Дмитренко Святослав Артурович. Высшего образования Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
 Скачать 1.73 Mb.
|
|
Наименова ние этапа СПП и «i» потока СПП (Тед) i = =(Тз) i +(Тф) i +(Тр) i (Сед) i = =(Сз) i +(Сф) i +(Ср) i (Dед) i = (Сед/Тед) i (Тз) i (Сз) i (Тф) i (Сф) i (Тр) i (Ср) i Видение: методы PESTLE 30 72·10 5 2,4·10 5 5 6·10 5 20 60·10 5 5 6·10 5 Миссия: SWOT, Отраслевые методы 30 72·10 5 2,4·10 5 5 6·10 5 20 60·10 5 5 6·10 5 Стратегичес кие цели PESTLE, SWOT, Отраслевые методы 30 72·10 5 2,4·10 5 5 6·10 5 20 60·10 5 5 6·10 5 ∑ 90 216·10 5 24·10 4 15 18·10 5 60 180·10 5 15 18·10 5 123 Таблица 5 – Количественные (временные «Т»-дни; стоимостные «С»-рубли; удельные (Dед) i =(Сед/Тед) i ) показатели единичных «i» потоков системы информационно-аналитического обеспечения СПП на этапах планирования «видение – миссия – стратегические цели» Контрактный стейкхолдер № 2 Источник: разработано автором. Таблица 6 – Качественный анализ контрактных стейкхолдеров Источник:разработано автором. Издержки по применению оборудования и технологий при выполнении контракта здесь не учитываются. Таким образом, применение новой методики аналитического обеспечения позволило определить оптимального контрактного стейкхолдера для выполнения контракта по разработке видения, миссии и стратегических целей АО «Российская электроника». Наименова ние этапа СПП и «i» потока СПП (Тед) i = (Тз) i +(Тф) I +(Тр) i (Сед) i =(Сз) i +(Сф) i +(Ср) i (Dед) i = (Сед/Тед) i (Тз) i (Сз) i (Тф) i (Сф) i (Т) i (Ср) i Видение: методы PESTLE 15 22·10 5 14,7 ·10 4 2.5 1·10 5 10 2·10 6 2,5 1·10 5 Миссия: SWOT, Отраслевы е методы 15 22·10 5 14,7·10 4 2.5 1·10 5 10 2·10 6 2,5 1·10 5 Стратегич еские цели PESTLE: SWOT, Отраслевы е методы 15 22·10 5 14,7·10 4 2.5 1·10 5 10 2·10 6 2,5 1·10 5 ∑ 45 66·10 5 14,7·10 4 7,5 3·10 5 30 6·10 6 7,5 3.10 5 Номер Контрактного стейкхолдера Время работы на рынке услуг РФ Годы Наличие лицензии Правительства РФ на проведение работ Уровень применяемых методов, баллы (1-3) (сертифицированные методы) Уровень персонала, баллы (1-3) (сертификация персонала) 1 20 + 3 3 2 10 + 2 2 124 3.2 Информационно-аналитическое обеспечение стратегии финансовой, операционной и инвестиционной деятельности АО «Российская электроника» Показатели финансового состояния предприятия и интересы стейкхолдеров . Представляемые далее определение и анализ финансовых показателей, позволяют построить стратегическую карту, которая необходима стейкхолдерам для принятия решения по развитию предприятия с учетом требований стейкхолдеров. Принимая во внимание риски и угрозы, определенные в результате проведения PESTЕL, SWOT-анализа, важно провести финансовый анализ компании для того, чтобы оценить правильность выбранной стратегии, ее устойчивость и привлекательность с точки зрения наиболее важных с финансовой точки зрения стейкхолдеров – кредиторов и инвесторов. Этот раздел является обязательным этапом при проведении «Полного» анализа бизнес- процессов предприятия с целью учетов интересов его стейкхолдеров. Обычно финансовый анализ проводится стейкхолдерами компании и делится, соответственно, на следующие составляющие: анализ с учетом интересов кредитора и анализ с учетом интересов инвестора - глобального стейкхолдера, внешних инвесторов, акционеров. С этой целью представим некоторые наиболее важные показатели финансового анализа в соответствии с отчетностью АО «Российская электроника», которые позволят сделать выводы по поводу финансового состояния компании с точки зрения интересов учета стейкхолдеров, определяя тем самым показатели аналитического обеспечения по реализации стратегических целей. Показатели финансовой деятельности и интересы кредиторов. В рамках соотношения «внешняя среда «P,E,S,T,Е,L» – интересы стейкхолдеров» особый интерес представляет удовлетворение требований кредиторов к финансовому состоянию Компании. Для тех кредиторов, которые выдают краткосрочные кредиты – это банки, поставщики или частные предприниматели, интересны оценки показателей ликвидности и платежеспособности компании, то есть ее способности зарабатывать деньги 125 и вовремя выполнять свои обязательства. Необходимость финансового анализа предприятия, в части его ликвидности, особенно актуальна ввиду усиления ограничений на финансовом рынке и важности подтверждения кредитоспособности предприятия, в частности по краткосрочным обязательствам. В свою очередь проводимый анализ ликвидности – есть анализ по определению возможностей для компании оплачивать свои финансовые задолженности. В этой связи, при управлении ликвидностью предприятию необходимо учитывать стратегические интересы стейкхолдеров (инвесторов и акционеров), обеспечивая их востребованными аналитическими показателями. Анализ ликвидности показывает, что у отечественных компаний величины указанных трех коэффициентов текущей К тл , быстрой К бл и абсолютной К аб ликвидности, как правило, ниже рекомендуемых. Ввиду относительной точности рекомендуемых значений коэффициентов ликвидности и их специфики для каждой отрасли экономики для стейкхолдеров-кредиторов важен также анализ их динамики по времени. Согласно отчетности АО «Российская электроника», показатели ликвидности даны в приложении Ж таблице Ж.1. Таким образом, проведенный анализ показывает, что коэффициенты текущей К тл , быстрой К бл и абсолютной К аб ликвидности, рассчитанные по балансу АО «Российская электроника» за период 2014 – 2016 годов, несмотря на уменьшение в 2014 г. всех коэффициентов ликвидности, в целом удовлетворяют принятые в литературе требования: К тл {1,06; 3,97; 4,63}≥1,5; К бл {0,49; 1,09; 3,98}≥1; К аб {0,3; 0,81; 1,178 }≥0,2. (11) Эти результаты указывают, что компании удалось, несмотря на санкции США и ЕС, сохранить платежеспособность, а соответственно соблюсти учет интересов стейкхолдеров-кредиторов. Для стейкхолдеров – кредиторов, которые предоставляют компаниям заемные денежные средства на длительный срок, наиболее важными являются показатели, определяющие способность компании расплачиваться по долгосрочным обязательствам. Таким показателем для стейкхолдеров-кредиторов является достаточность капитала, что определяется понятием абсолютная финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость 126 предприятия [144; 145] – это состояние денежных ресурсов, обеспечивающее развитие предприятия большей частью своими собственными средствами, при сохранении ликвидности и платежеспособности и малом риске. Проведем анализ коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость с этой точки зрения. Индексы финансовой устойчивости приведены в приложении Ж, таблице Ж.2. Важной характеристикой финансового состояния служит также известный коэффициент обеспеченности собственными средствами (К осс ). Следует отметить существенную значимость этого коэффициента, когда наряду с «благополучием» по коэффициентам финансовой ликвидности и устойчивости наблюдается негативное значение К осс < 0,1. Динамика изменения этого коэффициента для компании наряду с К тл и К фн приведены в приложении Ж таблице Ж.3. Как видно с 2012 г. по 2014 г. наблюдаются некоторые трудности, отражаемые коэффициентом текущей ликвидности, значение которого должно быть К тл > 1,5 (не меньше 1), что свидетельствует о проблемах с обслуживанием краткосрочных обязательств в 2014 г. В 2015 г. и 2016 г. К тл существенно вырос, что связано с долгосрочными займами. Динамика К осс наиболее четко показывает главную проблему АО «Росэлектроника», а именно, в течение 2012 – 2015 гг. коэффициент обеспеченности собственными средствами не удовлетворял требование К осс > 0,1. Более того, этот коэффициент принимал отрицательные значения, что показывает полное отсутствие собственных оборотных средств для обеспечения текущей деятельности. Такая ситуация свидетельствует также о слишком большой доле внеоборотных активов в активах предприятия. В результате на их финансирование «уходит» основная часть собственного капитала АО «Российская электроника». Проблема была решена увеличением долгосрочных займов более чем в 2,5 раза в 2015 г. В результате в 2016г. была достигнута обеспеченность собственными средствами К осс =0,25>0,1. Подчеркнем, что на практике крупных компаний и корпораций в РФ, наряду с индивидуальной отчетностью по РСБУ, составляется и консолидированная отчетность. Соответствующие индексы финансовой устойчивости рассчитаны согласно данным [145–148] и приведены в приложении Ж, таблице Ж.4. Из 127 представленных данных, следует наличие существенных по объему долгосрочных кредитов у АО «Российская электроника», полученных для реализации инноваций. Поэтому при осуществлении стратегического плана компании важно эффективное проведение инноваций и соответствующих инвестиционных проектов, что в итоге должно привести к росту продаж продукции компании, а соответственно к повышению показателей ликвидности, обеспечивая стратегические интересы стейкхолдеров. Информационно-аналитическое обеспечение операционной деятельности АО «Российская электроника». Главным условием устойчивого развития коммерческих организаций является успешность их операционной деятельности, связанной с получением ими прибыли. Поэтому информационно- аналитическое обеспечение операционной деятельности организации должно быть элементом комплексной системы не только текущего, но и стратегического планирования. Особое значение при этом имеет мониторинг показателей рентабельности. В случае если коэффициенты рентабельности не соответствуют принятым в отрасли значениям, следует проводить более детальный анализ, например, на базе методов анализа бизнес-процессов. Динамика коэффициентов рентабельности, характеризующих прибыльность операционной деятельности АО «Российская электроника» приведена в приложении Ж, таблица Ж.5. Как видно из таблицы, с помощью первых трех коэффициентов определяется рентабельность оборота при реализации продукции АО «Российская электроника». Виден незначительный, но рост значений этих коэффициентов. Особенно важно отметить рост рентабельности по EBITDA на 3% в 2016г. по отношению к 2014 году, то есть в тот период, когда почти в 2,5 раза увеличились долгосрочные займы. Три последующих коэффициента указывают влияние процентов и налогов. Из представленных значений виден рост налоговой нагрузки в 2015 – 2016 гг. Таким образом, из приведенного анализа следует, что для выполнения стратегического плана, чтобы обеспечить повышение показателей рентабельности предприятия более, чем на 3% по EBITDA для осуществления стратегической цели – вхождение в топ 50 мировых компаний, необходимо совершенствование 128 операционной деятельности предприятия как за счет выпуска новой конкурентной продукции в результате проведения инноваций и инвестиций, так и расширения рынков сбыта этой продукции. Информационно-аналитическое обеспечение инвестиционной деятельности АО «Российская электроника». Инвестиционная деятельность является основойстратегического развития организации и определяется требованиями глобального стейкхолдера [137–139].Важнейшим условием успешности такой деятельности служит обеспеченность этой организации инвестиционным капиталом. Прежде всего отметим, что под инвестиционным капиталом понимаются финансовые и иные средства, вложенные в основную деятельность организации, при том, что и полученная в результате прибыль также соответствует основной деятельности. При этом особенности формирования объема инвестиционного капитала определяются спецификой бизнеса и ведением учета. В основном инвестиционный капитал определяется суммой оборотных и основных средств, а также прочих активов (кроме беспроцентных обязательств), вовлеченных в основную деятельность. Иным подходом к определению инвестиционного капитала является вариант его расчета как суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств. То есть основным условием его определения служит то, что при проведении анализа должен учитываться тот капитал, который вовлечен в получение прибыли от основной деятельности. Именно такой подход к определению инвестиционного капитала применим при оценке инвестиционной деятельности АО «Российская электроника». Такое внимание к определению понятия инвестиционного капитала, прежде всего, связано с тем, что при ведении бизнеса в последние годы применяют несколько упрощенный подход, когда при анализе не выделяется основная деятельность организации, а учитывается прибыль от инвестиций во все виды ее деятельности. Таким образом, погрешность такого подхода при оценке деятельности организации будет заключаться в способности разграничить операционную и неоперационную прибыль. Таким образом, четкое определение прибыли от инвестиций именно в основную деятельность фирмы определяет 129 реальную достижимость поставленных стратегических целей предприятия при проведении инноваций, включенных в стратегический план. Показатели инвестиционной деятельности АО «Российская электроника». Успешность инвестиционной деятельности может быть охарактеризована при помощи показателей рентабельности инвестиций. Они определяются по среднегодовой величине, а именно как среднеарифметическое на начало и конец года. Расчеты могут вестись не только по годовой отчетности, но и по квартальной или месячной с соответствующим множительным коэффициентом (4-квартальный отчет). Коэффициенты рентабельности инвестиций АО «Российская электроника» приведены в приложении Ж, таблица Ж.6. Представленные в приложении Ж данные коэффициентов рентабельности инвестиций показывают, что при определенном наращивании инвестиций в АО «Российская электроника» темп роста чистой прибыли оказывается ниже темпа роста инвестиций. Этот факт отражает наличие проблем при реализации инвестиционных программ в электронной промышленности Российской Федерации. Однако подчеркнем, что вообще не все инвестиционные программы ориентированы на скорое получение прибыли (на развитие перспективных НИР, на социальные или природоохранные цели и т. п.). Таким образом, представленные материалы показывают следующее: 1) информационно-аналитическое обеспечение стратегического планирования в области финансовой деятельности с учетом данных 2014 – 2016 гг. следует фокусировать не столько на коэффициентах рентабельности и ликвидности, находящихся в рамках определенных по отрасли норм, сколько на коэффициенте обеспеченности собственными средствами, который не удовлетворяет требования по отрасли, причем этот коэффициент имел отрицательные значения, указывая на недостаточность собственных оборотных средств, поэтому рост этого коэффициента возможен при инновациях, ведущих к росту продаж и производства компании; 2) в этой связи, ввиду преобладания долгосрочных займов и инвестиций информационно-аналитическое обеспечение должно группироваться на 130 показателях, в которых включен капитал, инвестированный в основную деятельность, направленный на решение выявленных бизнес-проблем и выполнение требований ключевых стейкхолдеров бизнеса; 3) из пунктов 1) и 2 ) следует, что информационно-аналитическое обеспечение стратегического планирования в операционной деятельности должно быть ориентировано не только на абсолютные значения рентабельности по EBITDA, но в большей степени на темпы роста этого показателя в зависимости от роста инвестиций и росту продаж. Это особенно важно при аналитическом обеспечении прогноза успешности инвестиций, выражающаяся в росте продаж и объема производства, что определит и успешность реализации стратегии в интересах ключевых стейкхолдеров, и соответственно, верность бизнес-модели. Определения коэффициентов ликвидности и рентабельности по РСБУ и МСФО даны в приложении Ж.7. 3.3 Информационно-аналитическое обеспечение формирования бизнес-модели и бизнес-процессов Бизнес-модель – это концепция построения бизнеса, которая обеспечит реализацию видения, миссии и стратегических целей компании в интересах ее заинтересованных сторон. Бизнес-модель определяет структуру бизнеса по генерации тех ценностей (товаров, услуг), которые компания предлагает на рынке клиентам для извлечения прибыли. Бизнес-модель формирует структуру взаимодействия с партнерами и с потребителями его продукции. Она определяет те инвестиции и инновации, которые необходимы для выполнения намеченной стратегии, обеспечения высокой конкурентоспособности и обеспечения постоянной прибыли. Для АО «Российская электроника» задача построения бизнес-модели, по мнению руководства [145], сводится к выбору уже существующих успешных моделей в электронной промышленности. За основу были взяты две модели, получившие свое распространение в радиоэлектронной мировой промышленности, в основном в южно-восточной Азии, причем эти компании согласно рейтингам [140] опережают компании США и Европы. 131 Одна бизнес-модель реализована тайваньской компанией TSMC. Это контрактная модель. В этом случае компания на рынке электронной продукции не занимается разработкой собственного продукта. Компания TSMC производит продукты и комплектующие, разработанные сторонними организациями. Поэтому и загрузку своих мощностей компания TSMC осуществляет на основе заказов сторонних организаций. Очевидно, что такая модель построения бизнеса требует существенных объемов заказов от партнеров, что предполагает наличие современных технологий производства и соответственно передовых основных средств. При этом сама компания не занимается созданием новых революционных базовых технологий, а лишь модернизирует существующие. Такая модель требует систематического проведения маркетинговых и инновационных мероприятий по привлечению такого количества заказов, которые обеспечат положительную ликвидность, рентабельность и устойчивость компании, покрывая издержки. |