Экономика. Проектирование многоквартирного дома.. ЭКОНОМИКА принята от 29.05.2022 г. Шеметова мдас-211. Оценка экономической эффективности инвестиционностроительного проекта 3х секционный 14ти этажный ширококорпусный 156ти квартирный жилой дом из монолитного железобетона в г. Белгороде

• Название: Оценка экономической эффективности инвестиционностроительного проекта 3х секционный 14ти этажный ширококорпусный 156ти квартирный жилой дом из монолитного железобетона в г. Белгороде
• Анкор: Экономика. Проектирование многоквартирного дома
• Дата: 04.10.2022
• Размер: 6.54 Mb.
• Имя файла: ЭКОНОМИКА принята от 29.05.2022 г. Шеметова мдас-211.docx
• Тип: Анализ; #714118
• страница: 4 из 11

3.2. Выбор ставки дисконтирования

Ставка дисконтирования — это процентная ставка, которая используется для того, чтобы переоценить стоимость будущих денежных потоков на текущий момент времени. Это осуществляется из-за того, что одним из фундаментальных законов экономики является постоянное обесценивание покупательной способности, денежных средств.

Ставка дисконтирования используется в инвестиционном анализе, когда инвестор решает о перспективе вложения в тот или иной объект. Для этого он будущую стоимость объекта инвестирования приводит к настоящей (текущей). Проводя сопоставительный анализ, он может принять решение о привлекательности вложений денежных средств в тот или иной объект.

Существует 10 методов оценки ставки дисконтирования для оценки инвестиций и инвестиционных проектов:

• 
  Модели оценки капитальных активов CAPM;
  
• 
  Модифицированная модель оценки капитальных активов CAPM;
  
• 
  Модель Е. Фамы и К. Френча;
  
• 
  Модель М. Кархарта;
  
• 
  Модель дивидендов постоянного роста (Гордона);
  
• 
  Расчет ставки дисконтирования на основе средневзвешенной стоимости капитала (WACC);
  
• 
  Расчет ставки дисконтирования на основе рентабельности капитала;
  
• 
  Метод рыночных мультипликаторов
  
• 
  Расчет ставки дисконтирования на основе премий на риск;
  
• 
  Расчет ставки дисконтирования на основе экспертной оценки.
  

Расчет ставки дисконтирования на основе премий за риск:

При данном методе, ставка дисконтирования рассчитана как сумма безрисковой процентной ставки, инфляции и премии за риск.

Формула расчета ставки дисконтирования на основе премии за риск:

(3.2.1)

гдеR – ставка дисконтирования;

R_f – безрисковая процентная ставка;

R_p –премия за риск;

I – процент инфляции.

В данном проекте рассматриваем возможность развития по реалистичному сценарию. Расчета ставки дисконтирования производится на основе премий за риск. Расчет ставки дисконта представим в таблице 3.2.1.

Таблица 3.2.1 – Расчет ставки дисконта на основе премии за риск

Фактор	Значение	Примечание
Безрисковая процентная ставка	9,07%	Вклад ПАО Сбербанк - Промо Управляй
Премия за риск вложения в недвижимость	1%	Методика расчета ставки дисконтирования Я.Хонко по различным классам инвестиций, представленные в таблице 3.2.2.
Процент инфляции	8,7%	Инфляция – переполнение каналов обращения денежной массой сверх потребностей товарооборота, что вызывает обесценивание денежной единицы и рост товарных цен. По данным Центрального банка России на январь 2022г.индекс инфляции составит 8,7%. Данные представлены на рисунке 3.2.1.
Ставка дисконтирования	R= 9,07% + 1% + 8,7% = 18,77%

Таблица 3.2.2 – Методика расчета ставки дисконтирования Я. Хонко по различным классам инвестиций

Цель инвестирования	Размер суммарной поправки за риск, %
Вынужденные инвестиции	–
Сохранение позиций на рынке	1%
Обновление основных фондов компании	7%
Экономия текущих затрат	10%
Разработка новых проектов	15%
Инновационные проекты	20%

Рисунок 3.2.1 – Процент инфляции