ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ -А-1b_compressed. Я. П. Силин, ректор Ургэу, др экон наук, профессор (председатель)
 Скачать 2.17 Mb.
|
|
Структурный анализ прибыли (убытка) до налогообложения Показатель Прошлый период Отчетный период Изменение уд. веса, % Сумма, ден. ед. Уд. вес, % Сумма, ден. ед. Уд. вес, % 1. Прибыль (убыток) от реализации 2. Прибыль (убыток) от прочей деятельности 3. Прибыль (убыток) до налогообложения (стр. 1 + стр. 2) 100 100 — Финансовый анализ 50 Поскольку качество прибыли до налогообложения определяется ее струк- турой, то целесообразно обратить особое внимание на изменение удельного веса прибыли от реализации в прибыли до налогообложения. Его снижение рассматривается как негативная тенденция, свидетельствующая об ухудшении качества прибыли до налогообложения, так как прибыль от реализации явля- ется финансовым результатом от текущей (основной) деятельности организа- ции и считается ее основным источником средств для финансирования после- дующих производственных циклов. Поэтому желательно, чтобы темпы роста прибыли от реализации превышали темпа роста прибыли до налогообложе- ния. При таком соотношении удельный вес прибыли от реализации в прибыли до налогообложения не снижается. Структурный анализ чистой прибыли (убытка) организации проводится в разрезе определяющих ее элементов, которыми являются прибыль (убыток) до налогообложения, текущий налог на прибыль, изменение отложенных нало- говых обязательств, изменение отложенных налоговых активов и прочее. Ана- литические расчеты оформляются в виде табл. 2.6. Таблица 2.6 Структурный анализ чистой прибыли (убытка) Показатель Прошлый период Отчетный период Изменение уд. веса, % Сумма, ден. ед. Уд. вес, % Сумма, ден. ед. Уд. вес, % 1. Прибыль (убыток) до налогообложения 2. Текущий налог на прибыль 3. Изменение отложенных налоговых обязательств 4. Изменение отложенных налоговых активов 5. Прочее 6. Чистая прибыль (убыток) (стр. 1 – стр. 2 – стр. 3 + стр. 4 – стр. 5) 100 100 – По итогам расчетов формулируются выводы об изменении объема, состава и структуры чистой прибыли (убытка) организации. Этап 3. Анализ влияния отдельных факторов на прибыль организации (факторный анализ) Поскольку для большинства предприятий наиболее существенной состав- ляющей валовой прибыли (убытка) служит, как правило, прибыль (убыток) Глава 2. Финансовый анализ объектов финансового управления 51 от реализации продукции (работ, услуг), то особое внимание должно быть скон- центрировано на исследовании причин и факторов изменения именно данного показателя прибыли. На изменение прибыли (убытка) от реализации влияют следующие основ- ные факторы: – изменение объема продаж (изменение объема продаж рентабельных ви- дов продукции приводит к прямо пропорциональному изменению прибыли от реализации); – изменение структуры реализации (увеличение доли рентабельной про- дукции в общем объеме реализации способствует росту прибыли и, наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли от продажи уменьшается); – изменение себестоимости продукции (обратно пропорциональная зави- симость: увеличение себестоимости продукции приводит к снижению прибы- ли от реализации, и наоборот); – изменение уровня реализационных цен (прямо пропорциональная зави- симость: рост цен реализации продукции приводит к росту выручки и, соот- ветственно, прибыли от реализации). Помимо вышеперечисленных факторов, может быть проанализирова- но влияние на прибыль цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энер- гию и перевозки, изменения структуры затрат, нарушений производственно- хозяйственной дисциплины. Эти элементы, формирующие издержки про- изводства, определяют величину прибыли опосредованно, через измене- ние уровня себестоимости производства и реализации конкретных видов продукции. При необходимости проведения анализа влияния на результативный по- казатель сложной системы взаимосвязанных причин необходимо применение методов корреляционного и регрессивного многофакторного анализа. Исполь- зование подобных методик значительно расширяет и углубляет возможности факторного анализа прибыли (убытка) от реализации, однако требует значи- тельных трудовых и материальных затрат, что, в свою очередь, предопределя- ет необходимость оценки экономической эффективности и целесообразности проведения подобных расчетов. Таким образом, при выборе перечня анализи- руемых факторов и методики оценки их влияния на прибыль (убыток) от реа- лизации необходимо учитывать объем и качество исходной информации, воз- можности получения дополнительных данных, а также необходимый уровень глубины и точности расчетов. На примере исходных данных, представленных в табл. 2.7, рассмотрим ло- гику расчета влияния на прибыль от реализации таких факторов, как объем продаж; себестоимость продукции; коммерческие расходы; управленческие расходы; цена реализации; структура продаж. Финансовый анализ 52 Таблица 2.7 Исходные данные для факторного анализа прибыли от реализации Показатель Предыдущий год Отчетный год в ценах и тарифах предыдущего года Отчетный год Объем продаж (выручка от реализа- ции), тыс. руб. 135 468 124 090 136 500 Себестоимость реализованной про- дукции, тыс. руб. 131 383 115 980 127 578 Коммерческие расходы, тыс. руб. 150 181 200 Управленческие расходы, тыс. руб. 900 1 700 1870 Прибыль от реализации, тыс. руб. 3 035 6 229 6 852 Данные табл. 2.7 показывают, что прибыль от реализации в отчетном году по сравнению с базисным периодом увеличилась на 3 817 тыс. руб. Определение влияния перечисленных факторов на изменение прибыли от реализации осу- ществляется следующим образом. 1. Рассчитывается прирост прибыли от реализации в отчетном году по срав- нению с базисным периодом. В нашем примере он составил 3 817 тыс. руб. (6852 – 3035 = 3817). Далее определяется темп роста (снижения) объема ре- ализации в сопоставимых ценах (124090 / 135468 × 100 = 91,6 %). Темп сокра- щения объема реализации составил 91,6 – 100 = –8,4 %. Следовательно, сни- жение суммы прибыли от реализации за счет уменьшения объема продаж: (–8,4) × 3 035 / 100 = –254,94 тыс. руб. Итак, влияние первого фактора – изменение объема продаж составило: –254,94 тыс. руб. 2. Определяется влияние себестоимости реализованной продукции на изме- нение прибыли от реализации (127578 – 115980 = 11598 тыс. руб.). Это означает, что под влиянием роста себестоимости продукции прибыль от реализации сни- зилась на 11 598 тыс. руб. 3. Рассчитывается влияние изменения коммерческих расходов (200 – 181 = = 19 тыс. руб.). Этот фактор также оказал отрицательное влияние на прибыль от реализации и уменьшил ее на 19 тыс. руб. 4. Определяется влияние изменения управленческих расходов (1870 – 1700 = = 170 тыс. руб.). За счет увеличения суммы коммерческих расходов прибыль от реализации соответственно уменьшилась на 170 тыс. руб. 5. Влияние на прибыль от реализации изменения цен на продукцию опре- деляется следующим образом: 136500 – 124090 = 12410 тыс. руб. Это свидетель- ствует о том, что рост цен в отчетном периоде, по сравнению с предыдущим годом, обеспечил прирост прибыли от реализации на сумму 12 410 тыс. руб. 6. Расчет влияния изменения структурных сдвигов (увеличение или умень- шение доли более рентабельных товаров в общем объеме реализации) на измене- ние прибыли от продаж осуществляется следующим образом: 6229 – 3035 × 0,916 = Глава 2. Финансовый анализ объектов финансового управления 53 = 3448,94 тыс. руб. Это означает, что за счет изменения структуры продаж при- быль от реализации в организации увеличилась на 3 446,94 тыс. руб. Результаты факторного анализа прибыли от реализации в рассматриваемом примере показывают, что имеются значительные резервы для увеличения прибы- ли от реализации прежде всего за счет снижения себестоимости реализованной продукции, коммерческих и управленческих расходов, а также за счет наращи- вания объема продаж. Рассмотренная методика анализа базируется в основном на открытой, то есть доступной для любого пользователя бухгалтерской отчет- ности. Между тем в рамках внутреннего анализа, когда аналитик имеет доступ к дополнительным данным управленческого учета, аналитические процедуры могут быть значительно расширены. Этап 4. План-фактный анализ прибыли организации На данном этапе осуществляется сравнительный анализ отчетных и плано- вых показателей прибыли. В процессе этого анализа выявляется степень откло- нения отчетных показателей от плановых и определяются причины этих откло- нений. Такой анализ используется для контроля процесса текущего формирова- ния и использования прибыли, внесения необходимых корректив в направления финансово- хозяйственной деятельности организации. Этап 5. Анализ распределения чистой прибыли организации В процессе реализации данного аналитического этапа производится анализ динамики и структуры по каждому направлению использования чистой прибы- ли, оценивается эффективность использования резервного фонда, а также фон- дов накопления и потребления. Основной целью анализа распределения и использования чистой прибыли организации является оценка рациональности реинвестиционной и дивидендной политики организации. Реинвестиционную политику организации можно счи- тать рациональной, если доля капитализированной прибыли (прибыли, направ- ляемой на финансирование затрат, связанных с научно- техническим и производ- ственным развитием организации, повышением ее конкурентного потенциала) составляет не менее 50 % всей суммы чистой прибыли отчетного периода. Таким образом, комплексное осуществление обозначенных этапов анализа финансовых результатов деятельности организации позволяет выявить резервы их повышения. К основным направлениям резервов повышения финансовых ре- зультатов относятся: 1. Увеличение выручки за счет роста физического объема продаж, изменения структуры продаж, повышения цен. 2. Снижение затрат на производство и продажу продукции за счет повыше- ния производительности труда, снижения материалоемкости продукции, а так- же ликвидации непроизводительных выплат, неоправданных перерасходов в со- ставе комплексных статей расходов и потерь от брака. Финансовый анализ 54 3. Увеличение доходов от прочей деятельности. 4. Снижение расходов, связанных с прочей деятельностью. 5. Оптимизация налогообложения 19 2.6. Анализ движения денежных средств В мировой практике финансового анализа и финансового менеджмента де- нежный поток наряду с выручкой от реализации продукции (работ, услуг) и при- былью является одним из главных показателей оценки результатов деятельности коммерческой организации. В экономической литературе существует множество различных трактовок понятия «денежный поток». В настоящем учебном пособии под денежным по- током понимается совокупность распределенных во времени поступлений и вы- плат денежных средств, которые генерируются финансово- хозяйственной дея- тельностью организации. Поступление (приток) денежных средств называется положительным денеж- ным потоком, выбытие (отток) денежных средств – отрицательным денежным потоком. Разность между положительным и отрицательным денежными потока- ми по каждому виду деятельности или по финансово- хозяйственной деятельнос- ти организации в целом называется чистым денежным потоком. Денежные потоки можно классифицировать по различным признакам. Груп- пировка денежных потоков позволяет глубже изучить их экономическую сущ- ность и многообразие описательных характеристик и на основе этого сформиро- вать методику их комплексного анализа. Обобщенная классификация денежных потоков коммерческой организации представлена в табл. 2.8. Таблица 2.8 Обобщенная классификация денежных потоков коммерческой организации 20 Классификационный признак Виды денежных потоков 1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса – денежный поток по организации в целом; – денежный поток по отдельным структурным подразделениям («центрам ответственности») организации; – денежный поток по отдельным хозяйствен- ным операциям 2. По видам финансово-хозяйственной деятель- ности – денежный поток по операционной деятель- ности; – денежный поток по инвестиционной деятель- ности; – денежный поток по финансовой деятельности 19 См.: Крылов С. И. Финансовый анализ : учеб. пособие. Екатеринбург, 2016. С. 22. 20 См.: Финансовый анализ : учебник / под общ. ред. И. Ю. Евстафьевой, В. А. Черненко. М., 2016. С. 151. Глава 2. Финансовый анализ объектов финансового управления 55 Классификационный признак Виды денежных потоков 3. По направленности движения денежных средств – положительный денежный поток; – отрицательный денежный поток 4. По вариативности направленности движения денежных средств – стандартный денежный поток; – нестандартный денежный поток 5. По методу исчисления объема денежного потока – валовой денежный поток; – чистый денежный поток 6. По характеру денежного потока по отноше- нию к организации – внутренний денежный поток; – внешний денежный поток 7. По уровню достаточности объема денежного потока – избыточный денежный поток; – дефицитный денежный поток; – оптимальный денежный поток 8. По уровню сбалансированности объемов вза- имосвязанных денежных потоков – сбалансированный денежный поток; – несбалансированный денежный поток 9. По периоду времени – краткосрочный денежный поток; – долгосрочный денежный поток 10. По формам используемых денежных средств – наличный денежный поток; – безналичный денежный поток 11. По методу оценки во времени – текущий денежный поток; – будущий денежный поток 12. По непрерывности формирования в рассма- триваемом периоде – регулярный денежный поток; – дискретные денежные потоки 13. По стабильности временных интервалов формирования регулярных денежных потоков – денежный поток с равномерными временны- ми интервалами; – денежный поток с неравномерными времен- ными интервалами 14. В зависимости от планирования – планируемый денежный поток; – внеплановый денежный поток 15. По виду валюты – денежный поток в национальной валюте; – денежный поток в иностранной валюте 16. По уровню риска – высокорискованный денежный поток; – низкорискованный денежный поток 17. По прогнозируемости – прогнозируемый денежный поток; – непрогнозируемый денежный поток 18. По управляемости – управляемый; – неуправляемый 19. По контролируемости – контролируемый; – неконтролируемый 20. По возможности синхронизации – синхронизируемый; – несинхронизируемый Для целей финансового анализа из многообразия классификационных при- знаков необходимо особенно выделить дифференциацию денежных потоков по видам финансово- хозяйственной деятельности. Операционная (текущая) деятельность связана с производством и реализа- цией продукции (работ, услуг). В рамках операционной деятельности движение денежных средств являют собой операции, связанные с формированием прибыли Окончание табл. 2.8 Финансовый анализ 56 от реализации. Поскольку операционная деятельность является главным источни- ком прибыли, то она должна генерировать основной поток денежных средств. Инвестиционная деятельность включает операции, связанные с реальными и портфельными инвестициями долгосрочного характера. Входящие денежные потоки по инвестиционной деятельности образуют поступления от продажи выбывших основных средств, нематериальных и иных долгосрочных активов в связи с их продажей; погашение долгосрочных финансовых вложений; денеж- ные средства от продажи акций и облигаций, ранее приобретенных в порядке инвестирования временно свободных денежных средств в долгосрочные финан- совые вложения; предоставление денежных средств взаймы другим компаниям на срок более года; поступления денежных доходов от долгосрочных финансо- вых вложений (дивиденды по акциям других организаций, проценты по облига- циям и долгосрочным займам). Исходящие денежные потоки по инвестиционной деятельности включают приобретение основных средств, нематериальных и других долгосрочных активов, формирование долгосрочных финансовых вложений (приобретение акций и обли- гаций, предоставление долгосрочных денежных займов другим организациям). Денежный поток по финансовой деятельности – денежные поступления от размещения акций, выпуска долговых обязательств, займов, векселей, облига- ций, закладных и других краткосрочных займов. К исходящим денежным пото- кам относятся выплата дивидендов по акциям; погашение долгосрочных и крат- косрочных банковских кредитов; платежи в связи с погашением (выкупом) об- лигаций и других долговых ценных бумаг; денежные выплаты арендатора для уменьшения непогашенной задолженности по финансовой аренде. Необходимо отметить, что все три вида денежных потоков взаимосвязаны. Денежные потоки, создаваемые операционной деятельностью организации, час- то переходят в сферу инвестиционной деятельности, где могут использоваться для развития производства. Однако они могут быть направлены и в сферу фи- нансовой деятельности для выплаты дивидендов акционерам. В действительно- сти операционная деятельность часто поддерживается за счет финансовой и ин- вестиционной деятельности, что обеспечивает устойчивое функционирование организаций в нестабильной экономической среде. Значимость анализа денежных потоков, создающего основу для формиро- вания эффективной политики управления денежными активами организации, обусловлена рядом причин: – денежные потоки обслуживают функционирование организации практи- чески во всех аспектах деятельности; – оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации; – рационализация денежных потоков способствует достижению ритмично- сти производственно- коммерческого процесса организации; – оптимизация денежных потоков является фактором ускорения оборачива- емости капитала организации и сокращает ее потребность в привлечении заем- ных средств; Глава 2. Финансовый анализ объектов финансового управления 57 – рациональное использование высвободившихся денежных средств в ре- зультате оптимизации денежных потоков способствует получению организаци- ей дополнительных доходов. Основная цель анализа денежных потоков – получение объективной и до- стоверной информации о направлениях поступления и расходования денеж- ных средств, объемов, состава, структуры денежных потоков, а также внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денеж- ных потоков. Ключевым источником информации для анализа денежных потоков являет- ся отчет о движении денежных средств (форма № 4 бухгалтерской отчетности организаций). Анализ денежных потоков организации включает в себя два ос- новных этапа: – анализ динамики и структуры денежных потоков; – коэффициентный анализ денежных потоков и денежных активов. Этап 1. Анализ динамики и структуры денежных потоков Горизонтальный и вертикальный анализ денежных потоков позволяет из- учить структуру и динамику поступлений и расходований денежных средств, а также их сальдированных результатов в виде чистых денежных потоков. Расчеты, производимые на данном этапе, целесообразно оформлять в виде аналитической табл. 2.9. Таблица 2.9 |