Международная заочная научная конференция (г. Челябинск, октябрь 2012 г.)
 Скачать 6.49 Mb.
|
|
102 Проблемы современной экономики (II) таблица 1 типологизация финансовых инструментов финансового механизма СоФпп Группа финансовых методов Финансовые методы Финансовые инструменты Методы обработки инфор- мации – финансовый анализ – финансовые коэффициенты; – абсолютные и относительные показатели; – финансовый учет – формы отчетности; – регламенты учета; – финансовое планирование – плановые показатели; – бюджетирование; – финансовый контроль – контрольные значения показателей; – нормативные значения показателей; – формирование системы оце- ночных индикаторов – показатели деятельности предприятия Методы перераспределения ресурсов – методы формирования имущест- венного комплекса – покупка имущества; – продажа имущества; – аренда, арендные ставки; – лизинговые платежи, ставки по лизинговым кредитам – рентабельность использования имущества; – амортизация – нормы амортизации – ценообразование – виды цен – налогообложение – виды налогов; – ставки налогов; – налоговый период; – формы расчетов – порядок расчетов за наличные; – принципы организации безналичных пла- тежей (платежными поручениями, платеж- ными требованиями, аккредитивами, чеками, векселями) – операции на финансовом рынке – виды ценных бумаг; – процентные ставки; – уровень доходности; – фондовые индексы; Методы реструктуризации – слияние – поглощение – дробление – рыночная стоимость акций; – восстановительная стоимость имущества; – котировки акций на фондовой бирже; – ликвидация – банкротство – ликвидационная стоимость имущества; – финансовые коэффициенты; – финансовые и инвестиционные планы Методы привлечения ре- сурсов – кредитование – виды кредита; – формы кредита; – проценты (простые, сложные, аннуитет) по кредитам; – сроки кредитования; – инвестирование – ставки дисконтирования; – уровень доходности; – денежные потоки; – чистые доходы – аренда – арендные ставки; – срок аренды – лизинг – срок лизинга; – ставки по лизинговому кредиту; – лизинговые платежи 103 объект управления с целью его изменения для достижения намеченных результатов. Данный подход предполагает, что финансовый инструмент – это некое «приспособление», обеспечивающее реализацию финансовых методов. Используя второй подход к рассмотрению сущности финансовых инструментов, мы провели их типологизацию согласно финансовым методам, которые они «обслужи- вают», результаты которой представлены в таблице 1. Как видно из таблицы, реализация тех или иных ме- тодов требует набора преимущественно уникальных по- казателей. Разработка и реализация СОФПП невозможны без соответствующего правового обеспечения. В его основе лежит действующее законодательство и нормативные акты, регулирующие предпринимательскую деятельность, определяющие финансовые отношения предприятий с бюджетной системой, банками, страховыми компаниями, поставщиками и потребителями. Основу правового обеспечения составляют: – Конституция Российской Федерации; – Федеральные законы; – Указы Президента Российской Федерации; – Постановления Правительства Российской Феде- рации; – Законы субъектов Российской Федерации и мест- ного самоуправления. Нормативное обеспечение включает в себя межве- домственные и внутриведомственные инструкции и по- – факторинг – ставки по факторинговому кредиту; – величина кредитуемой дебиторской задол- женности; – комиссия по факторингу – толлинг – цены на сырье и полуфабрикаты; – цены на готовую продукцию – ценные бумаги – виды ценных бумаг (облигации, векселя); – способ начисления процентов по долговым ценным бумагам; – финансирование – условия финансирования; – сроки финансирования Методы управления стоимо- стью – оценка бизнеса – подходы к оценке бизнеса; – методы оценки бизнеса – реструктуризация – рыночная стоимость акций; – восстановительная стоимость имущества; – котировки акций на фондовой бирже; – ликвидационная стоимость имущества; – финансовые коэффициенты; – финансовые и инвестиционные планы; – управление материальными и не- материальными активами – стоимость активов; – стоимость гудвилла – управление денежными потоками – величина притоков; – величина оттоков; – величина денежных потоков; – ставки дисконтирования денежных потоков; – формирование системы ключевых показателей – показатель стоимости бизнеса Методы обеспечения финан- совых обязательств и преду- преждения рисков – страхование – страховые тарифы; – виды страхования; – хеджирование – опционы; – фьючерсы; – форварды; – свопы; – залог – залоговая стоимость; – характеристики закладываемого имущества; – сроки залога; – резервирование – порядок резервирования; – величина резервных фондов; – гарантийные обязательства – срок гарантии; – стоимость гарантии 9. Финансы, деньги и кредит 104 Проблемы современной экономики (II) ложения, положения, утвержденные высшим органом управления предприятия, приказы и распоряжения руко- водства предприятия. Большое значение для организации эффективной СОФПП имеет формирование информационного обес- печения, так как процесс управления стоимостью требует постоянного принятия решений, осуществлять выбор из множества альтернативных направлений, определять на- иболее существенные факторы, влияющие на стоимость. В выборе наиболее обоснованного решения, наряду с ква- лификацией управленческих кадров, важную роль играет своевременная и точная информация. «С развитием информационных систем и технологий информация играет все большую роль и приобретает большое значение в финансовом управлении. При плохой системе информации состояние управления зависит от неизвестных обстоятельств, искаженных данных, а также от субъективных интересов сотрудников, когда руководи- телю докалывают не то, что действительно нужно. Инте- ресы сотрудников аппарата, идущие вразрез с интересами организации, уничтожили не одну организацию. Степень информированности руководства влияет на адекватность оценки баланса интересов сотрудников и организации» 1 Для принятия обоснованных решений, связанных с разработкой и реализацией СОФПП необходим опреде- лённый массив информации, основу которого могут сфор- мировать следующие данные: – о принятых и обоснованных целях деятельности компании; – о долгосрочной и краткосрочной стратегии, тактике руководства, принятой и реализуемой на данном этапе развития компании; – о состоянии макросреды, об основных событиях в ней, касающихся деятельности компании; – о состоянии и происходящих изменениях в ми- кросреде; – о состоянии компании на текущий момент и прогноз развития на период планирования; – об основных предложениях по стратегическому пар- тнерству и проведению хозяйственных операций. Информационный массив, сформированный на осно- вании указанных требований, позволяет образовать ком- плекс документов, в котором определяют: – состав документов или комплектов документов, фор- мирующих комплекс документов; – содержание каждого документа, входящего в ком- плекты; – номенклатуру данных, входящих в документ; – периодичность формирования и представления до- кументов. Такой комплекс документов, ведущихся в компании для оценки ее состояния или принятия решений, может включать комплекты периодичной, постоянной, текущей, оперативной и прогнозной информации. В оперативном анализе и управлении используют еженедельную, ежед- невную информацию, а так же экспресс-информацию, по- лучаемую в режиме реального времени через информаци- онные сети, системы и технологии. Проведенное нами исследование позволяет сделать вывод о том, что разработка и реализация стоимостно- ориентированной финансовой политики требует дополни- тельных усилий формированию финансового механизма предприятия. Субординированный кредит как инструмент управления капиталом в практике российских банков петрикова Виктория александровна, студент астраханский государственный технический университет М ногие кредитные организации, преследующие цели увеличения темпов роста бизнеса банка, расширение спектра своей деятельности и повышения финансовой устойчивости, уделяют особое внимание проблеме каче- ственного управления собственным капиталом. В усло- виях значительного роста кредитных портфелей банков и ужесточения требований Банка России, что выражается в принятии нововведений относительно норматива доста- точности капитала, важной задачей для игроков банков- ского сектора становится поиск источников наращивания собственного капитала. Привлечение субординирован- ного кредита в последнее время всё чаще встречается в практике российских банков в качестве одного из методов достижения этой цели. По словам экспертов, для многих инвесторов, в особенности не являющихся акционерами банка или представителями топ-менеджмента, быстрее и проще предоставить банку субординированный кредит, чем вкладывать средства в уставный капитал [2]. Отметим, что согласно п.3.5.1 Положения Банка России от 10.02.2003 № 215-П «О методике опреде- 1 Чернов В.А. Финансовая политика организации: Учебное пособие для вузов/ Под ред. проф. М.И. Баканова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 247 с. – с.15. 105 ления собственных средств (капитала) кредитных орга- низаций» [1], субординированный кредит представляет собой кредит, одновременно удовлетворяющий следу- ющим условиям: 1. срок предоставления составляет не менее 5 лет; 2. невозможность без согласования с Банком России досрочного возврата кредита или его части, досрочной уплаты процентов по кредиту, а также досрочного рас- торжения договора кредита и (или) внесения изменений в него; 3. условия предоставления кредита, включая процен- тную ставку и условия ее пересмотра, существенно не от- личаются от рыночных условий предоставления анало- гичных кредитов; 4. в случае банкротства кредитной организации тре- бования по кредиту удовлетворяются после удовлетво- рения требований всех иных кредиторов. Таким образом, возврат кредита осуществляется еди- новременно по окончании срока кредитования. Суборди- нация проявляется в том, что в случае банкротства заём- щика требования кредитора по субординированному кредиту не могут быть удовлетворены до полного удовлет- ворения требований иных кредиторов. Денежные сред- ства, полученные по субординированным кредитам, могут включаться в дополнительный капитал банка, который, в свою очередь, является частью показателя «величина собственного капитала». Следовательно, за счет кредита банк способен повысить данный показатель и поддержать свою деятельность. Массовая выдача субординированных кредитов на- блюдалась в острый период кризиса в 2008–2009 гг. Они предоставлялись кредитным организациям в качестве меры государственной поддержки банковской системы. Государство в лице Внешэкономбанка выдало кредиты многим российским банкам, испытывающим серьезные проблемы нехватки ликвидности и достаточности капи- тала: ОАО «Банк ВТБ», ОАО «Россельхозбанк», ОАО «Ханты-Мансийский Банк», ОАО «Газпромбанк», ОАО «ТрансКредитБанк», ОАО «Банк Москвы» и др. Общая сумма субординированных кредитов составила 404,022 млрд. руб. [6]. Кредиты были выданы за счет средств, которые раз- местил во Внешэкономбанке Фонд национального бла- госостояния на срок до 31.12. 2019 г. с ежеквартальной выплатой процентов по ставке 7 % годовых. Первона- чально они выдавались по схеме «1 к 1», то есть на 1 рубль средств, предоставленных банку акционерами или третьими лицами, государство выделяло также 1 рубль. Ставка по таким кредитам была установлена на уровне 8 % годовых, срок – 10 лет. С середины 2009 г. правительство ввело еще одну схему для их предоставления. Они стали выдаваться в пропорции «1 к 3», то есть на 1 частный рубль государство выделяло 3 рубля. Обратиться за кре- дитом по схеме «1 к 3» имели право банки, ранее полу- чившие субординированный кредит по схеме «1 к 1». При этом кредит остался для банков дешевым и долгосрочным: ставка по кредитам «1 к 3» была установлена на уровне 9,5 % годовых, срок – 10 лет. При этом на банк налага- лись определенные требования по кредитованию реаль- ного сектора. Кроме того, субординированный кредит от Банка России в размере 500 млн. руб. получил Сбербанк. Благодаря оказанной им финансовой помощи, увели- чить портфели корпоративных кредитов смогло большин- ство банков: Ханты-Мансийский (прирост 2 млрд. руб.), Банк Москвы (44 млрд. руб.), Россельхозбанк (101 млрд. руб.), Газпромбанк (69 млрд. руб.), Сбербанк (44 млрд. руб.). Вместе с тем, снижение кредитного портфеля де- монстрировали Альфа-банк (92 млрд. руб.), Номос-банк (53 млрд. руб.), Первобанк (5 млрд. руб.). Вероятно, такое положение перечисленных банков было связано с тем, что привлеченные средства были направлены на по- гашение имеющихся у банков долгов, что не покрывалось выдачей новых кредитов. В настоящее время данный способ кредитования рос- сийских банков немного отличается от практики кризи- сных лет. Прежде всего, субординированные кредиты рассматриваются не как антикризисные меры государ- ства в отношении банков, а как вложения инвесторов. В таблица 1 особенности субординированных кредитов, выданных российским банкам Банк Сумма кредита Срок, лет Кредитор Год ОАО «НОМОС-Банк» 6 млрд. руб. 10 Компания-акционер Russia Finance Corporation 2011 ОАО «Промсвязьбанк» 3,5 млрд. руб. 7 ЕБРР 2011 ОАО «ТрансКредитБанк» 3 млрд. руб. 5 ОАО «Банк ВТБ» 2011 ОАО «БИНБАНК» 50 млн. долл. США 10 Частная компания-акционер 2012. Банк «МФК» 40 млн. долл. США 6 Частные лица, близкие к топ- менеджменту банка 2012 ОАО Банк «СМП» 50 млн. долл. США 5 Компания Wandle Holdings LTD 2012 Источник: составлено автором. 9. Финансы, деньги и кредит 106 Проблемы современной экономики (II) таблице 1 отражены основные показатели по субордини- рованным кредитам, выданным некоторым российским банкам в посткризисный период. Главной целью привлечения кредита для ОАО «НОМОС-Банк» являлось проведение колл-опциона по субординированным евробондам на 125 млн. долларов. В условиях высокой волатильности на рынках руководство банка осуществило замещение валютного краткосрочного инструмента более долгосрочным рублевым [4]. В свою очередь, ОАО «Промсвязьбанк» намеревался направить полученные денежные средства на укрепление собственной капитальной базы для поддержания темпов роста активов, прежде всего, за счет увеличения объемов кредитования розничных клиентов и клиентов МСБ на- ряду с расширением масштабов корпоративного бизнеса банка. За счет кредита банку удалось предотвратить даль- нейшее снижение коэффициента достаточности капитала, повысив его на 0,3 % (табл. 2). Однако объем совокупных активов банка за первый квартал 2012 г. сократился на 6,2 млрд. руб., главным образом за счет уменьшения пор- тфеля по коммерческим кредитам. Вместе с тем, цель увеличения объемов кредитования физических лиц и предприятий малого и среднего бизнеса была банком до- стигнута. ОАО «ТрансКредитБанк» рассматривал субординиро- ванный кредит в качестве способа увеличения капитала в связи с ростом его кредитного портфеля: за первое полу- годие 2011 г. корпоративный кредитный портфель банка вырос на 47,5 %, розничный – на 15,3 %. В результате коэффициент достаточности капитала банка увеличился до 15,2 % с 10,8 % в 2010 г. и продолжил расти в 2012 г. (табл. 3). Кредитный портфель банка также демонстри- рует положительную тенденцию к росту. Ещё один заёмщик – ОАО «БИНБАНК» – смог за счет привлечения субординированного кредита увеличить коэффициент достаточности капитала с 11,2 % (1 марта 2012 г.) до 12,4 % и улучшить свое положение. Что касается ОАО «МФК» и ОАО Банк «СМП», то оценить результаты деятельности банков после полу- чения кредитов сложно, поскольку выдача датируется ав- густом 2012 г. Тем не менее, следует отметить, что банк МФК нацелен на проведение операций на рынках Fixed income, а также участие в проектах по корпоративному финансированию [2]. В свою очередь, ОАО Банк «СМП» намерен более активно работать с клиентами, которым требуются долгосрочные кредиты по фиксированной ставке. До конца 2012 г. банк планирует нарастить кре- дитный портфель до 71 млрд. руб., а активы – до 135 тыс. руб. [5]. Итак, из практики использования российскими бан- ками субординированного кредита в качестве инстру- мента управления капиталом видно, что основной целью привлечения таких кредитов является повышение коэф- фициента достаточности капитала банка для соответствия требованиям Банка России к экономическим норма- тивам, а также увеличение кредитного портфеля и сово- купных активов. Государство выступает в роли кредитора главным образом в период серьезной необходимости в поддержке банковского сектора страны и единовременно выдает кредиты многим банкам. В остальное время кре- диты главным образом выдаются частными инвесторами. Как показал анализ финансовых показателей банков- заёмщиков, большинству из них удалось рационально ис- таблица 2 Финансовые показатели оао «промсвязьбанк» Показатель ( % или млрд. руб.) 2010 2011 1 кв. 2012 Коэффициент достаточности капитала 14,40 13,90 14,20 Совокупные активы 475,10 562,60 556,40 Коммерческие кредиты 289,38 349,87 337,50 Кредиты малому и среднему бизнесу 26,70 38,26 39,25 Кредиты физическим лицам 32,54 37,23 37,56 Источник: финансовая отчетность банка за 2010–2012 гг. на официальном сайте. таблица 3 Финансовые показатели оао «транскредитбанк» Показатель ( % или млрд. руб.) 2010 2011 1 кв. 2012 Коэффициент достаточности капитала 10,80 15,20 15,40 Совокупные активы 390,87 505,84 488,99 Коммерческие кредиты. 149,76 246,87 266,00 Кредиты физическим лицам 66,07 89,00 93,95 Источник: финансовая отчетность банка за 2010–2012 гг. на официальном сайте. |