управление инвестициями, лекция. управлене инвестициями(лек). 1. Цели инвестиционных проектов и источники их финансирования

• Название: 1. Цели инвестиционных проектов и источники их финансирования
• Анкор: управление инвестициями, лекция
• Дата: 02.05.2021
• Размер: 132.45 Kb.
• Имя файла: управлене инвестициями(лек).docx
• Тип: Документы; #200822
• страница: 15 из 15

4.4. Методы управления инвестиционными рисками

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. В целях успешного управления рисками их необходимо: идентифицировать; определить их потенциальную опасность, вероятность проявления; найти способы снижения на каждой фазе жизненного цикла проекта; организовать работу по управлению рисками в целях снижения их влияния на реализацию проекта.

Управление инвестиционными рисками представляет собой процесс подготовки и реализации мероприятий, целью которых является снижение опасности принятия ошибочного решения и уменьшение возможных негативных последствий нежелательного развития событий в ходе реализации инвестиционных решений.

С конца 80-х гг. ХХ в. широкое развитие и применение получила система риск-менеджмента. При этом следует отличать управление инвестиционными рисками в целом на предприятии (составная часть риск-менеджмента) от управления рисками инвестиционного проекта.

Для управления инвестиционными рисками используется ряд методов, в основном они состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени риска. Средствами разрешения рисков являются избежание, удержание и передача риска.

Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Удержание риска – оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Передача риска состоит в перенесении риска на других лиц.

Снижение степени инвестиционного риска – сокращение вероятности и объема потерь вложенного капитала или неполучения доходов на инвестиции. Для снижения степени риска применяются различные приемы, из которых наиболее распространенными являются: диверсификация, лимитирование, страхование.

Наиболее известным из этих приемов является диверсификация рисков, означающая уменьшение совокупного риска при распределении капитала по нескольким проектам или видам деятельности, и реализующая классическое правило инвестирования – «не класть все яйца в одну корзину». При этом инвестор осуществляет сознательный подбор комбинаций инвестиционных проектов, при котором достигается не просто их разнообразие, а определенная взаимозависимость динамики доходов и приемлемый

уровень рискованности, и таким образом уменьшается совокупный риск, поскольку потери по одним проектам могут быть покрыты доходами по другим проектам.

Диверсификации могут быть подвергнуты как портфельные, так и реальные инвестиции. Диверсификация реальных инвестиций направлена на создание диверсифицированного производства, т.е. на расширение номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции не только основного производства, но и продукции и услуг, не свойственных для данного предприятия. При этом риск банкротства предприятия существенно снижается.

Важным приемом снижения степени риска является лимитирование, которое означает установление предприятием предельно допустимой суммы средств на выполнение определенных операций (отдельных работ или стадий проекта), в случае невозврата которой это несущественно отразится на финансовом состоянии предприятия.

Лимитирование применяется банками при выдаче ссуд, промышленными предприятиями – при продаже товаров в кредит, определении сумм вложения капитала, предоставлении займов и в других ситуациях.

Многие крупные проекты могут иметь задержку в их реализации, что может привести к такому увеличению стоимости работ, которое превысит первоначальную стоимость проекта. Поэтому, важная роль принадлежит страхованию рисков.

Страхование рисков основано на передаче определенных рисков страховой компании, т.е. возмещении страховой компанией возможных потерь предприятия. Предметом страхования может быть как объект инвестирования (продукция, недвижимость, основные фонды) или имущественные права на эти объекты, так и профессиональная ответственность участников инвестиционного процесса.

Распределение риска между участниками проекта также является эффективным способом снижения инвестиционного риска, он основан на частичной передаче рисков партнерам по отдельным инвестиционным ситуациям. Это распределение учитывается при разработке финансового плана проекта и оформляется контрактными документами.

Популярным способом снижения инвестиционных рисков является резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов, обусловленных возможным удорожанием работ, при этом создание резервных фондов выступает гарантией реализации проекта в намеченные сроки. Следует иметь в виду, что резервы, позволяя быстро возместить понесенные потери, в тоже время «замораживают» использование инвестиционных ресурсов, в результате чего снижается эффективность использования собственного капитала предприятия, увеличивается его зависимость от внешних источников финансирования.

При выборе конкретного метода воздействия на риск необходимо анализировать негативную и позитивную стороны реализации риска и учитывать результаты анализа при принятии решения о значимости инвестиционного риска.

Таким образом, выбор метода управления риском зависит от содержания и специфики данной рисковой операции. Методы, используемые для одних видов риска, могут быть неприменимы для других. Так, некоторые риски можно застраховать, но данный метод будет неприменим для большей части финансовых рисков. Поэтому выбор метода управления риском всегда зависит от конкретных условий, в которых находится инвестор.

В целях снижения риска или уменьшения связанных с ним неблагоприятных последствий используются разработанные заранее сценарии, предусматривающие соответствующие действия участников при тех или иных изменениях условий реализации проекта.

В проектах могут предусматриваться также специфические механизмы стабилизации, обеспечивающие защиту интересов участников при неблагоприятном изменении условий реализации проекта. Может быть снижена степень самого риска (за счет дополнительных затрат на создание резервов и запасов, совершенствования технологий, уменьшения аварийности производства, материального стимулирования, повышения качества продукции), или риск перераспределен между участниками (индексирование цен, предоставление гарантий, различные формы страхования, залог имущества, система взаимных санкций).

Как правило, применение в проекте стабилизационных механизмов требует от участников дополнительных затрат, размер которых зависит от условий реализации мероприятия, ожиданий и интересов участников, их оценок степени возможного риска. Неопределенность условий реализации инвестиционного проекта снижается по мере осуществления проекта. С учетом этого система управления реализацией инвестиционного проекта должна предусматривать сбор и обработку информации о меняющихся условиях его реализации и соответствующую корректировку проекта, графиков совместных действий участников, условий договоров между ними.