценными бумагами. Процентные доходы по торговым ценным бумагам отражаются в отчете о прибылях и убытках как процентные доходы. Дивиденты полученные отражаются в составе прочих операционных доходов в отчете о прибылях и убытках. Инвестиционный портфель составляют ценные бумаги, покупаемые с целью получения инвестиционного дохода, а также в расчете на воз- можность роста их стоимости в длительной или неопределенной пер- спективе. Этот портфель делится на два отдела. В первый отдел входят инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения, а во второй — имеющиеся в наличии для продажи. Банк классифицирует инвестиционные бумаги как соответствующую категорию в момент их приобретения. Если действия банка вызывают сомнения в его намерении или воз- можности держать инвестиции до погашения, то запрещено классифи- цировать эти инвестиции как «до погашения» в течение определенного периода. Если происходит изменение намерений руководства и часть этих инвестиций досрочно продается, то на банк налагается взыскание. В этом случае банк обязан переклассифицировать все свои инвестиции «до погашения» в категорию «имеющиеся в наличии для продажи» и оценивать их по справедливой стоимости до тех пор, пока не будет вос- становлена вера в первоначальные намерения банка. Запрет на класси- фикацию финансовых активов в категорию «до погашения» истекает в конце второго финансового года, следующего за досрочной продажей. После снятия запрета с портфеля и после того, как банк снова сможет учитывать ценные бумаги по стоимости приобретения, справедливая стоимость соответствующих активов на эту дату становится новой величиной стоимости приобретения. Резерв под обесценение рассчитывается как разница между балансо- вой стоимостью и текущей стоимостью ожидаемых будущих денежных потоков, дисконтируемых с использованием первоначальной эффек- тивной процентной ставки, по следующей формуле: где РПО — резерв под обесценение долговых ценных бумаг, удерживаемых до погашения; ЦБ БП РПО БС (1 ) n i = − + 264 5. Операции коммерческих банков БС ЦБ — балансовая стоимость ценных бумаг; БП — ожидаемая стоимость будущих денежных потоков (погашение стоимости и выплата обусловленных доходов); i — ставка дисконтирования (первоначальная эффективная процент- ная ставка); n — количство отчетных периодов, в течение которых ожидается поступление платежей. Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для про- дажи, — это инвестиционные долгововые и долевые ценные бумаги, которые банк намерен удерживать в течение неопределенного периода времени и которые могут быть проданы в зависимости от требований ликвидности или изменения процентных ставок, обменных курсов или цен на акции. К этой категории относятся ценные бумаги, которые не были классифицированы в предыдущие категории. Классификация осуществляется в момент приобретения. Первоначально инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в нали- чии для продажи, учитываются по стоимости приобретения, включая затраты по сделке, и впоследствии переоцениваются по справедливой стоимости на основе котировок на покупку. К затратам по сделке относятся вознаграждение и комиссионные, уплаченные агентам, консультантам, брокерам и дилерам, сборы регулирующих органов и фондовых бирж, а также налоги и сборы за перевод средств. Таким образом, ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, — это те финансовые активы, которые не являются торговыми и не будут удер- живаться до погашения. Перевод ценных бумаг из одной категории в другую осуществляется на основе соответствующего решения руководства банка при изменении цели или предназначения приобретения ценных бумаг. При переводе ценных бумаг из одной категории в другую порядок и принцип их учета изменяются на соответствующие категории ценных бумаг. Допускается перевод ценных бумаг из категории «имеющиеся в нали- чии для продажи» в торговую категорию. Ценные бумаги переводятся в категорию «торговые» только в том случае, если последние сделки с ними свидетельствуют о стремлении к получению прибыли в краткосрочной перспективе. При этом сумма купона, представляющая собой один из элементов справедливой стоимости, переносится на соответствующий счет по учету доходов по торговым ценным бумагам или ценным бумагам, имеющимся в наличии для продажи. С момента перевода данные ценные бумаги переоцениваются по справедливой стоимости. Перевод ценных бумаг из категории «имеющиеся в наличии для продажи» в категорию «активы до погашения» возможен по следующим причинам: 5.4. Операции с ценными бумагами 265 произошли изменения в намерении или возможности банка; два предыдущих финансовых года завершилась, и был снят запрет с портфеля. Ценные бумаги одного вида, выпущенные одним эмитентом, имею- щие равные объемы закрепленных прав, называются эквивалентными. Основу торгового портфеля составляют котируемые ценные бумаги, которые должны соответствовать следующим условиям: • они должны быть допущены к обращению на открытом организо- ванном рынке или через организатора торговли на рынке ценных бумаг (включая зарубежные открытые организованные рынки или организаторов торговли), имеющего соответствующую лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России) 1 , а для зарубежных организованных рынков или организаторов торговли — национального уполномоченного органа; • их оборот за последний календарный месяц на вышеуказанном организованном открытом рынке или через организатора торгов- ли составляет не менее средней суммы сделок за месяц, которая в соответствии с требованиями ФКЦБ России установлена для включения ценных бумаг в котировальный лист первого уровня; • информация о рыночной цене этих ценных бумаг общедоступна, т.е. подлежит раскрытию в соответствии с российским и зарубеж- ным законодательствами о рынке ценных бумаг или доступ к ней не требует наличия у пользователя специальных прав (привилегий). Любые ценные бумаги, не отвечающие условиям, указанным выше, не котируются. Портфель ценных бумаг коммерческого банка представлен на рис. 5.20. Доход по ценной бумаге в виде дисконта, процентного (купонного) дохода, дивидендов называется инвестиционным доходом. Если коммерческий банк покупает ценную бумагу и ставит ее на учет на счета баланса, то он приобретает права собственности на эту ценную бумагу. Списание ценной бумаги с учета на счетах баланса происходит в результате ее выбытия в связи с утратой прав на ценные бумаги (в том числе при реализации), погашением ценной бумаги либо невозможно- стью взыскания прав, закрепленных ценной бумагой. Если ценная бумага перестает удовлетворять требованиям того портфеля, в котором она числится, то она должна быть перемещена в другой портфель или на счет учета вложений в просроченные долговые обязательства. Фактические затраты на покупку ценных бумаг, включая затраты, связанные с их приобретением и выбытием (реализацией), а по про- 1 С 6 августа 2004 г. — Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России). 266 5. Операции коммерческих банков Рис. 5.20. Ïîðòôåëü âëîæåíèé êîììåð÷åñêîãî áàíêà â öåííûå áóìàãè ñ öåëüþ ïîëó÷åíèÿ äîõîäà Т орговые ценные бумаги Приобретенные с целью получения прибыли за счет краткосрочных колебаний цены и (или) торговой маржи Являющиеся частью портфеля, фактически использу емого банком для получения краткосрочной прибыли Бумаги с фиксированным сроком погашения, в отношении которых у банка есть намерения и возможность удерживать их до наступления срока погашения Банк классифициру ет инвестиционные ценные бумаги в соответствующую категорию в момент их приобретения Бумаги, которые банк намерен удерживать в течение неопределенного периода времени и которые могут быть проданы в зависимости от требований ликвидности или изменения процентных ставок, обменных курсов или цен на акции Ценные бумаги, которые не были классифицированы в предыдущие категории Банк классифициру ет котиру емые и некотиру емые ценные бумаги в категорию «торговые ценные бумаги» по МСФО, если имеются намерения продать их в течение шести месяцев (180 календарных дней) с момента приобретения Классификация осуществляется в момент приобретения Инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи 5.4. Операции с ценными бумагами 267 центным (купонным) долговым обязательствам — также процентный (купонный) доход, уплаченный при их приобретении, составляют вложения банка в ценные бумаги. Если в балансе кредитной организации ценные бумаги учитываются по рыночной цене, то вложения в ценные бумаги периодически переоце- ниваются по рыночной цене. При применении этого метода резервы под обесценение ценных бумаг и на возможные потери не создаются. Переоценка ценных бумаг производится в целях определения балансо- вой стоимости ценных бумаг, которые находятся в портфеле банка, по состоянию на конец рабочего дня путем умножения их количества на их рыночную цену. В качестве рыночной цены признается рыночная цена ценных бумаг, рассчитанная организатором торговли в соответствии с требованиями ФКЦБ России. Для ценных бумаг, учитываемых по цене приобретения, формиру- ются резервы на возможные потери в порядке, установленном Банком России. На организованном рынке ценных бумаг организатор торговли может установить различный порядок исполнения обязательств по поставке ценных бумаг и денежным расчетам по сделкам, заключенным в течение торгового дня (сессии), — так называемый принцип исполнения сделок. Ниже перечислены варианты реализации данного принципа: • принцип брутто — обязательства по поставке ценных бумаг и денежным расчетам исполняются по каждой сделке; • принцип нетто — исполняется нетто%позиция на получение/по- ставку ценных бумаг и сальдо расчетов, определяемые по итогам проведенных торгов. Принцип формирования нетто%позиции отражен на рис. 5.21. Рис. 5.21. Ôîðìèðîâàíèå íåòòî-ïîçèöèè áàíêà ïî îïåðàöèÿì ñ öåííûìè áóìàãàìè Нетто-позиция Нетто-позиция на получение Нетто-позиция на поставку Требований по ценным бумагам больше, чем обязательств по ним Обязательств по ценным бумагам больше, чем требований по ним Банк приобрел ценных бумаг больше, чем продал Банк продал ценных бумаг больше, чем приобрел 268 5. Операции коммерческих банков Нетто%позиция — разница между требованиями и обязательствами на поставку/получение ценных бумаг одного выпуска, рассчитанная по итогам проведения торгов: • нетто%позиция на поставку — превышение обязательств над тре- бованиями на поставку ценных бумаг одного выпуска; рассчитана по итогам проведения торгов; • нетто%позиция на получение — превышение требований над обязательствами на получение ценных бумаг одного выпуска; рассчитана по итогам проведенных торгов; • сальдо расчетов — разница между требованиями и обязатель- ствами по уплате/получению кредитной организацией денежных средств по итогам проведенных торгов. Отдельно следует рассмотреть портфель контрольного участия, кото- рый включает ценные бумаги, приобретенные для получения контроля над управлением организацией-эмитентом или существенного влияния на нее. Такими ценными бумагами признаются акции, дающие право на участие в управлении делами акционерного общества, именуемые в дальнейшем «голосующие акции». Если рассматривать пассивные операции банков с ценными бума- гами, то становится очевидно: целью таких операций являются при- влечение ресурсов и поддержание текущей ликвидности. В главе, посвященной формированию уставного капитала банка, подробно разбираются операции, связанные с эмиссией собственных акций. Для привлечения ресурсов банки могут выпускать депозитные и сберегательные сертификаты. По этим видам ценных бумаг банк дол- жен зарегистрировать и утвердить в территориальном отделении Банка России условия их выпуска и обращения. Данные сертификаты должны быть номинированы в рублях, отпечатаны на специальных бланках установленной формы и должны предусматривать определенные сроки обращения. Сертификаты могут быть именными и на предъявителя, принад- лежать резидентам и нерезидентам, выпускаться сериями и в разовом порядке. Владелец сертификата может передавать его другому лицу путем оформления уступки требования — цессии. Сберегательный сертификат — это ценная бумага для привлечения вкладов населения, поэтому платежи по нему могут осуществляться как в наличной, так и в безналичной формах. Депозитный сертифи кат — это ценная бумага, выпускаемая банками для привлечения ресурсов юридических лиц, и поэтому расчеты по нему производятся только в безналичной форме. Кроме перечисленных ценных бумаг коммерческие банки активно работают с векселями. Вексель — это долговая ценная бумага, име ющая 5.4. Операции с ценными бумагами 269 письменную форму, строго установленную законом, которая представ- ляет собой финансовое обязательство (часто долгосрочного характера), подтверждающее вложение или выдачу на определенный срок финан- совых ресурсов. Именно на основе этого определения вексель следует рассматривать как универсальный кредитно%расчетный документ, выполняющий несколько функций. Одна из них — обеспечительная функция, т.е. оплата поставленных в кредит товаров, выполненных работ и оказанных услуг, гарантирован- ных векселем. В этом случае вексельное обязательство имеет вторичный характер по отношению к договору поставки и обеспечивает надлежащее исполнение. Вторая важная функция — платежно%учетная. Вексель становится объектом банковского учета, и под него совершается платеж до наступления срока вексельного исполнения. Если вексель процентный, то он приобретается за номинал (вексель- ную сумму), а проценты по нему начисляются и улачиваются только при его погашении. В том случае если вексель дисконтный, дисконт векселей — это учетный процент, взимаемый банком при их учете, на основании которого определяется разница в цене между номиналом и суммой, уплачиваемой банком при покупке векселя. Дисконт, взима- емый Банком России с банков при переучете коммерческих векселей, является официальной учетной ставкой. Векселя бывают простые и переводные (тратта). Простой вексель — это обязательство, выдаваемое на имя кредитора. Переводной вексель предназначен для перевода ценностей из распоряжения одного лица в распоряжение другого. Тратта — письменный приказ кредитора (трас- санта) заемщику (плательщику%трассату) уплатить определенную сумму денег третьему лицу — предъявителю векселя (ремитенту). Если рассматривать векселя в зависимости от целей выпуска и статуса эмитента, то необходимо выделить следующие их виды: |