Проектное финансирование. Проектное финансирование. Взгляд со стороны - Сборник статей (1). Сборник статей по проблеме Проектное финансирование взгляд со стороны отражает практическое содержание дисциплины Проектное финансирование
 Скачать 7.14 Mb.
|
|
ТЕМАТИКА НИР: ЖИЛЬЕ И ГОРОДСКАЯ СРЕДА Выполнено по заданию базовой кафедры финансов и экономики Китая ФГБОУ ВО «РЭУ им. Г.В. Плеханова» Финансовый факультет Подготовили: Устинов Кирилл Вадимович, Мосалыгин Вячеслав Олегович, Пылаев Владислав Игоревич группа 170М– 01/18ФА АНАЛИЗ СХЕМЫ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА «LIKEBIKE» Краткое описание проекта. Проект LIKEBIKE представляет собой краткосрочную аренду велосипедов с возможностью окончания поездки в удобных для поль- зователей точках и местах. Актуальность реализации именно этого проекта объясняется тем, что в настоящий момент на территории России активно развивается рынок услуг Каршеринга и велопроката. Также использование системы проката велосипедов это: Альтернатива общественному транспорту при использо- вании на близких расстояниях. Стимулирование использования «зелено- го» транспорта. Цель проекта – уменьшить нагрузку на пассажирский го- родской транспорт [по данным источника 1]. Предоставить возможность альтернативного способа передвижения во время «пробок». Велосипедный прокат нацелен на преодоление проблемы «по- следней мили», поскольку обычно жители тратят 10–20 минут, чтобы добраться до ближайшей станции метро или транспортного узла, или от них же до дома. Первоначальная закупка и оснащение прокатных велосипедов предполагается в течении первого полугодия 2020 года, в последующие этапы будут длиться в течении 5 лет. В 2020 году будут задокументиро- ваны отношения с поставщиками велосипедов и оформлены финансо- вые соглашения. 175 Общие затраты на проект составляют 167 миллионов рублей. (Таблица 1). Таблица 1 Общая сумма затрат на проект Наименование Кол-во Цена Общая цена Открытие ООО 1 5 500 5 500 Юридические затраты 1 50 000 50 000 Операционные затраты на покупку 1 300 000 300 000 Велосипеды (партия 1) 1 500 33 000 2 163 427 Доставка Китай – Москва 3 - 1 239 054 Велосипеды (партия 2) 3 000 66 000 4 326 854 Доставка до России 6 - 2 478 108 Велосипеды (партия 3) 4 500 99 000 6 490 282 Доставка Китай – Москва 9 - 3 717 161 Велосипеды (партия 4) 3 000 66 000 4 326 854 Доставка Китай – Москва 6 - 2 478 108 Велосипеды (партия 5) 1 500 33 000 2 163 427 Доставка Китай – Москва 3 - 1 239 054 Закупка GPS трекеров (Партия 1) 1 500 1 082 1 622 570 Закупка GPS трекеров (Партия 2) 3 000 1 082 3 245 141 Закупка GPS трекеров (Партия 3) 4 500 1 082 4 867 711 Закупка GPS трекеров (Партия 4) 3 000 1 082 3 245 141 Закупка GPS трекеров (Партия 5) 1 500 1 082 1 622 570 Закупка Замков (Партия 1) 1 500 1 000 1 500 000 Закупка Замков (Партия 2) 3 000 1 000 3 000 000 Закупка Замков (Партия 3) 4 500 1 000 4 500 000 Закупка Замков (Партия 4) 3 000 1 000 3 000 000 Закупка Замков (Партия 5) 1 500 1 000 1 500 000 Аренда Офиса - 181 000 2 172 000 Подбор персонала 1 2 200 000 Заработная плата - - 43 395 000 Покупка ПО Call-centr - - 30 000 Закупка оборудования в офис - - 1 732 000 Заукпка оборудования на склад - - 450 000 Закупка Тех.Транспорта 10 1 180 800 11 808 000 Разработака сайта и приложений 3 - 2 500 000 Анализ расположения 1 - 100 000 Установка GPS + отладка 15 000 50 750 000 Затраты на ремонт велосипедов - 1 000 000 Реклама - 35 000 000 Таможенные сборы - 14 211 960 ФОТ за год 31 560 000 Разрешение на GPS 100 000 Представительские расходы 3 000 000 Итого: 167 020 974 176 Общие затраты обеспечены на 75% с помощью инструментов проектного финансирования, таких как краудфандинг, кредит, лизинг, а также получение инвестиций от инвестора, 25% составляют взносы в уставный капитал компании. (Рисунок 1). Рисунок 1 – Структура капитала Основными пользователями нашей услуги являются граждане Москвы в возрасте от 14 до 45 лет. Наш сервис является новым сегментом в транспортной инфра- структуре города. На данный момент сервис не имеет аналогов в Рос- сии, однако отличным примером является успешный сервис “велоше- ринга” в городе Шанхай. Подобной функции “Свободная парковка” не имеет ни один сервис конкурент на рынке в России. Наша команда ана- литиков уверенна, что данный сервис сможет захватить значительный сегмент рынка аренды транспорта, благодаря нашим особенностям, предоставив возможность гражданам свободнее пользоваться арендой велосипедов. Что в свою очередь может уменьшить нагрузку на пасса- жирский городской транспорт. 177 Структура проекта Образованное SPV – ООО “ЛАЙКБАЙК” – новая организа- ция; Пред инвестиционная стадия 3 месяца; Заключение договоров с основными поставщиками; Получение всей необходимой документации; Учреждение фирмы; Создание проекта на сайте Kickstarer; Подбор персонала Поиск поставщиков Поездка на заводы в Китай Составление юридических договоров Получение Кредита Лизинг Получение инвестиций Аренда офиса Закупка Велосипедов, треккеров и замков Последующий их прием с Китая Аренда склада и аренда парковки Разработка приложений и сайта Разработка ПО Получение Кредита Покупка ПО, Закупка оборудования на склад Анализ логистики и Анализ расположения основных точек Брендирование авто, Настройка GPS, Настройка замков Тесты приложений Разработка маркетинговой стратегии Сбор и анализ рекламных площадок, общение с рекламодате- лями и заключение договоров Тесты, распределение велосипедов по городу. Запуск проекта. 178 Заинтересованные стороны. Рисунок 2 – Пример структуры проекта SUNRISE продает велосипеды по 3 летнему договору о закупке велосипедов. Данная компания становится основным поставщиков ве- лосипедов нашей фирмы, вместе с этим нами заключается договор с компанией IT waime TECH, которая предоставляет GPS-трекеры для отслеживания велосипедов. Также нами были проведены переговоры с государством для предоставления безвозмездного пользования земель в близости ТПУ, а также станций метро. Более того, с точки зрения потенциальной целе- вой аудитории проект обладает высокими шансами для реализации. На первоначальных этапах реализации проекта планируется за действие сервиса Kickstarter для первоначального получения инвести- ций на пред инвестиционной стадии. Данный сайт был выбран с уче- том высокой посещаемости, а также узнаваемости, более того таким образов к инвестиционной стадии мы сможем получить все разрешения 179 для дальнейшей реализации проекта. В дальнейшем мы планируем привлечь несколько кредитов со сроком погашения от 1–5 лет на закуп- ку оборудования, а также для дальнейшей экспансии. В данном случае банк будет ориентироваться на потенциальную выручку. Интерес для инвестора заключается в том, что проект обладает быстрой окупаемо- стью, а также высокой степенью потенциальной доходности. При этом на проект могут оказывать негативное влияние следу- ющие обстоятельства: — Нестабильная экономическая ситуация в России; — Торговые санкции; — Высокие бюрократические требования государства для реали- зации данного проекта; Высокий показатель финансового рычага. Таблица 2 Влияние факторов (Из расчета потенциально максимального эффекта в размере 500 000 руб.) Вид риска Потенциальный эффект, руб. Коммента- рии Риск ликвидности 380 000 убытки Риск мошеничества 75 000 Риск потери имущества 100 000 Сезонность 375 000 Низкая конкуренция на рынке 150 000 Потенциаль- ные возмож- ности Высокий уровень сервиса 200 000 Большая территориальная база 120 000 Простота использования 250 000 Широкая сеть клиентов 350 000 000 Рисунок 3 – Влияние факторов 180 С точки зрения потенциального эффекта от реализации для про- екта необходима уточнить, что наша компания продвигает здоровый образ жизни, а также позволит городу минимизировать количество пробок на дорогах Москвы. Более того, высокий финансовые показате- ли позволят городу существенно пополнять бюджет за счет налогов – 214 650 432 рублей. Интерес инвесторов будет заключаться в том, что данный проект фактически не имеет аналогов, в этой связи запуск пи- лотного проекта позволит благоприятно повлиять на дальнейшую сто- имость данного инвестиционного актива. Финансовая структура проекта Исходный план финансирования предполагал комбинацию мно- госторонних/ двусторонних договоров с кредитными организациями и прочих различных инструментов проектного финансирования, таких как краудфандинг, кредит, лизинг, а также получение инвестиций от инвестора. Итоговый вариант привлечения 75% долгового капитала представлен в таблице 2. Таблица 3 Финансирование проекта по этапам Структура каптала Итого: 1 этап (1– 6 месяцев) 2 этап (7– 12 месяцев) 3 этап (2 год работы) 3 этап (3 год работы) 3 этап (4 год работы) заемный: 125,265,73 1 9,186,153.5 8 131,569,092.6 1 39,196,215.1 7 21,333,990.0 7 15,531,948.4 7 Краудфан- динг 12,526,573 5,010,629.2 3 7,515,943.84 Займы банка 50,106,292 25,053,146.13 15,031,887.6 8 5,010,629.23 5,010,629.23 Аванс Лизинг 1,753,720 Проценты по лизингу 5,004,546 5,004,546 5,004,546 5,004,546 Инвестор 62,632,865 62,632,865.31 Собственные средства 41,755,244 4,175,524.3 5 4,175,524.35 13,361,677.9 3 10,021,258.4 5 10,021,258.4 5 181 Анализ рисков и механизмы их минимизации Таблица 4 Риски проекта Риск Распределение риска Суть риска и механизм воздействия Риск потери поставщиков; Диверсификация будущих поставок 100% используемых велосипедов и GPS оборудования приобретается у одних по- ставщиков. В случае непредвиденных си- туаций, в ходе которых следует прекраще- ние сотрудничества с данными контраген- тами, компанию ожидает потеря возмож- ности закупать нужное оборудование в срок, а также заменять изношенные вело- сипеды. Что может привести к последую- щему уменьшению активов и падению коэффициента ликвидности. Валютный риск; Принятие Все используемое оборудование приобре- тается за границей и оплачивается по ино- странному курсу. В случае повышения курса сервис будет вынужден увеличить прочие расходы, включающие в себя кур- совые разницы. Риск потери имущества; Страхование Сервис использует гибкую систему арен- ды, предоставляя возможность окончания поездки в удобных для пользователей точ- ках и местах, а также обширную террито- рию для распределения наших велосипе- дов. Что приводит к трудностям отслежи- вания и контроля велосипедов. В свою очередь частая кража велосипедов может привести к увеличению затрат и появле- нию дополнительных издержек для созда- ния мер предосторожностей. Заключение Положительный эффект от участия в финансировании и реализации данного проекта заключается в создании конкурентоспособного сервиса краткосрочной аренды окупаемостью уже на 2 год существования. Реализация данного проекта провоцирует рост конкуренции на данном рынке в России, что способствую улучшению качества предо- ставляемого сервиса в этом секторе, создает рабочие места для квали- фицированных работников, дает толчок к росту инфраструктуры реги- она (создание специальных велосипедных зон, маршрутов, проектиро- вание велосипедных дорожек). Также реализация данного проекта 182 предполагает расширение доступной на данный момент зоны аренды прокатных велосипедов в переделах Москвы и Московской области, что позволит сократить использования личного или пассажирского транспорта. В последствии это может привести к сокращению нагрузки на транспортную проблему в Москве. Список использованных источников: 1. Казакова Н.А., Федченко Е.А., Болвачев А.И. Развитие учетных и контрольно-аналитических функций системы финансового менедж- мента в государственном секторе // Финансовый менеджмент. 2018. № 2. С. 96–106. 2. Финансирование инвестиционных проектов. Учебное пособие: учебное пособие / Т.Г. Бондаренко, В.В. Коокуева, Ю.С. Церцеил. – Москва : КноРус, 2018. – 220 с. – ISBN 978–5–4365–3071–0. Москва, 2018. 3. Бондаренко Т.Г. Особенности инвестиционного и проектного фи- нансирования // В сборнике: Механизмы снижения уязвимости бан- ковского сектора России Материалы научно-практической конфе- ренции "Сегодня и завтра банковского сектора России". 2016. С. 54– 65. 4. Официальный сайт АО «АЛЬФА-БАНК» [Электронный ресурс] // URL: https://alfabank.ru/about/awards/ratings/. 5. Официальный сайт ООО «Стоун 21» [Электронный ресурс] // URL: https://www.stone-xxi.ru/ 6. Официальный сайт Росстата [Электронный ресурс] // URL: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/wa ges/labour_force/ 7. Официаль- ный сайт Кикстартер [Электронный ресурс] // URL: https://www.kick starter.com/ 8. Официаль- ный сайт Интернет.UA [Электронный ресурс] // URL: http://internetu a.com/tisyacsi-velosipedov-valyauatsya-po-gorodu----kak-veloservisi- po-modeli-Uber-izmenili-oblik-kitaiskih-gorodov 9. Эрик Рис, Бизнес с нуля. Метод Lean Startup для быстрого тестиро- вания идей и выбора бизнес-модели / Эрик Рис. – М.: Альпина Паб- лишер, 2015. – 256 c. 10. Бухвалов, Е.А. Дорофеев, В.Л. Окулов. – М.: Высшая школа ме- неджмента, Управление денежными потоками / И.А. Бланк. – М.: Ника-Центр, 2017. – 752 c. 11. Заметки в инвестировании. – М.: Свое издательство, 2015. – 496 c. 183 12. Восканян Р.О., Болвачев А.И. Финансирование инновационной дея- тельности малого и среднего предпринимательства на условиях факторинга // Интеллект. Инновации. Инвестиции. 2016. № 7. С. 15– 18. 13. Тюрин А.А., Басов А.Ю., Солтаханов А.У. Особенности привлече- ния дополнительного финансирования предприятием в современ- ных экономических условиях // В сборнике: Прорывные научные исследования как двигатель науки Сборник статей Международной научно-практической конференции. Ответственный редактор: Су- киасян Асатур Альбертович. 2015. С. 242–244. 184 ФГБОУ ВО «РЭУ им. Г.В. Плеханова» Финансовый факультет Подготовили: Галушка Александра Ивановна, Крюковцева Наталия Сергеевна, Куприянова Дарья Игоревна, Мартынов Павел Викторович, Носов Сергей Алексеевич, Попова Мария Александровна гр. ОМ– 02/18 ФА Анализ схемы проектного финансирования проекта «СТРОИТЕЛЬСТВО ЖИЛИЩНОГО КОМПЛЕКСА, СОЦИАЛЬНЫХ ОБЪЕКТОВ И РИТЕЙЛ ПАРКА» Краткое описание проекта Проект представляет собой жилую, социальную и общественную застройку, а также создание ритейл-парка по адресу город Москва, Южное Бутово, вдоль Варшавского шоссе. Общая площадь жилой за- стройки – 455 000 кв. м. (Квартиры, ясли, паркинг наземный и подзем- ный). Общая площадь социальной застройки – 42 078 кв. м. (Детский сад на 500 мест, Школа на 1400 мест и Поликлиника на 320 посещений). Общая площадь общественной застройки – 42 922 кв. м. (БЦ класса В). Общая площадь Ритейл-парка – 48 504 кв. м. (Супер- маркет, Рестораны, ТЦ, Автомойка) Актуальность реализации именно этого проекта объясняется тем, что Южное Бутово – практически последний район массовой застройки в Москве. Он считается одним из наименее престижных, однако его отличает уникальная для столичного региона экология. Южное Бутово выделяется благоприятной экологической обстановкой: крупных про- мышленных предприятий тут нет, со всех сторон лес. Южное Бутово расположено на Теплостанской возвышенности – самой высокой точке города. Так что воздух очищается благодаря естественной вентиляции. Во-вторых, хорошо развита инфраструктура: школы, детские сады, по- ликлиники. В-третьих, застройка здесь велась преимущественно ком- плексная. Популярность района за последние годы значительно увели- чилась, спрос на недвижимость постоянно растет. Бесспорно, это обу- словлено наличием развитой социально-торговой и транспортной ин- фраструктуры, хорошего выбора, а также достаточно умеренными це- нами. Сроки строительства составляют 35 кварталов. Общее финансирование на проект составляют около 33,6 млрд. руб. 75% обеспечено с помощью проектного финансирования, а 185 именно благодаря банковскому кредиту в размере 25 млрд. руб. по ставке 6%. И собственные средства – 8,6 млрд. руб. Таблица 1 Затраты на строительство ЖИЛАЯ ЗАСТРОЙКА Затраты на строительство (за вычетом ПИР на объект строительства) 25 447 521 412 Квартиры 15 787 869 328 Подземный паркинг 2 213 410 224 Коммерция 1 879 508 253 ДОО 554 826 789 Школа 1 733 787 232 Поликлиника детско-взрослая 659 288 885 Общественная застройка (офисы) 2 168 807 974 Путепровод (автомобильная дорога) 450 022 725 РИТЕЙЛ-ПАРК Затраты на строительство (за вычетом ПИР на объект строительства) 2 513 986 642 Продуктовый гипермаркет 606 897 668 DIY гипермаркет 727 369 322 Торговый центр 755 715 677 Ресторан (Ешь-Полней) 32 405 077 Ресторан (Таки-Яки-Отличняки) 32 405 077 Автомойка (Губка Боб) 14 339 098 Путепровод и мост 344 854 723 Наименование Доля РФ=РС участка, тыс. руб. Доля инвестора = Затраты на стр-во, тыс. руб. Стоимость инвест. Кон- тракта, тыс. руб. ДОЛЯ РФ Земельный уча- сток 2 988 982 33 604 212 36 593 194 8% Целевой аудиторией (потребителями) являются: одинокий моло- дой человек (мужчина или женщина), живущий отдельно от родителей; молодая семья без детей; молодая семья с детьми, младшему из кото- рых меньше 6 лет; молодая семья с детьми, младшему из которых больше 6 лет. Обновление первичного рынка массового жилья происходит бла- годаря высокому уровню спроса, который достиг максимума в 4 кв. 2018 г.: в это период была реализована треть всего объема продаж за 2018 г. в сегменте комфорт- и эконом-класса. При этом наибольшая по- 186 купательская активность наблюдалась в ЮВАО и ЗАО, где было заре- гистрировано 25% и 18% от общего числа сделок соответственно. Как показано ниже на рисунке, спрос на 1-комнатные и 2-х ком- натные квартиры преобладал по итогам 2018 г. *Средняя площадь экспозиции квартир комфорт-/эконом-класса, кв.м |